王義忠

本文通過行業(yè)前景、市場表現(xiàn)、基金的基本情況及風險收益等方面對比，并結合自a的投資風險偏好，從混合偏般型基金中篩選出符合自已長期投資收益需求的基金定投產(chǎn)品，最終得出華寶醫(yī)藥生物基金為最適合自身進行長期定投的基金產(chǎn)品。

定投基金 長期投資 基金類型

投資主體基本信息

基本情況：

男性，2019年碩士畢業(yè)參加工作，預期月薪5000元，準備每月定期撥出部分工資用于投資理財。

風險偏好：

本人注重在投資中獲得較為豐厚的投資收益，因此可以承受一定的投資風險，更加專注于投資的長期增值。

投資年限：10年

投資額度/頻率：1000元/每月

投資目標：

一是通過投資收益積累財富；二是鍛煉理財能力，養(yǎng)成定期投資習慣，注重學習理財技巧，為將來的投資理財打下基礎。

基金種類的選擇

因本人初人投資領域，缺乏相關的投資經(jīng)驗，且沒有足夠的時間和精力來對各類投資進行研究，決定暫不涉足股票投資，而是傾向于基金投資。其次，因本人對投資收益有較高的追求，并且愿意承受一定范圍內(nèi)的風險，初步鎖定股票型基金。

在我國市場上按投資對象不同，證券投資基金可以劃分為股票型基金、混合型基金、債券型基金、貨幣基金等。各類基金的風險和收益具有顯著的差異。然而考慮到長期定投的投資方式具有的時間復利效果，可以分散股市多空、基金凈值起伏的短期風險，選擇波動幅度較大的基金更能提高收益。因此，盡管股票型基金的投資風險相較于其他類型基金偏高，但本人較長的投資期限可以有效分散風險，并獲得較高的投資收益。

根據(jù)同花順數(shù)據(jù)庫的資料，比較不同類型基金的凈值增長率。數(shù)據(jù)顯示雖然最近兩年的凈值變動情況，股票型基金出現(xiàn)了較大虧損（-17.89%），在股票型基金、混合型基金（-8.9%）債券型基金（2.05%）貨幣基金（5.09%）中排名最低。但從長期投資來看，股票型基金的投資凈值增長率遠遠高于其他類型基金，最近三年收益率是混合型基金的2倍，債券型基金和貨幣型基金的6倍。尤其是股票型基金成立以來的累計凈值增長率高達133.19%，符合本人的投資偏好，因此選擇股票型基金作為投資對象。

具體定投基金的確定

（1）股票型基金初步篩選

1.成立年限

在眾多不確定性因素的影響下，中國股市往往呈現(xiàn)“牛熊市交替”的特點。對于基金的評價不能簡單地從它在牛市或熊市的表現(xiàn)來衡量，而要綜合考察其在不同階段的表現(xiàn)。中國股市歷史上最具代表性的牛市發(fā)生在2005年6月6日至2007年10月16日，上證指數(shù)從998.23點升至6124.04點，指數(shù)的累積漲幅超過了600%。此后受到金融危機的影響，我國股市進入熊市階段和振蕩期?；谖覈墒械闹芷谛宰儎雍突鸢l(fā)展時間，本文決定選取在2007年之前所成立的基金進行分析。這樣選取的基金既經(jīng)歷過股市牛市、熊市和震蕩期的各個階段，從而可以全面的分析股票型基金在股市不同階段的表現(xiàn)。

利用同花順數(shù)據(jù)庫篩選后發(fā)現(xiàn)股票型基金（包括普通股票型基金，被動指數(shù)型基金和增強指數(shù)型基金）分類下的基金共有1133支，再將基金的成立時間限制在2007年1月1日之前，最終留下的基金共有21支（見表1）。

2.基金規(guī)模

在根據(jù)成立時間篩選出橫跨過牛熊市的股票型基金后，進一步對基金的規(guī)模進行分析。資產(chǎn)規(guī)模對于基金存在多種影響，包括費用、投資組合的流動性等?；鹨?guī)模越大，年度運作費用相應應該越低；但規(guī)模過大，會影響投資組合的流動性，基金經(jīng)理買賣股票時會對股價產(chǎn)生較大的沖擊，因而會產(chǎn)生一些相應的隱性費用。對于基金的規(guī)模，市場上沒有統(tǒng)一的看法，一些機構認為50億以內(nèi)的規(guī)模較適合我國目前的市場?；谝陨显?，本人傾向于投資規(guī)模在50億以內(nèi)的股票型基金。因此將博時滬深300指數(shù)A、博時滬深300指數(shù)R、融通深證100指數(shù)A/B、易方達上證50指數(shù)A、50ETF、嘉實300和深180ETF等7支基金剔除。

3.基金經(jīng)理選時選股能力

我們知道股票型基金的表現(xiàn)業(yè)績與基金經(jīng)理管理能力具有十分密切的聯(lián)系，穩(wěn)定高效的基金經(jīng)理是選擇定投基金不可忽視的重要影響因素。

從上表可以發(fā)現(xiàn)，所有14支股票型基金自成立之初的累計選股和選時能力具有明顯的差異。其中萬家180指數(shù)等8支基金的選時能力較差；光大保德信量化股票和興全全球視野股票的選股能力較差。僅有華安中國A股增強指數(shù)、泰達宏利首選企業(yè)股票、深100ETF和中小板等4支基金的選時選股能力較為理想，尤為深100ETF和中小板的選時選股能力最強，符合我的投資期望。

（2）股票型基金深入分析

1.基本資料

深100ETF 中個人投資者占比27.60%，申購贖回狀態(tài)為開放申購和開放贖回，由易方達基金管理有限公司管理?；鸬闹饕獮槟繕酥笖?shù)成份股及備選成份股。此外，為更好地實現(xiàn)投資目標，基金可少量投資于部分非成份股、參與新股市值配售、以及中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具?；饘讶炕蚪咏康幕鹳Y產(chǎn)用于跟蹤標的指數(shù)的表現(xiàn)，正常情況下指數(shù)化投資比例不低于基金資產(chǎn)凈值的95%。

中小板基金中個人投資者占比44.64%，申購贖回狀態(tài)為開放申購和開放贖回，由華夏基金管理?；鸬耐顿Y目標為緊密跟蹤標的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化?；鸬耐顿Y范圍為投資于標的指數(shù)成份股、備選成份股。為更好地實現(xiàn)投資目標，本基金可少量投資于新股、債券及中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。

2.累計單位凈值

從長期的單位凈值走勢來看，深100ETF和中小板2支基金的單位凈值都相對平穩(wěn)在2016年3月以前差異并不明顯，整體上呈現(xiàn)波動上升的趨勢。在2016年3月后至今，深100ETF和中小板2支基金的單位凈值的差異開始擴大，并且具有進一步擴大差異的趨勢，深100ETF基金的單位凈值上漲迅速，因此暫定該基金作為長期定投的對象。

3.收益率和風險評估

如何在有效控制風險的情況下獲得最大化收益是我所最關心的問題。以下通過年化收益率、收益標準差以及夏普比率的對比來評價各基金的表現(xiàn)。

從表2可以發(fā)現(xiàn)，深100ETF基金的52周年化收益率明顯高于中小板基金深100ETF基金的收益標準差和夏普比率要高于中小板基金，表示深100ETF基金收益的波動較大且風險較高。但是投資者沒多承擔一份風險獲得的報酬也相應提高，因此選擇深100ETF基金作為投資對象。

結論

經(jīng)過上述層層比較篩選，最終確定深100ETF基金為我的定投基金目標。當然，選擇了定投目標后并不意味著放任不管，我會時常關注市場走勢，一旦發(fā)現(xiàn)該基金表現(xiàn)長期不佳，立即停止對其投資，重新選擇投資目標。在有了一定的經(jīng)濟能力后，會增加2-3支基金形成組合投資，以實現(xiàn)分散風險，最大化收益的目標。