本刊記者 王柄根

2018年A股中報披露工作落幕，3542家上市公司除了ST長生外中報成績均已公布。經(jīng)統(tǒng)計，上半年兩市上市公司整體實現(xiàn)營收20.75萬億元，實現(xiàn)凈利潤2.11萬億元。

從個股角度看，多達(dá)3175家業(yè)績飄紅，2280家相比去年凈利潤出現(xiàn)增長，其中有522家業(yè)績成功翻番。有人歡喜有人憂，期內(nèi)有1257家上市公司凈利潤同比下滑，365家出現(xiàn)虧損，更有9家公司虧損超10億元。

上半年賺錢最多的依然是工商銀行，在資產(chǎn)質(zhì)量觸底回升背景下，其業(yè)績增速也錄得近三年最高水平。與之相反，中興通訊成為新任虧損王，受美國制裁的影響，期內(nèi)虧損了將近79億元。

值得關(guān)注的是，有近三分之一的個股同時披露了三季報預(yù)告，業(yè)績預(yù)告是個區(qū)間，按凈利潤增長下限計算，有456家的業(yè)績確定實現(xiàn)正增長，這些企業(yè)中多數(shù)來自化工、醫(yī)藥、機(jī)械設(shè)備和電子等4個行業(yè)，不過投資者在關(guān)注業(yè)績增長的同時，還需要注意其持續(xù)性。

522只個股業(yè)績翻倍

根據(jù)Wind的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，共有3541家上市公司上交中報成績單，其中有3175家公司業(yè)績實現(xiàn)盈利，占比高達(dá)89.7%。

從盈利規(guī)?？矗习肽陮崿F(xiàn)盈利的上市企業(yè)中，凈利潤規(guī)模1億元以下的有1683家，超過1億元的有1492家，基本上呈現(xiàn)對半分的格局。但10億元是一道明顯的分界線，規(guī)模超過10億的只有239家，占比僅剩下6.78%，而到了百億級就變得屈指可數(shù)，上半年只有27只標(biāo)的滿足條件；上到千億以上更是鳳毛麟角，只有工農(nóng)中建四大行才能達(dá)到這一級別。

上半年工商銀行繼續(xù)蟬聯(lián)A股賺錢王，累計實現(xiàn)凈利潤高達(dá)1606億元，日均賺錢近9億元。除了高達(dá)千億的利潤規(guī)模，公司更令人驚訝的是業(yè)績增速，上半年同比增長了4%，數(shù)值為2014年以來最高。究其原因，一方面是凈息差的提升，上半年凈息差同比提升14個基點(diǎn)達(dá)到2.3%，二是生息資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張，貸款較年初增加了4.9%，二者拉動營收同比增長了7%，其中二季度單季就增長10.2%。另外，工行上半年的資產(chǎn)質(zhì)量也頗為穩(wěn)健，不良率環(huán)比持平，較年初下降1個基點(diǎn)，不良貸款撥備覆蓋率為173%，較年初上升19個百分點(diǎn)。

表一：業(yè)績增速連續(xù)三年保持50%以上的標(biāo)的

表二：上半年虧損超10個億的上市公司一覽

從盈利增速看，在盈利的3175只個股中，只有2192只個股的業(yè)績增速同比實現(xiàn)正增長，其中增速維持30%-50%的穩(wěn)健成長的個股共有370只，而業(yè)績成功實現(xiàn)翻倍的高成長股則有522只，尤其是玉龍股份、南國置業(yè)、中石科技和海普瑞等4只個股凈利潤增速更是達(dá)到百倍。

實現(xiàn)盈利不是難事，難的是能不能持續(xù)盈利。上述2192只業(yè)績增長的標(biāo)的中，能連續(xù)三年以上實現(xiàn)增長有764只，而能連年保持50%以上高增速的主要有跨境通、南極電商、先導(dǎo)智能等19只，可以觀察，他們中要么是新興產(chǎn)業(yè)中的公司，要么是與大消費(fèi)市場掛鉤，如激光設(shè)備的科銳激光、鋰電設(shè)備的先導(dǎo)智能、量子通訊的凱樂科技、芯片材料的晶盛機(jī)電、衛(wèi)星定位的合眾思壯、跨境購物的跨境通及南極電商、互聯(lián)網(wǎng)廣告的智度股份和金科文化等。

九家企業(yè)虧損超10億

上半年兩市共有365家公司出現(xiàn)虧損，虧損總額523億元，相比去年同期增加了29家，虧損金額增加了258億，整體虧損范圍和數(shù)額都在擴(kuò)大。可喜的是，有274只虧損幅度在1億元以下，虧損幅度在1億到5億元的有72家，二者占比已經(jīng)高達(dá)95%，其中不乏一些季節(jié)性較強(qiáng)或結(jié)算期在年末的行業(yè)，如電力設(shè)備、房地產(chǎn)等。因此，可以判斷，今年虧損主要集中在少數(shù)公司。

深入來看，上半年虧損超過10億的有9家，它們分別是中興通訊、寧波東力、堅瑞沃能、華東科技、南京新百、中弘股份、株冶集團(tuán)、樂視網(wǎng)和鹽湖股份，總虧損210億元，而去年虧損10億的只有ST油服和納斯達(dá)兩家公司，總虧損44億元。

中興通訊上半年凈利潤錄得78.61億元的虧損，成為兩市虧損王，主要是受美國10億美金罰款及禁售令導(dǎo)致主要經(jīng)營活動無法進(jìn)行所致。實際上，剔除掉處罰的因素，公司的基本面是十分優(yōu)異的，隨著經(jīng)營恢復(fù)，公司預(yù)計三季度單季盈利在2419萬元-10.24億元。公司每次被處罰完畢，都是新一輪股價上升周期的起點(diǎn)，這次也不例外，股價從7月11日最低點(diǎn)上漲至今，已有80%的漲幅。

中興通訊是遭遇非可控因素導(dǎo)致的經(jīng)營短暫虧損，與之相比，寧波東力31個億的虧損則讓人倍感悲憤。公司原來是一家做傳動設(shè)備的企業(yè)，每年營收不過幾個億，凈利潤數(shù)千萬元，但2017年初“蛇吞象”吃下了深圳年富供應(yīng)鏈公司，年營收規(guī)模擴(kuò)大至百億，凈利潤也成功上億。然而并購進(jìn)來的這家供應(yīng)鏈子公司卻是一個大雷，在今年相繼遭遇假合同，銀行賬戶被凍結(jié)及實控人被立案調(diào)查等事件，目前該公司已出現(xiàn)流動性問題，實際經(jīng)營命懸一線。對此公司上半年也大幅計提資產(chǎn)減值損失，原來寧波東力期待通過重組實現(xiàn)經(jīng)營脫胎換骨的美夢落空，未來依靠原業(yè)務(wù)股價恐難有出色表現(xiàn)。

456只個股三季報確定增長

截止8月31日，兩市共有1036只個股披露了三季度業(yè)績報告，與以往類似，中小板及創(chuàng)業(yè)板企業(yè)還是拔得頭籌，數(shù)量占比高達(dá)95%，而主板已經(jīng)披露業(yè)績預(yù)告的只有54家。

按照預(yù)告的下限計算，有456只已經(jīng)確定三季度凈利潤增長，數(shù)量占比達(dá)44%。此外，134只預(yù)告下限落在0，但上限為正值，還有160只標(biāo)的業(yè)績預(yù)告區(qū)間下限雖然為負(fù)值，但上限卻為正值，這類標(biāo)的三季報業(yè)績可能也會有所增長。

從行業(yè)分布看，456只確定增長的個股中，化工板塊占比最多，主要原因是今年環(huán)保政策趨嚴(yán)且油價持續(xù)上行，部分化工品在成本推動下價格不斷上漲，如染料行業(yè)的浙江龍盛和閏土股份，PTA領(lǐng)域的恒逸石化等。機(jī)械設(shè)備和醫(yī)藥生物的個股數(shù)量都是45只，齊列第二位。有分析人士表示，前者增長可能與全球朱格拉周期有關(guān)，下半年在國內(nèi)基建補(bǔ)短板政策推動下，工程機(jī)械類設(shè)備領(lǐng)域有望保持高景氣度；而后者的增長主要與下游需求增加、醫(yī)保目錄走量以及供給端收縮有關(guān)，如維生素領(lǐng)域的新和成、花園生物、金達(dá)威等，都是受益環(huán)保趨嚴(yán)引發(fā)的產(chǎn)品價格暴漲。

從增速上看，456只確定增長的個股中，預(yù)告凈利潤增長下限在0-50%有278只，50%-100%有49只，100%以上有129只。其中，金固股份、天山生物、通達(dá)動力、全志科技、希努爾、魯億通、易世達(dá)、華東重機(jī)和建新股份等9只個股業(yè)績更是翻了10倍以上。

論單只個股的話，金固股份問鼎兩市業(yè)績增速冠軍。公司預(yù)計前三季度月實現(xiàn)凈利潤1.2億元-1.5億元，同比暴增4083%-5129%。從公司披露的信息看，業(yè)績增長主要是高端制造板塊穩(wěn)定發(fā)展，同時汽車服務(wù)業(yè)務(wù)逐漸減虧。不過，公司的高增長并沒有獲得市場認(rèn)可，業(yè)績出來后兩天，股價便迎來了跌停板。從5月16日創(chuàng)下的年內(nèi)高點(diǎn)至今，股價幾近腰斬。

除了金固股份，華東重機(jī)、易世達(dá)、魯億通等個股在業(yè)績公告后也不受市場待見，股價連續(xù)多個交易日走低。究其原因主要還是業(yè)績增長成色不足。這些標(biāo)的業(yè)績暴漲的原因，一方面可能是一些非經(jīng)常性損益項目如政府補(bǔ)貼、處置資產(chǎn)、投資收益等突然暴增，如通達(dá)動力，扣除非經(jīng)常性損益項目的凈利潤只有790萬元，同比僅增長70%；另一方面，也可能是通過并購做高業(yè)績，實際上其主營業(yè)務(wù)并沒有大幅增長，典型例子如華東重機(jī)，去年10月潤星科技并表前，業(yè)績不過2351萬元，同比增速46%，并表后，17年年報業(yè)績暴增3倍有余。對于上述標(biāo)的，投資者還需要小心謹(jǐn)慎，畢竟其業(yè)績能否持續(xù)增長還是個問題。

文中圖片數(shù)據(jù)來源：Wind資訊