【摘要】在市場經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，由于存在信息不對稱問題，跨國公司作為OFDI（對外直接投資）的主體，在進(jìn)行OFDI時(shí)，因信息獲取渠道、速度、多寡以及在此過程中所產(chǎn)生的摩擦和交易成本的差異，而承擔(dān)不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益。因此，企業(yè)在OFDI的過程中，所掌握的信息優(yōu)勢是至關(guān)重要的。本文以制造業(yè)為例，結(jié)合國際生產(chǎn)折中理論和產(chǎn)品生命周期理論，對信息市場進(jìn)行了分類，研究中國企業(yè)在OFDI中，如何利用各類信息與自身發(fā)展階段進(jìn)行匹配，做出理性正確的投資選擇。

【關(guān)鍵詞】跨國公司 OFDI 信息優(yōu)勢 制造業(yè)

一、信息市場的分類

（一）前提假設(shè)

一是母國和東道國產(chǎn)品市場以及中間要素市場都是不完全競爭市場；

二是跨國企業(yè)OFDI的目的是利潤最大化；

三是信息是不對稱的。

（二）市場信息

市場信息包括資源稟賦信息、市場規(guī)模及發(fā)展?jié)摿?、基礎(chǔ)設(shè)施信息、人文地理環(huán)境、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)信息等。企業(yè)在進(jìn)行OFDI之前，以國內(nèi)市場信息作為基礎(chǔ)對比，成熟的跨國公司可以將在其成功對外投資產(chǎn)業(yè)作為對照來搜集整合市場信息，來判斷該東道國是否適宜投資。企業(yè)充分了解市場信息，可能在一定程度上避免未來的競爭和在出口市場上可能的損失。因?yàn)楦鱾€(gè)國家經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境、資源稟賦等差異明顯，市場信息在企業(yè)對外直接投資的過程中顯得尤其重要。

在信息市場中，市場信息是影響企業(yè)對外直接投資預(yù)期收益率和投資風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。

（三）政策信息

政策信息包括母國和東道國的稅收政策、關(guān)稅政策、融資約束、貸款政策、敏感類項(xiàng)目的限制政策、法律制度信息等。政策信息的發(fā)布主體一般是境內(nèi)外投資服務(wù)機(jī)構(gòu)。在我國，國有企業(yè)因?yàn)槟軆?yōu)先獲得政策支持和有限的投資信息，成為OFDI的主力軍。中外的投資合作項(xiàng)目大多數(shù)是由政府主辦的，政府往往通過競標(biāo)來確定具體負(fù)責(zé)的企業(yè)。國有企業(yè)因?yàn)槠渌袡?quán)性質(zhì)可以優(yōu)先的得到競標(biāo)信息，做好投標(biāo)的準(zhǔn)備，使其中標(biāo)率增加；此外，政府的一些投資項(xiàng)目或優(yōu)惠政策信息往往只針對國有及國有控股公司或者跟政府關(guān)系密切，受政府信任的企業(yè)。為此，國家應(yīng)完善企業(yè)OFDI的信息服務(wù)建設(shè)，企業(yè)應(yīng)及時(shí)跟進(jìn)了解國家相關(guān)政策信息。

在信息市場中，政策信息更多影響的是跨國公司的安全性和福利性問題。

（四）內(nèi)部信息

內(nèi)部信息一般指與跨國公司內(nèi)部的全局性的或者局部的經(jīng)過整合的信息，包括公司運(yùn)營信息、同行業(yè)競爭中的優(yōu)劣勢信息、內(nèi)部結(jié)構(gòu)信息、管理與監(jiān)督信息、人事信息等。主營業(yè)務(wù)為制造業(yè)的公司進(jìn)行OFDI時(shí)，首先應(yīng)掌握內(nèi)部信息。

內(nèi)部信息與市場信息和政策信息有所不同，往往是企業(yè)首次對外直接投資需要直接考慮的因素，成熟的跨國公司往往擁有隨時(shí)整合更新的內(nèi)部信息庫，所以，二次或者后續(xù)對外直接投資對內(nèi)部信息的考察就會減弱很多。

在信息市場中，內(nèi)部信息更多影響的是企業(yè)對外直接投資的可行性問題。

企業(yè)在獲取三種信息是需要成本的，且其在OFDI的選擇中是有先后順序的。內(nèi)部信息是首先考慮的因素，分析企業(yè)OFDI的可行性，其次應(yīng)該是市場信息的調(diào)查，確定具體對象國家與目標(biāo)區(qū)位，最后應(yīng)該是政策信息的考察，確定OFDI的申請程序與相應(yīng)政策。由于存在的信息不對稱問題，企業(yè)對著三種信息的獲取并不是全面的，這也就在一定程度上決定了OFDI的盈利率的高低甚至是成敗。

二、產(chǎn)品生命周期與信息優(yōu)勢的匹配

（一）引入期

指產(chǎn)品從設(shè)計(jì)投產(chǎn)到投入市場進(jìn)入測試的階段。在產(chǎn)品引入期，企業(yè)在市場上的作用微不足道，此時(shí)的企業(yè)不適合OFDI。一方面是因?yàn)槠髽I(yè)沒有足夠資金、精力在信息市場上買進(jìn)信息；另一方面是企業(yè)在進(jìn)行OFDI申請時(shí)，政府等部門審批通過的概率極小，一些招標(biāo)項(xiàng)目，企業(yè)沒有能力或資格競標(biāo)，也不會獲得政府的青睞。此時(shí)若進(jìn)行對外直接投資，不僅不會盈利，還會面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。在引入期，企業(yè)可以著重整合內(nèi)部信息。

（二）成長期

成長期是指購買者逐漸接受該產(chǎn)品，產(chǎn)品在母國市場打開了銷路。在成長期，企業(yè)的發(fā)展勢頭向好，可以考慮OFDI，這一行為不僅會提高企業(yè)的知名度，有利于公司擴(kuò)大市場，還可以讓企業(yè)擁有可以在信息市場購進(jìn)信息的成本。此時(shí)，企業(yè)對內(nèi)部信息的掌握已經(jīng)比較全面，對母國的市場信息也應(yīng)該有所了解。如果企業(yè)有意進(jìn)行OFDI的話，需要逐步了解東道國的市場信息。在企業(yè)決定進(jìn)行對外直接投資以后，就需要全面關(guān)注政策信息。在產(chǎn)品成長期，企業(yè)OFDI項(xiàng)目的才開始具有可行性，投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)也會更低。

（三）成熟期

指產(chǎn)品進(jìn)入大批量生產(chǎn)并穩(wěn)定地進(jìn)入市場銷售。在產(chǎn)品成熟期，走出去的企業(yè)已經(jīng)成為跨國公司，可以在多個(gè)東道國進(jìn)行OFDI，其難度降低，形成比較完整且具有特色的對外直接投資戰(zhàn)略。此時(shí)，企業(yè)在信息市場上占有舉足輕重的地位，全面掌握了市場信息、政策信息和內(nèi)部信息，獲得各種信息的成本降低，甚至可以扮演信息市場賣方的角色，此時(shí)企業(yè)的目的是獲得OFDI的最大收益、最低風(fēng)險(xiǎn)，需要更多的關(guān)注政策信息。在企業(yè)成熟期，是企業(yè)全面OFDI的好時(shí)機(jī)。

在企業(yè)對外直接投資時(shí)，從母國到東道國產(chǎn)品生命周期是一個(gè)重復(fù)循環(huán)的過程，即在母國和東道國都會經(jīng)歷產(chǎn)品生命周期，但兩個(gè)周期不同時(shí)進(jìn)行，存在一個(gè)時(shí)間差，而這個(gè)時(shí)間差客觀上就是適合企業(yè)進(jìn)行OFDI的時(shí)間。

三、信息優(yōu)勢與OFDI進(jìn)入模式選擇

鄧寧在國際生產(chǎn)折中理論中指出企業(yè)OFDI的動(dòng)力是具備所有權(quán)、內(nèi)部化和區(qū)位優(yōu)勢中的一項(xiàng)或幾項(xiàng)，現(xiàn)本文認(rèn)為需加入信息優(yōu)勢因素。并在一般情況下，設(shè)定了企業(yè)OFDI進(jìn)入模式的方案。如果企業(yè)只具有所有權(quán)優(yōu)勢，可以通過轉(zhuǎn)讓技術(shù)或者控股加盟本土公司進(jìn)行OFDI；如果在具備所有權(quán)優(yōu)勢的情況下，同時(shí)具備內(nèi)部優(yōu)勢或區(qū)位優(yōu)勢中的一項(xiàng)，OFDI的進(jìn)入模式可以是建立合資公司；所有權(quán)、區(qū)位和內(nèi)部化優(yōu)勢都具備，可以采用兼并本土企業(yè)的進(jìn)入方式；如果四種優(yōu)勢全部具備，則可通過建立全資子公司的OFDI進(jìn)入方式。

四種優(yōu)勢在OFDI中發(fā)揮的作用并沒有絕對的先后順序。信息優(yōu)勢貫穿在OFDI的整個(gè)過程中。我國企業(yè)在OFDI中，政府在信息公開與服務(wù)方面發(fā)揮著主導(dǎo)作用，因此政策信息優(yōu)勢更為明顯。能為企業(yè)所利用的政策信息大多數(shù)是公開的，所需要的交易和摩擦成本較低；市場信息需要企業(yè)在信息市場上進(jìn)行交易，成本較高；而內(nèi)部信息則需要企業(yè)內(nèi)部相關(guān)部門整合與挖掘，交易成本也較低，但高于取得政策信息所需的成本。

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作者簡介：鐘曉歡（1997-），女，河北承德人，西北政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院2015級金融專業(yè)本科生，研究方向：金融學(xué)。