向勁靜

5G時(shí)代即將到來，雖然民營(yíng)運(yùn)營(yíng)商仍有可能分享盛宴，不過從鵬博士近期動(dòng)作來看，其當(dāng)務(wù)之急仍是理順內(nèi)部事務(wù)。而鼎暉投資的入局也為公司的下一步走向帶來變數(shù)

隨著第一階段全功能完整版5G標(biāo)準(zhǔn)正式出臺(tái)，5G商用進(jìn)入全面沖刺階段。

在5G進(jìn)入關(guān)鍵推進(jìn)期之際，工信部信息通信發(fā)展司司長(zhǎng)聞庫(kù)日前表示，將持續(xù)推進(jìn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，促進(jìn)5G與垂直行業(yè)融合應(yīng)用發(fā)展，加快把創(chuàng)新成果、技術(shù)、優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化成為先進(jìn)的生產(chǎn)力。

而作為1994年就上市的老牌電信服務(wù)公司、民營(yíng)寬帶運(yùn)營(yíng)商龍頭，鵬博士電信傳媒集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鵬博士”，600804.SH）也被市場(chǎng)寄予一定的期待。不過今年上半年，鵬博士業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，同時(shí)高管層也出現(xiàn)震蕩。在這樣的情況下，將會(huì)給公司帶來怎樣的影響？尤其是大股東間接引入鼎暉投資，這對(duì)鵬博士又意味著什么？

就此類相關(guān)問題，《投資者報(bào)》記者通過公司所公布的公開電話和郵箱聯(lián)系鵬博士，但截至發(fā)稿并未獲得任何回復(fù)。

業(yè)績(jī)頹勢(shì)為何再現(xiàn)

日前，鵬博士公布的2018年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年的營(yíng)業(yè)收入為35.22億元，同比下降17.12%；凈利潤(rùn)為2.49億元，同比下滑35.91%。

這樣的“成績(jī)單”顯然不能令投資人滿意。事實(shí)上，這是鵬博士自2013年?duì)I業(yè)收入同比翻番后，營(yíng)收增速連續(xù)第5個(gè)年度出現(xiàn)下滑，其下滑幅度從-1.29%到-17.12%，由此可見下滑趨勢(shì)日益明顯。同時(shí)，其凈利潤(rùn)也在這5個(gè)年度財(cái)報(bào)里呈現(xiàn)不同程度下滑。

查看公司的半年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)公司的兩大業(yè)務(wù)均表現(xiàn)不佳。具體來看，互聯(lián)網(wǎng)接入和互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入分別為28.7億元和6.07億元，同比下降18%、6%。引人注意的是，公司的廣告?zhèn)髅綐I(yè)務(wù)收入僅為6834.9元，該收入表現(xiàn)也為公司上市以來最差，下滑幅度高達(dá)99.92%。

值得一提的是，在2017年底，公司發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金1461萬(wàn)加元收購(gòu)Urban100%股權(quán)；香港子公司擬以9000萬(wàn)美元收購(gòu)PLD93%股權(quán)。

盡管鵬博士一直以來都在加速拓展海外業(yè)務(wù)，但上半年來自國(guó)外的收入僅為4676萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.65%，這與34.31億的國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)收入相比，完全不值一提。

針對(duì)公司業(yè)績(jī)下滑，鵬博士相關(guān)人士指出，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比下滑的原因主要有三點(diǎn)：一是寬帶資費(fèi)下降趨勢(shì)持續(xù)。國(guó)家大力推進(jìn)“提速降費(fèi)”政策力度，移動(dòng)、電信、聯(lián)通三大基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商實(shí)行低價(jià)套餐，免費(fèi)捆綁政策，市場(chǎng)空間不斷被壓縮；二是寬帶固定資產(chǎn)折舊增加。近幾年，寬帶業(yè)務(wù)在三四線城市大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)覆蓋，固定資產(chǎn)折舊加大；三是2017年鵬博士發(fā)行5億美元的海外債券。

業(yè)績(jī)下滑是誰(shuí)之“禍”？

鵬博士業(yè)績(jī)下滑雖有公司所說的外部原因，但從其董事長(zhǎng)、第一大股東鵬博實(shí)業(yè)的實(shí)際控制人楊學(xué)平的一封內(nèi)部信，可以看出些許內(nèi)因。

據(jù)了解，楊學(xué)平在內(nèi)部信中表示，“董事會(huì)感謝陸榴多年來為公司的付出，但其因個(gè)人原因長(zhǎng)期脫離市場(chǎng)、脫離員工，不能充分履職，已引起管理層和職工不滿，導(dǎo)致公司治理混亂，經(jīng)營(yíng)不善，甚至引起監(jiān)管層的質(zhì)詢?！?/p>

楊學(xué)平還表示，鵬博士曾經(jīng)創(chuàng)造過不俗的輝煌，但電信運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)“十年河?xùn)|，十年河西”，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的增速普及、國(guó)有三大運(yùn)營(yíng)商免費(fèi)寬帶策略、大量后起之秀進(jìn)入云計(jì)算中心建設(shè)市場(chǎng)、智能家居的百花齊放，鵬博士受到不小沖擊，云、管、端業(yè)務(wù)均受到了嚴(yán)重影響。但是公司管理層卻把主要精力和資源投入到了海外市場(chǎng)。

由此可見，楊學(xué)平將公司經(jīng)營(yíng)不善的矛頭都指向了陸榴。據(jù)了解，陸榴從2012年開始擔(dān)任鵬博士總經(jīng)理一職，隨后有消息稱，在2016年陸榴便已長(zhǎng)期身居海外，公司會(huì)議經(jīng)常以視頻的形式參加。

在這封內(nèi)部信公開的同時(shí)，鵬博士董事會(huì)也決定罷免陸榴總經(jīng)理職務(wù)。8月底，公司連發(fā)公告，宣布任命了新的高管團(tuán)隊(duì)，其中由高江、呂衛(wèi)團(tuán)、蔣煒三人分別擔(dān)任公司副總經(jīng)理的職務(wù)。

其中，高江分管網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行部、運(yùn)營(yíng)支撐部、工程管理部及安全監(jiān)察部；呂衛(wèi)團(tuán)分管移動(dòng)轉(zhuǎn)售事業(yè)部、智能終端事業(yè)部、創(chuàng)新整合事業(yè)部、海外發(fā)展事業(yè)部；蔣煒分管長(zhǎng)寬事業(yè)部及各分子公司。

間接引入鼎暉賭未來？

在鵬博士業(yè)績(jī)下滑、罷免總經(jīng)理等風(fēng)波之外，還有一樁值得注意的事。今年3月初，新三板公司亞錦科技（830806）發(fā)布公告，擬對(duì)鵬博實(shí)業(yè)增資15億元，增資完成后將持有鵬博實(shí)業(yè)40%的股權(quán)。

據(jù)公開資料顯示，鵬博實(shí)業(yè)成立于1995年，主要從事軟件開發(fā)、涉足電信增值服務(wù)、電子信息技術(shù)、貿(mào)易、酒店、投資等多個(gè)領(lǐng)域和行業(yè)，鵬博士是其主要業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)。

而亞錦科技背后正是曾投資蒙牛、雙匯、奇虎360、鏈家等公司的鼎暉投資。資料顯示，亞錦科技法定代表人為焦樹閣，焦樹閣正是鼎暉投資總裁焦震的別名。焦樹閣也是亞錦科技第一大股東亞豐電器以及亞錦科技旗下主要資產(chǎn)福建南平南孚電池有限公司（下稱“南孚電池”）的法定代表人。

就此，鵬博實(shí)業(yè)表示，引入鼎暉投資能給鵬博實(shí)業(yè)帶來15億資金，同時(shí)，鼎暉投資在消費(fèi)、科技、互聯(lián)網(wǎng)、金融等領(lǐng)域有廣泛的投資布局，鼎暉投資的加入能夠給鵬博士帶來更多整合的機(jī)會(huì)。

但值得注意的是，這并非鼎暉第一次以入股上市公司大股東的方式間接持股上市公司。此前類似的案例有雙匯發(fā)展、美的電器、恒逸石化和魯西化工，操作套路大多都是“協(xié)助控股股東培育業(yè)務(wù)—做大控股股東資產(chǎn)后通過定增注入上市公司—上市公司釋放業(yè)績(jī)、股價(jià)上漲—PE和管理層套現(xiàn)走人?！?/p>

更值得關(guān)注的是，被鼎暉投資看重的企業(yè)，在其入股后逐漸沒落的也不在少數(shù)，如現(xiàn)代牧業(yè)、愛國(guó)者。因此，也有投資者對(duì)鼎暉間接入股鵬博士表示擔(dān)憂。此外，也有市場(chǎng)人士曾認(rèn)為，鼎暉此番入股鵬博士是為子公司南孚電池借殼上市做準(zhǔn)備。

而在5G技術(shù)革命即將到來之際，作為民營(yíng)運(yùn)營(yíng)商龍頭，鵬博士是否能夠分享5G時(shí)代的盛宴，仍要打一個(gè)大大的問號(hào)。