艾古 滿明

艾古：最近上市的某只明星股，號(hào)稱“醫(yī)藥界富士康”，很值得研究一下。

主持人：也有稱它為“醫(yī)藥界的華為”。輝瑞、強(qiáng)生、羅氏、禮來(lái)、默沙東，這些醫(yī)藥巨頭都在它的客戶名單上。

艾古：“醫(yī)藥界的富士康”指的是它的代工的屬性，“醫(yī)藥界的華為”則指的是模仿的屬性。代工和模仿，分別是中國(guó)企業(yè)的兩種最主要的價(jià)值所在。這公司從事的主要還是醫(yī)藥研發(fā)的代工業(yè)務(wù)，是中國(guó)第一，世界第十一CRO企業(yè)。

主持人：模仿也正常，也是成長(zhǎng)的必由之路，很多巨頭都始于模仿，醫(yī)藥研發(fā)，聽(tīng)起來(lái)還是挺高檔的。

艾古：雖然聽(tīng)起來(lái)很厲害的樣子，實(shí)際上在技術(shù)提升這條路上，依然任重道遠(yuǎn)。要知道，真正的巨大利益，還是在那些醫(yī)藥巨頭的手里。

主持人：也不能這么說(shuō)，之前談到的港股里的十年百倍股申洲國(guó)際，也是個(gè)代工王嘛。

艾古：是的，能成為如此重要的行業(yè)里的中國(guó)第一，這里面確實(shí)存在很大的利益關(guān)聯(lián)。中國(guó)第一說(shuō)明了它的實(shí)力和地位，世界第十一說(shuō)明還有很大的發(fā)展空間，當(dāng)年格力空調(diào)就是從中國(guó)第一到世界第一的過(guò)程中，開(kāi)始取得巨大的發(fā)展。

另外，聽(tīng)起來(lái)高檔，那也是高檔。代工雖然聽(tīng)起來(lái)不體面，但從代工低端產(chǎn)品，到代工更高端產(chǎn)品，那也是進(jìn)步，是產(chǎn)業(yè)升級(jí)。從種種跡象看，我深信，會(huì)有越來(lái)越多的技術(shù)含量更高的包括制造業(yè)以及科研項(xiàng)目，會(huì)進(jìn)入中國(guó)。資本是逐利的，你能更低成本地有效完成項(xiàng)目，它就一定會(huì)把產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。飛機(jī)都能造，基本就沒(méi)有什么造不出來(lái)的了。

主持人：這么說(shuō)，這類企業(yè)有價(jià)值？

艾古：如我之前說(shuō)過(guò)的，這類沒(méi)有自己品牌的終端產(chǎn)品的企業(yè)，價(jià)值它們是沒(méi)什么價(jià)值的，而且，它們的勝出靠的往往并不一定是實(shí)力，因?yàn)殡S時(shí)完全可以被任何人取代，但是必然會(huì)涉及巨大的利益，造成股價(jià)的不可預(yù)測(cè)的大幅度波動(dòng)，而很多投資者就喜歡在其中博一把。

主持人：照你這么說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)前途一片大好？

艾古：怎么說(shuō)呢，可以說(shuō)有很樂(lè)觀的一面，天不會(huì)塌下來(lái)，很可能還不斷會(huì)有驚喜。但是，這種升級(jí)，其代價(jià)是之前的那些企業(yè)生產(chǎn)力，會(huì)幾乎全部作廢。新產(chǎn)業(yè)的建立，是個(gè)重新站隊(duì)重新挑選的過(guò)程。所以大量過(guò)去曾經(jīng)成功過(guò)的現(xiàn)有企業(yè)，面臨生死考驗(yàn)，必然都非常焦慮。而且，如前所說(shuō)，究竟誰(shuí)死誰(shuí)生，并不是完全靠實(shí)力說(shuō)了算，命運(yùn)不在自己手里。

利益和價(jià)值，是兩種完全不同的概念。利益可以很大，但不穩(wěn)定;價(jià)值可以不大，但很穩(wěn)定。不同性格的人，選擇不一樣，有不同的投資風(fēng)格，都無(wú)可厚非。我們的基本判斷，未來(lái)是有利益的，但又需要面對(duì)洗盤換籌。

醫(yī)藥是個(gè)很不可思議的行業(yè)，今后的人我估計(jì)吃藥比吃飯還重要，但是這個(gè)行業(yè)里競(jìng)爭(zhēng)太厲害了。這個(gè)行業(yè)里，實(shí)在是利益太大了，無(wú)法忽視。相對(duì)來(lái)說(shuō)，我還是更愿意選擇某些更穩(wěn)定的老軍醫(yī)性質(zhì)的公司，我實(shí)在不明白，為什么有些相當(dāng)理想的從事老軍醫(yī)業(yè)務(wù)的公司，股票居然一直不漲。