長(zhǎng)春汽車經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)會(huì)計(jì)集中核算中心 何景武

政府融資公司的去向和發(fā)展

長(zhǎng)春汽車經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)會(huì)計(jì)集中核算中心 何景武

改革開放30多年，中國(guó)地方政府融資公司一直在不斷發(fā)展，為國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。但伴隨時(shí)代經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，地方融資公司本身也必須尋求轉(zhuǎn)型，解決已經(jīng)暴露出的各種缺陷問題，迎合新常態(tài)背景下經(jīng)濟(jì)增速放緩、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)局面。因此本文簡(jiǎn)要探討了地方政府融資公司的未來轉(zhuǎn)型發(fā)展方向和具體措施。

地方政府融資公司 轉(zhuǎn)型 發(fā)展方向 具體措施

當(dāng)前地方政府融資公司所搭建自籌資金融資平臺(tái)在資金所占比重上已經(jīng)超過政府總?cè)谫Y的40%，不但為城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了充足資金來源，也成為了國(guó)家地方城鎮(zhèn)化建設(shè)的資金主力。伴隨我國(guó)城鎮(zhèn)化的進(jìn)一步加速，地方政府融資公司還將進(jìn)一步發(fā)展壯大自籌資金規(guī)模與比重，它為社會(huì)公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與公共服務(wù)資金支持所帶來的貢獻(xiàn)將不可替代。

1 地方融資公司未來轉(zhuǎn)型發(fā)展的基本原則

地方融資公司當(dāng)前需要尋求自我轉(zhuǎn)型，以適應(yīng)現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)需求，完成對(duì)自身發(fā)展的質(zhì)變，所以本文認(rèn)為其在轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中應(yīng)該遵循以下四點(diǎn)原則。

首先是風(fēng)險(xiǎn)可控原則。地方政府融資公司在融資平臺(tái)建設(shè)方面已經(jīng)成為社會(huì)金融經(jīng)濟(jì)所討論的熱門問題。就當(dāng)前來看，某些地方政府融資公司負(fù)債過多，這也為地方財(cái)政帶來了巨大風(fēng)險(xiǎn)，所以為了保證自身未來生存發(fā)展，就必須實(shí)施轉(zhuǎn)型發(fā)展，堅(jiān)持做到一切風(fēng)險(xiǎn)因素可控，建立一套完整的、科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估辦法，將融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制在可控范圍之內(nèi)。

其次是政府分離原則。該原則強(qiáng)調(diào)在地方政府融資公司轉(zhuǎn)型發(fā)展進(jìn)程中應(yīng)該將主要方向面向市場(chǎng)，鼓勵(lì)市場(chǎng)的高效率運(yùn)作，同時(shí)政府自身則從融資平臺(tái)完全脫離出來，不干預(yù)融資公司的正常運(yùn)作過程。所以說地方政府融資公司應(yīng)該考慮引入科學(xué)的政企分離管理體制，做到各安其分。

再次是債務(wù)透明原則。地方政府公司在轉(zhuǎn)型后不但要實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)可控，還要確立債務(wù)透明原則，做好平臺(tái)及時(shí)、定時(shí)的債務(wù)信息面向社會(huì)公開工作，將自身交給社會(huì)來進(jìn)行監(jiān)督，利用社會(huì)力量來間接促進(jìn)自身融資平臺(tái)的有效運(yùn)作，也通過債務(wù)透明度強(qiáng)化來提高對(duì)融資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的可控性。

最后要做到實(shí)事求是。因?yàn)榈胤秸谫Y公司在發(fā)展轉(zhuǎn)型過程中必然會(huì)借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，但也并非是過度借鑒，應(yīng)該結(jié)合國(guó)家實(shí)際國(guó)情做到實(shí)事求是，兼顧國(guó)內(nèi)融資環(huán)節(jié)的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)雙重屬性，找到真正適合自身發(fā)展的融資轉(zhuǎn)型有效路徑[1]。

2 地方政府融資公司發(fā)展轉(zhuǎn)型的基本思路與方向

2.1 基本思路

地方政府融資公司在發(fā)展轉(zhuǎn)型過程中要明確思路，因?yàn)槟壳拔覈?guó)政府在融資公司投融資方面所秉承主要思路就是“基于地方政府投資主導(dǎo)，通過行業(yè)來實(shí)施融資規(guī)劃，建設(shè)審批并直接管理?！边@就意味著地方政府融資公司若想順利實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型就必須將整體思路置于多個(gè)層面，例如要遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)化客觀規(guī)律，要做到轉(zhuǎn)型方向與策略的分層分類與科學(xué)化，要將地方政府融資公司作為一個(gè)多元化的投融資主體，并實(shí)現(xiàn)投融資行為市場(chǎng)化。

2.2 主要方向

地方政府融資公司在發(fā)展轉(zhuǎn)型主要方向應(yīng)該遵循以下三點(diǎn)。

第一是要做好功能定位，尋求與政策性融資功能的逐漸剝離，并成立市場(chǎng)化投資公司。當(dāng)前全新的《預(yù)算法》約束了地方政府的政策性融資功能，地方政府要利用政策性融資來發(fā)行地方政府債券來整合自身資源實(shí)現(xiàn)融資，以應(yīng)對(duì)無收益的公益性債務(wù)。所以地方政府融資公司本身要逐漸剝離這一政府性融資功能，避免為無收益的公益性債務(wù)買單。本文認(rèn)為融資公司本身要做好自身財(cái)務(wù)預(yù)算，設(shè)計(jì)償債計(jì)劃，對(duì)于某些投資項(xiàng)目完全按照市場(chǎng)化原則來實(shí)現(xiàn)“成本——收益”綜合分析，并做好相應(yīng)的融資風(fēng)險(xiǎn)防控。換言之，地方政府融資公司要將融資平臺(tái)的關(guān)鍵功能定位于“市場(chǎng)化運(yùn)作”層面，真正做到“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、科學(xué)管理”，走現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展路線。

第二是要做好所有制定位，例如將自身定位于混合所有制與民營(yíng)化企業(yè)。做到以上兩點(diǎn)定位地方政府融資公司才能真正實(shí)現(xiàn)“政企分開”。同時(shí)，融資公司本身也要實(shí)施股權(quán)結(jié)構(gòu)改革。例如針對(duì)某些房地產(chǎn)等經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，融資公司必須逐步將其業(yè)務(wù)內(nèi)容向社會(huì)放開，逐漸利用社會(huì)資本來展開運(yùn)作，并同時(shí)一步步將國(guó)有資本抽出，進(jìn)一步降低市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，基于政策優(yōu)惠來引導(dǎo)社會(huì)資本的大量涌入。比如說目前涉及國(guó)民生活的發(fā)電系統(tǒng)、供水系統(tǒng)、燃?xì)庀到y(tǒng)等都能做到面向社會(huì)開放狀態(tài)，通過社會(huì)資本與成熟的市場(chǎng)管理經(jīng)驗(yàn)來促成“成本——利潤(rùn)”會(huì)計(jì)控制模式，提高融資公司投融資效率的同時(shí)也保證國(guó)有資本在市場(chǎng)股權(quán)結(jié)構(gòu)中占到相對(duì)有利的控股地位。

關(guān)于社會(huì)資本進(jìn)入地方政府融資公司的具體方式，可以通過整體上市或控股公司上市的方式，利用社會(huì)資本公開發(fā)行股票來大量吸納社會(huì)資本；也可以通過有償?shù)脑鲑Y配股或無償?shù)墓e金轉(zhuǎn)增股份方式來吸引社會(huì)資本；或者通過債務(wù)重組、信托、聯(lián)營(yíng)、合資、獨(dú)資、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等方式來引入社會(huì)資本。

第三要做好市場(chǎng)定位，考慮基于準(zhǔn)公益性基礎(chǔ)設(shè)施投資來主導(dǎo)地方政府融資公司，逐漸剝離其政策性融資職能。也就是說，地方政府融資公司可能要通過推出純公益性項(xiàng)目來完成市場(chǎng)定位轉(zhuǎn)換，增加更多準(zhǔn)公益性項(xiàng)目。自2014年以來，我國(guó)也對(duì)準(zhǔn)公益性項(xiàng)目逐漸開放，希望以此來強(qiáng)化城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，國(guó)家發(fā)改委就在2014～2015年間推出了80個(gè)鼓勵(lì)社會(huì)資本參與的準(zhǔn)公益性示范項(xiàng)目，其中涵蓋了包括交通、清潔能源、信息基礎(chǔ)、油氣管網(wǎng)在內(nèi)的多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域。這種國(guó)家面向社會(huì)逐漸開放壟斷性準(zhǔn)公益性行業(yè)項(xiàng)目的做法是前所未見的。當(dāng)然，地方政府融資公司在開放性項(xiàng)目管理過程中也特別強(qiáng)調(diào)了各個(gè)項(xiàng)目的參股權(quán)與相對(duì)控股權(quán)，希望在開放的同時(shí)也做到對(duì)社會(huì)資本參與的有機(jī)規(guī)范。再一點(diǎn)，地方政府融資公司應(yīng)該在社會(huì)資本大量涌入后進(jìn)一步加大對(duì)準(zhǔn)公益性基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目的有效開發(fā)，選擇與社會(huì)企業(yè)合適的合作模式，保證融資公司本身與社會(huì)資本的互惠互利，共創(chuàng)雙贏局面[2]。

3 地方政府融資公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的具體措施

從融資公司層面來看，其未來轉(zhuǎn)型發(fā)展的具體措施包括以下三點(diǎn)。

3.1 優(yōu)質(zhì)資本大量注入

地方政府融資公司需要改善傳統(tǒng)中平臺(tái)資產(chǎn)少、注冊(cè)資本不實(shí)的現(xiàn)實(shí)問題，應(yīng)該強(qiáng)調(diào)注冊(cè)資本的真實(shí)性與廣泛性。一方面，地方政府應(yīng)該撥出一部分高質(zhì)量、高流動(dòng)性資本給融資公司，例如股權(quán)、國(guó)債、土地等前景較好且資金流穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目資源；另一方面，也要為融資公司本身建立一套規(guī)范的融資體制，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)融資，形成穩(wěn)定的社會(huì)資金支持，并且要不斷研究和豐富公司自身的融資能力與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

3.2 純公益性債務(wù)的剝離

如上文所述，要將某些純公益性債務(wù)項(xiàng)目完全剝離，做到對(duì)地方政府融資公司的有效清查、清理與整改，強(qiáng)調(diào)注資環(huán)境的純凈化。融資公司正式轉(zhuǎn)型以后，要多在市場(chǎng)中搜尋那些可創(chuàng)造實(shí)際利潤(rùn)的高水平經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，例如建材、物流、軍房地產(chǎn)業(yè)等，實(shí)現(xiàn)全面的市場(chǎng)化運(yùn)作，鼓勵(lì)準(zhǔn)公益性項(xiàng)目的加入，同時(shí)與政府合作實(shí)行PPP（公私合營(yíng)融資）經(jīng)營(yíng)模式。

3.3 融資渠道的拓寬

地方政府融資公司需要不斷拓寬自身融資渠道，做到大膽轉(zhuǎn)型，消除傳統(tǒng)中社會(huì)資本進(jìn)入的“擠出效應(yīng)”。在這一方面，融資公司在拓寬融資渠道過程中本身要保留控股地位，但通過民間資本大量引入來充實(shí)融資平臺(tái)資本實(shí)力。比如借鑒國(guó)外同行業(yè)優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ剑馪FI私人主動(dòng)融資模式、BOT特許權(quán)融資模式等。將公益性資產(chǎn)完全歸還給政府，同時(shí)對(duì)公司內(nèi)部存量資產(chǎn)進(jìn)行有效盤活，最終實(shí)現(xiàn)資源整合，保證公司在融資管理層面全面轉(zhuǎn)型、健康發(fā)展[3]。

4 結(jié)語

地方政府融資公司當(dāng)前在轉(zhuǎn)型發(fā)展層面上依然任重道遠(yuǎn)，但它應(yīng)該堅(jiān)持自身發(fā)展原則，明確轉(zhuǎn)型發(fā)展方向，在保證內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)有效改革的同時(shí)也做好外部融資渠道拓寬，突出主業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，并做好多元化有機(jī)經(jīng)營(yíng)。

[1] 李天德,陳志偉.新常態(tài)下地方政府投融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型發(fā)展探析[J].中州學(xué)刊,2015(4).

[2] 馬可.地方政府融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型發(fā)展路徑探析[D].安徽大學(xué),2016.

[3] 唐愛清.對(duì)地方政府融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型發(fā)展的思考[J].中國(guó)商論,2016(27).

F832.39

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2096-0298(2018)01(a)-023-02