美國(guó)政府利用301條款對(duì)中國(guó)發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)后，中國(guó)政府迅速反應(yīng)，公布了500億美元對(duì)等征稅清單，其中就包括對(duì)美豆征收25%的關(guān)稅，市場(chǎng)一片嘩然，大豆是美國(guó)對(duì)中國(guó)出口的重要農(nóng)產(chǎn)品，對(duì)中美兩國(guó)都關(guān)涉廣泛的民生領(lǐng)域，被稱為“核武級(jí)威脅”。公布后市場(chǎng)迅速反應(yīng)，期貨市場(chǎng)大豆價(jià)格大幅波動(dòng)，輿論廣泛認(rèn)為中國(guó)政府迅速把大豆列入加稅清單，明確表示了對(duì)美貿(mào)易戰(zhàn)奉陪到底的決心，還擔(dān)心過(guò)早推出黃豆“王炸”，是否過(guò)早暴露底牌，筆者認(rèn)為市場(chǎng)反應(yīng)過(guò)度了。

國(guó)內(nèi)需求主要是豆粕

中國(guó)不僅是大豆的全球最大進(jìn)口國(guó)，也是大豆的主要生產(chǎn)國(guó)，中國(guó)種植的大豆為非轉(zhuǎn)基因大豆，主要用于食用，而進(jìn)口大豆出油率高，壓榨后豆粕用于飼料原料，廣泛用于豬禽牛羊等的養(yǎng)殖，通過(guò)養(yǎng)殖行業(yè)把植物蛋白轉(zhuǎn)化成動(dòng)物蛋白。中國(guó)豆粕飼料用量已經(jīng)從2000年的1500萬(wàn)噸增加至2017年7297萬(wàn)噸，近幾年也維持持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，2017年豆粕飼料用量較2016年6759.6萬(wàn)噸增加7.95%，而同期豆油消費(fèi)僅增加0.8%。其次是豆粕供應(yīng)量大，是來(lái)源穩(wěn)定的蛋白質(zhì)飼料原料，沒(méi)有其它的農(nóng)產(chǎn)品補(bǔ)上豆粕的空缺，豆油則可用菜油、棕櫚油替代，而且國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存處于高位，油脂整體供過(guò)于求。最后豆粕供應(yīng)對(duì)豬、禽、水產(chǎn)、牛羊等養(yǎng)殖行業(yè)均有影響，涉及國(guó)內(nèi)肉蛋奶產(chǎn)量，影響面比油脂廣，因此豆粕才是中國(guó)進(jìn)口大豆中包含的剛性需求，而這次加稅清單中并不包含豆粕。

仍有其他渠道進(jìn)口美豆

美國(guó)的大豆絕大部分依賴出口，其中約61%賣到中國(guó)，而中國(guó)進(jìn)口美豆，從海關(guān)數(shù)據(jù)看，2017年中國(guó)進(jìn)口大豆約9600萬(wàn)噸，其中有約3300萬(wàn)噸來(lái)自美國(guó)，占比只有34%。從全球大豆貿(mào)易看，中國(guó)大豆進(jìn)口量占全球大豆進(jìn)口量的60%以上，美國(guó)若銷售大豆中國(guó)是無(wú)可替代的買家，因此即使雙方貿(mào)易戰(zhàn)開(kāi)打，美國(guó)大豆仍然要銷往中國(guó)，但渠道和方式或有所變動(dòng)。首先，可在美國(guó)壓榨大豆后出口豆粕和豆油至中國(guó)，繞過(guò)大豆的關(guān)稅，美國(guó)大豆壓榨加工費(fèi)是15美元，國(guó)內(nèi)大豆壓榨加工費(fèi)是100元人民幣，兩者幾乎相當(dāng)，所以美國(guó)若出口豆粕和豆油，成本幾乎不變，考慮到壓榨能力和成本，美國(guó)也不可能將大豆全部壓榨后銷往中國(guó)。其次是轉(zhuǎn)口巴西后，出口大豆至中國(guó)，如下圖是美洲大豆出口至中國(guó)的路線圖，主要有兩個(gè)部分，一是從美國(guó)西海岸和墨西哥灣經(jīng)太平洋運(yùn)至中國(guó)，二是從巴西、阿根廷出發(fā)經(jīng)過(guò)大西洋和印度洋后到達(dá)中國(guó)，從運(yùn)費(fèi)成本看，美國(guó)西海岸經(jīng)太平洋至中國(guó)海運(yùn)成本為25美元/噸，是最低的。巴西至中國(guó)海運(yùn)成本為35美元/噸，再加上美墨西哥灣至巴西海運(yùn)費(fèi)用，大約55美元/噸，比美國(guó)西海岸的運(yùn)輸成本高30美元/噸，仍然遠(yuǎn)低于100美元/噸的稅額。

最后，大豆的全球貿(mào)易主要掌握在四大糧商手中，俗稱ABCD的四大糧商--- A（美國(guó)AMD公司）、B（美國(guó)邦基公司）、C（美國(guó)嘉吉公司）、D（法國(guó)路易達(dá)孚公司），控制著美國(guó)、巴西和阿根廷等大豆主產(chǎn)國(guó)大豆的收購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)和出口碼頭等設(shè)施，控制著全球70%以上的大豆貨源以及80%以上中國(guó)大豆進(jìn)口資源。目前通過(guò)參股等方式，國(guó)內(nèi)大豆實(shí)際壓榨能力66%以上都屬于外資企業(yè)，在進(jìn)口和加工兩個(gè)方面，外資已經(jīng)基本形成了掌控我國(guó)大豆產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)布局，在南美和北美農(nóng)戶種植大豆后主要銷售給四大糧商，然后再轉(zhuǎn)口貿(mào)易到中國(guó)。從大豆的種植、貿(mào)易到最終消費(fèi)端的飼料、肉類和禽類生產(chǎn)加工等業(yè)務(wù)，四大糧商均有布局，中國(guó)加稅清單中僅針對(duì)美產(chǎn)大豆，并未對(duì)美國(guó)的大糧商征稅。資本是逐利的，有貨源，有市場(chǎng)，有利潤(rùn)，就會(huì)有買賣，這些跨國(guó)公司完全有能力和資源調(diào)整全球大豆貿(mào)易渠道，回避關(guān)稅壁壘，繼續(xù)將大豆源源不斷的銷往中國(guó)。

未來(lái)南美市場(chǎng)具有較大潛力

巴西自然環(huán)境優(yōu)越，日照足降雨充分，適合大豆生長(zhǎng)，有優(yōu)質(zhì)高產(chǎn)良田3.88億公頃，其中的9000萬(wàn)公頃尚未被利用。南美大豆2017年種植面積約9000萬(wàn)英畝，按照60%大豆出口中國(guó)計(jì)算，大約是5400萬(wàn)英畝，約2266公頃，單從種植面積看是能補(bǔ)上美國(guó)的缺口的，當(dāng)然這需要一個(gè)過(guò)程。其次巴西有較為先進(jìn)的農(nóng)業(yè)技術(shù)，大豆單產(chǎn)接近美國(guó)，是美國(guó)的強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)者，而且巴西大豆質(zhì)量?jī)?yōu)良，根據(jù)美國(guó)大豆出口委員會(huì)的數(shù)據(jù)，美國(guó)大豆的平均蛋白質(zhì)含量是34.1%, 巴西大豆的平均蛋白質(zhì)含量則在38%以上，每1%蛋白質(zhì)含量的不同都是一個(gè)很大的差距。若中美開(kāi)打貿(mào)易戰(zhàn)，促進(jìn)巴西成為大豆生產(chǎn)和貿(mào)易的中心?？梢灶A(yù)見(jiàn)對(duì)美豆征稅后，增加南美大豆的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，增加中國(guó)對(duì)南美大豆的購(gòu)買量，若美豆轉(zhuǎn)口巴西銷往中國(guó)，會(huì)促使巴西成為全球大豆貿(mào)易的物流中心，長(zhǎng)此以往將引發(fā)全球大豆貿(mào)易戰(zhàn)略級(jí)別調(diào)整，弱化美國(guó)對(duì)大豆貿(mào)易的影響力，這是美國(guó)政府不愿意看到的。另外，阿根廷政府對(duì)大豆出口征稅30%，大豆貿(mào)易主要是出口大豆加工后的豆油、豆粕，大豆直接出口量少，阿根廷有全球最多的大豆庫(kù)存和僅次于中美的壓榨能力，中國(guó)也可以增加阿根廷豆油、豆粕的采購(gòu)量，以彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)需求。

綜上所述，中國(guó)進(jìn)口大豆的剛需主要體現(xiàn)在對(duì)豆粕的需求上，政府將大豆列入加稅清單，而并未針對(duì)豆粕，是對(duì)美大豆進(jìn)口的“次級(jí)”打擊。其次是仍有多種渠道進(jìn)口美國(guó)大豆，南美（尤其是巴西）有潛力彌補(bǔ)大部分中國(guó)對(duì)大豆進(jìn)口需求的缺口，即使未來(lái)中美開(kāi)始貿(mào)易戰(zhàn)，中國(guó)對(duì)美豆增稅，短期增加進(jìn)口大豆的壓榨成本和海運(yùn)成本，對(duì)全球大豆貿(mào)易和中國(guó)大豆進(jìn)口的影響是有限的。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著貿(mào)易壁壘的出現(xiàn)，大豆全球產(chǎn)銷格局將有所調(diào)整，部分大豆產(chǎn)能或轉(zhuǎn)移到南美，跨國(guó)糧商仍然可以坐享貿(mào)易利潤(rùn)，而美國(guó)豆農(nóng)將承受切切實(shí)實(shí)的損失。中美作為全球大豆的主要買家和賣家，和則兩利，斗則損人不利己，對(duì)美國(guó)政府而言，這是顯而易見(jiàn)的。