林靜

在“千億”賽道上擠滿了越來越多的房企，其中大多在規(guī)模擴張的路上步子邁得太大，凈負債率飆升。但金科股份卻能穩(wěn)扎穩(wěn)打地增長，銷售額年均復(fù)合增長率高達36%

“冰與火的世界”，如此來形容2018年的房地產(chǎn)市場，或許是再貼切不過了。

10月初，房地產(chǎn)龍頭萬科喊著“活下去”;10月底，金科地產(chǎn)集團股份有限公司（以下簡稱“金科股份”，000656.SZ）用成績說話——活得很精彩。

此前，金科股份聯(lián)席總裁方明富曾表示“ 今年金科進入千億俱樂部是大概率事件，”話音剛落不久，金科股份發(fā)布2018年前三季度業(yè)績報告，從業(yè)績情況來看，金科股份的千億目標已觸手可及。

數(shù)據(jù)顯示，前三季度金科股份保持了規(guī)模、利潤的持續(xù)增長，簽約銷售再創(chuàng)新高，共實現(xiàn)銷售金額約868億元（含非地產(chǎn)板塊），同比增長約97%。

半個月前，萬科的那三個字“活下去”言猶在耳，其“活下去”的一個指標就是銷售回款。然而，金科股份的這一指標達到634億元，并且剩余的五分之一回款正在路上。金科是如何做到的？

“千億目標”已觸手可及

今年是金科關(guān)鍵的一年，銷售額要突破千億元。前三季度已經(jīng)完成了銷售目標的87%，全年銷售額超過千億元，基本已成定局。

中國指數(shù)研究院研究報告認為，根據(jù)金科自2012年至2017年的銷售業(yè)績，銷售額年均復(fù)合增長率高達36%。假設(shè)在2018年，金科依然能保持該增長水平，則年銷售額能達到1033億元，進入千億陣營。

根據(jù)金科股份發(fā)布的前三季度業(yè)績報告顯示，離千億陣營僅一步之遙。

具體來看，今年前三季度金科股份實現(xiàn)營業(yè)收入268.93億元，同比增長48.79%;歸屬于上市公司股東的凈利潤21.91億元，同比增長131.26%。同時，前三季度金科股份共實現(xiàn)銷售金額約868億元（含非地產(chǎn)板塊），同比增長約97%。

截至9月末，金科股份錄得總資產(chǎn)2078.64億元，同比增長32.09%;歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)197.3億元，同比增長9.19%。

其中，第三季度的業(yè)績表現(xiàn)尤為突出：7～9月，金科實現(xiàn)營業(yè)收入113.5億元，較上年同期增長48.15%;歸屬于上市公司股東的凈利潤15.2億元，較上年同期大漲209.9%。

除此之外，金科股份披露預(yù)計2018年歸母凈利潤約30.1億～40.1億元，同比增長約50%～100%。這樣的數(shù)字背后又有什么意義？

在“千億”這條目標賽道上擠滿了越來越多的房企，其中太多的企業(yè)在規(guī)模擴張的路上步子邁得太大，凈負債率飆升、增收不增利等問題暴露的例子。但是，金科股份卻是以一種穩(wěn)扎穩(wěn)打態(tài)勢增長，并保持著有質(zhì)量的高增長。

這種能力也可以從接近翻番的利潤中看出。金科地產(chǎn)在重慶區(qū)域競爭優(yōu)勢明顯，根據(jù)克而瑞統(tǒng)計，2018年前三季度金科位居重慶主城區(qū)銷售榜首，拿地方面也持續(xù)深耕重慶。根據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，近年來重慶樓市向好，人口回流+供應(yīng)趨緊奠定樓市長期景氣基礎(chǔ)。

穩(wěn)健高增長的背后

今年以來，金科股份全國化的步伐也在穩(wěn)步提速。

從土儲方面來看，金科前三季度在全國新增土地項目92個，計容建筑面積約1771萬平方米，同比增長超110%。權(quán)益計容建筑面積1226.73萬平方米，為未來業(yè)績的持續(xù)健康增長奠定了基礎(chǔ)。從今年新獲取的土地所在位置來看，金科正繼續(xù)“三圈一帶”城市深耕戰(zhàn)略，優(yōu)化一二線城市布局，這些城市包括北京、上海、廣州、重慶、合肥等核心的一二線城市，以及環(huán)核心城市的京津冀經(jīng)濟圈、長三角經(jīng)濟圈、珠三角經(jīng)濟圈和長江經(jīng)濟帶的其他關(guān)聯(lián)性城市。金科為下一輪規(guī)模擴張儲備好了重組的彈藥。

同時，金科股份在拿地模式上不斷創(chuàng)新，加強與同行合作，減少拿地成本，降低開發(fā)風(fēng)險。

目前，金科股份各項業(yè)績指標持續(xù)向好，財務(wù)狀況也保持安全穩(wěn)健。截至報告期末，金科股份銷售回款634億元，手持貨幣資金近300億元，去年同期這一數(shù)字則為153億元。得益于銷售規(guī)模的擴大、回款的增加，公司負債率亦出現(xiàn)一定幅度下降。

此前，金科股份擁有穩(wěn)健的財務(wù)狀況在評級機構(gòu)發(fā)布的評級報告中已經(jīng)得到充分體現(xiàn)。其主體信用評級在上半年再獲提高，中誠信等主流評估機構(gòu)將其由AA+提高為AAA，評級展望維持穩(wěn)定。

大股東們競相增持

如此“逆市”的好成績，也令金科股份獲得了大股東們的競相增持。

報告顯示，今年三季度，黃紅云增持公司5853萬股，個人直接持股比例增至10.98%;控股股東重慶市金科投資控股（集團）有限責(zé)任公司、實際控制人黃紅云及其一致行動人合計持有金科股份14.78億股，占總股本的27.68%;黃斯詩等也出現(xiàn)在前十大流通股股東名單中。

融創(chuàng)則通過旗下的天津潤鼎公司增持了金科4226萬股，目前融創(chuàng)旗下的天津聚金、天津潤澤和天津潤鼎三家公司合計持有金科總股本27.14%。

業(yè)內(nèi)人士認為，無論是黃紅云還是融創(chuàng)，其增持金科股份這一動作均意味著看好公司未來發(fā)展。

展望四季度，金科股份表示，將加大市場研究分析力度，加快產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型步伐，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，豐富產(chǎn)品線，進一步增強公司在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)等各板塊的核心競爭力，多措并舉，力爭圓滿完成全年各項經(jīng)營目標。

從2018年三季報來看，修煉內(nèi)功的金科地產(chǎn)穩(wěn)扎穩(wěn)打，積極進取。未來在充足的貨值、創(chuàng)新的融資和優(yōu)化的布局推動下，規(guī)模只是遲早的問題。