西安石油大學油氣資源經(jīng)濟與管理研究中心 ■ 李志學 秦子蕊

0 引言

如今，化石能源的大規(guī)模利用帶來了環(huán)境污染、氣候變暖等一系列問題，引發(fā)了人類的深思，也提醒著我們：發(fā)展可再生能源已成為大勢所趨。太陽能屬于可再生能源的一種，對其的有效開發(fā)與利用也獲得了社會各界的廣泛關(guān)注，尤其是光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)。所以，對光伏制造業(yè)成本效益的評價是具有現(xiàn)實意義的，值得被研究與討論。

本文通過分析影響光伏制造業(yè)成本效益的因素，使投資者謹慎選擇實施方案，降低和規(guī)避有關(guān)風險，有利于企業(yè)在競爭中保持優(yōu)勢，提高投資效率，使光伏制造業(yè)投資實現(xiàn)利潤最大化，進而促進整個光伏產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。

Poullikkas[1]通過對塞浦路斯光伏發(fā)電園區(qū)項目的可行性進行分析，討論了塞浦路斯的太陽能資源潛力、可再生能源發(fā)展中政策產(chǎn)生的效果等，并建立了有關(guān)光伏發(fā)電成本效益的分析模型，對其投資成本、稅前利潤、稅后現(xiàn)金流及投資回收期等進行了定量計算和定性分析。

李雷等[2]通過對硅材料產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀與太陽電池制造業(yè)現(xiàn)狀等進行研究分析后認為，我國當前應在提高光伏發(fā)電占新能源產(chǎn)業(yè)比重的同時，努力降低光伏發(fā)電成本，并構(gòu)建有力的政策支持環(huán)境，從根本上提升業(yè)界實現(xiàn)光伏產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的信心。

目前，我國針對光伏上網(wǎng)電價和補貼政策等進行研究評價的文獻較多，但是對光伏制造業(yè)成本分析的文獻較少。本文則是從成本和效益2個方面探討光伏制造業(yè)的相關(guān)發(fā)展，對新環(huán)境下光伏制造業(yè)的發(fā)展策略進行了比較深入的分析與研究。通過對2016年我國光伏行業(yè)30家上司公司的財務數(shù)據(jù)進行回歸分析，定量分析影響公司效益的各個因素及其影響程度，提出了提高光伏制造業(yè)經(jīng)營效益的途徑。

1 我國光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)對光伏制造業(yè)的推動作用

由表1可知，截至2016年底，我國光伏累計裝機量為7742.5萬kW，與2015年相比增加3424.5萬kW，增長率為79.31%，這是由于這段時間，隨著光電建筑一體化示范項目、太陽能特許權(quán)招標等項目的推進，以及各地政府對示范項目的推動，國內(nèi)光伏制造業(yè)市場發(fā)展速度得到快速提升，太陽電池、光伏組件等的增長速度異常迅猛[4]。

表1 2015～2016年我國光伏裝機分區(qū)域統(tǒng)計表

2015～2016 年，我國光伏產(chǎn)品構(gòu)成相對均衡，2015年硅片、太陽電池、光伏組件的產(chǎn)量都在40萬kW以上，2016年產(chǎn)量都在45萬kW以上[5]。2016年光伏組件的產(chǎn)量同比增長20.6%，太陽電池產(chǎn)量同比增長19.6%，而硅片產(chǎn)量為63.23萬kW，且增長速度最快，同比增加了31.2%。由此可知，隨著光伏裝機量的增長，光伏制造業(yè)也得到了快速發(fā)展[6]。

2 我國上市光伏制造業(yè)企業(yè)成本效益調(diào)查分析

2.1 光伏制造業(yè)成本效益理論

成本效益在會計學中有其特殊的含義，可簡單理解為支出1元可獲得的利潤。成本效益評價屬于銷售環(huán)節(jié)的盈利能力評價，實際上是評估資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力和資本盈利能力的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，即可認為在資產(chǎn)總額和資本總額一定的情況下，銷售成本水平和成本利潤率在影響凈資產(chǎn)收益率高低中起了決定性作用。從另一方面我們也可以認為，成本利潤率與銷售凈利率是影響光伏制造業(yè)成本效益的主要因素，它們的高低在一定程度上決定了企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的高低，從而也確定了企業(yè)可分配給股東的利益，進而影響企業(yè)的市場價值。因此，對光伏制造業(yè)成本效益進行評價是十分必要的[7]。

2.2 光伏制造企業(yè)成本效益調(diào)查分析

為了使光伏制造業(yè)成本效益的調(diào)查分析數(shù)據(jù)更具有典型性，選取了我國光伏制造業(yè)上市公司的前5家進行數(shù)據(jù)收集與整理，數(shù)據(jù)如表2所示。

表2 我國5家光伏制造業(yè)上市公司成本效益調(diào)查數(shù)據(jù)(以多晶硅組件為例)

成本利潤率越高，表明企業(yè)為取得利潤而付出的成本越小，在控制成本費用方面做得越好，盈利能力也就越強；銷售凈利率是指企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤占銷售收入的百分比，用以衡量企業(yè)在一定時期內(nèi)獲取銷售收入的能力。

通過表2可以看出，各家上市公司的單位產(chǎn)品收入與單位成本基本趨同，說明市場上光伏制造業(yè)成本與價格水平基本持平。但每家公司之間的成本利潤率與銷售凈利率卻不盡相同，成本利潤率最高的為隆基股份的18.91%，即每投入100元成本就可得到18.91元的利潤；最低的是航天機電，只有4.56%，雖然其成本利潤率最低，但單位產(chǎn)品成本卻不是這5家企業(yè)中最高的，說明影響成本的因素不只包括簡單的材料耗費、人工費用等。銷售凈利率最高的是京運通的14.34%，即每實現(xiàn)100元銷售，其收入可帶來的利潤為14.34元，但是京運通在這5家上市公司中的單位產(chǎn)品收入?yún)s不是最高的，這說明影響企業(yè)產(chǎn)品銷售收入的因素除了價格外，還有其他因素。

為了深入調(diào)查企業(yè)內(nèi)部影響成本效益的因素，除了上述5家企業(yè)之外，筆者還對保定天威保變電氣股份有限公司(以下簡稱“保變電氣”)的財務狀況進行了詳細的數(shù)據(jù)分析，主要涉及其盈利狀況和資產(chǎn)負債情況。盈利狀況分析主要通過對利潤表中總收入、毛利總額、凈利潤、銷售利潤率及成本利潤率等情況進行數(shù)據(jù)分析，而資產(chǎn)負債情況則通過考察資產(chǎn)負債率等指標來分析，具體趨勢圖如圖2、圖3所示。

由圖2可知，保變電氣的資產(chǎn)負債率較高，償債壓力較大，整體財務狀況較為不理想。光伏制造業(yè)受行業(yè)特點的影響，貨款回收滯后于各項生產(chǎn)投入，公司存在資金短缺風險。

銷售成本率用以反映企業(yè)每元銷售收入所需的成本支出。銷售利潤率是衡量企業(yè)銷售收入的收益水平的指標。由圖3可知，保變電氣在第三季度銷售成本率快速上升時，其銷售利潤率并未隨之下降，其增長率反而大于銷售成本率的增長率。由此可以推測出，光伏制造業(yè)的成本效益可能與政府對光伏行業(yè)的補貼有關(guān)，補貼間接影響了光伏制造業(yè)，所以其銷售利潤率才未隨著銷售成本率的升高而降低。

圖2 保變電氣2016年資產(chǎn)負債率變化圖

圖3 保變電氣2016年銷售利潤率與銷售成本率對比圖

運用對比分析法可以推測出，像中環(huán)股份等5家上市公司這樣發(fā)展不均衡、依賴金融政策及光伏政策補貼等的情況，說明了這是我國光伏制造企業(yè)的通病，也在一定程度上限制了很多企業(yè)的發(fā)展。下文將對光伏制造業(yè)效益進行進一步的實證分析。

3 光伏制造業(yè)效益分析

3.1 影響光伏制造業(yè)成本效益因素假設(shè)

根據(jù)上文對光伏制造業(yè)的成本效益調(diào)查分析，可以簡單得出金融政策、補貼環(huán)節(jié)、核心技術(shù)這3種影響因素：

3.1.1 金融政策

我國光伏項目的發(fā)展逐漸接近白熱化，光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生的各類產(chǎn)品價格也在逐步提高，部分銀行對光伏項目的貸款也開始漸漸“松口”。例如，招商銀行已將“光伏電站行業(yè)”定為“適度進入類行業(yè)”[7]。雖然國家單方面鼓勵金融機構(gòu)全力支持光伏企業(yè)，但是我國各大銀行、金融機構(gòu)由于經(jīng)驗不足等多方面原因，難以甄別光伏企業(yè)融資是用于技術(shù)提升，還是單純地產(chǎn)能擴張，因而對光伏產(chǎn)業(yè)，尤其是上中游制造業(yè)投資持謹慎態(tài)度；很多商業(yè)銀行由于被光伏組件制造商“套牢”，對光伏產(chǎn)業(yè)下游既不愿貸款、也不敢貸款，即便有少數(shù)銀行愿意貸款，利率也要上浮15%～30%，還附加各種條款，并且都是短期流動資金貸款[8]。

3.1.2 補貼環(huán)節(jié)

我國是光伏制造業(yè)大國，出口的光伏產(chǎn)品約占國際市場的65%，而我國的稅收補貼優(yōu)惠較為單一，主要集中于出口退稅方面。比如，自2013年4月1日起，我國對符合國家規(guī)定條件的國內(nèi)企業(yè)為生產(chǎn)國家支持發(fā)展的太陽電池設(shè)備、集成電路關(guān)鍵設(shè)備等裝備而確有必要進口部分關(guān)鍵零部件、原材料，免征關(guān)稅和進口環(huán)節(jié)增值稅[9]。同時，由于國內(nèi)光伏產(chǎn)品進出口補貼對光伏產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)的偏重，生產(chǎn)環(huán)節(jié)主要在國內(nèi)進行，而生產(chǎn)過程中對環(huán)境產(chǎn)生的影響仍舊由我國承擔，而在使用方面，享受到成果的卻是出口國。此外，由于火力發(fā)電對光伏發(fā)電上網(wǎng)的限制，導致棄光率存在，進而使價格補貼對光伏產(chǎn)業(yè)的拉動作用被削弱，因此導致國內(nèi)光伏市場發(fā)展不盡人意。

3.1.3 核心技術(shù)

目前許多國內(nèi)光伏制造企業(yè)都還未建立自主研發(fā)體系，缺乏專業(yè)的光伏技術(shù)研發(fā)機構(gòu)，國家的研發(fā)專項經(jīng)費較少，很多國內(nèi)中小型企業(yè)在發(fā)展初期以賺取短期利潤為目的，對技術(shù)研發(fā)的積極性不高，使得我國扮演的角色仍停留在“中國制造”層面，還未達到“中國創(chuàng)造”層面。另外，我國的新能源產(chǎn)業(yè)滯留在生產(chǎn)上，不管是原材料加工還是裝機發(fā)電，國內(nèi)企業(yè)并未掌握真正的核心技術(shù)，還是依賴國外技術(shù)。但是近年來，由于競爭壓力和經(jīng)濟下滑，光伏產(chǎn)業(yè)為了在國際市場保有一席之地，紛紛加大了研發(fā)投入。因此，更多的財政補貼開始應用于研發(fā)方面。

3.2 模型設(shè)定與參數(shù)估計

為了進一步驗證上述3種因素對光伏制造業(yè)成本效益的影響水平，本文做了如下證明：通過分析我國30家光伏制造業(yè)上市公司2016年截面數(shù)據(jù)，研究不同財務數(shù)據(jù)指標對光伏制造業(yè)利潤的影響程度。為使數(shù)據(jù)具有一般性，選取的這30家光伏制造企業(yè)的市場份額約占全國市場份額的64.81%。

本文采用的是三元線性回歸模型，模型形式為：

式中，P為上市公司利潤；C為常數(shù)項；L為上市公司獲得的銀行借款和吸收的投資之和；β1為銀行借款和吸收的投資之和與企業(yè)利潤的回歸系數(shù)；A為政府給予的價格補助；β2為政府補助與企業(yè)利潤的回歸系數(shù)；Y為企業(yè)的研發(fā)支出；β3為研發(fā)支出和企業(yè)利潤的回歸系數(shù)；μ是隨機誤差項。

運用最小二乘法推算出樣本的回歸線，并進行參數(shù)估測；采用了30家光伏制造業(yè)上市公司2016年的財務截面數(shù)據(jù)?？蓻Q系數(shù)R2用來檢測模型的擬合優(yōu)度，若模型與樣本觀測值完全擬合，則值為1，統(tǒng)計量越接近1，表示模型的擬合優(yōu)度越好。

由于此模型存在一定的缺陷，吸收的投資和企業(yè)研發(fā)支出對于利潤的影響具有一定的滯后性，因此模型的回歸結(jié)果僅供參考。

3.3 數(shù)據(jù)來源與描述性數(shù)據(jù)統(tǒng)計

本文所有的財務截面數(shù)據(jù)通過巨潮資訊網(wǎng)、《中國統(tǒng)計年鑒》，以及各上市公司年報數(shù)據(jù)整理得出；采用SPSS軟件處理回歸模型，在進行數(shù)據(jù)的描述統(tǒng)計前先將所有自變量取對數(shù)，再進行分析，描述性統(tǒng)計數(shù)據(jù)如表3所示。

表3 描述性統(tǒng)計數(shù)據(jù)

由表3可知，在30組樣本中，因變量P與自變量L、A、Y的平均數(shù)都較大，標準偏差相差不大，這表明30組樣本間離散程度基本相同。

3.4 數(shù)據(jù)的初步回歸

建立模型、描述統(tǒng)計之后，對數(shù)據(jù)進行回歸分析，結(jié)果如表4、表5所示。由數(shù)據(jù)分析結(jié)果可知，自變量L的P值為0.000，自變量A的P值為0.002，自變量Y的P值為0.002，3個值皆小于0.05，這表示都很顯著。由表4可知，擬合優(yōu)度檢驗的R2值為94.3%，表示擬合優(yōu)度也較好。

如表5所示，已知T值檢驗的置信區(qū)間是95%，其臨界值為2.045，自變量L的T值為6.328，自變量A的T值為3.433，自變量Y的T值為3.457，三者都大于2.045，所以通過了變量的顯著性檢驗。

表4 企業(yè)利潤的模型分析

表5 回歸分析結(jié)果

3.5 回歸結(jié)論

通過上述分析，可得出模型最終為：

回歸模型的理論意義為：當其他因素不變時，籌資借款每變動100%時，企業(yè)利潤同方向變動72.7%；當政府補貼每變動100%時，利潤變動為47.5%；當研發(fā)支出每增加100%，企業(yè)利潤變動68.0%。由此可知，我國光伏制造業(yè)利潤與企業(yè)籌集的借款貸款、政府補助和企業(yè)研發(fā)支出有相關(guān)性。結(jié)合模型及實際狀況來看，借款與吸收投資對于企業(yè)利潤的增長效果最大，企業(yè)研發(fā)支出次之，而政府補助則對企業(yè)的利潤增長和長期發(fā)展的增益效用有限。所以，我國光伏制造企業(yè)應拓寬融資渠道，增加研發(fā)支出和加大人才挖掘，減少對政府的依賴。

4 提高光伏制造業(yè)經(jīng)營效益的途徑

通過對以上30家光伏制造業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)回歸分析可以看出，光伏制造業(yè)需盡快完善行業(yè)體系，政府也應將促進技術(shù)創(chuàng)新作為產(chǎn)業(yè)政策的重點，加大對技術(shù)創(chuàng)新的支持，提高光伏制造行業(yè)的技術(shù)水平。

我國應加強對公共研發(fā)機構(gòu)、實驗平臺的財政支持力度，使光伏制造業(yè)領(lǐng)域更具有開放性；行業(yè)應制定適于我國光伏發(fā)電系統(tǒng)的標準，規(guī)范產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；政府應落實鼓勵企業(yè)科技創(chuàng)新的稅收優(yōu)惠政策，刺激先進設(shè)備國有化；政府需在補貼政策設(shè)計的過程中提高補貼的透明度，加強補貼管理，爭取用有限的資金發(fā)揮最大的效果。

由此本文給出了以下3個途徑，作為提高光伏制造業(yè)成本效益的參考。

4.1 金融扶持政策引導光伏制造業(yè)做大做強

國家應充分引導金融體系對各個行業(yè)進行區(qū)分，重新評價行業(yè)的“領(lǐng)頭羊”，對行業(yè)中的“主心骨”企業(yè)給予鼓勵和支持[10]，同時進行行業(yè)重點項目的技術(shù)研究與開發(fā)，優(yōu)勝劣汰，培育真正具有國際科研競爭力的龍頭企業(yè)。

光伏企業(yè)可利用國家相關(guān)新能源專項基金及銀行政策性基金，作為增加對其他公司進行兼并重組的現(xiàn)金流。充分發(fā)揮我國銀行的引導作用，鼓勵商業(yè)銀行完善并購貸款制度，對兼并重組企業(yè)實行綜合授信，以收購標的的資產(chǎn)或股權(quán)作擔保[11]。支持商業(yè)銀行完善對光伏企業(yè)兼并重組的信貸授信、管理培訓等金融服務。

4.2 理性的政府支持

從上述的分析中可以看出，國家政策的變化對光伏制造業(yè)有很大程度的影響。光伏制造業(yè)屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，前期要求較高的資金投入。我國目前光伏發(fā)電度電補貼申請和下發(fā)程序較多，資金不能及時到位，影響企業(yè)的戰(zhàn)略計劃執(zhí)行效果。故政府可根據(jù)成本發(fā)生狀況，分階段的價格補貼政策能更好的滿足企業(yè)的需求。不同地區(qū)光伏制造企業(yè)成本的影響因素存在差異，多樣化的價格補貼方式更能促進光伏企業(yè)成本的降低。

4.3 提高生產(chǎn)技術(shù)

技術(shù)的不斷創(chuàng)新是光伏制造業(yè)發(fā)展迅速的主要推動力。之前，我國光伏制造業(yè)技術(shù)的不成熟導致光伏發(fā)電成本較高，比如，受制造工藝的限制，太陽電池片的轉(zhuǎn)換效率較低，相應的組件的發(fā)電效率也受到了影響。因此，電池片的制造工藝一定程度上影響了光伏發(fā)電的成本?！吨袊履茉串a(chǎn)業(yè)發(fā)展與安全報告(2011～2012)》指出，我國新能源關(guān)鍵設(shè)備及核心技術(shù)受制于人的局面應引起重視。只有擁有強大的研發(fā)創(chuàng)新能力，才能夠跟上光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的步伐，始終站在產(chǎn)業(yè)的高端位置，搶奪利潤高點。

5 結(jié)論

光伏制造業(yè)的快速發(fā)展已使其成為拉動經(jīng)濟增長、促進就業(yè)的新興產(chǎn)業(yè)之一。我國的光伏制造業(yè)規(guī)模已領(lǐng)先全球，從銀行借款和吸收的投資、價格補助、研發(fā)支出對光伏制造業(yè)成本效益的影響分析可以知道，鞏固加強金融信貸的支持作用，根據(jù)光伏制造業(yè)不同的發(fā)展情況開展與之相適應的信貸支持服務，進行理性的政府政策支持，提高生產(chǎn)技術(shù)，降低技術(shù)成本可顯著降低光伏制造業(yè)產(chǎn)品成本，從而增加其產(chǎn)業(yè)效益。

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