李曉威 ，張文彬 ，周艷麗

（1.一德期貨有限公司，天津 300041；2.黑龍江大學(xué)農(nóng)作物研究院，哈爾濱 150080；3.中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院甜菜研究所，哈爾濱 150080；4.黑龍江大學(xué)農(nóng)業(yè)資源與環(huán)境學(xué)院，哈爾濱150080）

根據(jù)上文2017/2018榨季內(nèi)蒙甜菜糖業(yè)調(diào)研資料表明，內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)制糖企業(yè)及甜菜糖業(yè)具有諸多優(yōu)勢(shì)：農(nóng)民種植甜菜比其它作物尤其玉米的效益高，因此農(nóng)民種植甜菜積極性很高，即使在農(nóng)民違約的情況，糖廠也會(huì)收購超量種植的甜菜，糖廠成本和收益優(yōu)勢(shì)突出，土地供應(yīng)充足，機(jī)械化推廣便利、繼續(xù)提高潛力大，資金充裕、人員專業(yè)，糖廠占有主動(dòng)權(quán)，有助于推動(dòng)行業(yè)擴(kuò)大發(fā)展等。2015年起內(nèi)蒙甜菜糖業(yè)步入健康發(fā)展快車道，至2019年糖產(chǎn)量每年都會(huì)有新增長，2018/2019榨季內(nèi)蒙甜菜糖產(chǎn)量將至76萬噸，超過新疆成為我國最大的甜菜糖產(chǎn)區(qū)。同時(shí)要注意發(fā)展中可能出現(xiàn)的不利因素，當(dāng)未雨綢繆，防患未然。

1 現(xiàn)貨銷售前景未見明顯增加跡象

相對(duì)于甜菜糖廠令人振奮的增資擴(kuò)建，甜菜糖的銷售方面并未見到令人樂觀的景象。目前內(nèi)蒙地區(qū)的甜菜糖廠生產(chǎn)的主要還是綿白糖，白砂糖的比例低于一半。甜菜糖銷售輻射范圍主要還是東北、華北和西北地區(qū)，向南輻射的范圍非常有限，而且工業(yè)消費(fèi)的量也很有限，主要是糖廠附近的一些飲料廠和制藥廠等。主要貿(mào)易流通還是依靠中間商或者直接銷售給超市、烘焙企業(yè)等大型終端的民用消費(fèi)領(lǐng)域，也有糖廠通過生產(chǎn)小包裝糖直接銷售至終端用戶。例如安琪酵母，其年產(chǎn)糖一半為白砂糖，一半為綿白糖，其中約有1/3為小包裝，售價(jià)穩(wěn)定在7000元/t以上，直接銷售給高端烘焙用戶的精裝細(xì)砂糖可達(dá)7800元/t。

相對(duì)于大包裝的批發(fā)銷售，小包裝糖基本都是直接面對(duì)終端消費(fèi)者的，因?yàn)槭称沸枨蟮膭傂裕“b食糖對(duì)價(jià)格的敏感度較低，但同時(shí)消費(fèi)量也較為穩(wěn)定，所以，雖然小包裝糖因?yàn)閮r(jià)格優(yōu)勢(shì)成為部分企業(yè)未來投產(chǎn)的一個(gè)方向，但中短期內(nèi)對(duì)消費(fèi)量的帶動(dòng)非常有限。相對(duì)于白砂糖，綿白糖對(duì)價(jià)格的敏感度也略低，熊市中抗跌特性較為明顯，但同樣，銷量變動(dòng)空間不大，增長空間有限。

綜上，甜菜糖的消費(fèi)地域、消費(fèi)用途和方式都未有較大變化，2017/2018榨季增產(chǎn)幅度較低，下個(gè)榨季將增產(chǎn)30萬噸左右，新增的產(chǎn)量如何消化將成為市場(chǎng)熱點(diǎn)之一，現(xiàn)貨無法消化，是否都會(huì)拋到盤面。

2 內(nèi)蒙將超過新疆成為我國最大的甜菜糖產(chǎn)區(qū)

2.1 2017年甜菜糖產(chǎn)量小幅增加，增產(chǎn)低于預(yù)期

回顧2003—2014年，內(nèi)蒙地區(qū)的甜菜糖年產(chǎn)量持續(xù)低于20萬噸（平均14.2萬噸），2015/2016榨季甜菜糖產(chǎn)量增至28.4萬噸，2016/2017榨季甜菜種植面積95萬畝（6.33萬公頃），甜菜糖產(chǎn)量（包括河北地區(qū)）繼續(xù)大幅增長，增至46.3萬噸（見圖1）。根據(jù)我們的調(diào)研，2017/2018榨季內(nèi)蒙甜菜種植面積130萬畝（8.67萬公頃），將有5家集團(tuán)旗下的8家糖廠開機(jī)生產(chǎn)，同比增加1家，日產(chǎn)能總量可達(dá)4.12萬噸，甜菜糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到53萬噸~54萬噸，同比增產(chǎn)6.43萬噸。調(diào)研顯示，本榨季增產(chǎn)量遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的30萬噸。5月份內(nèi)蒙甜菜糖實(shí)際產(chǎn)量為48萬噸。

圖1 內(nèi)蒙2010-2019榨季甜菜糖產(chǎn)量及預(yù)期

2.2 2018年有8家投產(chǎn)，新建產(chǎn)能超出預(yù)期

2018年內(nèi)蒙預(yù)計(jì)種植甜菜244萬畝（16.27萬公頃），將有8家新建的糖廠投產(chǎn)，日產(chǎn)能增加5.18萬噸，2018/2019榨季內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)將共有16家糖廠開機(jī)生產(chǎn)（見表1）。屆時(shí)，內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)的日產(chǎn)能將達(dá)到9萬噸，甜菜糖產(chǎn)量可能增加30萬噸達(dá)到85萬噸，但由于春季高溫干旱影響甜菜生長和根產(chǎn)（不會(huì)影響含糖），預(yù)期甜菜糖產(chǎn)量為76萬噸。按照目前的發(fā)展規(guī)劃，2019/2020榨季內(nèi)蒙甜菜糖產(chǎn)量有望接近100萬噸。

表1 內(nèi)蒙糖廠產(chǎn)能和產(chǎn)量

綜上，2017/2018榨季內(nèi)蒙甜菜糖實(shí)際產(chǎn)量為48萬噸；2018/2019榨季產(chǎn)量有望達(dá)到76萬噸 （官方預(yù)測(cè)70萬噸），內(nèi)蒙將超過新疆成為我國最大的甜菜糖產(chǎn)區(qū)，僅次于廣西和云南，位列全國第三；而2019/2020榨季內(nèi)蒙甜菜糖有望接近100萬噸。雖然2017年增產(chǎn)幅度低于預(yù)期，但2018年將投產(chǎn)的新建糖廠的生產(chǎn)能力卻大大超出預(yù)期，2018/2019榨季內(nèi)蒙甜菜糖產(chǎn)量和增產(chǎn)前景將會(huì)給市場(chǎng)帶來大“驚喜”。

2.3 其它有助于內(nèi)蒙甜菜糖增長的因素

（1）2017—2020年國家實(shí)行95%~85%配額外保護(hù)政策和重拳打擊食糖走私。2017年配額外食糖進(jìn)口在原有50%配額外進(jìn)口關(guān)稅的基礎(chǔ)上疊加45%~35%的額外關(guān)稅，即95%~85%配額外進(jìn)口高關(guān)稅使配額外食糖進(jìn)口成本大幅增加，抑制了我國食糖進(jìn)口尤其是配額外食糖進(jìn)口。（2）國內(nèi)食糖供需將長期存在缺口。我國食糖產(chǎn)量將維持在900萬噸～1300萬噸區(qū)間波動(dòng)，而食糖消費(fèi)量約1500萬噸，且將持續(xù)穩(wěn)定增長，僅國內(nèi)供求關(guān)系看，產(chǎn)不足需為常態(tài)。（3）甜菜生產(chǎn)潛力巨大、南方甘蔗糖新增產(chǎn)能難度大。從長遠(yuǎn)看，鑒于北方耕地面積大、土地平整、機(jī)械化水平高等因素，甜菜與甘蔗比較具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。目前甜菜糖生產(chǎn)成本較甘蔗糖低500～800元/t，甘蔗糖完稅成本價(jià)在6000～6300元/t，甜菜糖完稅成本價(jià)在5300～5800元/t，未來我國食糖供給甜菜糖會(huì)成為主力，甜菜種植面積有望恢復(fù)到歷史最好時(shí)期的1200萬畝（80萬公頃），甚至更多；尤其內(nèi)蒙地區(qū)，不論是地域、糖廠分布與產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，還是機(jī)械化、規(guī)模化、現(xiàn)代化技術(shù)都比較成熟，甜菜生產(chǎn)機(jī)械化平均達(dá)70%以上，甜菜種植戶由小面積種植向大面積種植快速變化，2014—2016年平均每戶甜菜種植面積分別為 15.92 畝（1.06hm2）、23.12 畝（1.54hm2）、37.55 畝（2.50hm2），種植面積 500 畝（33hm2）以上的農(nóng)戶分別為 64戶、143戶、242戶。南方甘蔗均已劃區(qū)分片種植為主，糖廠與蔗區(qū)是聯(lián)動(dòng)關(guān)系，新建產(chǎn)能很難獲取糖料蔗原料，只能通過兼并、重組獲取甘蔗資源。但進(jìn)入難度較大，中糧糖業(yè)收購永鑫華糖失敗就是典型案例之一。（4）北方種植業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整為甜菜種植帶來機(jī)會(huì)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革調(diào)整鐮刀彎區(qū)玉米種植結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)適當(dāng)發(fā)展北方甜菜生產(chǎn)。（5）北方甜菜生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)。北方尤其是內(nèi)蒙地區(qū)，沙質(zhì)土壤、氣候冷涼，非常適宜甜菜作物糖分積累，內(nèi)蒙甜菜含糖率約16%，好的地區(qū)可達(dá)17%～18%，趕超歐洲水平，為新疆所不及。（6）區(qū)位優(yōu)勢(shì)。在進(jìn)口糖保障措施實(shí)施，以及進(jìn)口許可制度雙重管控下，我國沿海原糖加工企業(yè)原料供應(yīng)減少，東華北加工原糖的市場(chǎng)可由內(nèi)陸的甜菜糖優(yōu)先彌補(bǔ)，相比深居內(nèi)陸的新疆，內(nèi)蒙具有更加明顯的運(yùn)輸距離優(yōu)勢(shì)。

3 內(nèi)蒙甜菜糖增產(chǎn)對(duì)價(jià)格的壓力在2018年

2017年一度高達(dá)30萬噸甜菜倉單成為白糖期貨1709合約階段性快速走低的主要壓力源之一，給市場(chǎng)帶來了較大震動(dòng)。在本榨季和未來兩個(gè)榨季內(nèi)蒙將持續(xù)增產(chǎn)背景下，尤其2018年大幅擴(kuò)產(chǎn)的條件下，具備成本優(yōu)勢(shì)的甜菜倉單，特別是品質(zhì)更高、運(yùn)輸條件更便捷的內(nèi)蒙甜菜倉單又將給市場(chǎng)帶來多少驚喜與驚嚇呢？

3.1 增產(chǎn)甜菜糖拋至期貨盤面是可能的

目前內(nèi)蒙參與白糖期貨套期保值的不多，少數(shù)參與的糖廠也多是企業(yè)高管個(gè)人投機(jī)性參與為主流，相對(duì)于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，有外資背景的糖廠參與期貨套保和交割的規(guī)模與積極性更高，操作也更加成熟。隨著企業(yè)參與期貨套保優(yōu)勢(shì)的顯現(xiàn)和全行業(yè)金融參與意識(shí)的增強(qiáng)，未來企業(yè)參與期貨市場(chǎng)進(jìn)行套保和交易交割也是發(fā)展趨勢(shì)之一。因此，未來兩個(gè)榨季快速增產(chǎn)但短期又無法消化的甜菜糖參與期貨市場(chǎng)是完全有條件和可能的。

3.2 內(nèi)蒙甜菜糖的倉單是升水的

調(diào)研團(tuán)隊(duì)所到糖廠的生產(chǎn)工藝都是具備生產(chǎn)優(yōu)級(jí)糖條件的，部分企業(yè)只在開機(jī)初期生產(chǎn)出的是一級(jí)糖，機(jī)器運(yùn)行平穩(wěn)后產(chǎn)出的糖都可以達(dá)到優(yōu)級(jí)糖的國家標(biāo)準(zhǔn)。但目前白糖交割標(biāo)準(zhǔn)和倉單的標(biāo)的都是一級(jí)糖，優(yōu)級(jí)糖并沒有額外的升水規(guī)定，因此內(nèi)蒙地區(qū)已達(dá)到優(yōu)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的甜菜倉單是存在升水的。新疆等地的甜菜糖目前品質(zhì)大多遠(yuǎn)低于內(nèi)蒙的優(yōu)級(jí)糖，所以未來內(nèi)蒙甜菜倉單在品質(zhì)上是具備比較優(yōu)勢(shì)和升水空間的。

3.3 增產(chǎn)對(duì)價(jià)格的壓力主要在2018/2019榨季的期貨盤面上

根據(jù)調(diào)研的情況，筆者認(rèn)為，鑒于2017/2018榨季增產(chǎn)幅度較小，因此本榨季的甜菜倉單壓力持平略增于上榨季的水平，根據(jù)升貼水和基差預(yù)期，新增產(chǎn)量可能會(huì)階段性地給期貨盤面帶來較大的拋盤壓力，但注冊(cè)倉單量并不等于實(shí)際交割量，現(xiàn)有的增產(chǎn)預(yù)估依然是有能力化解的。而面對(duì)2018/2019榨季至少30萬噸的增產(chǎn)預(yù)期，新增的產(chǎn)量如何消化將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。目前增產(chǎn)的大部分拋至盤面的可能較高，據(jù)前文所述，現(xiàn)貨銷售短期未見到明顯的增加途徑和空間，所以增加的產(chǎn)量最有可能被拋至期貨盤面。屆時(shí)，內(nèi)蒙甜菜增產(chǎn)的大部分壓力將階段性地通過期貨來釋放，時(shí)間上對(duì)應(yīng)的就是2018/2019榨季的倉單和鄭糖壓力。

3.4 甜菜糖成本對(duì)價(jià)格的支撐參考

我國的甜菜糖雖實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增產(chǎn)和可能，但總體基數(shù)較低，總產(chǎn)量占比依然略高于10%，決定食糖價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵依然是甘蔗糖。2017/2018榨季是食糖市場(chǎng)三年熊市周期的第一年，也是國內(nèi)食糖增產(chǎn)的第二年，供需平衡狀況將決定糖價(jià)能走多遠(yuǎn)，而成本支撐將決定價(jià)格回落到何時(shí)會(huì)終止。甜菜糖成本普遍遠(yuǎn)低于甘蔗糖，收益空間更大。據(jù)前文所述，熊市大周期的目標(biāo)價(jià)位即甜菜的生產(chǎn)成本4700元/t上下。

4 內(nèi)蒙甜菜糖業(yè)要考慮到不利因素的影響

4.1 原料供應(yīng)不足與過剩問題

4.1.1 甜菜種植輪作倒茬 隨著內(nèi)蒙新建糖廠投產(chǎn)，甜菜的需求將大幅度増加。按120d計(jì)算，一個(gè)榨季需甜菜700萬噸以上，需要的甜菜面積達(dá)到300萬畝（20萬公頃）以上，若按4年輪作需要?jiǎng)t為1200萬畝（80萬公頃）。這就要求地方政府和制糖企業(yè)一定要下大力氣制定切實(shí)有效的政策措施，做好甜菜種植區(qū)的輪作倒茬，以防病蟲害發(fā)生影響含糖和根產(chǎn)，保障企業(yè)有充足的原料。

4.1.2 制糖企業(yè)布局 內(nèi)蒙制糖產(chǎn)業(yè)正步入快速發(fā)展之路，企業(yè)數(shù)量在2018/2019制糖期將翻一番。因此，企業(yè)的布局，尤其是原料區(qū)的布局十分關(guān)鍵。以赤峰市為例，目前該市有糖廠3家，加工能力為9500t/d，2017/2018榨季赤峰眾益完成搬遷擴(kuò)建和安琪酵母（赤峰）完成擴(kuò)建，兩家廠増加加工能力2500 t/d，使全市甜菜加工能力達(dá)到1.2萬噸t/d。按計(jì)劃2018/2019榨季赤峰將再有兩家糖廠建成投產(chǎn)，新増加工能力8000 t/d，全市達(dá)到2萬噸/d。按照120d生產(chǎn)期計(jì)算，需要原料甜菜245萬噸，甜菜種植面積需要從目前的40萬畝（2.67萬公頃）増加至70萬畝（4.67萬公頃）以上。因此，需要下大力氣加大投入，盡快實(shí)現(xiàn)甜菜生產(chǎn)全程機(jī)械化，將原來機(jī)械化應(yīng)用40%~75%提升到80%以上，以滿足要求。同時(shí)，政府和企業(yè)也要通過友好協(xié)商，劃定好各企業(yè)的原料區(qū)，堅(jiān)持“誰投入，誰受益”的原則，避免出現(xiàn)跨區(qū)搶收甜菜現(xiàn)象的發(fā)生。

4.1.3 災(zāi)害天氣等可能因素 厄爾尼諾現(xiàn)象發(fā)生周期2～7年，厄爾尼諾年對(duì)我國的影響主要為：夏季雨帶位置偏南，華北一帶少雨持續(xù)干旱天氣；長江中下游地區(qū)進(jìn)入梅雨的日期偏晚；秋季，我國東部地區(qū)易出現(xiàn)北少南多的降水分布。2016/2017榨季內(nèi)蒙荷馬糖業(yè)春季保苗不錯(cuò)，但是夏季遭遇50年一遇的干旱，且收獲期多雨，導(dǎo)致糖分下降。2017/2018榨季安琪酵母也是在5月2—6日遭遇了較大風(fēng)災(zāi)，損失了8000畝（530hm2）甜菜；受大風(fēng)影響，5月底荷馬糖業(yè)也有1萬畝（667hm2）左右的直播甜菜尚未種植。因此種植初期的大風(fēng)和生長末期的大雨，目前來看對(duì)甜菜生長的影響比較明顯。因此有必要做好預(yù)測(cè)和防范工作。

4.2 甜菜加工期與存儲(chǔ)能力

甜菜不同于甘蔗，甜菜糖廠收獲時(shí)間較短，一般只有10—11月兩個(gè)月的收獲時(shí)間。如果收獲不及時(shí)，甜菜就會(huì)凍在地里，無法起收。而且甜菜收獲后，儲(chǔ)存時(shí)間也只有120d，個(gè)別企業(yè)嘗試將甜菜榨汁儲(chǔ)存，一定程度上幫助糖廠爭(zhēng)取了壓榨時(shí)間。2016/2017榨季內(nèi)蒙許多糖廠超負(fù)荷生產(chǎn)，因甜菜收購量超出了糖廠的加工能力，4家糖廠開工時(shí)間超過150d，導(dǎo)致部分爛菜，造成一定的糖分損失。近幾年甜菜生產(chǎn)機(jī)械化發(fā)展迅速，甜菜的修削由過去的人工轉(zhuǎn)為機(jī)械，修削質(zhì)量有所下降，甜菜青頭上留有芽眼，在甜菜起垛后容易生芽。尤其是2016/2017榨季在收購過程中雨雪不斷，極端天氣多次出現(xiàn)，有部分凍化甜菜混入甜菜垛中，造成幾個(gè)生產(chǎn)期較長的企業(yè)出現(xiàn)甜菜爛垛現(xiàn)象。因此，內(nèi)蒙2016/2017榨季含糖分、產(chǎn)糖率同比下滑。

4.3 人才與種子資源的限制

受前些年內(nèi)蒙制糖行業(yè)不景氣影響，許多院校取消或合并了制糖專業(yè)，加上人才流失，目前制糖行業(yè)的高級(jí)管理人員和專業(yè)技術(shù)人員的年齡大多在50歲以上，年齡結(jié)構(gòu)不合理，各崗位熟練工人十分缺乏。隨著新糖廠的陸續(xù)建成投產(chǎn)，這些問題將會(huì)更加突出。另外 ，我國甜菜生產(chǎn)用種95%以上為國外種子，由國外種業(yè)壟斷，且價(jià)格呈逐年上漲趨勢(shì)，迫切需要大力推廣和運(yùn)用有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)成本較低的優(yōu)良新品種。

4.4 糖產(chǎn)品單一

內(nèi)蒙甜菜糖廠的產(chǎn)品為白砂糖、綿白糖、糖蜜和顆粒粕，品種單一，附加值不高。為積極響應(yīng)中國糖業(yè)協(xié)會(huì)倡議的“増品種，提品質(zhì)，創(chuàng)品牌”，目前許多南方甘蔗糖廠開發(fā)出功能糖、醫(yī)藥用糖、高檔精糖和紅糖系列產(chǎn)品。這些值得內(nèi)蒙制糖企業(yè)學(xué)習(xí)、借鑒，積極開發(fā)新產(chǎn)品，延長產(chǎn)業(yè)鏈，提高附加值，以增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。

4.5 甜菜收購價(jià)繼續(xù)提高的空間不大

和其他產(chǎn)區(qū)不同的是，目前內(nèi)蒙甜菜種植主要是市場(chǎng)行為，政府干預(yù)較少。調(diào)研中各糖廠均表示，520元/t是這幾年市場(chǎng)檢驗(yàn)中各方面都比較能接受的收購價(jià)，糖廠可以通過幫助農(nóng)戶降低種植成本來提高比價(jià)，而繼續(xù)提高收購價(jià)的空間有限。一方面繼續(xù)加價(jià)可能導(dǎo)致盲目擴(kuò)種，超出糖廠生產(chǎn)能力；另一方面也增加糖廠生產(chǎn)成本，導(dǎo)致銷售被動(dòng)。

4.6 跨行業(yè)發(fā)展面臨較多新的問題

目前在內(nèi)蒙新建糖廠的企業(yè)，有原糖加工的，有乳制品生產(chǎn)的，有私人老板的，這些企業(yè)在跨行業(yè)發(fā)展中可能面臨方方面面的問題。特別是在數(shù)年的發(fā)展中，現(xiàn)有糖廠已經(jīng)反復(fù)論證了比較適合種植甜菜的土地，新建糖廠如何在先天優(yōu)勢(shì)不足的情況下，與已有數(shù)年發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的老糖廠競(jìng)爭(zhēng)，也是較為嚴(yán)峻的問題。