錢向勁

本周B股大盤連續(xù)多個交易日弱勢震蕩調(diào)整，兩市B指均連收五陽，最終滬B指收于273.15點，全周下跌2.24%;深成B指更弱，盤中創(chuàng)出4262點新低，最終報收于4284點，全周下跌3.34%。

從影響市場的因素看，美聯(lián)儲12月如期加息，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個基點到2.25%-2.5%區(qū)間。而在美聯(lián)儲議息前，我國央行定向降息。此次TMLF利率調(diào)整幅度小于普通降息。從利率調(diào)整幅度看，一般降基準(zhǔn)利率時，利率至少下調(diào)25個BP，而此次TMLF相較于MLF優(yōu)惠15個BP，力度不及普通降息。這表明當(dāng)前的寬松，仍為漸進(jìn)寬松。很明顯外圍歐美股市反復(fù)，對B股大盤有擾動，尤其是港股連續(xù)調(diào)整對B股影響更大。

值得注意的是，現(xiàn)在壓制我國股市的兩大因素正在邊際改善。第一個是股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險，目前包括險資、公募基金、私募基金以及地方政府出臺了多項專戶資金來化解股價質(zhì)押風(fēng)險，應(yīng)該說現(xiàn)在股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險集中爆發(fā)的可能性已經(jīng)降得很低，但是個別股權(quán)質(zhì)押比例比較高的公司出現(xiàn)局部的強(qiáng)制平倉的風(fēng)險依然存在，所以對于股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險依然不能放松警惕。另一擔(dān)憂是市場對于中美貿(mào)易摩擦的問題。當(dāng)然階段性資金面偏緊，但12月市場解禁數(shù)量較大，相關(guān)個股需要防范風(fēng)險。綜合而言，B股大盤能否真正企穩(wěn)反彈，仍須及時跟蹤大金融股、基建等市場主流熱點的走向。熱點方面，建議持續(xù)關(guān)注仍處在反彈周期的低位股，可以從中長線角度擇優(yōu)質(zhì)個股布局。倉位需要控制好，因為當(dāng)前市場還是在整體弱勢的背景下，仍需保持謹(jǐn)慎。

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