摘要：3月13日，國務(wù)院機構(gòu)改革方案終于出爐。位于北京金融街的鑫茂大廈南北樓，不久將會摘下各自門前的指示牌，統(tǒng)一掛上一個新牌子——中國銀行保險監(jiān)督管理委員會。1998年11月18日成立的保監(jiān)會和2003年4月28日成立的銀監(jiān)會在走過十余年的滄海桑田后，再次相遇合手前進。中國的金融監(jiān)管體制已經(jīng)經(jīng)歷過一次從合并到分離的過程，現(xiàn)在又一次出現(xiàn)合并的情況。當(dāng)然，我們正處于大變革的時代，一切改變都不驚奇。

一、金融管理體制的發(fā)展歷程

（一）1948年～1991年：混業(yè)監(jiān)管時代

1948年12月，人民銀行在河北石家莊成立，1949年2月，人民銀行由石家莊遷入北京（當(dāng)時為北平）。此階段，人民銀行的主要任務(wù)是發(fā)行人民幣，接收國民黨政府的銀行，整頓私人錢莊，行使最原始的金融監(jiān)管職能。

從1952年開始，全國金融體系形成大一統(tǒng)的局面，由人民銀行和財政部兩大巨頭主導(dǎo)全國金融體系?，F(xiàn)在我們通常所說的五大國有銀行（工、農(nóng)、中、建、交），在當(dāng)時要么并入財政部（如建行和交行），要么與人民銀行某個業(yè)務(wù)局合署辦公（如中行）。

1978年，人民銀行從財政部獨立。不過此時，人民銀行作為金融監(jiān)管機構(gòu)的央行職能和經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行職能仍然是統(tǒng)一的，既行使中央銀行職能，又辦理商業(yè)銀行業(yè)務(wù)；既是金融監(jiān)管的國家機關(guān)，又是全面經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)的國家銀行。

自1979年開始，我國的經(jīng)濟體制改革逐步拉開序幕，工行、農(nóng)行、中行、建行先后或獨立、或恢復(fù)、或設(shè)立。1979年1月，為了加強對農(nóng)村經(jīng)濟的扶持，恢復(fù)了中國農(nóng)業(yè)銀行；同年3月，為適應(yīng)對外開放和國際金融業(yè)務(wù)發(fā)展的新形勢，改革了中國銀行的體制，中國銀行成為國家指定的外匯專業(yè)銀行，同時設(shè)立了國家外匯管理局。之后，又恢復(fù)了國內(nèi)保險業(yè)務(wù)，重新建立中國人民保險公司，各地相繼組建信托投資公司和城市信用合作社，出現(xiàn)了金融機構(gòu)多元化和金融業(yè)務(wù)多樣化的局面。從人民銀行的發(fā)展歷程可以看出，1984年～1991年，中國的金融監(jiān)管體制處于混業(yè)監(jiān)管時期，即由人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管所有的金融活動。

（二）1992年～2002年：分業(yè)監(jiān)管趨勢出現(xiàn)

從1992年開始，我國經(jīng)濟體制改革的步伐不斷加快，中國的金融監(jiān)管體系也從人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管逐步走向分業(yè)監(jiān)管。標(biāo)志性的事件是1992年國務(wù)院證券委和證監(jiān)會的成立。

實際上，中國最早的證券業(yè)務(wù)誕生于1986年，當(dāng)時的證券業(yè)務(wù)也由銀行開展。1987年誕生了中國第一家證券公司——深圳特區(qū)證券公司。此后，隨著證券交易所相繼成立、證券公司的數(shù)量不斷增加，人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管銀行、信托、證券公司和證券市場有點力不從心，導(dǎo)致證券市場出現(xiàn)了一系列的違規(guī)操作、市場混亂情況。1992年10月，國務(wù)院成立國務(wù)院證券委員會，對全國證券市場進行統(tǒng)一宏觀管理；同時成立中國證監(jiān)會，作為國務(wù)院證券委的執(zhí)行部門，負責(zé)監(jiān)管證券市場。不過此時，證券公司的審批、監(jiān)管仍由人民銀行負責(zé)。

保險業(yè)的監(jiān)管也經(jīng)歷了從混業(yè)到分業(yè)的演變。1949年，中央政府在接管各地官僚資本保險公司的基礎(chǔ)上，成立中國人民保險公司，經(jīng)營各類保險業(yè)務(wù)。但從1959年開始，我國停辦保險業(yè)務(wù)，直到1980年才恢復(fù)。對保險業(yè)的監(jiān)管也是始于1980年，此階段的保險業(yè)監(jiān)管也是由人民銀行負責(zé)，但人民銀行對保險業(yè)的監(jiān)管同樣面臨力不從心的局面。

1997年11月，中央金融工作會議確定“加強金融監(jiān)管，整頓金融秩序，防范金融風(fēng)險”，在此背景下，成立保險業(yè)的專職監(jiān)管機構(gòu)提上日程。1998年11月，中國保監(jiān)會成立，負責(zé)監(jiān)管我國的保險業(yè)，此后人民銀行不再承擔(dān)保險業(yè)的監(jiān)管職責(zé)。

可以說，從1992年開始，我國的金融監(jiān)管體制逐步從大一統(tǒng)的混業(yè)監(jiān)管向分業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)變，直到2003年，我國當(dāng)前的分業(yè)監(jiān)管體制才基本成型。

（三）2003年～2018年：分業(yè)監(jiān)管體制成型

為配合入世后中國銀行業(yè)監(jiān)管的需要，2001年人民銀行按照“管監(jiān)分離”原則，重新劃分了監(jiān)管司局的監(jiān)管職能，提高了監(jiān)管的專業(yè)化水平。不過這種監(jiān)管模式仍不能適應(yīng)入世后銀行業(yè)監(jiān)管的需要。銀行業(yè)監(jiān)管體制改革成為我國金融監(jiān)管體制改革的重要內(nèi)容。

2003年4月28日，銀監(jiān)會正式掛牌成立，履行原本由人民銀行履行的銀行業(yè)監(jiān)管職責(zé)。人民銀行不再肩負具體的金融監(jiān)管職責(zé)，其使命變成了維護金融穩(wěn)定，制定和執(zhí)行貨幣政策。

銀監(jiān)會的成立標(biāo)志著我國金融監(jiān)管體制從人民銀行“大一統(tǒng)”的監(jiān)管模式逐漸演變成“一行三會”分業(yè)監(jiān)管體制。金融監(jiān)管體制的改革進程，就是人民銀行的金融監(jiān)管職能不斷細分、不斷剝離的過程。

二、“銀保合并”的影響

（一）對于整個大金融行業(yè)來說

第一，在法律體系方面，原有大量法律法規(guī)需要進行梳理和調(diào)整，并且如何具體界定向中央銀行轉(zhuǎn)移的法律范圍要慎重研究；

第二，思想認識和利益調(diào)整方面的阻力需要克服，比如銀監(jiān)和保監(jiān)合并后的宏觀審慎協(xié)調(diào)問題仍然比較突出，既需要整合兩會的原有金融監(jiān)管職能，又要加強和央行在央行宏觀審慎政策決策方面的溝通，“如何降低協(xié)調(diào)成本是一個需要認真考慮的問題”。

第三，兩個監(jiān)管機構(gòu)合并后，銀行業(yè)和保險業(yè)內(nèi)在的深刻聯(lián)系關(guān)系得到認可和重視，對共同風(fēng)險的識別成為新課題，且短期內(nèi)存在對市場和銀行保險機構(gòu)監(jiān)管秩序的沖擊，把改革的時間點把握好，才能出更好的政策效果。

（二）對于普通的投資者來說

1.金融監(jiān)管套利可能減少

很大程度上說我們金融監(jiān)管、貨幣政策都面臨左右為難的情況，又要防風(fēng)險，避免震蕩，又要減輕機構(gòu)合并的阻力?？稍綖殡y，越給了監(jiān)管套利者空間。

如今，厘清了宏觀審慎和微觀監(jiān)管的邊界，非常有利于減少監(jiān)管套利。銀保監(jiān)會可以更多行為監(jiān)管，無論各類互聯(lián)網(wǎng)金融、各類資管計劃，未來都將受到更加嚴格的穿透管理。而對于普通投資者、個體來說，一些高風(fēng)險投資產(chǎn)品應(yīng)該考慮盡早清倉。

2.更加收緊違規(guī)資金進入房地產(chǎn)

銀保監(jiān)會的成立，以及在更強央行、金穩(wěn)會的協(xié)調(diào)、管理之下，此類資金和產(chǎn)品的發(fā)行必將受到更嚴厲的管制。去杠桿繼續(xù)，房地產(chǎn)短期內(nèi)還不會放松調(diào)控，從這個角度而言，對于高杠桿炒房來說，壓力的確會不斷增加。

作者簡介：陳琦，河北大學(xué)管理學(xué)院會計學(xué)專業(yè)，大學(xué)本科。