龐劍強 蒙多海 張松柏 夏雨萍 葉慧玲

【摘 要】隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)朝著縱深方向發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融營運而生，尤其P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，憑借自身的優(yōu)勢彌補了傳統(tǒng)金融覆蓋面的空缺，表現(xiàn)出強大的生命力。但作為新生事物，P2P網(wǎng)貸野蠻生長的同時，也導致跑路、資金錯配、龐氏騙局等問題和一些網(wǎng)絡(luò)風險。區(qū)塊鏈近年來熱度不斷上升，其具有去中心化、信息不可篡改、公開透明等特點。將區(qū)塊鏈嵌入P2P網(wǎng)貸能夠一定程度上解決當前P2P網(wǎng)貸存在的問題。本文就區(qū)塊鏈+P2P網(wǎng)貸的可行性、難點進行了分析，并提出了建議。

【關(guān)鍵詞】區(qū)塊鏈；P2P網(wǎng)貸；征信；監(jiān)管

一、區(qū)塊鏈是什么

（一）區(qū)塊鏈的定義

狹義上，區(qū)塊鏈本身是一個去中心化的分布式賬本的數(shù)據(jù)庫，作為比特幣底層技術(shù)，隨著比特幣產(chǎn)生而產(chǎn)生。其本質(zhì)是一串使用密碼學相關(guān)聯(lián)所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)塊，數(shù)據(jù)塊通過時間順序以順序相連的方式組合的一種數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)。廣義上，區(qū)塊鏈技術(shù)是一種利用數(shù)據(jù)塊存儲數(shù)據(jù)；利用分布式節(jié)點和哈希算法生成和更新數(shù)據(jù)；利用私鑰和公鑰保證數(shù)據(jù)安全；利用智能合約自動化編程和操作數(shù)據(jù)的計算范式。

（二）區(qū)塊鏈的三個基本階段

區(qū)塊鏈1.0：貨幣互聯(lián)

此階段產(chǎn)生了比特幣、瑞波幣等，電子貨幣間交易初步形成去中心化。

區(qū)塊鏈2.0：資產(chǎn)互聯(lián)

區(qū)塊鏈的智能合約以及去中心化等的各種應(yīng)用，包括支付、征信、認證等。

區(qū)塊鏈3.0：萬物互聯(lián)

運用區(qū)塊鏈形成一個去中心化的社會成為現(xiàn)實，社會運行成本大幅下降。

二、區(qū)塊鏈的特點

（1）去中心化

整個網(wǎng)絡(luò)沒有中心化的硬件或者管理機構(gòu)，所有節(jié)點之間的權(quán)利和義務(wù)是相等的，整個系統(tǒng)的運行不會因為某個節(jié)點的損壞或丟失而受到影響

（2）開放性

區(qū)塊鏈整個系統(tǒng)運作規(guī)則是開放透明的，對所有人開放，任何人都可以通過公開接口查詢除交易各方私鑰加密信息外的數(shù)據(jù)和相關(guān)應(yīng)用，用戶都各自擁有私鑰和公鑰，只有擁有解密權(quán)利和工具的節(jié)點才能對信息解密，在規(guī)則范圍和時間范圍內(nèi)，節(jié)點之間不存在相互欺騙的情況。

（3）高度透明

開源的程序，保證了賬簿和商業(yè)規(guī)則可被所有人審查。

（4）自治性

它以協(xié)商一致的規(guī)范為基礎(chǔ)，節(jié)點間的數(shù)據(jù)交換得以在去信任的環(huán)境下進行，人為干預起不到任何作用。

（5）匿名性

機器的絕對算法和算力檢驗人的信用，可靠性高，交易雙方可以在沒有必要了解對方的情況下進行交易，自己也無須公開身份取得對方的信任。

（6）可靠數(shù)據(jù)庫

寫進區(qū)塊鏈的東西不可能被擦掉或者篡改，具有不可回溯性。

三、p2p網(wǎng)絡(luò)貸款產(chǎn)生的背景

中國式影子銀行的存在延長企業(yè)借貸鏈條，借貸鏈首端是大型國企，獲得大量的融資，其再以委托借貸的形式借貸出去，層層加價，企業(yè)融資難度加大。大型國有企業(yè)和民間借貸融資市場是割裂的，彼此互不相通，嚴重阻礙資金跨層級流動。而民間借貸需求十分旺盛借貸雙方信息的不對稱，再加上傳統(tǒng)金融機構(gòu)覆蓋面十分有限，一些小微企業(yè)或個人資金需求得不到滿足，另一方面，民間資金投資渠道有限，是p2p網(wǎng)貸發(fā)展的根本原因。近年來隨著現(xiàn)代技術(shù)的迅速發(fā)展，為p2p網(wǎng)貸行業(yè)提供了技術(shù)支撐。金融業(yè)的改革也有利于p2p網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展。在此背景下，p2p網(wǎng)貸應(yīng)運而生并且短時間內(nèi)就得到穩(wěn)步發(fā)展，彌補了傳統(tǒng)金融行業(yè)的不足，加快了傳統(tǒng)金融向新金融的轉(zhuǎn)型，促進了社會的發(fā)展。

四、p2p網(wǎng)絡(luò)貸款發(fā)展的歷程

世界第一家P2p 網(wǎng)貸平臺最早2005年在英國成立；之后歐美等其他國家的p2p網(wǎng)貸平臺陸續(xù)發(fā)展起來；2007年8月，國內(nèi)首家拍拍貸成立，同年10月宜信平臺上線；2007至2009年，國內(nèi)p2p網(wǎng)站較少；2010年后，平臺數(shù)量逐漸增多，2011年平安集團成立陸金所，同時宜信規(guī)?？涨霸龃?，p2p進入快速發(fā)展時期；2012年拍拍貸得到紅杉資本的融資；2013年p2p呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長勢頭，平均每天就有3-7加平臺成立，但問題平臺也隨之增加，p2p開始主動尋求監(jiān)管成立行業(yè)協(xié)會；2016年，監(jiān)管逐漸完善，行業(yè)出現(xiàn)分化不規(guī)范平臺將退出市場；問題平臺占比的顯著減少。2017年P(guān)2P網(wǎng)貸成交額38952.35億元，比2016增長38.87%；比2015年增長229.95%；比2014年增長1083.26%

五、p2p網(wǎng)絡(luò)貸款存在的問題

（1）P2P借貸平臺切斷了借貸雙方的聯(lián)系，信息、資金與風險相阻隔。從而導致以下六大問題：

1）期限的錯配，借貸時間長短不匹配（如借短貸長）、引發(fā)擠兌、陷入危機；

2）陰陽合同，平臺作為中轉(zhuǎn)站，借貸合同不同，資金容易被挪用和導致詐騙；

3）資金挪用，平臺為了維續(xù)生存，挪用資金，平臺運營風險加大；

4）收費不明存在資金杠桿，借貸雙方交流受阻，手續(xù)服務(wù)費各異，回籠資金、轉(zhuǎn)讓債權(quán)、獲取息差、提升杠桿率；

5）平臺自融，平臺發(fā)布虛假信息融資做投資；

6）龐氏騙局，許之以高，吸引資金，借新還舊。

（2）P2P借貸平臺被定義為信息中介機構(gòu)（平臺不碰金，資金流信息流分離，披露和監(jiān)管信息，用戶為觸網(wǎng)用戶，資金去向明晰且足夠分散），但其業(yè)務(wù)并非單純的信息中介，名不副實，具體體現(xiàn)在以下四個方面：

1）不允許自融與供應(yīng)鏈金融相違背；

2）不向投資人提供擔保與當前國情不符；

3）禁止期限錯配觸及平臺生存基礎(chǔ)；

4）規(guī)定平臺業(yè)務(wù)的單一化切斷平臺橫向發(fā)展空間。

（3）p2p網(wǎng)貸由于自身發(fā)展不成熟、監(jiān)管不完善和引入第三方產(chǎn)生合規(guī)風險等特殊風險，其表現(xiàn)如下：

信用風險。借款人欺詐行為或逾期違約未按時按照合同約定歸還投資人本息，平臺本身風控意識和水平與銀行存在較大差距，同時社會征信環(huán)境不完善，加之平臺資金需求端的借款人資質(zhì)水平較低，加大了平臺運營的社會風險。

市場風險。平臺與平臺間的降息競爭使平臺失去足夠的項目資產(chǎn)。當前階段平臺擔保機制、與第三方合作帶來的不確定性風險。

操作風險。網(wǎng)貸操作流程不完善、系統(tǒng)開發(fā)設(shè)計存在缺陷以及公司為了平臺的利益損害投資者的道德風險加大平臺的風控難度。

流動性風險。平臺自身的履行代付、擔保承諾和合作機構(gòu)的優(yōu)質(zhì)與否都會影響平臺的資金流動性。此外，資金的錯配和期限的錯配也使得平臺資金流動性大大降低。這在一定程度上會增加平臺流動性風險。

法律合規(guī)風險。平臺的產(chǎn)品設(shè)計、運營模式、和業(yè)務(wù)內(nèi)容等不符合國家法律法規(guī)的規(guī)定和相關(guān)部門的監(jiān)管要求所帶來的風險，p2p網(wǎng)貸行業(yè)的“十二條紅線”限制了網(wǎng)貸機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍。

六、P2P網(wǎng)貸征信

（一）難點

（1）各網(wǎng)貸平臺出于隱私或利益等考慮，平臺之間不愿意分享自己的數(shù)據(jù)信息， 另一方面，征信機構(gòu)服務(wù)平臺的中央數(shù)據(jù)庫匯集了大量信息，易受到黑客攻擊，存在安全風險。

（2）個平臺及國家部門征信標準不一致，沒有統(tǒng)一的標準，導致收集的信息不能完全通用。

（3）社會征信體量大、工作量大，難以在短時間內(nèi)完成，需要一個積累的過程。

（4）由于人們對自我信息的保護意識增強。調(diào)查到的信息不一定完全正確，可信度有待進一步考量。

（二）措施

（1）平臺分層征信管理，一方面對網(wǎng)貸平臺本身、出資人、高管信用狀況做好披露，并指定第三方信用評級機構(gòu)定期對轄區(qū)內(nèi)平臺運營情況進行信用評級，以便投資人投資決策；另一方面對在平臺上進行交易的投融資人的征信管理，保留完整的交易記錄，當經(jīng)營發(fā)展達到更高水平時，用作平臺或銀行借貸活動的資信憑證。

（2）規(guī)范平臺融資人征信資料采集流程，平臺在融資項目上線前，強制要求要經(jīng)過貸前調(diào)查、貸中審查、貸后檢查等環(huán)節(jié)， 嚴格按照平臺征信采集流程操作，有利于提高平臺的業(yè)務(wù)管理效率、征信效率、節(jié)省經(jīng)營成本。

（3）平臺交易記錄標準化，當前網(wǎng)貸平臺未加入人民銀行征信系統(tǒng)，在信用信息采集、使用、產(chǎn)品標準制定統(tǒng)一標準，加強平臺間的合作，從而形成信息共享機制。

（4）建立民間經(jīng)營性征信信息共享平臺，鼓勵有資質(zhì)的P2P網(wǎng)貸平臺申請征信牌照，發(fā)展征信市場。引導具有行業(yè)經(jīng)驗的大平臺自建征信系統(tǒng)，組建征信團隊，

七、區(qū)塊鏈+征信

（一）互聯(lián)網(wǎng)征信面臨的挑戰(zhàn)

1.信息標準和信息共享機制不完善

當前互聯(lián)網(wǎng)征信和網(wǎng)絡(luò)征信服務(wù)缺乏統(tǒng)一的標準和規(guī)范，信用數(shù)據(jù)開放程度低，導致互聯(lián)網(wǎng)征信機構(gòu)征信效率低且成本高。各機構(gòu)間不愿意信息共享，缺乏交流，導致互聯(lián)網(wǎng)征信業(yè)務(wù)長期得不到一個快速發(fā)展的機會。

2.信息存在安全隱患

《征信業(yè)管理條例》的內(nèi)容并不完善，且互聯(lián)網(wǎng)體系具有龐大性和廣泛性，容易受到網(wǎng)絡(luò)黑客的攻擊和病毒的入侵，信息系統(tǒng)一旦被破壞便會導致不可逆的影響，個人信息會泄露，隱私安全受到挑戰(zhàn)，客戶權(quán)益受到嚴重威脅。

3.征信監(jiān)管主體不明確

我國在互聯(lián)網(wǎng)征信業(yè)務(wù)上還沒有一個合理的監(jiān)管體系，監(jiān)管法律法規(guī)尚不完善。傳統(tǒng)的征信管理方法不再適用于互聯(lián)網(wǎng)征信的，容易引起互聯(lián)網(wǎng)征信市場的混亂，監(jiān)管風險凸出。

（二）區(qū)塊鏈征信的可行性分析

依據(jù)區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化、信息公開透明、信任共識、歷史信息可追蹤等特點，可以幫助互聯(lián)網(wǎng)征信平臺確定其數(shù)據(jù)主權(quán)，成為自身的信用資產(chǎn)，既可以作為個人信用產(chǎn)生的基礎(chǔ)，也可以作為互聯(lián)網(wǎng)征信資產(chǎn)的來源及保障，有利于減少征信機構(gòu)信用發(fā)生成本。其次，區(qū)塊鏈技術(shù)可以讓數(shù)據(jù)文件加密，隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的推廣，互聯(lián)網(wǎng)上的交易數(shù)量將來可以完全儲存在塊鏈上，為未來全球征信體系構(gòu)建打下基礎(chǔ)。最后，通過區(qū)塊鏈技術(shù)的匿名特性和數(shù)據(jù)授權(quán)模式可以克服大數(shù)據(jù)應(yīng)用中隱私問題，在開源數(shù)據(jù)的透明化使用方面提供了法理和倫理依據(jù)。綜上，如果區(qū)塊鏈能與當前的數(shù)字貨幣，網(wǎng)絡(luò)支付，互聯(lián)網(wǎng)征信等業(yè)務(wù)相結(jié)合，在一定程度上能夠突破互聯(lián)網(wǎng)征信中遇到的問題，為互聯(lián)網(wǎng)征信的穩(wěn)定發(fā)展打下堅實的基礎(chǔ)。

（三）區(qū)塊鏈征信的優(yōu)勢

1.降低征信成本，提高信用可信度

通過區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，可大幅度減少虛假數(shù)據(jù)的問題，使“互聯(lián)網(wǎng)+”下的大數(shù)據(jù)收集、處理與使用更加快捷，成本更低廉。另外，區(qū)塊鏈可以使信用評估、交易及合約執(zhí)行的全過程實現(xiàn)自動化運營與管理，降低實體運營成本，擴大信用業(yè)務(wù)處理規(guī)模，提高信用可信度。

2.拓展征信范圍，實現(xiàn)全面征信

通過區(qū)塊鏈技術(shù)與“互聯(lián)網(wǎng)+”的結(jié)合，對于能夠接觸互聯(lián)網(wǎng)的人群，就能展開信用評估，拓展信用產(chǎn)品服務(wù)對象和信用評估覆蓋范圍。

3.信息安全性好，透明度高

區(qū)塊鏈依靠程序算法自動記錄海量征信數(shù)據(jù)，將上傳的數(shù)據(jù)進行數(shù)字加密，存儲到區(qū)塊鏈上，實現(xiàn)數(shù)據(jù)存證的實時性，保證數(shù)據(jù)的原始真實性。

八、區(qū)塊鏈+P2P網(wǎng)貸

（一）區(qū)塊鏈+P2P網(wǎng)貸可行性分析

1.降低運營成本，提高轉(zhuǎn)賬效率

P2P網(wǎng)貸通過中介機構(gòu)實現(xiàn)放款人與貸款人之間的交易，這種交易極易出現(xiàn)風險且運營成本高，轉(zhuǎn)賬效率低。而區(qū)塊鏈去中心化分布式轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)已趨于成熟，使擺脫中間機構(gòu)，實現(xiàn)點對點交易。用戶可在區(qū)塊鏈上在不依賴第三方系統(tǒng)的情況下實現(xiàn)一對一、一對多、多對一之間的轉(zhuǎn)賬，極大地提高轉(zhuǎn)賬效率和節(jié)約成本。

2.追蹤交易信息，確保資金安全

“P2P網(wǎng)貸平臺老板攜資潛逃”、“某P2P網(wǎng)貸平臺涉及非法集資”等現(xiàn)象時有發(fā)生，投資人的利益得不到保障，以至于近年來我國P2P行業(yè)得不到穩(wěn)健發(fā)展。區(qū)塊鏈的透明及可塑性的特點可以查詢貸款者的交易情況，了解資金的去向。做到全方位資金流向監(jiān)督。很好地處理了信息不對稱的問題，保障了資金的安全。

3.減少中間環(huán)節(jié)，交易一步到位

P2P網(wǎng)貸在涉及本金和利息計算及出貸時，需要簽訂種種合約，且出借方的利益并不會因為合約的簽訂而得到很好的保障。區(qū)塊鏈的智能合約技術(shù)能使交易自動化，在雙方簽約時，可以把各種條件寫進合約。出借方可通過對對方資金使用設(shè)置權(quán)限，一旦觸發(fā)合約條例，資金自動轉(zhuǎn)回出借方。智能合約可使貸款合約自動執(zhí)行，交易效率而安全。

4.安全保障優(yōu)勢明顯，征信監(jiān)管兩不誤

P2P網(wǎng)貸平臺技術(shù)實力參差不齊，所使用系統(tǒng)漏洞多，更新期慢，容易遭遇黑客的攻擊，一旦遭遇攻擊，平臺資金會被盜竊，用戶資料與數(shù)據(jù)會泄露。安全問題極為嚴重。另外互聯(lián)網(wǎng)征信體系不夠完整，多頭借貸等成為網(wǎng)貸行業(yè)提出問題。而區(qū)塊鏈對每個時間段的數(shù)據(jù)進行加密，形成區(qū)塊，各區(qū)塊理解在一起形成“區(qū)塊鏈”。每個交易都會保存在各個幾點的電腦上，幾乎不可能被篡改。黑客想要再攻擊，也是幾乎不可能。通過區(qū)塊鏈征信，用戶資料與數(shù)據(jù)更加完善，信用級別低的用戶難以完成貸款。區(qū)塊鏈技術(shù)及其特點能夠很好地減少多頭借貸事件的發(fā)生以及因監(jiān)管不到位而產(chǎn)生的其他問題。

（二）區(qū)塊鏈+P2P網(wǎng)貸難點分析

1.區(qū)塊鏈技術(shù)尚未完全成熟

根據(jù)摩根士丹利區(qū)塊鏈報告：2014年—2016年是區(qū)塊鏈技術(shù)概念及試點的評估階段；2016年—2018年為區(qū)塊鏈技術(shù)初步發(fā)展階段；2017年—2020年區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施得以形成；2021年以后區(qū)塊鏈技術(shù)得到全面發(fā)展效用被證明。

2.使用代幣還是數(shù)字貨幣進行托管尚不確定

區(qū)塊鏈應(yīng)用在P2P網(wǎng)貸行業(yè)就要探索線上資產(chǎn)與線下資產(chǎn)完美連接，而目前在對使用代幣還是數(shù)字貨幣的討論還是有多方意見的，尚未形成一個一致的見解。

3.平臺參與者短時間內(nèi)難以改變使用習慣

若要將區(qū)塊鏈嵌入P2P網(wǎng)貸平臺并且得到認可和使用，需要完善區(qū)塊鏈技術(shù)，提升其競爭力。并且需要在監(jiān)管部門的支持下進行嘗試。言而總之，要完全將區(qū)塊鏈與P2P網(wǎng)貸融合，還有很長一段路要走。

（三）區(qū)塊鏈+P2P網(wǎng)貸建議

1.合理借鑒國內(nèi)外經(jīng)驗，加快建立行業(yè)標準

隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的逐步發(fā)展，應(yīng)用逐步成熟，很多國家政府已經(jīng)認同了區(qū)塊鏈技術(shù)。若想讓區(qū)塊鏈在P2P網(wǎng)貸行業(yè)的到進一步的深入發(fā)展，就要合理的借鑒經(jīng)驗，建立行業(yè)標準。

2.制定監(jiān)管框架，促進行業(yè)綠色發(fā)展

監(jiān)管框架的制定需要圍繞金融體制改革方面進行，監(jiān)管部門應(yīng)建立相關(guān)的法律法規(guī)，通過國家強權(quán)保證區(qū)塊鏈+P2P網(wǎng)貸產(chǎn)品的合理化應(yīng)用。此外，國家應(yīng)積極鼓勵區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)企業(yè)進入金額市場，加強區(qū)塊鏈金融的試點。最后，對區(qū)塊鏈金融機構(gòu)需要加強動態(tài)監(jiān)管，多種監(jiān)管辦法并存，才能更好地促進行業(yè)的發(fā)展。

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