臥龍

中國(guó)股市自10月19日見短期底部以來(lái)，國(guó)證A指由3300點(diǎn)反彈至3777點(diǎn)，升幅14.5%；反映小型股走勢(shì)的國(guó)證2000指數(shù)由4541點(diǎn)反彈至5550點(diǎn)，反彈幅度22.2%；但滬深300指數(shù)只由3009點(diǎn)反彈至20日最高的3297點(diǎn)，只有9.6%的升幅；反映大型股走勢(shì)的上證50指數(shù)僅自2344點(diǎn)反彈至2566點(diǎn)，只有9.5%的升幅。說(shuō)明此輪反彈以超跌股為主。

2015年6月見頂以來(lái)，大批中小型股因?yàn)楣乐蹈叨獾綊伿?，N輪股災(zāi)出現(xiàn)。跌至今年10月份，跌幅超過(guò)90%的股票并不少見；大批股票跌幅超過(guò)80%。所謂上吊都要透透氣，在近期政府推出紓解民企困難措施之際，市場(chǎng)由拋售小型股轉(zhuǎn)為搶反彈，因此，反映小型股走勢(shì)的國(guó)證2000指數(shù)反彈幅度最大。

比如恒立實(shí)業(yè)（000622）由2.42元持續(xù)飚升至本周二的10.53元最高位，升幅3.3倍。該股由2015年6月最高19.49元下跌至2.42元，跌幅高達(dá)87.6%。又如市北高新（600604），自3.01元飚升至周四的11.36元，升幅2.8倍，而2015年6月該股歷史最高位21.47元，最大跌幅86%。

中國(guó)的事情所謂一管就死，一放就亂。由于股市暴跌導(dǎo)致股權(quán)質(zhì)押危機(jī)，政府出手相助，市場(chǎng)熱錢立即抓住機(jī)會(huì)爆炒個(gè)股。俗語(yǔ)云：“蘇州過(guò)后無(wú)艇搭”，“過(guò)了這個(gè)村就沒(méi)了那個(gè)店”。前期證監(jiān)會(huì)持續(xù)高壓監(jiān)管市場(chǎng)，近期迫于市場(chǎng)大跌的壓力稍微放松（比如交易所改盤中電話窗口指導(dǎo)為監(jiān)管函），市場(chǎng)又再度原形畢露。

因此，本周監(jiān)管措施又在重現(xiàn)。周五市北高新直接跌停板開市，且一直被賣盤壓在板上。中國(guó)股市成立20多年，情況似乎并未有大的改觀。可以說(shuō)，這幾只近期紅股，炒作已經(jīng)結(jié)束，接下來(lái)是接盤俠的表演時(shí)間。

上證50指數(shù)本輪反彈僅僅見底第二日便形成反彈高位。11月3日筆者在文章《國(guó)證A指3300見底可能性極小》一文中分析過(guò)上證50指數(shù)走勢(shì)：

“平行網(wǎng)分析法，此法分析上證50指數(shù)走勢(shì)十分有效。每當(dāng)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，都在線上，甚至是交叉點(diǎn)附近。今年7月以來(lái)，指數(shù)在一個(gè)菱形內(nèi)震蕩。后市跌至L1見底的可能性比較大，甚至不排除跌至L2?！?/p>

近期國(guó)證A指以傾斜三角形的走勢(shì)展現(xiàn)一組5浪推動(dòng)，但上證50指數(shù)僅僅走水平三角形，但周五下跌跌破三角形下邊。平行網(wǎng)上，上證50指數(shù)正在半中間震蕩，此處形成中繼形態(tài)的可能性甚大。大致上，上證50指數(shù)震蕩走勢(shì)可以看作一個(gè)箱型整理型態(tài)，2331點(diǎn)的前期低點(diǎn)將不保。

繼續(xù)分析國(guó)證A股指數(shù)，這是反映A股市場(chǎng)整體走勢(shì)的指數(shù)。2015年6月7559點(diǎn)見頂后，先是一組（a）（b）（c）三浪下跌至2016年初，接著是長(zhǎng)達(dá)近兩年的間隔浪（x）反彈，2017年11月的5051點(diǎn)結(jié)束。2017年11月以來(lái)進(jìn)入第二組（a）（b）（c）下跌。其中5浪推動(dòng)的浪（a）于10月19日結(jié)束，之后展開浪（b）反彈。浪（b）將以三浪模式行進(jìn)，由于其中的子浪a近期以5浪推動(dòng)的模式行進(jìn)，因此，經(jīng)過(guò)（b）浪b回落之后，仍有子浪（c）第二次反彈，且創(chuàng)反彈新高。目前125日平均線繼續(xù)下行，反彈可能會(huì)接近該線。

周五上證指數(shù)大跌2.49%，一方面是個(gè)股的炒作進(jìn)入瘋癲階段遭到監(jiān)管，但另一方面，美國(guó)股市走勢(shì)已經(jīng)岌岌可危。美國(guó)波浪大師一直看淡美股，但太早，然而當(dāng)今年初美股一度暴跌后，開始唱空美股的話，勝算便高。標(biāo)普500指數(shù)今年1月至5月走勢(shì)形成一個(gè)水平三角形，之后繼續(xù)上升，但走勢(shì)遲緩。水平三角形，在艾略特波浪理論中可以迅速判定為某個(gè)級(jí)別的第4浪。回顧2015年至2016年2月的調(diào)整，標(biāo)普500指數(shù)屬于第4浪回落，之后進(jìn)入第5浪，因此，此處水平三角形劃分成5浪（iv），之后的上升屬于5浪（v），且5浪（v）是一個(gè)楔形。

當(dāng)前美股三大指數(shù)基本上呈現(xiàn)類似頭肩頂?shù)慕?jīng)典型態(tài)，盡管右肩發(fā)育不良——這可能意味著接下來(lái)還有一輪反彈——但由于短期頂部以來(lái)的下跌首先出現(xiàn)一組5浪推動(dòng)，因此，后市即使反彈，中期仍然會(huì)下跌。然而，一旦跌破圖中的頸線位，頭部型態(tài)將現(xiàn)。自2009年2月以來(lái)，美股已經(jīng)出現(xiàn)5浪推動(dòng)局面，一旦見頂，恐怕不是小小的調(diào)整這么簡(jiǎn)單。今年以來(lái)美股IPO公司業(yè)績(jī)虧損比例打破2000年水平，達(dá)到82%！如此大的泡沫，投資者不可視而不見。而科技股尤其是網(wǎng)路股，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)滲透率已達(dá)90%，行業(yè)進(jìn)入成熟期，股票市盈率將會(huì)顯著降低。中國(guó)幾家最Top的互聯(lián)網(wǎng)股已經(jīng)率先倒下，包括騰訊、阿里巴巴、百度及京東等，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股在全球互聯(lián)網(wǎng)滲透率51.8%的情況下亦將進(jìn)入“短暫”的衰退期。依據(jù)艾略特波浪理論指引，一組5浪上升之后，跌回前期第4浪的水平是可以預(yù)期的，比如納斯達(dá)克指數(shù)4500點(diǎn)一帶，標(biāo)普500指數(shù)2000點(diǎn)附近。