葉海萍

現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境千變?nèi)f化，上市公司的內(nèi)部環(huán)境存在著各種危險(xiǎn)因素，所以上市公司的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)該包括內(nèi)部環(huán)境與外部市場(chǎng)兩大塊。由于上市公司有其特殊的性質(zhì)，使其會(huì)受到很多因素影響，擴(kuò)大了內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要采用有效的措施對(duì)其加強(qiáng)控制。

在經(jīng)濟(jì)體系改革下，市場(chǎng)環(huán)境開(kāi)始變得越來(lái)越復(fù)雜，所有公司都存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而上市公司的風(fēng)險(xiǎn)卻是最大的。為此上市公司要加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，合理規(guī)避所遇到的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而減少企業(yè)的損失。

一、上市公司財(cái)務(wù)管理特征

其一，上市公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理時(shí)將重點(diǎn)放在了資金上，而資金管理成效會(huì)對(duì)企業(yè)籌資造成直接影響；其二，上市公司過(guò)分注重處理貨幣表演形式的關(guān)系，不管是投資、籌資還是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都如此，能否將這些關(guān)系都予以有效處理，會(huì)嚴(yán)重影響到上市公司的管理；其三，上市公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理活動(dòng)偏重綜合性，它可利用財(cái)務(wù)信息反饋人、財(cái)、物與供銷狀況，實(shí)現(xiàn)全面管理，此外利用財(cái)務(wù)管理相關(guān)指標(biāo)還可實(shí)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)效益、投資可行度、資金調(diào)動(dòng)；其四，上市公司財(cái)務(wù)管理屬于動(dòng)態(tài)管理活動(dòng)，它存在極大的不確定性與復(fù)雜性，上市公司在決策時(shí)也必定會(huì)受這些因素影響，而這些影響因素會(huì)讓上市公司財(cái)務(wù)決策變復(fù)雜。

二、上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型

其一，籌資風(fēng)險(xiǎn)。上市公司受資金供需市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，籌資會(huì)給企業(yè)財(cái)務(wù)帶來(lái)不確定性，籌資風(fēng)險(xiǎn)涵蓋了利率險(xiǎn)、再融資風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)。其二，投資風(fēng)險(xiǎn)。上市公司在投入一定資金之后，需求變化造成最終收益偏離了預(yù)期收益。上市公司對(duì)外投資包括直接與債券兩種投資形式，股票投資會(huì)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)共享利益，債券投資不會(huì)和被投資企業(yè)產(chǎn)生直接關(guān)系，只是在規(guī)定時(shí)間收取固定利益，會(huì)存在無(wú)力償還的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在投資風(fēng)險(xiǎn)里包含利率、匯率、再投資、通貨膨脹、金融衍生、道德與違約等風(fēng)險(xiǎn)。其三，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，受供產(chǎn)銷不確定性影響，讓資金運(yùn)轉(zhuǎn)出現(xiàn)遲滯，企業(yè)價(jià)值發(fā)生變動(dòng)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有：采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。其四，存貨管理風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在正常生產(chǎn)過(guò)程中，存貨過(guò)多會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)品積壓，占用資金，存在較高風(fēng)險(xiǎn)；存貨太少，會(huì)原料供應(yīng)不及，影響正常生產(chǎn)，甚至造成違約影響信譽(yù)。其五，流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)支付與償債能力出現(xiàn)問(wèn)題，就會(huì)造成現(xiàn)金不能清償風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)資產(chǎn)能否轉(zhuǎn)移為現(xiàn)金便存在變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

三、上市公司財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的原因

首先，宏觀環(huán)境復(fù)雜。如今財(cái)務(wù)管理方面的宏觀環(huán)境日漸復(fù)雜，其環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)、法律、社會(huì)文化等，這些都會(huì)影響到企業(yè)財(cái)務(wù)管理，而且經(jīng)濟(jì)發(fā)展、政策、市場(chǎng)、物價(jià)也會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響。宏觀環(huán)境的負(fù)面變化一定會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，例如物價(jià)上漲會(huì)加大生產(chǎn)成本，造成經(jīng)營(yíng)困難；借款越高，收益就會(huì)越低；匯率下降，出口企業(yè)會(huì)減少銷售回款；匯率上升，則境外企業(yè)存在還貸負(fù)擔(dān)，從而造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次，不遵守制度、資金管理混亂。財(cái)務(wù)管理制度混亂、激勵(lì)機(jī)制失效、信息失真，都會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在資金管理與利益分配上，上市公司都會(huì)有管理混亂與權(quán)責(zé)不分，導(dǎo)致資金有效使用率下降。而母公司也不會(huì)遵守所制定的制度，在貸款或使用子公司資金時(shí)，通過(guò)子公司來(lái)?yè)?dān)保致使其資產(chǎn)流失并陷入債務(wù)危機(jī)；還有對(duì)外投資失誤，損失大量資金；也有些公司不遵守證監(jiān)會(huì)制度，為他人擔(dān)保致使自己出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。最后，缺乏監(jiān)督職能。一些上市公司在公布財(cái)務(wù)時(shí)缺乏真實(shí)性，致使連年的差錯(cuò)需要更正調(diào)整。企業(yè)財(cái)務(wù)管理不到位，輕視了其作用，沒(méi)充分發(fā)揮其監(jiān)督職能。一些公司為達(dá)到有種目的，未進(jìn)應(yīng)該進(jìn)的費(fèi)用與成本，多做不該有的收入，沒(méi)提該提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，致使財(cái)務(wù)不真實(shí)引發(fā)決策失誤。還有些公司不重視其財(cái)務(wù)管理，財(cái)務(wù)方面都是高層說(shuō)了算，讓財(cái)務(wù)管理未發(fā)揮出監(jiān)督職能，加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、上市公司規(guī)避財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的措施

（一）加強(qiáng)集中核算控制力度

上市公司可于內(nèi)部進(jìn)行集中核算、控制，可以防止財(cái)務(wù)信息失真，同時(shí)也會(huì)加強(qiáng)會(huì)計(jì)監(jiān)管。當(dāng)前在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，財(cái)務(wù)集中核算、控制已成為其重要基礎(chǔ)。而目的是在網(wǎng)絡(luò)背景下，合理優(yōu)化其內(nèi)容、方式、結(jié)構(gòu)、流程、措施，讓財(cái)務(wù)信息的傳遞實(shí)時(shí)暢通，并在內(nèi)部實(shí)現(xiàn)共享，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)信息價(jià)值，同時(shí)也能確保其真實(shí)、完整、有效，最終使得子公司與分支機(jī)構(gòu)加強(qiáng)管理和控制。上市公司在設(shè)計(jì)集中核算與控制時(shí)要有一定的針對(duì)性及靈活性，公司不同的業(yè)務(wù)流程、內(nèi)部結(jié)構(gòu)、控制點(diǎn)之間會(huì)有所區(qū)別，要確保以上設(shè)計(jì)符合公司實(shí)際情況。在設(shè)置集中信息與控制時(shí)，要考慮到集權(quán)分權(quán)、各控制點(diǎn)、財(cái)務(wù)管理、業(yè)務(wù)流程等，當(dāng)管理模式、經(jīng)營(yíng)環(huán)境和控制方法出現(xiàn)變化時(shí)，不引進(jìn)新軟件時(shí)，則要重新設(shè)計(jì)上述設(shè)置。

（二）增加資金風(fēng)險(xiǎn)管理

第一，設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)控制獨(dú)立機(jī)構(gòu)，增強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別控制方面的能力。上市公司可由財(cái)務(wù)總監(jiān)和總經(jīng)理將財(cái)務(wù)部作為中心，與審計(jì)部、證券部組成委員會(huì)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，且委員會(huì)要有獨(dú)立性，并直接面對(duì)董事會(huì)。其主要負(fù)責(zé)上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理與控制，財(cái)務(wù)部門(mén)則承擔(dān)日常管理。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制委員可評(píng)估識(shí)別整個(gè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)估報(bào)告直接匯報(bào)于董事會(huì)，不受任何干擾。第二，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)可在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前，就捕捉到其變動(dòng)跡象，從而預(yù)測(cè)到損失，并及時(shí)預(yù)防制定出相應(yīng)策略。企業(yè)想要建立健全的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，就要考慮到定量與定性指標(biāo)。而定量指標(biāo)能反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，定性指標(biāo)則可以預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）企業(yè)價(jià)值最大化

當(dāng)前企業(yè)資源并非全由股東提供，同樣股東也不承擔(dān)所有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。公司所有權(quán)是維持在相互儲(chǔ)存狀態(tài)下，員工、債權(quán)人、投資者都承擔(dān)著其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也享受著權(quán)益。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)管理不可只重視股東利益，而忽視其他利益者。如果上市公司想要正常運(yùn)轉(zhuǎn)，必須依靠人力、財(cái)務(wù)、市場(chǎng)、原料這四種資源。股東主要提供財(cái)務(wù)資源，但卻不是唯一的，所以企業(yè)必須要做到價(jià)值最大化。而企業(yè)價(jià)值最大化就是讓股東、管理者、員工、政府稅收等價(jià)值一同增長(zhǎng)，并為社區(qū)、消費(fèi)者創(chuàng)造出更多價(jià)值。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度下，企業(yè)不斷轉(zhuǎn)移經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，而當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)也不再是股東權(quán)益最大化，其本質(zhì)便是在獨(dú)立平等上實(shí)現(xiàn)多邊契約總和。在共同治理原則上，上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)管理，就應(yīng)該從財(cái)務(wù)出發(fā)，把握好各個(gè)利益關(guān)系，以達(dá)到企業(yè)總價(jià)值最大化。相比于股東權(quán)益和企業(yè)利益的最大化，企業(yè)價(jià)值最大化更利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，避免了企業(yè)追求短期效益而損害長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。

（四）編制公司內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表，制定會(huì)計(jì)政策

財(cái)務(wù)報(bào)表包括內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表和外部財(cái)務(wù)報(bào)表，內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表是管理者掌握公司經(jīng)營(yíng)狀況所編制的，它可依照公司實(shí)際情況來(lái)自由設(shè)計(jì)；而外部財(cái)務(wù)報(bào)表則是公開(kāi)的法定報(bào)表，在格式方面比較固定、正規(guī)。在編制了公司內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表并制定出會(huì)計(jì)政策后，管理層便可全面了解公司經(jīng)營(yíng)情況，在業(yè)績(jī)考核時(shí)也可與經(jīng)營(yíng)狀況掛鉤，從而提高工作效率。應(yīng)收賬款要嚴(yán)格做好壞賬準(zhǔn)備，依照業(yè)務(wù)不同來(lái)編制部門(mén)報(bào)告。在集團(tuán)總部?jī)?nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表是掌握整個(gè)集團(tuán)的重要渠道，為確保外部財(cái)務(wù)報(bào)表和內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表一致，在編制內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)一定按照外部財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行。

五、結(jié)束語(yǔ)

總而言之，在上市公司整體發(fā)展過(guò)程中，財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)是重要影響因素，對(duì)于財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)，需要結(jié)合實(shí)際情況采取有效措施來(lái)控制，將企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)下降到最低程度，從而促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。（作者單位為寧波弘訊科技股份有限公司）