劉澤群，陳宇清，寇　婷，王德利，吳榮慶

(1.中國礦業(yè)聯(lián)合會(huì)，北京 100029；2.北京市地質(zhì)礦產(chǎn)勘查開發(fā)總公司，北京 100086)

1990年12月19日，上海證券交易所開業(yè)；1991年7月3日，深圳證券交易所開業(yè)。內(nèi)地兩大證券交易所的開業(yè)標(biāo)志著我國證券市場進(jìn)入了另一個(gè)發(fā)展階段。為了使我國的證券市場更好地符合市場經(jīng)濟(jì)和證券市場的內(nèi)在規(guī)律，應(yīng)不斷推進(jìn)證券的市場化水平。借鑒國外證券市場管理經(jīng)驗(yàn)，重視對上市公司規(guī)范運(yùn)作的引導(dǎo)，要求上市公司及時(shí)進(jìn)行信息披露是證券管理機(jī)構(gòu)的重要工作。

1　礦產(chǎn)資源儲量信息披露的發(fā)展

《公開發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)則》(試行)證監(jiān)上字〔1993〕43號，是我國嘗試建立證券市場信息披露制度第一個(gè)法規(guī)文件。2007年1 月30日，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)(簡稱“證監(jiān)會(huì)”)發(fā)布《上市公司信息披露管理辦法》(中國證券監(jiān)管管理委員會(huì)令第40號)，標(biāo)志著國內(nèi)證券市場信息披露制度初步建立。

資本證券市場關(guān)于礦產(chǎn)資源儲量的信息披露基本處于起步階段。早期管理辦法中，關(guān)注的重點(diǎn)為礦業(yè)權(quán)信息方面的披露。如2008年8月，上海證券交易所發(fā)布的《上市公司臨時(shí)公告格式指引第十八號：上市公司礦業(yè)權(quán)的取得、轉(zhuǎn)讓公告》，深圳證券交易所發(fā)布的《信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第14號——礦業(yè)權(quán)相關(guān)信息披露》，均是重點(diǎn)規(guī)范礦業(yè)權(quán)相關(guān)信息披露的內(nèi)容。隨著我國礦業(yè)資本市場的不斷成熟，資本、資源、資產(chǎn)“三資”之間的轉(zhuǎn)換日益頻繁，建立一個(gè)完善的固體礦產(chǎn)資源儲量信息披露規(guī)則已經(jīng)勢在必行。規(guī)則的制定將有利于保護(hù)投資人利益，有利于“三資”之間良性轉(zhuǎn)換和循環(huán)，有利于礦業(yè)資本市場的可持續(xù)發(fā)展。無論是從證監(jiān)會(huì)還是自然資源部，均已意識到了這個(gè)問題。2015年9月，上海證券交易所出臺了新的《上市公司行業(yè)信息披露指引第三號——煤炭》，里面對礦產(chǎn)資源儲量方面的信息披露有了較為詳細(xì)的規(guī)定；深圳證券交易所亦于2015年12月28日發(fā)布《深圳證券交易所行業(yè)信息披露指引第2號——上市公司從事固體礦產(chǎn)資源相關(guān)業(yè)務(wù)》，專門針對固體礦產(chǎn)資源的信息披露進(jìn)行了規(guī)定。國土資源部礦產(chǎn)資源儲量評審中心組織開展的“國家礦產(chǎn)資源儲量技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)”項(xiàng)目中，2016年專門增設(shè)了《資本市場固體礦產(chǎn)資源儲量信息披露規(guī)則和管理制度研究》課題。

2　資本證券市場信息披露基本要求

資本證券市場實(shí)際上是一個(gè)信息市場，根據(jù)著名的“有效資本假設(shè)”理論，宏觀、微觀及上市公司層面的財(cái)務(wù)信息(包括任何影響金融指標(biāo)的信息)與證券價(jià)格之間存在密切關(guān)系，信息的內(nèi)容引領(lǐng)著市場資本的流向[1]。信息披露的實(shí)質(zhì)性內(nèi)容與原則，在《證券法》《上市公司治理準(zhǔn)則》《上市公司信息披露管理辦法》等法律、法規(guī)中具有明確規(guī)定，信息披露的原則為真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)和公平，而實(shí)質(zhì)性內(nèi)容概況起來為影響公司資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營成果的財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)信息，信息披露的實(shí)質(zhì)性內(nèi)容和原則也正是資本證券市場信息披露的基本要求。計(jì)算資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營成果所依據(jù)的準(zhǔn)則為會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，故礦產(chǎn)資源會(huì)計(jì)理論的研究是基礎(chǔ)。譚旭紅[2]指出，我國礦產(chǎn)資源采掘會(huì)計(jì)問題的研究起步較晚，礦產(chǎn)資源資產(chǎn)會(huì)計(jì)確認(rèn)問題、礦產(chǎn)資源資產(chǎn)計(jì)價(jià)(計(jì)量)問題以及缺乏統(tǒng)一的礦產(chǎn)資源企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等問題嚴(yán)重阻礙了礦產(chǎn)資源的有效開發(fā)、利用和可持續(xù)發(fā)展。本人認(rèn)為采掘業(yè)礦產(chǎn)資源會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和理論研究的缺失，也正是資本證券市場上采掘業(yè)各項(xiàng)制度如礦產(chǎn)資源儲量信息披露制度等全面落后石油天然氣的根本原因，沒有成熟的礦產(chǎn)資源會(huì)計(jì)理論研究，礦產(chǎn)資源資產(chǎn)化、礦產(chǎn)資源資產(chǎn)的確認(rèn)與計(jì)價(jià)等的研究都是空中樓閣。

3　礦產(chǎn)資源儲量是公司一項(xiàng)重要資產(chǎn)

采掘業(yè)上市公司最主要的資產(chǎn)是礦產(chǎn)資源儲量。對于采掘業(yè)上市公司，影響金融指標(biāo)的主要信息為礦產(chǎn)資源儲量相關(guān)情況，處理好礦產(chǎn)資源儲量信息的披露，可真實(shí)、完整、準(zhǔn)確地展現(xiàn)采掘業(yè)上市公司價(jià)值。沒有礦產(chǎn)資源儲量的對外會(huì)計(jì)信息，很難滿足企業(yè)外部報(bào)表使用人對企業(yè)的正確評價(jià)[3]。楊惠賢[4]認(rèn)為，對于我國采掘業(yè)上市公司的會(huì)計(jì)信息，投資者尤其應(yīng)該關(guān)注儲量數(shù)據(jù)信息的披露，這種披露反映了企業(yè)未來的盈利、運(yùn)營和成長能力。

3.1　礦產(chǎn)資源儲量是采掘業(yè)上市公司價(jià)值的關(guān)鍵性因素

根據(jù)資產(chǎn)評估和礦業(yè)權(quán)評估實(shí)例，一個(gè)采掘業(yè)上市公司的價(jià)值一般包括貨幣資金、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨、長期股權(quán)投資、井巷工程、設(shè)備類資產(chǎn)、房屋類建筑資產(chǎn)、土地使用權(quán)、礦業(yè)權(quán)(采礦權(quán)，探礦權(quán))等(圖1)。

圖1　采掘業(yè)上市公司價(jià)值影響因子圖

在這些影響價(jià)值的因子中，礦業(yè)權(quán)是決定采掘業(yè)上市公司價(jià)值的根本。而確定礦業(yè)權(quán)價(jià)值的是附載在礦業(yè)權(quán)上的礦產(chǎn)資源儲量價(jià)值。礦產(chǎn)資源儲量是礦業(yè)企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)和利潤源泉。它不但影響著貨幣資金、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨、長期股權(quán)投資等的數(shù)目，還決定著井巷工程、設(shè)備類資產(chǎn)、房屋類建筑資產(chǎn)、土地使用權(quán)的價(jià)值。由于絕大多數(shù)礦山位于偏遠(yuǎn)山區(qū)，井巷工程、設(shè)備類資產(chǎn)、房屋類建筑資產(chǎn)、土地使用權(quán)等服務(wù)對象相對單一，一旦礦山的礦產(chǎn)資源枯竭，這些資產(chǎn)的價(jià)值將降到一般山區(qū)和偏遠(yuǎn)山區(qū)水平，價(jià)值大幅縮水。

以固定資產(chǎn)中的井巷工程價(jià)值計(jì)算為例。井巷工程是礦山固定資產(chǎn)中的一項(xiàng)重要內(nèi)容，一般采用成新率進(jìn)行估算，評估值計(jì)算見式(1)[5]。

P=R×Q

(1)

式中：P為井巷工程評估值；R為重置全價(jià)；Q為綜合成新率。

井巷工程的成新率與其生產(chǎn)能力及可采儲量有著密切的關(guān)系，在計(jì)算成新率時(shí)，首先按井田范圍內(nèi)的可采儲量計(jì)算其服務(wù)年限，見式(2)[5]。

(2)

式中：Q為綜合成新率；T為尚可服務(wù)年限；N為統(tǒng)計(jì)服務(wù)年限；k為修正系數(shù)。

金屬礦服務(wù)年限計(jì)算公式見式(3)[6]。

(3)

式中：T為礦山服務(wù)年限；Q為可采儲量；A為礦山生產(chǎn)能力；ρ為礦石貧化率。

依據(jù)式(3)，當(dāng)?shù)V產(chǎn)資源儲量枯竭，尚可服務(wù)年限則為零，從式(1)和(2)可以得出，綜合成新率必然也為零。當(dāng)綜合成新率為零時(shí)，無論重置全價(jià)是多少，其井巷工程均毫無價(jià)值。其他固定資產(chǎn)也大多如此，故礦產(chǎn)資源儲量是采掘業(yè)上市公司價(jià)值的關(guān)鍵性因素。

3.2　礦業(yè)權(quán)的上市融資，其實(shí)質(zhì)是以礦產(chǎn)資源為標(biāo)的物的融資

采掘業(yè)上市公司的礦產(chǎn)資源項(xiàng)目有著不同于其他工業(yè)項(xiàng)目的特點(diǎn)，礦業(yè)權(quán)只是礦產(chǎn)資源項(xiàng)目上市的前提條件。礦產(chǎn)資源與礦業(yè)權(quán)既有聯(lián)系，又有區(qū)別?！兜V產(chǎn)資源法》明確規(guī)定，礦產(chǎn)資源屬于國家所有，由國務(wù)院行使國家對礦產(chǎn)資源的所有權(quán)。

國家作為礦產(chǎn)資源所有權(quán)人，擁有對礦產(chǎn)資源的占有權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)與處分權(quán)。由于國家作為特殊民事主體，國家對礦產(chǎn)資源的占有是名義上的占有或稱為法律上的占有。國家對礦產(chǎn)資源的處分權(quán)反映為由礦產(chǎn)資源行政管理機(jī)關(guān)對礦產(chǎn)資源的規(guī)劃權(quán)，決定探礦權(quán)和采礦權(quán)的設(shè)定、變更、終止。在國家或者社會(huì)公眾利益需要的情況下，國家可以對探礦權(quán)、采礦權(quán)進(jìn)行征用。

為保障礦產(chǎn)資源的合理開發(fā)利用，國家作為礦產(chǎn)資源所有權(quán)人，通過實(shí)施礦產(chǎn)資源有償使用制度，依法將其所享有的對礦產(chǎn)資源的占有、使用、收益和部分處分的權(quán)利讓渡給礦業(yè)權(quán)人。礦業(yè)權(quán)人依法獲得占有、使用、收益三項(xiàng)權(quán)能，而礦業(yè)權(quán)人對礦產(chǎn)資源的處分權(quán)是有條件的，根據(jù)《礦產(chǎn)資源法》及其配套法規(guī)，礦業(yè)權(quán)經(jīng)依法批準(zhǔn)，可以轉(zhuǎn)讓他人。

如上所述，礦產(chǎn)資源與礦業(yè)權(quán)既有聯(lián)系，又有區(qū)別。礦產(chǎn)資源作為一種資源性資產(chǎn)，它既具有有形資產(chǎn)(礦產(chǎn))屬性，又具有無形資產(chǎn)(礦業(yè)權(quán))屬性。隨著勘查程度的加深，其有形資產(chǎn)(礦產(chǎn))屬性愈來愈明顯，而當(dāng)勘查程度高到足以能夠估算出資源儲量的時(shí)候，其有形資產(chǎn)(礦產(chǎn))屬性就明顯地高于無形資產(chǎn)屬性。顯性的礦產(chǎn)資源是資源性資產(chǎn)，而礦業(yè)權(quán)雖然也具有財(cái)產(chǎn)權(quán)的屬性，但就其實(shí)質(zhì)來說，它只不過是一種經(jīng)營許可權(quán)，是附屬于資源性資產(chǎn)的一種附加權(quán)屬。礦業(yè)權(quán)上市融資，其實(shí)質(zhì)是以礦產(chǎn)資源為標(biāo)的物進(jìn)行融資。以礦產(chǎn)資源為標(biāo)的物融資，其信息披露的關(guān)注重點(diǎn)是礦產(chǎn)資源本身，而礦業(yè)權(quán)信息披露的重點(diǎn)，則在于其合規(guī)性。

4　礦產(chǎn)資源儲量數(shù)量的形成

資本證券市場中，對于采掘業(yè)上市公司關(guān)注的往往是財(cái)務(wù)報(bào)表或是礦產(chǎn)資源的價(jià)值，但由于礦產(chǎn)資源不同于一般商品的特性，導(dǎo)致其無法準(zhǔn)確體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表中，故資本證券市場除了采掘業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)信息，還應(yīng)關(guān)注的是礦產(chǎn)資源儲量數(shù)量的信息，通過各個(gè)類別礦產(chǎn)資源儲量數(shù)量的披露，有助于完全、準(zhǔn)確地了解到上市公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營成果。我國礦產(chǎn)資源儲量數(shù)量的形成需經(jīng)歷地勘單位估算、礦產(chǎn)資源儲量評審機(jī)構(gòu)評審、自然資源部門備案、礦山設(shè)計(jì)院開發(fā)利用方案和(或)可行性研究、礦業(yè)權(quán)評估報(bào)告儲量等5個(gè)主要階段(表1)。

4.1　地勘單位礦產(chǎn)資源儲量估算

該階段是整個(gè)礦產(chǎn)資源儲量形成的根基，關(guān)系到礦產(chǎn)資源儲量的真實(shí)性、合理性和規(guī)范性。地勘單位依據(jù)勘查合同、設(shè)計(jì)和地勘標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范進(jìn)行勘查工作，完成勘查工作后(地質(zhì)上通常說“野外工作”)轉(zhuǎn)入室內(nèi)進(jìn)行報(bào)告編制，報(bào)告中單獨(dú)設(shè)有“資源儲量估算”章節(jié)，通過該報(bào)告，可以非常清楚地了解到礦產(chǎn)資源儲量的數(shù)量，并可以清晰地了解到礦產(chǎn)資源儲量估算的過程和依據(jù)，至此，礦產(chǎn)資源儲量已現(xiàn)雛形。

表1　礦產(chǎn)資源儲量5大階段相關(guān)工作、范圍及主要相應(yīng)類型

4.2　礦產(chǎn)資源儲量評審機(jī)構(gòu)評審

地勘單位蓋章簽字完的地質(zhì)報(bào)告，具有一定的法律效應(yīng)和用途，但是適用范圍非常窄，市場認(rèn)可度也很低，要獲得更大的適用范圍和市場認(rèn)可度，還需提交礦產(chǎn)資源儲量評審機(jī)構(gòu)進(jìn)行評審，礦產(chǎn)資源儲量評審中心從評審中心專家?guī)熘刑暨x專家組織評審，專業(yè)組成包含有地質(zhì)、水工環(huán)、采礦、選礦、經(jīng)濟(jì)等，一般采取會(huì)審方式，與會(huì)專家對報(bào)告提出修改意見，地勘單位根據(jù)專家意見完成報(bào)告修改合格后，評審中心出具評審意見。至此，礦產(chǎn)資源儲量已初步成型。

需要強(qiáng)調(diào)的是，礦產(chǎn)資源儲量評審中心和專家的責(zé)任問題，評審中心負(fù)有報(bào)告評審流程、組織是否符合上級管理部門要求，而專家則主要關(guān)注報(bào)告是否符合相關(guān)規(guī)范要求，如礦體圈連是否合理、地質(zhì)勘查工程質(zhì)量是否符合規(guī)范、地質(zhì)工作程度是否符合勘查階段要求等。對于礦產(chǎn)資源儲量的真實(shí)性并不承擔(dān)責(zé)任或連帶責(zé)任，評審中心和專家主要是依據(jù)礦業(yè)權(quán)人和報(bào)告編制單位的承諾書對真實(shí)性進(jìn)行約束和規(guī)范。

4.3　自然資源部門備案

礦產(chǎn)資源儲量經(jīng)過評審中心的評審合格后，評審中心將評審意見書、地質(zhì)報(bào)告及相關(guān)材料交至自然資源管理部門，經(jīng)其審核合格后準(zhǔn)予備案，并出具“備案證明”。至此，一整套較為完整的材料——地質(zhì)報(bào)告、評審意見書和備案證明已完成，礦產(chǎn)資源儲量得到了官方認(rèn)可，礦業(yè)權(quán)人可以攜帶這套材料辦理許多事項(xiàng)，如礦證(探礦權(quán)證和采礦權(quán)證)的延續(xù)、變更和辦理，礦業(yè)權(quán)的轉(zhuǎn)讓和招、拍、掛，資本市場的融資、銀行抵押貸款和IPO上市等。

在此需要注意的是，礦產(chǎn)資源儲量分類標(biāo)準(zhǔn)中，將資源儲量分為三大類——儲量、基礎(chǔ)儲量和資源量，但實(shí)際上無論是評審意見書還是備案證明上，最高級別的礦產(chǎn)資源儲量是探明的(可研)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)儲量(111b)，并沒有儲量。儲量的缺失不利于投資者準(zhǔn)確了解企業(yè)價(jià)值，不符合資本市場的需求。儲量是采掘業(yè)上市公司資產(chǎn)的重要組成部分，是經(jīng)營成果的主要體現(xiàn)，是公司穩(wěn)定現(xiàn)金流的重要保障?！渡鲜泄九R時(shí)公告格式指引第十八號：上市公司礦業(yè)權(quán)的取得、轉(zhuǎn)讓公告》中也明確規(guī)定上市公司在取得或轉(zhuǎn)讓礦業(yè)權(quán)披露資源儲量時(shí)，應(yīng)至少披露“可采儲量”(即儲量)。

4.4　礦山設(shè)計(jì)院開發(fā)利用方案和(或)可行性研究

礦山設(shè)計(jì)院利用評審備案的礦產(chǎn)資源儲量、地質(zhì)報(bào)告及其他資料進(jìn)行開發(fā)利用方案和(或)可行性研究，包含有市場分析、建設(shè)方案研究、采礦、選礦及尾礦設(shè)施、節(jié)能、環(huán)境保護(hù)等方面內(nèi)容。我國礦產(chǎn)資源儲量分類中，礦產(chǎn)資源儲量由3軸(地質(zhì)軸、可行性軸和經(jīng)濟(jì)軸)組成。至此，礦產(chǎn)資源儲量的拼圖已完成了地質(zhì)研究和可行性研究兩大部分，雖然可行性研究和開發(fā)利用方案中包含經(jīng)濟(jì)的研究內(nèi)容，但是一般不會(huì)由此而直接得出儲量。在此階段，產(chǎn)生的礦產(chǎn)資源儲量類型相比前三個(gè)階段，并無變化，但此階段產(chǎn)生了與“儲量”非常相關(guān)的參數(shù)如采礦回收率、選礦回收率、貧化率等，對于“儲量”的估算至關(guān)重要。

4.5　礦業(yè)權(quán)評估報(bào)告儲量

礦業(yè)權(quán)評估師依據(jù)評審備案的礦產(chǎn)資源儲量報(bào)告、開發(fā)利用方案、可行性研究報(bào)告、初步設(shè)計(jì)等資料，提取出參與評估的保有資源儲量、相應(yīng)類型可信度系數(shù)、設(shè)計(jì)損失率、采礦回采率、貧化率等重要參數(shù)，計(jì)算得出評估利用資源儲量和設(shè)計(jì)損失量，再參照式(4)獲得評估利用儲量[6]。

評估利用儲量=

(評估利用資源儲量-設(shè)計(jì)損失量)×采礦回采率

(4)

至此，礦產(chǎn)資源儲量完全形成。站在資本證券市場的角度，礦產(chǎn)資源儲量形成的5大階段中：第一階段是基礎(chǔ)，關(guān)系到礦產(chǎn)資源儲量信息的真實(shí)性；第二階段和第三階段是完善，關(guān)系到礦產(chǎn)資源儲量信息的準(zhǔn)確性；第四階段和第五階段是核心，該兩階段產(chǎn)生了資本市場最為核心的儲量，關(guān)系到礦產(chǎn)資源儲量信息的完整性。

5　礦產(chǎn)資源儲量的特點(diǎn)

關(guān)于礦產(chǎn)資源儲量的特點(diǎn)，前人有較多的研究，主要表現(xiàn)在礦產(chǎn)資源的不可再生性、利用的不充分性、不確定性、稀缺性和開發(fā)利用的共享性等[2,7]。本文從資本市場需求與礦業(yè)特點(diǎn)的對接角度出發(fā)，分析礦產(chǎn)資源儲量的特點(diǎn)。

1) 礦產(chǎn)資源儲量的專業(yè)性。礦產(chǎn)資源儲量分類標(biāo)準(zhǔn)眾多，專業(yè)性強(qiáng)。目前我國將礦產(chǎn)資源分為3大類(儲量、基礎(chǔ)儲量、資源量)16種類型，每一個(gè)類型給定一個(gè)編碼，每個(gè)編碼由3個(gè)數(shù)字組成，每一個(gè)數(shù)字代表著一個(gè)含義，對于一般的投資人來講弄清這些絕非易事，這僅僅是分類標(biāo)準(zhǔn)的事情，還有礦產(chǎn)資源儲量估算中的圖件、表格、礦體外推的合理性等等，均體現(xiàn)了礦產(chǎn)資源儲量的專業(yè)性。

2) 礦產(chǎn)資源儲量的隱蔽性。礦產(chǎn)資源儲量深埋地下，需通過相關(guān)地質(zhì)勘查工作進(jìn)行揭露和評價(jià)，最終進(jìn)行估算而得。估算人員依據(jù)的品位數(shù)據(jù)是整個(gè)礦產(chǎn)資源儲量數(shù)據(jù)的關(guān)鍵，而數(shù)據(jù)來源于相關(guān)地質(zhì)勘查工作，牽涉到一系列的規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)、道德和法律層面的問題，地質(zhì)勘查工作(如鉆探等)布置或施工的不規(guī)范、不合格，得出的品位數(shù)據(jù)就不合格，從而估算的礦產(chǎn)資源儲量數(shù)據(jù)就不合格。如果地質(zhì)勘查工程或樣品造假，得出的品位數(shù)據(jù)就是虛假的，從而礦產(chǎn)資源儲量的數(shù)據(jù)就失真。

3) 礦產(chǎn)資源儲量數(shù)據(jù)的不一致性。具體表現(xiàn)在估算數(shù)據(jù)與實(shí)際采出數(shù)據(jù)的不一致、各種估算方法估算數(shù)據(jù)的不一致和各個(gè)估算人員估算數(shù)據(jù)的不一致。通過地質(zhì)工程圈定的礦體并估算的礦產(chǎn)資源儲量并不完全可以采出，它受制于采礦技術(shù)、采礦損失、保護(hù)礦柱、壓覆礦產(chǎn)、管理、安全等方面。無論是地質(zhì)塊段法還是地質(zhì)統(tǒng)計(jì)學(xué)，礦產(chǎn)資源儲量的估算都是建立在對地質(zhì)情況了解的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，根據(jù)地質(zhì)解譯先圈定礦化帶或地質(zhì)模型，而后根據(jù)品位數(shù)據(jù)進(jìn)行礦體的圈連并估算資源儲量，而由于地質(zhì)解譯的多解性，每一位地質(zhì)專家的看法不盡一致，這直接導(dǎo)致不同的估算人員估算，其資源儲量的數(shù)據(jù)會(huì)存在一定范圍的偏差。

礦產(chǎn)資源儲量的專業(yè)性，讓廣大普通投資者難于上手，礦產(chǎn)資源儲量的隱蔽性，給無論是投資者還是市場監(jiān)管人員都出了難題，礦產(chǎn)資源儲量的不一致性加劇了投資者和礦業(yè)之間的壁壘。礦產(chǎn)資源儲量的這些特性對于礦業(yè)進(jìn)入資本市場設(shè)置了一定的難度，但是，這并不能說明礦業(yè)這個(gè)行業(yè)不適合進(jìn)入資本市場，相反，只要站在資本市場的視角抓住礦產(chǎn)資源儲量這個(gè)本質(zhì)，規(guī)范礦產(chǎn)資源儲量的形成，控制礦產(chǎn)資源儲量相對風(fēng)險(xiǎn)，簡化礦產(chǎn)資源儲量的展現(xiàn)形式，就能建立起礦業(yè)與資本市場的溝通橋梁。

6　結(jié)　論

1) 信息決定著資本證券市場的資金走向，而信息披露的實(shí)質(zhì)性內(nèi)容是影響公司資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營成果方面的財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)信息，原則是信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)和公平，而礦產(chǎn)資源儲量信息是采掘業(yè)上市公司財(cái)務(wù)信息的重要基礎(chǔ)依據(jù)，是最主要的非財(cái)務(wù)信息，在信息披露中應(yīng)引起足夠重視。

2) 決定一個(gè)采掘業(yè)上市公司價(jià)值的關(guān)鍵因素是礦產(chǎn)資源儲量，其中可采儲量是核心，礦業(yè)權(quán)的上市融資，實(shí)質(zhì)是以礦產(chǎn)資源為標(biāo)的物的融資，故礦產(chǎn)資源儲量是采掘業(yè)上市公司非財(cái)務(wù)信息披露一項(xiàng)重要內(nèi)容，尤其是可采儲量。

3) 礦產(chǎn)資源儲量的形成經(jīng)歷了5大階段，每一階段都相對應(yīng)的關(guān)系到礦產(chǎn)資源儲量的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，規(guī)范好礦產(chǎn)資源儲量形成的每一階段工作內(nèi)容和責(zé)任體系，就可以透明和控制礦產(chǎn)資源儲量的風(fēng)險(xiǎn)，獲得資本市場的信任和理解，建立起礦業(yè)與資本的聯(lián)結(jié)，做強(qiáng)做大礦業(yè)資本市場。