陳之立

摘 要 作為一國(guó)經(jīng)濟(jì)資源配置的重要平臺(tái)，證券市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用不容小視，尤其是在經(jīng)濟(jì)全球化和金融全球化格局基本形成的今天。因此對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行有效監(jiān)管是各國(guó)監(jiān)管者共同追求的目標(biāo)，它是解決內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)、披露虛假信息等問(wèn)題的關(guān)鍵，有利于促進(jìn)證券市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行和健康發(fā)展，有利于推動(dòng)證券市場(chǎng)國(guó)際化、市場(chǎng)化。據(jù)此，本文將從中國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管現(xiàn)狀著手，對(duì)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)存在的問(wèn)題進(jìn)行淺析，并提出相應(yīng)的整改策略。

關(guān)鍵詞 證券市場(chǎng) 政府監(jiān)管 制度建設(shè) 對(duì)策

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.91 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

監(jiān)管對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展意義重大。隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步完善，證券市場(chǎng)獲得了飛速發(fā)展，相應(yīng)我國(guó)政府及相關(guān)管理部門(mén)的證券市場(chǎng)監(jiān)管工作也是越來(lái)越成熟。但是由于我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展起步較晚、相關(guān)法律法規(guī)不完善及自律作用難以發(fā)揮等因素。我國(guó)政府及相關(guān)管理部門(mén)的證券市場(chǎng)監(jiān)管工作仍然存在一些不容我們忽視的問(wèn)題。本文通過(guò)對(duì)證券市場(chǎng)監(jiān)管理論的探討，結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管實(shí)踐，分析了我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管過(guò)程中存在的問(wèn)題，并針對(duì)這些問(wèn)題提出了相應(yīng)的對(duì)策。

1中國(guó)證券監(jiān)管體系

中國(guó)目前的證券市場(chǎng)監(jiān)管體系包括以中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)為主體的全國(guó)統(tǒng)一監(jiān)管以及以證券業(yè)協(xié)會(huì)為主體的行業(yè)自律性管理兩部分。

證券監(jiān)督管理委員會(huì)，作為我國(guó)證券監(jiān)管的主要力量，承擔(dān)著證券監(jiān)管的絕大部分工作，其不僅包括十幾個(gè)承擔(dān)不同監(jiān)管職責(zé)的部門(mén)，同時(shí)還在全國(guó)各地有直屬派出機(jī)構(gòu)。證監(jiān)會(huì)主要負(fù)責(zé)參與制定監(jiān)管證券市場(chǎng)參與者的各項(xiàng)法律法規(guī)，對(duì)違法違規(guī)事件進(jìn)行調(diào)查和懲處，并對(duì)一級(jí)市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)的市場(chǎng)參與者的各項(xiàng)市場(chǎng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管。

自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)一個(gè)非營(yíng)利性自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)，它接受?chē)?guó)家民政部指導(dǎo)和證券監(jiān)督管理委員會(huì)的監(jiān)督和管理。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)充分發(fā)揮自律監(jiān)管職能，取得了顯著成效，對(duì)完善我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管體系發(fā)揮了重要作用。

2證券監(jiān)管制度

我國(guó)證券監(jiān)管制度的特征主要有如下三點(diǎn)：

2.1高集權(quán)性

國(guó)家政府對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行高度統(tǒng)一的監(jiān)管，并明確了落實(shí)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的八項(xiàng)職權(quán)。同時(shí)證監(jiān)會(huì)又屬于隸屬于國(guó)務(wù)院的事業(yè)單位，而且各個(gè)地方的證監(jiān)局或辦事處都隸屬于中國(guó)證監(jiān)會(huì)，所以我國(guó)的證券監(jiān)管結(jié)構(gòu)在縱向上具有高度的集權(quán)性，在相關(guān)的法律監(jiān)管下又同時(shí)具有高度的法律權(quán)威性。

2.2較高的獨(dú)立性

中國(guó)證監(jiān)會(huì)接管了中國(guó)人民銀行對(duì)證券業(yè)的部分監(jiān)管職能以后就開(kāi)始實(shí)現(xiàn)了對(duì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的全方位管理，從而進(jìn)一步提高了中國(guó)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管獨(dú)立性。

2.3弱自律性

雖然我國(guó)確立了證券交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律監(jiān)管地位，但是其自律監(jiān)管作用沒(méi)有真正發(fā)揮出來(lái)，但在其職能實(shí)踐中，自我管理還很薄弱，知識(shí)發(fā)揮了政府調(diào)控的輔助作用。

3我國(guó)證券監(jiān)管存在的問(wèn)題及建議

我國(guó)證券監(jiān)管存在相關(guān)法律及配套措施的不完善、缺乏統(tǒng)一完善的監(jiān)管體制、信息披露制度尚不規(guī)范等問(wèn)題。筆者建議應(yīng)從以下幾個(gè)方面加強(qiáng)監(jiān)管力度：

3.1完善相關(guān)法律體系的建設(shè)

法律是實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)管理的重要的促進(jìn)力。隨著我國(guó)各項(xiàng)法律法規(guī)的逐步健全以及證券市場(chǎng)的快速發(fā)展，我國(guó)證券市場(chǎng)上的各項(xiàng)法律也應(yīng)該根據(jù)實(shí)際情祝來(lái)進(jìn)行細(xì)化。為改善我國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管體系并不完善的境地，首先要做的就是完善市場(chǎng)的監(jiān)管體系，除了基本的《公司法》、《證券法》，還要填補(bǔ)《證券信譽(yù)評(píng)價(jià)法》、《證券信托法》等法律法規(guī)的缺失，同時(shí)加快配套制度法規(guī)的出臺(tái)，以形成一個(gè)較為完整的市場(chǎng)監(jiān)管法律體系。

3.2完善證券市場(chǎng)管理體制

法律存在的根本意義在于監(jiān)督，具體執(zhí)行的監(jiān)管與指導(dǎo)，必須依靠相對(duì)完善的管理體制進(jìn)行。要轉(zhuǎn)變監(jiān)管價(jià)值投資，價(jià)值是由市場(chǎng)為主導(dǎo)，政府相關(guān)機(jī)構(gòu)不應(yīng)對(duì)市場(chǎng)多家干預(yù)當(dāng)前背景下，需要實(shí)現(xiàn)完善的信息披露機(jī)制，從而確保消費(fèi)者能夠更加精準(zhǔn)的選擇信息。要轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式，政府及相關(guān)機(jī)構(gòu)需淘汰行政把控，回歸市場(chǎng)主導(dǎo)的同時(shí)，采取引導(dǎo)的方式促進(jìn)市場(chǎng)運(yùn)行。改變審批方式審批除對(duì)信息精度、準(zhǔn)度的管理外，還應(yīng)該充分保障人性化以準(zhǔn)入條件作為限制，以人性管理提升服務(wù)能力，促進(jìn)證券市場(chǎng)運(yùn)行效率提升。

3.3完善信息披露制度

要對(duì)上市公司披露的信息進(jìn)行切實(shí)有效地監(jiān)管，特別是對(duì)其發(fā)布的第一時(shí)間披露的信息或是對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)以及日后發(fā)展產(chǎn)生重大影響的特別信息要進(jìn)行進(jìn)一步的跟蹤監(jiān)察。監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該鼓勵(lì)上市公司的自愿性信息披露，增強(qiáng)信息披露的完整性、可靠性。監(jiān)管部門(mén)也應(yīng)該加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)以及媒體上的信息管理，建立相應(yīng)的信息披露規(guī)章制度，防止虛假信息的傳播。

3.4加大監(jiān)管和處罰力度

綜合運(yùn)用法律、行政、輿論等各種力量提高失信成本。只有當(dāng)市場(chǎng)操縱者所付出的代價(jià)讓其無(wú)法忍受時(shí)，他才會(huì)遵紀(jì)守法，放棄非法牟利的想法。其次，應(yīng)該利用新技術(shù)、新方法豐富監(jiān)管于段，開(kāi)辟更加暢通、便捷和高效的資信渠道。

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