孫庭陽

8月28日晚，華夏幸福披露2018年半年報。憑借異地復(fù)制策略，華夏幸福上半年實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤69.27億元，創(chuàng)出了上市以來的最優(yōu)值。

專業(yè)機構(gòu)研究分析，華夏幸福已有的預(yù)收賬款可以保證其未來3年的業(yè)績增長，現(xiàn)有的貨幣資金應(yīng)對未來一年的負債償還也綽綽有余。

預(yù)收賬款大幅增長

2018年上半年，華夏幸福實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤同比增長29.1%至69.27億元，銷售額同比增長15.6%至805億元。

今年第二季度內(nèi)（4—6月），華夏幸福實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤46.4億元，創(chuàng)出公司自上市以來的最高值，同比增長28.46%，比2015年第二季度幾乎翻了一番。

華夏幸福第二季度內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額17.85億元，同樣是創(chuàng)出了近3年以來的最優(yōu)值。2015—2017年，每年二季度該公司現(xiàn)金回款均為凈流出，今年得以扭轉(zhuǎn)，且單季度內(nèi)的現(xiàn)金流入值為上市以來最高。

今年上半年，華夏幸福預(yù)收賬款為1433.15億元。東吳證券研究報告分析，房地產(chǎn)類公司預(yù)收款大幅增長，表明上市公司總體上在建或在售房產(chǎn)項目在增加，這時其預(yù)收款才可以轉(zhuǎn)化為公司賬面上的利潤。

從京津冀走向全國

華夏幸福2011年上市，7年后，在京津冀以外地區(qū)銷售額占比38.63%，成為全國布局的上市公司。這家誕生于河北的地方性房地產(chǎn)企業(yè)，憑借異地復(fù)制走向了全國。

2016年10月開始，北京、天津、環(huán)北京的河北諸縣陸續(xù)推出限購措施。如果沒有其他區(qū)域的開發(fā)布局，華夏幸福2017年歸母凈利潤同比增加35.26%、今年上半年同比增加29.05%的成績或許會大打折扣。

從歷年年報中對于開發(fā)區(qū)域的描述，能夠看到華夏幸福以京津冀為根據(jù)地，走向全國的步伐。

2012年華夏幸福上市后第一份年報中，結(jié)算收入主要來源于河北省廊坊市、張家口市、秦皇島市等環(huán)北京區(qū)域；2013年公司要“做大環(huán)上海，戰(zhàn)略布局環(huán)沈陽”；2014年，“積極開拓長江經(jīng)濟帶，年度共累計完成 7 個項目簽約”；2015年，簽署的開發(fā)區(qū)域15個位于京津冀區(qū)域之外， 8個位于長江經(jīng)濟帶；2016 年，新增 11 個園區(qū)進行產(chǎn)業(yè)新城的開發(fā)建設(shè)；2017年，京津冀以外區(qū)域簽署的開發(fā)區(qū)域銷售額占比從上一年的7%提升至23%。

據(jù)悉，華夏幸福重點聚焦精耕全國范圍內(nèi)核心城市群，在華東、中原均有布局。今年上半年，環(huán)南京、環(huán)杭州、環(huán)鄭州區(qū)域銷售面積占比分別為15.78%、7.30%、10.69%。

值得關(guān)注的是，今年上半年，華夏幸福新簽產(chǎn)業(yè)新城和產(chǎn)業(yè)小鎮(zhèn)項目全部位于非京津冀區(qū)域，新增入園企業(yè)288家，占比64.72%；新增簽約投資額達到745億元，占比77.15%。

可復(fù)制性優(yōu)勢，使得華夏幸福能夠高質(zhì)量快速打造產(chǎn)業(yè)新城。

引入平安資管優(yōu)勢互補

今年上半年，公司控股股東華夏幸?；鶚I(yè)控股股份公司（下稱“華夏控股”）通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，向具有國資背景的平安資產(chǎn)管理公司（下稱“平安資管”）轉(zhuǎn)讓5.82億股股份，占公司總股本的19.7%。轉(zhuǎn)讓完成后，華夏控股和平安資管股權(quán)比例分別為42.67%和19.88%，平安資管成為公司第二大股東。

平安資管是中國平安旗下公司。外界分析認(rèn)為，此舉將助力華夏幸福在業(yè)務(wù)范圍延伸：中國平安旗下的平安不動產(chǎn)有限公司，在地產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)園領(lǐng)域的布局經(jīng)驗豐富，可與華夏幸福優(yōu)勢互補、彼此賦能。

股權(quán)變動之后，平安方面派駐了兩名董事，有助于公司管理多元化和長期健康發(fā)展。

華夏幸福對平安資管的業(yè)績承諾是，在2018—2020年凈利潤增長率分別不低于30%、65%、105%，即歸母凈利潤分別不低于114.15億元、144.88億元和180億元。今年上半年，公司凈利潤69.27億元，完成全年任務(wù)的60.7%，全年實現(xiàn)業(yè)績承諾可期。加之華夏幸福手握高額的預(yù)收款，未來3年業(yè)績增長實現(xiàn)的概率較大。

對口幫扶整縣扶貧

在為股東貢獻利潤之余，華夏幸福也在踐行社會責(zé)任。

2016年，華夏幸福對外捐贈救災(zāi)、慈善和扶貧等公益款項共計 1731 萬元，2017年達到了1.15億元。今年上半年，公司依據(jù)《華夏幸福對口幫扶河北省淶源縣整縣脫貧框架協(xié)議》，對淶源縣實施對口幫扶整縣扶貧。

華夏幸福發(fā)揮在整體規(guī)劃、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、綜合配套服務(wù)以及根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的經(jīng)驗與優(yōu)勢，與淶源縣貧困人口的搬遷安置、危舊房改造、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展有機結(jié)合，助力淶源縣扶貧開發(fā)項目建設(shè)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展，帶動當(dāng)?shù)刎毨Ь用衩撠殹?img alt="" src="https://cimg.fx361.com/images/2018/09/05/qkimageszjzkzjzk201835zjzk20183519-2-l.jpg"/>

據(jù)悉，華夏幸福對188個村莊實施安置房建設(shè)、危舊房屋改造提升，惠及貧困群眾 1.6 萬余戶。同時助力淶源發(fā)展光伏發(fā)電脫貧產(chǎn)業(yè)，使其獲得長期穩(wěn)定收益。