李毅 王平

內(nèi)容摘要：房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)居民日常消費(fèi)的影響是值得關(guān)注的問題，本文就房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)居民日常消費(fèi)的影響機(jī)理進(jìn)行了理論分析，運(yùn)用我國(guó)2000-2013年間房?jī)r(jià)與不同收入群體消費(fèi)的面板數(shù)據(jù)，從絕對(duì)量與相對(duì)量實(shí)證分析了前者對(duì)后者的影響。研究結(jié)果顯示：房?jī)r(jià)變動(dòng)對(duì)居民消費(fèi)既有財(cái)富效應(yīng)又有擠出效應(yīng)，最終效應(yīng)的大小取決于二者相比較的結(jié)果。房?jī)r(jià)對(duì)低收入者消費(fèi)的擠出效應(yīng)比高收入者更加明顯。整體來看，房?jī)r(jià)階段性快速上漲對(duì)居民消費(fèi)有較大影響。據(jù)此提出建議：完善住房保障政策，保障低收入群體的居住權(quán)；發(fā)展金融市場(chǎng)，引導(dǎo)高收入群體通過房產(chǎn)抵押等形式合理消費(fèi)；保持房?jī)r(jià)相對(duì)穩(wěn)定，以減少擠出效應(yīng)，并防止財(cái)富效應(yīng)下滑。

關(guān)鍵詞：房?jī)r(jià)波動(dòng) 日常消費(fèi) 擠出效應(yīng) 財(cái)富效應(yīng)

長(zhǎng)期以來，在驅(qū)動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車中，投資與出口起到了決定性的作用。2013年，我國(guó)GDP增長(zhǎng)為7.7%，最終消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)為55.5%，扣除政府和企業(yè)消費(fèi)后，居民消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)約為36.6%，遠(yuǎn)低于美國(guó)約80%的平均水平。我國(guó)居民消費(fèi)低迷有著深層次的原因，其中居民收入增長(zhǎng)有限和近年來畸高的房?jī)r(jià)成了不可回避的重要因素?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，房?jī)r(jià)的上漲對(duì)居民消費(fèi)有正向的財(cái)富效應(yīng)和負(fù)向的擠出效應(yīng)。那么，我國(guó)近年來的房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生了多大的財(cái)富效應(yīng)和擠出效應(yīng)，特別是對(duì)不同收入群體的日常消費(fèi)分別產(chǎn)生了何種影響？這個(gè)問題值得探討。

相關(guān)文獻(xiàn)回顧

米爾頓·弗里德曼（M.Friedman）的持久收入假說和弗郎科·莫迪利安尼（F.Modigliani）的生命周期假說是有關(guān)消費(fèi)問題的經(jīng)典理論，對(duì)認(rèn)識(shí)消費(fèi)問題起著重要的指導(dǎo)作用。以此為理論基礎(chǔ)，西方學(xué)者探索房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)的影響從而得出了房地產(chǎn)對(duì)消費(fèi)影響的有關(guān)理論。歸納起來看，認(rèn)為房?jī)r(jià)上漲對(duì)消費(fèi)者會(huì)產(chǎn)生兩種效應(yīng)：正向效應(yīng)和負(fù)向效應(yīng)。正向效應(yīng)是通過房產(chǎn)價(jià)值的增長(zhǎng)來增加居民的財(cái)富，或者通過房產(chǎn)的抵押而獲得消費(fèi)信貸增加居民的當(dāng)期消費(fèi)；負(fù)向效應(yīng)指的是對(duì)于無房或租房族來說，房?jī)r(jià)上漲將迫使他們?yōu)橘I房而進(jìn)行更多的儲(chǔ)蓄或者為租房而進(jìn)行更少的消費(fèi)，即對(duì)消費(fèi)者當(dāng)期消費(fèi)產(chǎn)生擠出效應(yīng)。財(cái)富效應(yīng)到底存不存在，一些學(xué)者進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。如Skinner（1993）研究美國(guó)微觀數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，房?jī)r(jià)上漲只對(duì)年紀(jì)較輕的人有正向財(cái)富效應(yīng)。CQS（Case，Quigley，Shiller，2005）研究了美國(guó)各州和14個(gè)國(guó)家的面板數(shù)據(jù)證實(shí)財(cái)富效應(yīng)是顯著存在的。Carroll（2006）認(rèn)為美國(guó)21世紀(jì)初期消費(fèi)的快速增長(zhǎng)源于房地產(chǎn)的快速增值。Campbell（2011）根據(jù)美國(guó)個(gè)體居民的消費(fèi)數(shù)據(jù)論證房?jī)r(jià)的財(cái)富效應(yīng)上漲快且持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)。Girouard（2011）對(duì)歐美和美國(guó)數(shù)據(jù)對(duì)比研究得出了大體一致的結(jié)論。對(duì)于擠出效應(yīng)，Sheiner（1995）對(duì)美國(guó)微觀數(shù)據(jù)、Yoshikawa和Ohtake（1989）對(duì)日本的數(shù)據(jù)、Dynan（2010）對(duì)澳大利亞的數(shù)據(jù)、Skinner（2011）對(duì)英國(guó)的微觀數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，均證明房?jī)r(jià)對(duì)低收入者和租房者擠出效應(yīng)的存在。對(duì)最終效應(yīng)體現(xiàn)為財(cái)富效應(yīng)還是擠出效應(yīng)，西方的實(shí)證大都得出了財(cái)富效應(yīng)大于擠出效應(yīng)，從而導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)出現(xiàn)房?jī)r(jià)上漲的財(cái)富效應(yīng)。

我國(guó)學(xué)者將西方的研究理論引入國(guó)內(nèi)進(jìn)行實(shí)證研究，得出了具有爭(zhēng)議的結(jié)論。如宋勃（2007）和王子龍（2008）利用全國(guó)房地產(chǎn)和居民消費(fèi)的季度數(shù)據(jù)進(jìn)行的檢驗(yàn)、黃靜和屠梅曾（2009）利用家庭微觀數(shù)據(jù)的實(shí)證均得出了房地產(chǎn)對(duì)消費(fèi)存在財(cái)富效應(yīng)的結(jié)論；李曉嘉（2010）根據(jù)1985-2010年度數(shù)據(jù)的研究、戴穎杰等（2012）運(yùn)用 FAVAR 模型的實(shí)證分析均認(rèn)為房?jī)r(jià)對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)存在擠出效應(yīng)。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)房?jī)r(jià)上升的效應(yīng)研究存在較大的分歧，其原因依筆者來看，是由于現(xiàn)有研究的局限造成的。主要表現(xiàn)為：一是實(shí)證思路過于單一?？陀^來講，對(duì)是否擁有住房及擁有住房的套數(shù)是影響財(cái)富效應(yīng)和擠出效應(yīng)的主要因素，但現(xiàn)有研究均沒有對(duì)居民收入分層。姚玲珍（2013）雖然對(duì)上海居民進(jìn)行了分層研究，但上海作為國(guó)際化程度較深的城市，其金融市場(chǎng)發(fā)展較深入，不能與全國(guó)其他地區(qū)同日而語。二是變量選擇不全面。大多數(shù)研究采用居民消費(fèi)總額等絕對(duì)數(shù)量作為解釋變量，卻很少用邊際消費(fèi)傾向等相對(duì)變量。因此，本文將力圖在這兩方面有所突破。

房?jī)r(jià)變動(dòng)影響居民消費(fèi)的機(jī)理分析

基于消費(fèi)問題的研究一般是根據(jù)持久收入-生命周期模型的假定進(jìn)行的，作為理性人的個(gè)體在一生預(yù)期收入的預(yù)算約束下，進(jìn)行一生跨期消費(fèi)的最優(yōu)決策，使得個(gè)人一生消費(fèi)的效用實(shí)現(xiàn)最大化，因此，假設(shè)消費(fèi)者的壽命周期長(zhǎng)度用T表示，ht表示房產(chǎn)在t期的數(shù)量，ct表示在t期的其他消費(fèi)的數(shù)量，效用函數(shù)的現(xiàn)值用U（ct，ht）表示，時(shí)間價(jià)值貼現(xiàn)率用r表示，則該消費(fèi)者一生效用函數(shù)的現(xiàn)值可表示為：

由（5）式可知，房產(chǎn)折舊率β、利率r和住房消費(fèi)數(shù)量h的變化共同決定了房?jī)r(jià)變化及其對(duì)消費(fèi)者產(chǎn)生效應(yīng)的方向。（5）式表明：對(duì)于無房產(chǎn)的初始購(gòu)房者而言，由于購(gòu)房支出的增加，則房?jī)r(jià)上漲將使其相對(duì)房?jī)r(jià)的貨幣資產(chǎn)貶值，進(jìn)而降低其消費(fèi)能力。對(duì)于以投資為目的的房產(chǎn)持有者而言，房?jī)r(jià)的上漲則意味著其房產(chǎn)資本收入的提高，進(jìn)而提高了其消費(fèi)水平。可見，房地產(chǎn)價(jià)格的變化對(duì)不同收入階層的影響是有差異的。

房?jī)r(jià)變動(dòng)對(duì)不同收入群體消費(fèi)影響的實(shí)證分析

（一）基本計(jì)量模型

其中：C表示消費(fèi)，Y表示收入，fj表示房?jī)r(jià)，Cit-1表示滯后一期的消費(fèi)，i表示樣本城市，t表示年份（見表1）。

我國(guó)房?jī)r(jià)上漲具有明顯的政策因素痕跡，主要的節(jié)點(diǎn)為1998年7月3日國(guó)務(wù)院頒發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化城鎮(zhèn)住房制度改革加快住房建設(shè)的通知》和2003年建設(shè)部起草的18號(hào)文《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展的通知》。在這兩個(gè)文件中，前者的出臺(tái)標(biāo)志著我國(guó)福利分房制度的終結(jié)，而后者則首次將房地產(chǎn)確定為“國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)”。為了明確反映我國(guó)房?jī)r(jià)變化趨勢(shì)，將住房?jī)r(jià)格變化用折線圖表示（見圖1），從圖1可以看出，1998-2003年期間我國(guó)房?jī)r(jià)上漲尚平緩，但2004年后房?jī)r(jià)開始出現(xiàn)快速上漲。為了反映房?jī)r(jià)階段性明顯上漲對(duì)消費(fèi)的影響，用乘法形式引入時(shí)間虛擬變量，以2004年作為分界點(diǎn)。

dumit*lnfjit住房?jī)r(jià)格與時(shí)間虛擬變量交叉項(xiàng)，dum表示時(shí)間虛擬變量?？紤]到房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)的影響可能有傳導(dǎo)的時(shí)間差，所以用滯后一期的房?jī)r(jià)來表示。

（二）數(shù)據(jù)來源

實(shí)證數(shù)據(jù)來源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站、EPS統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)平臺(tái)、相關(guān)年份《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)統(tǒng)計(jì)摘要》。選取2000-2013年期間按不同收入等級(jí)劃分的全國(guó)居民消費(fèi)的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。根據(jù)統(tǒng)計(jì)年鑒抽樣調(diào)查分五組分類方法，將居民群體按照收入分為低收入戶（DS）、中低收入戶（ZD）、中等收入戶（ZJ）、中高收入戶（ZG）和高收入戶（GS）。為了克服通脹因素對(duì)實(shí)證結(jié)果的影響，所有數(shù)據(jù)均按照cpi指數(shù)進(jìn)行了平減。

（三）實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果

根據(jù)Huasman檢驗(yàn)方法判斷，該面板數(shù)據(jù)拒絕隨機(jī)效應(yīng)，因此，采用固定效應(yīng)（Fixed effects）模型進(jìn)行方程回歸。為了反映加入的不同解釋變量對(duì)被解釋變量的影響及主要變量的穩(wěn)定性，將分析回歸結(jié)果報(bào)告（見表2）。

從表2的估計(jì)結(jié)果來看，我國(guó)不同收入群體居民消費(fèi)支出與其收入、房?jī)r(jià)及時(shí)間虛擬變量等之間存在如下關(guān)系：

第一，在居民消費(fèi)水平的決定因素中，收入水平起著決定性的作用。表2的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，消費(fèi)需求對(duì)收入的彈性值在0.79-0.89之間，表明消費(fèi)對(duì)收入變動(dòng)的反應(yīng)非常明顯。收入每增加1個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)的彈性變動(dòng)0.79-0.89個(gè)百分點(diǎn)。這一影響的統(tǒng)計(jì)意義非常顯著，其結(jié)果發(fā)生概率在99%的水平以上。

第二，從所有居民整體來看（不受收入分層影響），房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)具有微弱而顯著的財(cái)富效應(yīng)。微弱是因?yàn)榉績(jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)的影響彈性值在0.09-0.13之間，表明房?jī)r(jià)上漲一個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)的彈性值增加0.09-0.13個(gè)百分點(diǎn)。顯著是因?yàn)閺慕y(tǒng)計(jì)意義上來看，這一影響發(fā)生的概率在95%以上。

第三，房?jī)r(jià)快速上漲對(duì)居民消費(fèi)具有負(fù)效應(yīng)即擠出效應(yīng)。2004年以來，我國(guó)房?jī)r(jià)呈現(xiàn)快速上漲態(tài)勢(shì)，這段時(shí)間虛擬變量和住房?jī)r(jià)格的交叉項(xiàng)系數(shù)為負(fù)值（-0.24），表明房?jī)r(jià)上漲過快會(huì)影響居民的消費(fèi)需求，即減少居民的日常消費(fèi)支出。

第四，不同收入群體對(duì)房?jī)r(jià)變動(dòng)的反映在截距項(xiàng)上有比較明顯的差異。估計(jì)結(jié)果比較一致地反映出來低收入戶（DS）和中低收入戶（ZD）的截距項(xiàng)固定效應(yīng)（Fixed effect）為負(fù)值，而中等收入戶（ZJ）、中高收入戶（ZG）、高收入戶（GS）截距項(xiàng)固定效應(yīng)（Fixed effect）比較一致的出現(xiàn)正值。表明不同收入群體消費(fèi)起點(diǎn)和平均水平相比存在明顯的差異。低收入者的低消費(fèi)起點(diǎn)和高收入者的高消費(fèi)起點(diǎn)是明顯存在的，這也從另一個(gè)側(cè)面說明，收入是決定基本消費(fèi)水平的最主要因素。

以上研究結(jié)論并未得到預(yù)期中的結(jié)果，不同收入群體對(duì)房?jī)r(jià)變動(dòng)的反應(yīng)尚不能得到明確的結(jié)論?？赡艿脑蚴牵悍?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)需求若存在影響，消費(fèi)需求改變可能更多地會(huì)體現(xiàn)為消費(fèi)相對(duì)數(shù)的改變，即相對(duì)于收入提高，增加的收入有多少用于增加消費(fèi)。如果房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)有擠出的話，居民為了購(gòu)房可能把增加的收入通過儲(chǔ)蓄等形式積累起來用于購(gòu)房，或者采用消費(fèi)信貸購(gòu)買了住房，增加收入的大部分資金用來償還住房貸款。這樣，增加的收入部分中有多少用來增加消費(fèi)是需要驗(yàn)證的問題。這一驗(yàn)證也有助于發(fā)現(xiàn)不同收入群體對(duì)增量收入在增量消費(fèi)上的使用狀況。收入增加的部分有多少用來增加消費(fèi)的相對(duì)值可以用邊際消費(fèi)傾向（MPC）來表示。這樣將邊際消費(fèi)傾向（MPC）作為被解釋變量，用相關(guān)的解釋變量去回歸，經(jīng)過反復(fù)回歸測(cè)試發(fā)現(xiàn)滯后一期的房?jī)r(jià)與邊際消費(fèi)傾向呈反向關(guān)系，且統(tǒng)計(jì)意義顯著。表明上期房?jī)r(jià)越高，居民的邊際消費(fèi)傾向越低，也就是說，房?jī)r(jià)上漲使得居民將增加的收入部分用來增加消費(fèi)的數(shù)量越少。這是一個(gè)很有現(xiàn)實(shí)意義的結(jié)論，跟以前的一些研究相比，得出了不一致的結(jié)論。原因可能是之前的研究成果大多沒有將居民按照收入高低進(jìn)行分類，其實(shí)不同收入群體邊際消費(fèi)傾向存在差異是客觀的。

研究結(jié)論與政策建議

（一）研究結(jié)論

第一，從我國(guó)總體情況來看，若不劃分收入層級(jí)，房?jī)r(jià)上漲具有財(cái)富效應(yīng)。房?jī)r(jià)與消費(fèi)的整體回歸結(jié)果顯示，房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)的影響具有微弱而顯著的財(cái)富效應(yīng)。微弱是因?yàn)槠鋵?duì)消費(fèi)的影響彈性值比較?。?.09-0.13之間），顯著是因?yàn)閺慕y(tǒng)計(jì)意義上來看，這一結(jié)果發(fā)生的概率比較高（95%以上）。

第二，最終效應(yīng)的大小取決于財(cái)富效應(yīng)和擠出效應(yīng)相比較的結(jié)果。根據(jù)本文第二部分的理論分析，房?jī)r(jià)上漲對(duì)消費(fèi)的總效應(yīng)可進(jìn)一步分解為財(cái)富效應(yīng)與收入效應(yīng)。對(duì)于無房產(chǎn)的初始購(gòu)房者而言，由于購(gòu)房支出的增加，意味著房?jī)r(jià)上漲將使其相對(duì)房?jī)r(jià)的貨幣資產(chǎn)減少，貨幣資產(chǎn)減少必然降低其日常消費(fèi)能力。對(duì)于以投資為目的的房產(chǎn)持有者而言，房?jī)r(jià)的上漲則意味著其房產(chǎn)資本收入的提高，房產(chǎn)資本收入的提高促進(jìn)了其消費(fèi)能力的提高。因此，最終效應(yīng)是正向的財(cái)富效應(yīng)，還是負(fù)向的擠出效應(yīng)取決于兩者相比較的結(jié)果（見表4）。

第三，房?jī)r(jià)對(duì)低收入者日常消費(fèi)存在擠出效應(yīng)。 表3的實(shí)證結(jié)果顯示，滯后一期的房?jī)r(jià)與邊際消費(fèi)傾向呈反向關(guān)系。由于房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)影響的傳導(dǎo)效應(yīng)存在滯后，因此發(fā)現(xiàn)上期房?jī)r(jià)越高，居民的邊際消費(fèi)傾向越低，即房?jī)r(jià)上漲使得居民將增加的收入部分中用來擴(kuò)大消費(fèi)的部分不斷縮減。

第四，房?jī)r(jià)短期快速上漲對(duì)消費(fèi)具有明顯的擠出效應(yīng)影響。2004年以來，我國(guó)房?jī)r(jià)呈現(xiàn)快速上漲態(tài)勢(shì)，實(shí)證結(jié)果顯示2004年以后時(shí)期虛擬變量和住房?jī)r(jià)格的交叉項(xiàng)系數(shù)為負(fù)值（-0.24），表明房?jī)r(jià)上漲過快會(huì)使居民的消費(fèi)需求下降。

第五，在影響我國(guó)居民消費(fèi)水平的因素中，收入水平起著決定性的作用。表2的估計(jì)結(jié)果顯示，消費(fèi)需求對(duì)收入的彈性值在0.79-0.89之間，表明消費(fèi)對(duì)收入變動(dòng)的反應(yīng)非常明顯，當(dāng)收入增加1個(gè)單位，消費(fèi)的彈性值可達(dá)到0.8左右的水平。

（二）政策建議

完善和發(fā)展住房保障政策，保障低收入群體的居住權(quán)和生存權(quán)。低收入者往往生活在社會(huì)的底層，其生存條件較差，消費(fèi)水平非常有限。若購(gòu)買住房，對(duì)低收入者的日常消費(fèi)又會(huì)產(chǎn)生擠出效應(yīng)。因此，政府要不斷完善和發(fā)展住房保障政策，這既能保護(hù)他們的居住權(quán)，又能避免由于購(gòu)房而對(duì)其本來較低的消費(fèi)能力產(chǎn)生擠出效應(yīng)，保障他們的基本生存權(quán)。但是，各地到底需要提供多大數(shù)量的保障性住房，以及保障性住房如何能夠切實(shí)提供給真正需要保障的低收入者家庭，需要認(rèn)真調(diào)查研究。

發(fā)展金融市場(chǎng)，引導(dǎo)高收入群體通過房產(chǎn)抵押等形式合理消費(fèi)，促進(jìn)消費(fèi)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用。西方研究結(jié)論大都證明：房?jī)r(jià)上漲具有財(cái)富效應(yīng)，主要原因是因?yàn)橐悦绹?guó)為首的西方國(guó)家其經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)主要靠消費(fèi)來拉動(dòng)。這些國(guó)家一般都采取“民富”的政策和理念，房地產(chǎn)抵押等金融市場(chǎng)工具非常完善，房地產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)非常明顯。在我國(guó)，雖然高收入者的房產(chǎn)也會(huì)產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)，但通過抵押等形式來提升消費(fèi)的渠道比較狹窄。因此，可以通過房產(chǎn)抵押市場(chǎng)的發(fā)展如住房養(yǎng)老、抵押貸款等來促進(jìn)消費(fèi)能力進(jìn)一步釋放。

保持房?jī)r(jià)相對(duì)穩(wěn)定，減少對(duì)低收入居民消費(fèi)的擠出效應(yīng)，同時(shí)防止高收入者的財(cái)富效應(yīng)下滑。實(shí)證結(jié)果表明，房?jī)r(jià)快速上漲（2004年以來）對(duì)消費(fèi)具有擠出效應(yīng)，對(duì)于低收入者而言，擠出效應(yīng)更加明顯。當(dāng)房?jī)r(jià)上漲較快時(shí)，為了購(gòu)房，低收入者只能通過儲(chǔ)蓄等形式減少當(dāng)期消費(fèi)。房?jī)r(jià)上漲越快，潛在購(gòu)房者的恐慌心理就越嚴(yán)重，越會(huì)增加儲(chǔ)蓄以便盡快購(gòu)房，這對(duì)提升我國(guó)消費(fèi)能力極為不利。由于低收入者的邊際消費(fèi)傾向高于高收入者，因此刺激我國(guó)消費(fèi)的最大潛力不是高收入者，而應(yīng)當(dāng)是低收入者。同時(shí)，也要防止房?jī)r(jià)的斷崖式下降，以防止中高收入者、高收入者家庭由于財(cái)富效應(yīng)的下滑而減少消費(fèi)。

不斷增加居民收入，擴(kuò)大居民消費(fèi)能力。收入增加是增加消費(fèi)的根本，盡管房?jī)r(jià)等外在因素均可能對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生影響，但實(shí)證結(jié)論仍然證明收入對(duì)消費(fèi)的影響最為明顯。因此，擴(kuò)大我國(guó)居民消費(fèi)能力除了穩(wěn)定房?jī)r(jià)以及引導(dǎo)居民改變消費(fèi)習(xí)慣等策略外，更要在不斷提高居民收入、尤其是中低收入者家庭的收入水平上下功夫，這是長(zhǎng)久提升居民消費(fèi)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的根本。

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