臥龍

臥龍，接觸股市20余年。1995年開始給《股市動態(tài)分析》投稿，1996年入職深圳新蘭德，1998年轉(zhuǎn)職大鵬證券，2000年初因生性喜愛自由轉(zhuǎn)做個人投資者至今。

美國高通以440億美元收購恩智浦（NXP Semiconductor）的計劃，經(jīng)歷長達兩年的壟斷審查，本周因中國政府在最后期限內(nèi)未給出批準意見而告吹。高通將向恩智浦支付20億美元的違約費，另外，高通董事會批準300億美元的股票回購計劃。一般認為，中國政府未批準此項交易，是基于中美貿(mào)易戰(zhàn)。但客觀上，中國不批準恩智浦收購案，其實是救了高通一命。

歷史上，但凡行業(yè)的最大金額收購案之后，這個行業(yè)的頂峰基本出現(xiàn)。最典型的例子是當年美國在線與時代華納的合并，2000年1月兩者合并，兩三個月之后納斯達克指數(shù)見頂，科網(wǎng)股暴跌。當前美國科技股升勢凌厲，氣勢如虹，風頭一時無兩，此時若中國政府批準高通收購案，半導體行業(yè)恐怕見頂不遠。高通收購失敗，將資金用于回購股票，高通的股東受益很大。

有“新興市場教父”之稱的莫比烏斯（Mark Mobius）今年初離職富蘭克林公司，現(xiàn)年81歲的他創(chuàng)建了自己的投資公司莫比烏斯資本合伙公司（Mobius Capital Partners LLP）。近日他指出“一場世界范圍的金融危機將要來臨”，中美貿(mào)易爭端只是金融危機的“序曲”，導致危機的根本原因是廉價資金時代的終結(jié)。

他在新加坡接受訪問時稱，我們遲早將看到一場金融危機爆發(fā)，因為必須認識到我們正與廉價資金時代揮手作別。對于很多需要依賴廉價的資金才能運轉(zhuǎn)下去的公司來說，將面臨一場真正的壓力。隨著美聯(lián)儲和歐洲央行的貨幣政策正?；?，新興市場今年出現(xiàn)了大幅動蕩，隨之出現(xiàn)的還有美元升值及貿(mào)易局勢惡化。他預計新興市場股市年底前將進一步下跌一成，最終將爆發(fā)金融危機。

莫比烏斯認為，為了應對發(fā)達國家央行的貨幣政策變化，新興經(jīng)濟體選擇加息是一種短期解決方案，但對于高負債國家而言，此等措施或者適得其反。他認為，市場下跌將為精明投資者帶來買入機會，因此目前正籌集資金等待入市良機。

以前極少看到莫比烏斯看空市場，總是看好、長期看好，但這次不同，卻是看跌。其實，全球股市尤其是美國股市，已經(jīng)在牛市旅途中太久了。去年美國IPO公司中，有70%是沒有業(yè)績的，今年上半年美國IPO達150億美元。無盈利的公司IPO，目的何在？恐怕大部分是為了套現(xiàn)，趕在利率正?；皳Q取資金。美國總統(tǒng)特朗普批評美聯(lián)儲的加息政策損害經(jīng)濟，然而美國經(jīng)濟第二季GDP增長率按年計算可能超過4%，失業(yè)率降至多年的低點，此等數(shù)據(jù)不持續(xù)加息，恐怕被罵失職。

美元指數(shù)短期回歸強勢，出現(xiàn)5浪推動的局面，料中期會震蕩向上，此前幾篇文章都分析過，當一組5浪結(jié)束，美元指數(shù)會回落形成浪b。浪b的時間會稍長一些，可能貫穿中美貿(mào)易戰(zhàn)暫時停戰(zhàn)期間。相信特朗普不會就此停止，待后續(xù)有機會會再出招，屆時可能是浪c的再度上升。

近期P2P融資平臺跑路大爆發(fā)，導致市場人心惶惶。人民銀行照例又是一番“放水”行動，利用MLF及逆回購釋放超過5000億資金，市場人士認為是等同一次降準。但其實不然，降準是釋放商業(yè)銀行的資金，對緩解市場資金緊張大有作用，而MLF則是讓市場向人民銀行借更多的錢，本質(zhì)上，加劇資金緊張狀況——就如你沒錢了，向債主借更多的錢，這叫緩解資金緊張嗎？錢愈借愈多，看似緩解資金緊張局面，但實質(zhì)則是你更沒錢，手頭更緊了！

MLF是商業(yè)銀行付息3%左右給人民銀行，存款準備金則是人民銀行付息1.6%給商業(yè)銀行。以人民銀行如此精明之頭腦，斷不會降準至正常水平而繼續(xù)MLF賺取每年幾百億利息。自從有了MLF，中國借貸利息下降難度更大了，MLF決定了商業(yè)銀行的貸款利率至少是MLF加2%以上，越是規(guī)模小的銀行利率愈高?？纯粗行°y行股指數(shù)的走勢便知道，高利率下中小銀行壞賬會愈來愈高，遲早會爆發(fā)危機。

中國股市7月6日以來出現(xiàn)反彈，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則在6月22日已經(jīng)見短期底部，7月6日是次低點。國證A股指數(shù)7月6日反彈至7月25日，時間上是13個交易日，反彈可能已經(jīng)結(jié)束。上證50指數(shù)觸及55日平均線，其余指數(shù)距離55日平均線仍有距離，因此，反彈走勢可能還會繼續(xù)至21個交易日。不過看看創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)（399102），2月份底部之后是V型走勢，而這一次呢？基于交替原則，不會再V了，這一次是幅度較小的平坦型反彈。

技術上看，7月6日時日線圖上RSI嚴重底背馳，有強烈的反彈要求，適逢人民銀行短期放水，于是反彈行情出現(xiàn)。但是由于平均線發(fā)散向下，中期走勢仍然是弱勢。