饒霞飛

高管個(gè)人減持中，爾康制藥的董事帥放文以10.46億元的巨額減持占據(jù)高管個(gè)人減持榜榜首，成為創(chuàng)業(yè)板年底減持榜的“套現(xiàn)王”。

創(chuàng)業(yè)板高管全年套現(xiàn)189億元

自開(kāi)板以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板一向以“造富”聞名，減持套現(xiàn)是公司高管和股東們屢試不爽的手段。

股價(jià)一漲，高管就拋，這似乎成了創(chuàng)業(yè)板不變的規(guī)則，也是懸在創(chuàng)業(yè)板頭上的達(dá)摩克利斯之劍。不少公司為了股價(jià)上漲，不惜借用各種利好消息，甚至人為制造一些概念和題材，只要股價(jià)一漲，高管們就迫不及待地高位減持、大額套現(xiàn)。

盡管2017年全年表現(xiàn)不佳，但并不能阻止公司高管們減持的步伐。

記者統(tǒng)計(jì)的減持?jǐn)?shù)據(jù)顯示，共有330家創(chuàng)業(yè)板公司遭受752余名高管減持，高管減持14.36億股，套現(xiàn)總額達(dá)到189.28億元。這意味著，在創(chuàng)業(yè)板上市公司中，有八成公司遭到高管減持。

需要指出的是，部分高管不是以個(gè)人身份直接持有上市公司股份，而是通過(guò)其控制的法人股東持股，在此也納入高管人員持股范疇。另外，部分高管的直系親屬持股，也將該部分股東的減持行為納入統(tǒng)計(jì)范圍，因?yàn)榇伺e在很大程度上代表了高管的意愿。

在統(tǒng)計(jì)日期內(nèi)，有57家創(chuàng)業(yè)板公司高管套現(xiàn)總額超過(guò)億元，其中爾康制藥以高達(dá)10.46億元的高額減持高居榜首。緊隨其后的是信維通信（ 300136.SZ）和捷成股份（300182.SZ），兩家公司分別減持金額為8.72億元和8.26億元。

在這3家公司中，尤其值得關(guān)注的是爾康制藥。

爾康制藥自上市后，業(yè)績(jī)一直保持高增長(zhǎng)。2014年凈利潤(rùn)為2.88億元，同比增長(zhǎng)49.42%； 2015年凈利潤(rùn)為6.05億元，同比增長(zhǎng)109. 71%；2016年為10.26億元，增長(zhǎng)69.78%。在這期間，股價(jià)也上漲了十幾倍，該股一直被視為創(chuàng)業(yè)板的一只“白馬股”。

但是，2017年5月，一家自媒體發(fā)文質(zhì)疑公司涉嫌嚴(yán)重財(cái)務(wù)舞弊。文中對(duì)爾康制藥“18萬(wàn)噸木薯淀粉生產(chǎn)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的6.15億元凈利潤(rùn)”提出質(zhì)疑，并稱爾康制藥在海外設(shè)立的公司有虛構(gòu)資產(chǎn)嫌疑。

文章發(fā)出后，公司股價(jià)應(yīng)聲大跌，爾康制藥于5月9日收盤后宣布緊急停牌，至今未復(fù)牌。公司稱，停牌期間正按相關(guān)要求和計(jì)劃開(kāi)展國(guó)內(nèi)外的走訪和訪談，核查工作仍在進(jìn)行中。

然后巧合的是，從2016年12月13日至2017年5月5日，公司董事帥放文及其一致行動(dòng)人累計(jì)減持爾康制藥1.03億股股份，共計(jì)套現(xiàn)約12.37億元。

其中，帥放文在2017年4月28日和5月5日以成交均價(jià)11.93元，先后減持8600萬(wàn)股和167.1萬(wàn)股，共計(jì)套現(xiàn)10.46億元，以2017年度唯一一位減持超過(guò)10億元的高管，高居創(chuàng)業(yè)板高管減持榜榜首。

信維通信排在2017年創(chuàng)業(yè)板高管減持榜第2位。2017年全年，公司2位高管2次減持3158.4萬(wàn)股，套現(xiàn)8.72億元。其中公司董事彭浩在2017年2月28日以成交均價(jià)27.62元一次性減持3157.80萬(wàn)股，套現(xiàn)8.72億元，位于高管個(gè)人減持榜第二位。值得注意的是，信維通信2017年在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，股價(jià)漲幅高達(dá)50%。

排減持榜第3位的是捷成股份，該公司5名高管徐子泉、荊錯(cuò)、莊兵、沈罡及證券事務(wù)代表袁芳共減持10次，套現(xiàn)金額8.26億元，在套現(xiàn)榜中排名第3位。

其中，公司董事徐子泉在2017年2月17日以成交均價(jià)9.95元一次性減持8000萬(wàn)股，套現(xiàn)7.96億元，位列高管個(gè)人套現(xiàn)榜第3位。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，總共有49位高管的個(gè)人套現(xiàn)金額超過(guò)1億元。這些高管都通過(guò)創(chuàng)業(yè)板減持套現(xiàn)，一舉成為“億萬(wàn)富豪”。

另有11位高管套現(xiàn)超過(guò)3億元，除帥放文、彭浩和徐子泉國(guó)外，還有掌趣科技（ 300315.SZ）的董事姚文哲套現(xiàn)4.27億元，排在個(gè)人減持榜第4位；創(chuàng)意信息（ 300366.SZ）的董事和愛(ài)爾眼科（ 300015.SZ）的董事郭宏偉分別減持3.84億元和3.6億元，在高管個(gè)人套現(xiàn)排行榜上分別排第5、第6位。

另外，衛(wèi)寧健康（ 300253.SZ）的董事周煒、沃森生物（ 300142.SZ）的董事李云春、云意電氣（300304.SZ）的董事付紅玲、天海防務(wù)（300008.SZ）的董事劉楠以及新研股份（ 300159.SZ）的董事楊立軍減持均超過(guò)3億元。

“白馬”變“黑天鵝”的"套現(xiàn)王”爾康制藥

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板“套現(xiàn)王”爾康制藥而言，在剛剛過(guò)去的2017年無(wú)疑是上演了一場(chǎng)刺激的表演秀。

事實(shí)上，在東窗事發(fā)之前，爾康制藥是基金重倉(cāng)股，自上市以來(lái)一直以優(yōu)良的業(yè)績(jī)被認(rèn)為是創(chuàng)業(yè)板的“白馬股”。數(shù)據(jù)顯示，最高峰時(shí)，有37家基金公司旗下的公募基金合計(jì)持股1.84億股，占目前爾康制藥流通股本11.6億股的15.86%。

數(shù)據(jù)顯示，在持有爾康制藥較多的基金中，中郵基金任澤松管理的7只產(chǎn)品抱團(tuán)持有，其中中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金持有3994萬(wàn)股，占流通股比例為2.18%；中郵信息產(chǎn)業(yè)基金持有3962萬(wàn)股，占流通股比例為2.17%，持倉(cāng)市值為基金凈值的10.44%；中郵核心競(jìng)爭(zhēng)力基金持有1351萬(wàn)股，占流通股比例為0.74%，持倉(cāng)市值為基金凈值的12.28%。

除了公募基金，國(guó)家隊(duì)基金和社保基金也不幸“中槍”。數(shù)據(jù)顯示，中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限公司也持有3469萬(wàn)股，全國(guó)社?；鹚牧闳M合也持有1777萬(wàn)股。此外，陜國(guó)投旗下的2個(gè)信托產(chǎn)品也“榜上有名”，分別持有4467.1萬(wàn)股和4300萬(wàn)股。

之所以備受青睞，源自于公司業(yè)績(jī)?cè)谇皫啄瓿掷m(xù)高速增長(zhǎng)。從爾康制藥的業(yè)績(jī)公告可以看出，2011年以來(lái)，公司凈利潤(rùn)每年以50%～l00%的速度增長(zhǎng)，2010年公司凈利潤(rùn)只有6646萬(wàn)元，到2016年增長(zhǎng)到79540萬(wàn)元，股價(jià)也由此上漲了20倍。正因此，爾康制藥一直被視為創(chuàng)業(yè)板的一只“白馬股”。

不過(guò)，“白馬”神話在2017年5月戛然而止。2017年5月，爾康制藥的投資者遭遇“黑天鵝”事件，一家自媒體發(fā)文質(zhì)疑公司涉嫌嚴(yán)重財(cái)務(wù)舞弊。文中對(duì)爾康制藥“18萬(wàn)噸木薯淀粉生產(chǎn)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的6.15億元凈利潤(rùn)”提出質(zhì)疑，并稱爾康制藥在海外設(shè)立的公司有虛構(gòu)資產(chǎn)嫌疑。

文章發(fā)出后，公司股價(jià)應(yīng)聲大跌，爾康制藥于5月9日收盤后宣布緊急停牌。11月22日，爾康制藥發(fā)布自查公告，承認(rèn)虛增利潤(rùn)2.31億元。之后在11月23日，爾康制藥復(fù)牌即跌停。到2017年12月29日，其股價(jià)僅為6.73元，與最高價(jià)23.18元相比，投資者顯然損失慘重。

不過(guò)，爾康制藥的董事長(zhǎng)帥放文顯然精巧地躲避了這場(chǎng)風(fēng)波。他及其一致行動(dòng)人曹再云在“黑天鵝”事件爆發(fā)之前，已經(jīng)完成了大額減持。

根據(jù)公司的公告顯示，2016年12月7日，帥放文及其一致行動(dòng)人曹再云計(jì)劃以大宗交易的方式，自公告之日起兩個(gè)交易日后6個(gè)月內(nèi)，擬減持不超過(guò)1.99億股，不超過(guò)總股本的9.660/0。帥放文在5月5日以11.93元/股的價(jià)格，完成了這次減持計(jì)劃的最后一筆交易。

從2016年12月13日至2017年5月5日，帥放文及其一致行動(dòng)人累計(jì)減持爾康制藥1.03億股股份，共計(jì)套現(xiàn)約12.37億元。帥放文在股東大會(huì)上為自己減持做出了說(shuō)明，他表示，減持是因?yàn)榇饲霸谂c投資者溝通時(shí)，聽(tīng)到公司股性不活躍是因?yàn)橐还瑟?dú)大的說(shuō)法，于是就減掉一點(diǎn)，希望能增強(qiáng)公司股份的流動(dòng)性。

散戶和機(jī)構(gòu)投資者就遠(yuǎn)沒(méi)有帥放文那么幸運(yùn)。以持倉(cāng)比例較高的中郵和華夏基金為例，中郵旗下數(shù)只基金對(duì)爾康制藥接近頂格配置，11月27日凈值下挫近4個(gè)點(diǎn)；持有爾康制藥6.56%的華夏復(fù)興則下跌1.410/0。

值得注意的是，爾康制藥的麻煩遠(yuǎn)不止財(cái)務(wù)造假。2017年11月29日，深交所向爾康制藥發(fā)出問(wèn)詢函，要求公司核查并說(shuō)明豫興康的股權(quán)結(jié)構(gòu)、主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍、生產(chǎn)情況等，說(shuō)明豫興康擬生產(chǎn)產(chǎn)品與公司現(xiàn)有產(chǎn)品的異同，說(shuō)明實(shí)際控制人是否違反IPO時(shí)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)承諾。

盡管在2017年12月1日晚間，爾康制藥發(fā)布公告回應(yīng)深交所，稱公司并不存在違反同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)承諾事項(xiàng)。然而面對(duì)重重問(wèn)題，調(diào)查仍在繼續(xù)，爾康制藥將如何以實(shí)際行動(dòng)向投資者負(fù)責(zé)依然是未知數(shù)。

319家公司增持

與不斷減持套現(xiàn)有別的是，有部分公司高管對(duì)公司股票進(jìn)行了增持。深交所公司的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，共計(jì)319家公司的1124位公司高管對(duì)自家公司股票進(jìn)行了增持，共計(jì)增持4.04億股，增持金額為55.35億元。

其中，易聯(lián)眾（ 300096.SZ）共計(jì)增持4617.89萬(wàn)股，增持金額高達(dá)6.19億元，位列增持榜榜首。溫氏股份（ 300498.SZ）增持4.77億元，衛(wèi)寧健康（ 300253.SZ）增持3.52億元，分別位列增持榜第2和第3位。

值得注意的是，易聯(lián)眾第一大股東，在2017年通過(guò)對(duì)易聯(lián)眾的多次增持，成為易聯(lián)眾的實(shí)際控制人。

易聯(lián)眾在2016年12月19日披露的《關(guān)于第一大股東鞏固公司控制權(quán)承諾的進(jìn)展公告》顯示，根據(jù)張曦于2015年8月27日披露的為確立其對(duì)易聯(lián)眾的控制地位所做出的承諾，張曦將在公司非公開(kāi)發(fā)行事項(xiàng)終止后的12個(gè)月內(nèi)通過(guò)但不限于以下法律法規(guī)允許的方式，包括協(xié)議受讓、非公開(kāi)發(fā)行、二級(jí)市場(chǎng)買入等方式增持易聯(lián)眾股份，合計(jì)持股比例將不低于公司總股本的220/0，以確立其未來(lái)對(duì)易聯(lián)眾的控制地位。

此次權(quán)益變動(dòng)完成后，張曦通過(guò)個(gè)人證券賬戶及信托計(jì)劃合計(jì)持有易聯(lián)眾約9800萬(wàn)股股份，占公司總股本的22.7910/0。至此，張曦已完成了鞏固公司控制權(quán)的承諾，并成為易聯(lián)眾新的控股股東、實(shí)際控制人。

另一家值得關(guān)注的增持公司是溫氏股份。作為曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)板市值第一股，在2017年獲得其公司高管及行動(dòng)一致人的密集增持。其公司董事溫志芬、溫小瓊、嚴(yán)居然、溫均生等人及親屬，在過(guò)去的一年里共計(jì)發(fā)生了120次增持，共計(jì)增持了1735.15萬(wàn)股，合計(jì)增持4.77億元。