畢曉娟

2018年二季度，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域融資消息此起彼伏。在國內(nèi)監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，互金企業(yè)依舊交出了一份份不俗的融資成績單?！吨袊?jīng)濟(jì)周刊》記者不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，自4月1日至6月13日，兩個(gè)多月里，已有度小滿金融、品鈦集團(tuán)、螞蟻金服、玖富集團(tuán)、趣鏈科技等 68家企業(yè)獲得巨額融資，總吸金約1235億元。

根據(jù)網(wǎng)貸之家提供的數(shù)據(jù)，2017年全年互金行業(yè)融資金額約307.04億元。2018年一季度總?cè)谫Y金額僅72.37億元。也就是說，近兩個(gè)多月（4月1日至6月13日）互金領(lǐng)域的融資額度，已經(jīng)是去年全年的近4倍，相比一季度更是增長超過15倍。

從業(yè)務(wù)類型上看，互金的各細(xì)分領(lǐng)域出現(xiàn)冰火兩重天的局面：大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈成為新寵兒，借貸行業(yè)則“門前冷落”，僅有12家企業(yè)獲得融資，且基本集中在C輪和D輪。

互金行業(yè)告別“資本寒冬期”：兩個(gè)多月68家企業(yè)融資約1235億元

互金自誕生起，就備受資本青睞。在行業(yè)蓬勃發(fā)展的2015年和2016年，融資事件曾到達(dá)頂峰。2017年開始，國內(nèi)針對(duì)互金行業(yè)展開專項(xiàng)整治，P2P網(wǎng)貸、現(xiàn)金貸、數(shù)字貨幣交易所、ICO等行業(yè)在強(qiáng)監(jiān)管下迅速遇冷，相應(yīng)的融資事件和額度隨之下滑。

網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，互金行業(yè)的融資2013年及以前共有119例，吸引了42.88億元資金；2014年有167例，吸引了85.36億元資金。2015年和2016年，融資次數(shù)分別猛增到339例和277例，融資額分別達(dá)485.93億元和826.27億元。

但從2017年起，行業(yè)融資速度放緩，177例融資總金額約307.04億元。從當(dāng)年監(jiān)管細(xì)則密集下發(fā)的第四季度看，下滑更明顯。2017年10月，互金相關(guān)領(lǐng)域融資9例，總金額為9.24億元；11月、12月稍有回升，但融資額也僅分別為31.4億元、62.4億元。2017年也因此被業(yè)內(nèi)稱為“資本寒冬期”。

2018年一季度，雖然融資額度依然不高，但是融資次數(shù)增加較多，除春節(jié)所在的2月只有9例融資外，1月和3月分別有31例和44例融資。

進(jìn)入4月，互金領(lǐng)域的融資消息接連不斷，在額度上創(chuàng)新高。據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，度小滿金融、商湯科技、螞蟻金服、玖富集團(tuán)等 68家企業(yè)獲得融資，總額度約為1235.24億元。

加上一季度的72.37億元融資，2018年上半年還未過去，互金行業(yè)已發(fā)生152 次融資，總?cè)谫Y金額約為1307.61億元。單從金額上看，僅螞蟻金服一家就獲得140億美元（約897億元）融資，占全行業(yè)總?cè)谫Y額的近70%。即便剔除螞蟻金服的融資額，2018年至今互金行業(yè)融資額也達(dá)410.61億元，超過去年全年。

網(wǎng)貸之家研究院院長于百程認(rèn)為，2018年二季度，綜合金融服務(wù)、消費(fèi)金融、網(wǎng)絡(luò)借貸等領(lǐng)域也都有融資發(fā)生，金額比較大，顯示出，互金領(lǐng)域雖然仍處于嚴(yán)格監(jiān)管的背景下，但未來的前景依然被機(jī)構(gòu)看好。在行業(yè)處在調(diào)整的過程中，其估值對(duì)機(jī)構(gòu)來說也更加具有吸引力。而對(duì)融資方來說，在目前市場(chǎng)環(huán)境下，儲(chǔ)備充足的資金將在行業(yè)優(yōu)勝劣汰中獲得更多發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

借貸領(lǐng)域仍處“寒冬”

值得注意的是，盡管互金整個(gè)行業(yè)融資有回暖跡象，但細(xì)分領(lǐng)域的表現(xiàn)各不相同。其中，自2013年起融資熱度較高的借貸行業(yè)，仍處于“寒冬”狀態(tài)。

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者根據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)和公開資料統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在今年一季度，2017年較受關(guān)注的借貸行業(yè)融資熱度銳減，僅有7例融資，總額不到15.3億元。而這7筆均集中在1月，2月和3月連續(xù)兩個(gè)月，借貸行業(yè)融資筆數(shù)均為0。

進(jìn)入二季度，借貸行業(yè)延續(xù)一季度“融資寒冬”的情況，但略有好轉(zhuǎn)，共獲得12筆融資，總金額約38億元。其中，4月、5月、6月分別獲得近10億元、4.2億元、23.8億元的融資。

值得注意的是，借貸行業(yè)的融資以C輪居多。

對(duì)于借貸領(lǐng)域融資下滑的原因，網(wǎng)貸之家研究員劉美茹對(duì)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析說：“這或是因?yàn)镻2P網(wǎng)貸行業(yè)備案在即，平臺(tái)都在積極加快合規(guī)進(jìn)程，資本市場(chǎng)對(duì)于該行業(yè)的未來發(fā)展持觀望態(tài)度。”

盡管如此，專家和投資機(jī)構(gòu)卻表示仍看好國內(nèi)借貸領(lǐng)域。蘇寧金融研究院互金中心主任薛洪言認(rèn)為，借貸是金融行業(yè)最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)形式之一，屬于社會(huì)剛性需求，且具有百萬億級(jí)的市場(chǎng)空間，因此規(guī)范的借貸企業(yè)會(huì)受到資本的青睞。

宜信新金融產(chǎn)業(yè)投資基金投資委員會(huì)董事叢郁接受《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者采訪時(shí)說，消費(fèi)金融等領(lǐng)域仍然是他們關(guān)注的重點(diǎn)行業(yè)，投資方向主要集中在消費(fèi)金融等四大領(lǐng)域?！懊绹耐顿Y機(jī)會(huì)以B2B為主，中國是C端的投資機(jī)會(huì)較多。原因是中國的消費(fèi)者信貸和金融服務(wù)需求沒有被大的銀行或者金融機(jī)構(gòu)覆蓋?！?h3>大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈吸金能力強(qiáng)

在借貸行業(yè)融資筆數(shù)、額度下滑的趨勢(shì)下，互金的另外兩大細(xì)分領(lǐng)域——外圍服務(wù)（大數(shù)據(jù)、征信、技術(shù)服務(wù)、金融科技）及區(qū)塊鏈卻異?；鸨?，吸金能力強(qiáng)大。

在外圍服務(wù)領(lǐng)域，自去年開始，多家互金平臺(tái)宣布轉(zhuǎn)型為金融科技企業(yè)，從to C延伸到to B，賦能金融機(jī)構(gòu)和合作伙伴。部分企業(yè)甚至將兩端剝離，自謀發(fā)展。

這種路徑也受到了資本方的追捧。數(shù)據(jù)顯示，4月1日至今，外圍服務(wù)獲得13例融資，總金額約 143.75億元，僅商湯科技一家就在C輪獲得6億美元、C+輪獲6.2億美元。在第一季度，外圍服務(wù)行業(yè)共獲得融資31筆，總金額約為27.4億元。從輪次上看，外圍服務(wù)領(lǐng)域獲得的融資Pre-A和A輪較多。

薛洪言分析說，金融科技等新技術(shù)受到市場(chǎng)追捧，大致可歸結(jié)為三大原因：一是新技術(shù)的應(yīng)用可以提升金融服務(wù)效率，降低普惠金融的門檻，金融機(jī)構(gòu)布局新技術(shù)，可以直接獲得經(jīng)營層面的回報(bào)；二是新技術(shù)拓展了金融服務(wù)的邊界，創(chuàng)造出了新的金融服務(wù)模式，使得互金機(jī)構(gòu)可以實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展和錯(cuò)位競(jìng)爭；三是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代背景下，金融消費(fèi)者的金融產(chǎn)品消費(fèi)習(xí)慣和需求正在發(fā)生根本性變化，如用戶的注意力越來越稀缺，對(duì)金融服務(wù)便捷性、時(shí)效性要求越來越高等，金融機(jī)構(gòu)唯有通過新技術(shù)武裝自己，才能更好地應(yīng)對(duì)時(shí)代的挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

而區(qū)塊鏈無疑是當(dāng)下最火爆的風(fēng)口。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，4月1日至今，區(qū)塊鏈行業(yè)獲得31筆融資，總金額約22.77億元。一季度區(qū)塊鏈共獲得融資20筆融資，融資額約5.6億元。融資輪次集中在A輪和天使輪。

中關(guān)村大河資本創(chuàng)始合伙人張翊欽對(duì)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者說，大河資本目前看好區(qū)塊鏈等領(lǐng)域，已在區(qū)塊鏈底層技術(shù)領(lǐng)域投資了海外的Factom和國內(nèi)的網(wǎng)錄科技等?！靶驴萍嫉某霈F(xiàn)讓金融不斷升級(jí)換代。技術(shù)型創(chuàng)業(yè)公司和新市場(chǎng)進(jìn)入者，顛覆了曾經(jīng)不可企及的金融服務(wù)行業(yè)。大河資本希望在產(chǎn)業(yè)升級(jí)換擋過程中，能夠把握住技術(shù)驅(qū)動(dòng)的機(jī)會(huì)——互聯(lián)網(wǎng)、智能技術(shù)驅(qū)動(dòng)的商業(yè)模式創(chuàng)新，以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)行業(yè)的結(jié)合?！?/p>

光速中國助理合伙人楊陶在接受《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者采訪時(shí)說：“光速很早在區(qū)塊鏈領(lǐng)域就有所布局，2013年起就先后投資了比特幣交易服務(wù)平臺(tái)BTC China、數(shù)字貨幣錢包 Blockchain.info、區(qū)塊鏈解決方案提供商 PeerSafe等。除了技術(shù)、產(chǎn)品和團(tuán)隊(duì)因素之外，我們會(huì)密切關(guān)注區(qū)塊鏈技術(shù)在其他領(lǐng)域的發(fā)展和應(yīng)用落地?！?h3>合規(guī)運(yùn)營是成獨(dú)角獸的基礎(chǔ)

對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，大部分都躲不過“C輪死”的命運(yùn)。僅借貸這一領(lǐng)域，短短三四年間就從鼎盛期的4000家銳減到今年5月底的1872家，登陸資本市場(chǎng)或擬登陸的平臺(tái)則不足20家。對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，要從數(shù)千家平臺(tái)中脫穎而出成為“獨(dú)角獸”并獲得資本市場(chǎng)青睞，需要做的還很多。

對(duì)此，于百程、張翊欽給這些希望成為“獨(dú)角獸”的企業(yè)支了招。

于百程認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)借貸領(lǐng)域要成為獨(dú)角獸，首先企業(yè)的業(yè)務(wù)市場(chǎng)空間要大，才能容納獨(dú)角獸公司生存；其次，獨(dú)角獸公司需要有很強(qiáng)的業(yè)務(wù)獲取能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力，才能在競(jìng)爭中持續(xù)發(fā)展；再次，獨(dú)角獸公司在業(yè)務(wù)合規(guī)上要符合監(jiān)管要求。對(duì)于區(qū)塊鏈行業(yè)，于百程說：“區(qū)塊鏈前景非常大，但目前的行業(yè)格局、業(yè)務(wù)模式、領(lǐng)先公司，都還不明顯，比較難以判斷哪些公司會(huì)最終勝出。目前的公司中，可能有99家最終死掉，但有一家會(huì)成長勝出，并做得非常大。”

張翊欽重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了合規(guī)運(yùn)營，“互金歸根到底還是金融，屬于重監(jiān)管領(lǐng)域。創(chuàng)新一直跑得比監(jiān)管快一點(diǎn)，但是監(jiān)管的學(xué)習(xí)速度明顯在近幾年內(nèi)迅速加快，這對(duì)紅線內(nèi)創(chuàng)新更加有利，只有真正有競(jìng)爭力的互金企業(yè)才能最后勝出。”