賀佳丹

（浙江農(nóng)業(yè)商貿(mào)職業(yè)學(xué)院，浙江 紹興 312088）

從1995年中國人民銀行頒布《關(guān)于運用信貸政策促進環(huán)境保護工作的通知》，距今已有23年。到如今，綠色金融已經(jīng)進入中國金融改革的核心范疇，成為中國金融改革成功與否的“檢驗石”之一。

一、我國綠色金融創(chuàng)新實踐

綠色金融是指為支持環(huán)境改善、應(yīng)對氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟活動，即對綠色產(chǎn)業(yè)投融資、項目運營和風(fēng)險管理等所提供的金融服務(wù)。在我國，由環(huán)保部、人民銀行、銀監(jiān)會等先后出臺的一系列支持綠色金融發(fā)展的法律法規(guī)，形成了以“綠色信貸”“綠色基金”“綠色債券”“綠色證券”為主的“綠色金融”政策框架。

我國綠色信貸發(fā)展現(xiàn)狀分析。2017年6月末，國內(nèi)21家主要銀行業(yè)金融機構(gòu)的綠色信貸余額達到8.22萬億元，規(guī)模與2013年年末的5.20萬億元相較有明顯擴大。同時，綠色信貸余額增速持續(xù)高于各項貸款余額增速，2016年增速已達兩位數(shù)以上。興業(yè)銀行在我國綠色信貸領(lǐng)域積極開拓，截止2016年6月末，累計投放綠色金融融資超過9000億元，覆蓋6000多個節(jié)能環(huán)保企業(yè)和項目，其所支持的綠色金融項目環(huán)境效益顯著。

我國綠色債券發(fā)展現(xiàn)狀分析。2014年5月，中廣核風(fēng)電有限公司發(fā)布國內(nèi)首單碳債券“14核風(fēng)電MTN001”，自此，我國綠色債券發(fā)展進入快車道。中債研發(fā)中心發(fā)布的《2017年中國綠色債券市場報告》顯示，截至2017年12月31日，中國債券市場上發(fā)行貼標(biāo)綠色債券2486.1337億元，較2016年同比增加了22.72%。中國發(fā)行綠色債券占全球綠色債券總規(guī)模的22%，仍是2017年全球綠色債券市場上最大的發(fā)行來源國之一。

我國綠色基金發(fā)展現(xiàn)狀分析。內(nèi)蒙古、云南、河北、湖北等多個省份已紛紛建立起綠色發(fā)展基金或環(huán)?；?，地級市也在不斷推動綠色基金發(fā)展的進程，以帶動綠色投融資。截至2017年第三季度末，我國以環(huán)境（E）、社會（S）和公司治理（G）為核心的ESG社會責(zé)任投資基金共計106只。2016年1月，內(nèi)蒙古自治區(qū)環(huán)?；鹩勺灾螀^(qū)和4家合伙企業(yè)共同發(fā)起成立，政府引導(dǎo)性資金40億元作為“環(huán)保母基金”，按1：5吸收社會資本再次放大后，基金投資規(guī)?？蛇_200億元，很大程度上緩解內(nèi)蒙古自治區(qū)環(huán)境治理資金短缺的壓力。

我國綠色證券發(fā)展現(xiàn)狀分析。綠色證券是繼綠色信貸、綠色保險之后的第三項環(huán)境經(jīng)濟政策。近幾年，我國多家銀行業(yè)金融機構(gòu)積極開展綠色金融的實踐，運用證券市場工具幫助綠色項目融資，如2014年5月8日，由浦發(fā)銀行主承銷的10億元中廣核風(fēng)電有限公司附加碳收益中期票據(jù)在銀行間市場成功發(fā)行，發(fā)行期限5年，利率5.65%。我國綠色股票指數(shù)剛剛起步但發(fā)展較快，截止到2016年9月，我國各金融機構(gòu)陸續(xù)推出19只綠色股票指數(shù)。

二、綠色金融發(fā)展SWOT分析

我國的綠色金融發(fā)展仍處于起步階段，存在著不少的疑難困惑，在未來將面臨諸多的機遇與挑戰(zhàn)。

（一）優(yōu)勢

國內(nèi)，隨著國家政府對綠色金融的相關(guān)政策出臺，綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施日漸完善，地方綠色金融加速落地，為綠色金融發(fā)展創(chuàng)造了良好的社會環(huán)境。2016年8月，由人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，旨在動員和激勵更多社會資本投入到綠色產(chǎn)業(yè)中，綠色金融已上升為國家戰(zhàn)略。

（二）劣勢

與國外相比，我國綠色金融發(fā)展起步較晚，致使面臨著諸多的難題。一是法律制度較不完善、信息溝通不暢，使得部分企業(yè)敢于挑戰(zhàn)制度底線，阻礙綠色金融發(fā)展；二是金融機構(gòu)環(huán)保意識有所欠缺，直接導(dǎo)致綠色金融難以落地；三是缺乏專業(yè)人才隊伍，尤其是缺乏既懂金融、財務(wù)、綠色項目業(yè)務(wù)模式，又懂綠色技術(shù)方面的綜合型人才，使得發(fā)展綠色金融的步伐緩慢。

（三）機遇

當(dāng)前，探索與處理社會、經(jīng)濟、自然與金融的關(guān)系已然成為世界性話題，2016年的G20杭州峰會，在輪值主席國中國的倡議下，二十國集團建立了綠色金融政策研究組，并首次將綠色金融寫入峰會年度公報。2015年底，中國環(huán)境與發(fā)展國際合作委員會發(fā)布的《綠色金融改革與促進綠色轉(zhuǎn)型課題》預(yù)測，未來5年內(nèi)，我國綠色金融的資金需求規(guī)模最少為14.6萬億元，相當(dāng)于年均融資規(guī)模約3萬億元，市場機會巨大。

（四）威脅

在當(dāng)前國內(nèi)綠色金融發(fā)展的外部環(huán)境中，機遇很多，但威脅也是存在的。綠色金融的發(fā)展仍在摸索階段，在法律、機構(gòu)等方面仍存在不足，這都使得綠色金融發(fā)展道路上有著諸多未知的金融風(fēng)險，對于風(fēng)險的方法及控制同樣是應(yīng)該研究的重要課題之一。同時，綠色金融創(chuàng)新之路艱難，綠色金融產(chǎn)品等欠缺，需要各行各業(yè)共同克服困境。

三、綠色金融創(chuàng)新風(fēng)險識別及防范措施

地方政府在鼓勵綠色金融創(chuàng)新的同時，更應(yīng)該注意到綠色金融創(chuàng)新所帶來的風(fēng)險，應(yīng)做到風(fēng)險的識別及防范。本文將就綠色金融發(fā)展過程中的宏觀及微觀風(fēng)險進行識別，并提出與之相對應(yīng)的風(fēng)險防范措施。

（一）綠色金融創(chuàng)新主要宏觀風(fēng)險

政府政策調(diào)整風(fēng)險。綠色投資項目具有投資周期長、靈活性低、前期回報率較低的特點，并且高度依賴于政府的扶持政策。在較長的投資期限下，政府調(diào)整政策的可能性較大，政府政策的變動勢必影響綠色投資項目的成功與否。例如，貨幣政策是央行為達到貨幣政策目標(biāo)而采取的手段，通過影響市面上貨幣供應(yīng)量及利率水平變動調(diào)控經(jīng)濟。央行調(diào)整貨幣政策，勢必會影響商業(yè)銀行流動性、綠色信貸規(guī)模調(diào)整以及綠色企業(yè)融資成本。

綠色金融體系與機制設(shè)計風(fēng)險。在綠色金融發(fā)展道路上，政府、金融機構(gòu)、企業(yè)都承擔(dān)著重要的角色，然而，各自擁有的行為目標(biāo)卻并不一致。在設(shè)計綠色金融體系與機制的過程中無法兼顧各方利益，致使綠色金融體系與機制存在矛盾漏洞，使得金融機構(gòu)、企業(yè)的參與力度及意愿不強，阻礙了綠色金融發(fā)展及創(chuàng)新改革。

（二）綠色金融創(chuàng)新主要微觀風(fēng)險

信用風(fēng)險。信用風(fēng)險是金融機構(gòu)在開展綠色金融業(yè)務(wù)過程中面臨的主要風(fēng)險。當(dāng)前，我國大多數(shù)的綠色金融創(chuàng)新主要集中在中小金融機構(gòu)，與之相對應(yīng)的參與企業(yè)也多是中小微新型企業(yè)，在投資過程中存在著諸多的不確定性。與其他投資項目相比，綠色金融項目投資期限長、依賴于政府政策、抗風(fēng)險能力差，一旦投資項目失敗，絕大可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，引發(fā)信用風(fēng)險。

綠色項目識別風(fēng)險。我國綠色金融在近幾年才開始發(fā)展，對綠色項目仍缺乏統(tǒng)一和科學(xué)的認定標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)重影響金融機構(gòu)、第三方評估機構(gòu)對綠色項目的評估及風(fēng)險識別。同時，綠色項目往往涉及環(huán)保專業(yè)新技術(shù)，識別和評估過程需要多個部門參與，各部門對綠色技術(shù)知識、綠色項目運作和盈利模式、環(huán)境風(fēng)險評估過程等關(guān)鍵環(huán)節(jié)認知存在差異，從而引發(fā)綠色項目識別風(fēng)險。

聲譽風(fēng)險。積極發(fā)展綠色金融和綠色投資業(yè)務(wù)能夠幫助金融機構(gòu)和企業(yè)獲得良好的社會聲譽，從而有利于獲取更多優(yōu)質(zhì)資源，反之，若其發(fā)生違規(guī)行為則會引發(fā)聲譽風(fēng)險。

（三）風(fēng)險防范措施及意見

積極發(fā)揮政府引導(dǎo)作用，健全完善法律機制。在綠色金融發(fā)展早期階段，政府的積極引導(dǎo)尤為重要，多方協(xié)調(diào)金融機構(gòu)、企業(yè)等參與方，調(diào)動其積極性。就長期而言，只能通過綠色金融發(fā)展政策、法律與市場約束等制度設(shè)計，使得綠色金融活動外部性內(nèi)生化，才能激發(fā)金融機構(gòu)和企業(yè)參與綠色金融的內(nèi)在動力。

培育良性的金融業(yè)綠色文化。在金融行業(yè)內(nèi)部，創(chuàng)造良好的可持續(xù)發(fā)展的綠色觀念，使各金融機構(gòu)將綠色金融思想融入到金融理念之中，通過控制自身使用資源的方式對環(huán)境保護做出貢獻，以良性的金融業(yè)綠色文化支撐綠色金融的發(fā)展。

鼓勵綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新。在綠色金融發(fā)展早期，由政府部門牽頭引領(lǐng)，引導(dǎo)更多的社會資金流入到綠色金融領(lǐng)域中，緩解綠色投資項目資金的短缺。政府可以在地方上多培育綠色金融的專業(yè)機構(gòu)，以支持綠色金融的發(fā)展。在金融機構(gòu)方面，鼓勵商業(yè)銀行設(shè)立綠色金融事業(yè)部或綠色支行，并對綠色金融產(chǎn)品和融資模式積極創(chuàng)新。

綜上，由于投資活動中的高度不確定性，綠色金融創(chuàng)新實踐中面臨的各種宏觀及微觀風(fēng)險，需要政府、商業(yè)銀行及環(huán)保部門等多方共同協(xié)作，通過地方政府建立健全法律體系及風(fēng)險補償機制防范綠色金融風(fēng)險，同時積極引導(dǎo)、鼓勵金融機構(gòu)綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新。