4月1日，中國宣布對自美進口的128項產(chǎn)品加征15%或25%關(guān)稅。這意味著針對美國此前對進口鋼鐵和鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅的回擊正式落地。3月22日，美國總統(tǒng)特朗普簽署總統(tǒng)備忘錄，將對從中國進口的商品大規(guī)模征收關(guān)稅，涉及征稅的中國商品規(guī)模達600億美元。

點評：由于中國與美國是目前全球經(jīng)濟體量最大的兩個國家，兩者間的貿(mào)易摩擦必然會給市場投資者帶來擔憂情緒。其實從長期看，投資者無須恐慌，從對我國經(jīng)濟的影響看，不少研究機構(gòu)測算了貿(mào)易戰(zhàn)對國內(nèi)GDP的影響，多數(shù)評估影響程度在0.1%～0.3%不等。富國基金在研究中就表示，本次“301調(diào)查”涉及中國對美出口金額約600億美元，占中國一年出口總金額的2.4%，在當前出口增速仍在兩位數(shù)以上的背景下，這一貿(mào)易限制影響非常有限。

萬聯(lián)證券在接受媒體采訪時表示，中美貿(mào)易戰(zhàn)并不會改變A股區(qū)間波動的格局。出于對信心的考量，外部沖擊必然對應(yīng)的是國內(nèi)更強的政策對沖，并有助于長期流動性拐點的出現(xiàn)。在經(jīng)濟平、業(yè)績穩(wěn)、政策對沖的背景下，沒有必要對中期行情過度悲觀。該研究還表示，2017年以來市場成熟度明顯提升，個股與指數(shù)相關(guān)性下降，價值投資氛圍提升，以業(yè)績?yōu)榛膫€股行情還將延續(xù)。中美貿(mào)易戰(zhàn)從另一個角度看，有利于市場尋找到新的配置邏輯，從而走出彷徨期。短期情緒的宣泄是給予投資者一次甄別行業(yè)和個股的機會，短期跌幅過大反而是對優(yōu)質(zhì)個股的買入機會。

由此可見，2018年伴隨著美國加息縮表、中美貿(mào)易戰(zhàn)劍拔弩張等事項，海外宏觀環(huán)境相對復雜。但A股市場目前估值水平處于歷史10年中等略偏低水平，遠不同于估值水平接近歷史頂部的美股市場。投資者應(yīng)當風物長宜放眼量，把握中國經(jīng)濟基本面的中期改善邏輯的核心要點，切勿被短期市場情緒所左右，牢記估值性價比為王的硬道理，從二級市場分享到中國經(jīng)濟邁入新時代、中國產(chǎn)業(yè)走向世界的勝利成果。