唐震星

【摘要】在我國社會經(jīng)濟(jì)和市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景下，資本市場迅速發(fā)展，推動(dòng)多層資本市場體系形成。但是由于法制等相關(guān)政策不完善，我國證券市場存在內(nèi)幕交易情況，這種情況的存在影響社會公平，文章對我國證券市場管理的現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，對證券市場內(nèi)幕交易存在的問題及危害進(jìn)行了研究，提出了證券市場內(nèi)幕交易防范措施，保證證券市場交易的公平競爭，促進(jìn)證券市場健康發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】證券市場；內(nèi)幕交易；防范措施

一、我國證券市場管理現(xiàn)狀分析

證券市場作為資源的載體可以促進(jìn)資源的有效配置，并且催化資本的合理交易。在證券市場交易過程中，信息的準(zhǔn)確性和及時(shí)性是非常重要的，證券交易中對資源的有效配置的引導(dǎo)信號相對準(zhǔn)確，可以降低證券交易市場資源配置成本，世界很多國家都把證券市場作為資源配置的有效工具。我國的證券市場交易過程中，受我國市場經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)體制的影響，很難與全新的證券市場形成有效的匹配。我國證券市場法律法規(guī)制度不完善，導(dǎo)致我國的證券市場雖然具備了現(xiàn)代證券市場的基本功能，但是還是存在一定的問題，造成我國證券市場交易內(nèi)幕違法行為的發(fā)生，嚴(yán)重影響了我國市場經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。證券市場內(nèi)幕交易存在的問題行為給投資者和上市公司造成了很大的損害。

二、防范證券市場內(nèi)幕交易行為的必要性分析

證券市場的內(nèi)幕交易是證券市場中掌握證券內(nèi)幕交易信息的人，把內(nèi)幕交易消息泄露出去獲取利益，或者通過證券市場內(nèi)幕交易信息進(jìn)行證券交易等違法行為。證券市場內(nèi)幕交易的主要目的是通過自己的特殊地位或者機(jī)會來獲取利益，這樣不僅侵害了上市公司和投資者的利益，而且嚴(yán)重?cái)_亂了證券市場交易的正常規(guī)則。證券市場內(nèi)幕交易行為對證券市場和國民經(jīng)濟(jì)都會帶來很嚴(yán)重的危害，雖然在事后對違法違規(guī)人員和公司的違法行為進(jìn)行了處罰，對受害方的投資者給予了經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，但是也不能彌補(bǔ)證券市場內(nèi)幕交易給證券市場帶來的損害。對證券市場內(nèi)幕交易行為進(jìn)行防范可以消除因?yàn)閮?nèi)幕交易的違法行為而造成的危害，事前對證券市場內(nèi)幕交易行為進(jìn)行正確的防范比事發(fā)后采取的補(bǔ)救措施更具有實(shí)際的效果，防范證券市場交易行為具有非常重要的意義。結(jié)合證券市場內(nèi)幕信息的特點(diǎn)來建立證券市場內(nèi)幕交易行為的防范措施，具有界定信息的時(shí)段特征的內(nèi)幕信息是證券市場內(nèi)幕交易防范機(jī)制的重點(diǎn)，降低內(nèi)幕信息在非公開時(shí)間段出現(xiàn)的情況，在一定程度上可以降低證券市場內(nèi)幕交易行為的發(fā)生。

三、我國證券市場內(nèi)幕交易存在的問題

（一）證券市場內(nèi)幕交易防范措施不到位

我國證券市場內(nèi)幕交易法律法規(guī)制度不完善，在證券市場內(nèi)幕交易的過程中，內(nèi)幕交易者具有很強(qiáng)的隱蔽性，對內(nèi)幕交易者違法證據(jù)的收集相對來說有一定的困難，在法律中規(guī)定必須要由控方對內(nèi)幕交易行為進(jìn)行舉證，這樣一來內(nèi)幕交易打擊的效率就降低了。內(nèi)幕信息的分析和判斷存在問題，在實(shí)際的證據(jù)市場交易過程中對內(nèi)幕交易信息的判定具有很強(qiáng)的不確定性。證據(jù)市場交易法律法規(guī)中對內(nèi)幕知情人的界定存在問題，一些非法獲取內(nèi)幕信息人員被劃入內(nèi)幕知情人范圍，在進(jìn)行內(nèi)幕交易的時(shí)候就可以不受法律的約束，這樣是非常不合理的。證券市場內(nèi)幕交易主體和范圍成多樣化的方向發(fā)展，所以在對證券市場內(nèi)幕交易違法行為進(jìn)行打擊的時(shí)候，會因?yàn)閮?nèi)幕交易行為的國際化和專業(yè)化，導(dǎo)致證券市場內(nèi)幕交易的防范措施不能很好的發(fā)揮作用。

（二）內(nèi)幕交易嚴(yán)重危害了證券市場的健康發(fā)展

在證券市場交易過程中，市場交易主體主要是為了追求最大化的利益，并獲取公平競爭的機(jī)會。但是證券市場內(nèi)幕交易危害了投資者的利益，并對證券發(fā)行公司造成了不好的影響。

四、我國證券市場內(nèi)幕交易防范措施研究

（一）建立健全證券交易法律制度

隨著證券市場的快速發(fā)展，我國證券市場內(nèi)幕交易的法律法規(guī)已經(jīng)不能滿足證券市場交易內(nèi)幕交易保障的需要，必須要加大證券市場內(nèi)幕交易法律法規(guī)的規(guī)范力度，保護(hù)證券市場主體的合法利益，杜絕因?yàn)閮?nèi)幕交易而造成市場秩序混亂的情況發(fā)生。完善證券市場交易的法律法規(guī)制度，降低證券市場的監(jiān)管成本，提高對證券市場內(nèi)幕交易違法行為的打擊力度。建立民事賠償責(zé)任制度，給予內(nèi)幕交易的受害者一定的民事賠償，保護(hù)證券市場投資者的合法權(quán)益。通過證券交易法律法規(guī)的制定，對投資者進(jìn)行全面的法律保護(hù)，降低客戶受非法行為的侵害。具有中國特色的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的證券市場交易法律的制定是一項(xiàng)長期的工程，在證券市場的監(jiān)督管理中最重要的是保護(hù)投資者的合法權(quán)益，證券投資者權(quán)益的保護(hù)關(guān)系到證券市場穩(wěn)定持續(xù)的發(fā)展，如果證券投資者權(quán)益法律不完善，那么無論是本國還是外國的投資者都會對證券市場失去信心而證券市場，所以證券交易法律的制定是非常重要的。

（二）完善證券市場賬戶實(shí)名制制度和審批制度

證券市場要完善對基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，證券市場交易主體實(shí)現(xiàn)實(shí)名制，證券市場交易實(shí)名制可以對內(nèi)幕交易行為進(jìn)行有效的查處，這樣內(nèi)幕交易的賬戶就很難在證券市場進(jìn)行證券交易了。我國現(xiàn)在的證券制度中也是規(guī)定交易賬戶必須是實(shí)名制，但是因?yàn)槲覈用裆矸葑C管理的缺陷，在證券交易過程中還是存在使用虛假身份證開辦虛假交易賬戶的問題，所以證券市場內(nèi)幕交易防范機(jī)制中首先要實(shí)現(xiàn)證券市場交易的實(shí)名制。投資者只可以在一個(gè)證券交易所開戶，對使用他人賬戶進(jìn)行內(nèi)幕交易的行為要進(jìn)行嚴(yán)格的處理。建立統(tǒng)一的個(gè)人信用制度，把個(gè)人的證券賬戶和銀行、社保等賬戶結(jié)合在一起，這樣可以很容易的對內(nèi)幕交易進(jìn)行正確的辨別。證券市場中政府審批的時(shí)間和范圍的程度要縮短，證券交易審批程序要簡化并且要公開，這樣可以縮短內(nèi)幕信息的保密時(shí)間，在一定程度上降低了內(nèi)幕交易行為的發(fā)生。對證券交易的審批制定進(jìn)行改革，促進(jìn)證券交易的可持續(xù)發(fā)展。

五、結(jié)語

我國的證券市場起步晚，存在的問題不少，要在其發(fā)展的過程中學(xué)習(xí)外國先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，以防范內(nèi)幕交易的發(fā)生。對于證券市場內(nèi)幕交易的防范是一個(gè)長期的復(fù)雜過程，只有做到制度完善，監(jiān)管力度加大等措施才能有效地防止內(nèi)幕交易，防范證券交易的投資風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造一個(gè)良好的證券市場環(huán)境，促進(jìn)證券交易市場健康有序發(fā)展。