我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，這是黨的十九大作出的重大判斷。目前，我國經(jīng)濟正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的攻關(guān)期，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)多新興產(chǎn)業(yè)少、低端產(chǎn)業(yè)多高端產(chǎn)業(yè)少、資源型產(chǎn)業(yè)多高附加值產(chǎn)業(yè)少、勞動密集型產(chǎn)業(yè)多資本科技密集型產(chǎn)業(yè)少的狀況仍未根本改變，需要大力培育新產(chǎn)業(yè)、新動能、新增長極，以實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。工業(yè)企業(yè)是新舊動能轉(zhuǎn)換的支柱和實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。

金融是實體經(jīng)濟的血脈。離開了金融活水，實體經(jīng)濟就會枯竭，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展也就無從談起。目前，工業(yè)企業(yè)融資現(xiàn)狀如何，有哪些問題和障礙，需要我們有針對性地研究改進。從山東情況看，山東是工業(yè)大省，工業(yè)一直是全省的支柱產(chǎn)業(yè)。2018年1月份，國務(wù)院正式批復(fù)了《山東省新舊動能轉(zhuǎn)換綜合試驗區(qū)建設(shè)總體方案》，高端裝備也被列入了新舊動能轉(zhuǎn)換“十強”產(chǎn)業(yè)。目前，全省上下正在按照習(xí)近平總書記指示精神，穩(wěn)步推進實施新舊動能轉(zhuǎn)換重大工程。山東工業(yè)企業(yè)是全國工業(yè)的一個縮影，山東工業(yè)企業(yè)的融資現(xiàn)狀、問題在全國也都一定程度地存在，本文意從山東視角看全國工業(yè)企業(yè)融資問題，提出了相關(guān)政策建議。

一、山東工業(yè)企業(yè)融資現(xiàn)狀

從貸款情況看，2018年6月末，山東工業(yè)企業(yè)貸款余額2.17萬億元，較年初增加243.6億元，同比下降0.91%，同比少增701.8億元；工業(yè)企業(yè)貸款新增量占上半年全省地區(qū)社會融資規(guī)模增量的6.1%。從發(fā)行債券情況看，2018年前8個月，山東工業(yè)企業(yè)共在銀行間市場發(fā)行各類債務(wù)融資工具64筆，發(fā)行金額615.4億元。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

一是從工業(yè)主要行業(yè)看，各主要工業(yè)行業(yè)貸款均出現(xiàn)收縮，表明工業(yè)企業(yè)融資難問題突出。6月末，全省采礦業(yè)貸款余額1556.4億元，較年初減少33.4億元，同比少增33.3億元；制造業(yè)貸款余額17084.1億元，較年初增加78億元，同比少增537.5億元；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)貸款余額3029.4億元，較年初增加198.9億元，同比少增130.9億元，表明山東省工業(yè)企業(yè)融資問題較為嚴(yán)峻。

二是從工業(yè)企業(yè)規(guī)?？?，工業(yè)大型企業(yè)和中型企業(yè)融資狀況有所惡化，工業(yè)小微企業(yè)融資狀況有所惡化。從貸款余額看，6月末，全省工業(yè)大型企業(yè)貸款余額11166億元，較年初增加383億元，同比少增327億元；工業(yè)中型企業(yè)貸款余額5843億元，較年初增加106億元，同比多增1億元；工業(yè)小型企業(yè)貸款余額5644億元，較年初較少244億元，同比少增376億元。從占比看，工業(yè)大型企業(yè)貸款余額占全部工業(yè)企業(yè)貸款的46%，中型企業(yè)占比27%，小微企業(yè)占比27%，占比分別較去年同期高1個百分點、低1個百分點和持平。

三是從直接債務(wù)融資看，發(fā)行筆數(shù)和發(fā)行金額與往年基本持平，但發(fā)行利率較往年大幅增加。2018年前8個月，山東工業(yè)企業(yè)共在銀行間市場發(fā)行各類債務(wù)融資工具64筆，發(fā)行金額615.4億元，以前8個月發(fā)行速度測算，全年發(fā)行約96筆，發(fā)行金額約923億元，發(fā)行筆數(shù)基本與往年持平，發(fā)行金額略有降低；前8個月，工業(yè)企業(yè)發(fā)債平均利率水平為5.86%，較去年平均利率水平高37個BP，遠(yuǎn)高于2015年和2016年的平均發(fā)行利率，表明省內(nèi)工業(yè)企業(yè)直接融資成本顯著提高。

四是從融資成本看，國有大中型企業(yè)融資較為容易、利率相對較低，民營小微企業(yè)融資較為困難、利率相對較高。從工業(yè)企業(yè)規(guī)模看，企業(yè)規(guī)模與利率水平基本正相關(guān)，高風(fēng)險高收益，符合商業(yè)銀行“三性”原則。大型工業(yè)企業(yè)因其生產(chǎn)經(jīng)營狀況相對穩(wěn)定、抗風(fēng)險能力和議價能力較強，利率水平相對較低。從工業(yè)企業(yè)行業(yè)看，由于制造業(yè)企業(yè)風(fēng)險水平較高，制造業(yè)企業(yè)利率水平高于采礦業(yè)和電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，而電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)關(guān)系國計民生，大多為大型國有企業(yè)，其利率水平較低。

二、工業(yè)企業(yè)融資問題原因分析

一是國際局勢的不確定性增加，導(dǎo)致外貿(mào)工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險增加。美國是山東省的第一大貿(mào)易伙伴、第一大出口市場和第三大進口市場，未來中美貿(mào)易關(guān)系的不確定性，對山東外貿(mào)工業(yè)企業(yè)帶來較大的生產(chǎn)和經(jīng)營風(fēng)險，未來的不確定性也增加了工業(yè)企業(yè)融資困境。同時，中美貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致部分外向型工業(yè)企業(yè)風(fēng)險加大，實體經(jīng)濟端的不確定性將進一步傳導(dǎo)至銀行的貸款端。山東對美國主要出口商品包括電器及電子產(chǎn)品、機械設(shè)備、服裝、汽車和水產(chǎn)品等，從美國主要進口商品包括大豆、廢紙、海產(chǎn)品、棉花等，涉及美方、中方公布的制裁清單重合比例較高，山東省內(nèi)受到波及的企業(yè)較多。從匯率情況看，近期人民幣匯率波動較大，對進出口依賴較大的企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營和資金運營上存在較大的不確定性。

二是工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況欠佳，導(dǎo)致企業(yè)融資需求下降。2018年上半年，山東省GDP同比增長6.6%，但規(guī)模以上工業(yè)增加值增長僅為5.3%，低于GDP1.3個百分點，整體經(jīng)濟增速放緩，拉低了企業(yè)投資意愿。上半年，山東省固定資產(chǎn)投資增長6.1%，第三產(chǎn)業(yè)占比近60%，工業(yè)增長速度整體仍呈現(xiàn)放緩趨勢。同時，受土地價格、能源價格等成本上漲影響，工業(yè)企業(yè)受成本上升與國際市場競爭的雙重擠壓，投資回報率不高，企業(yè)投資意愿較低，進而影響企業(yè)融資需求。

三是地方“擔(dān)保圈”風(fēng)險和金融生態(tài)環(huán)境惡化，加劇了工業(yè)企業(yè)融資難問題。近年來，山東省內(nèi)部分縣域地區(qū)連續(xù)爆發(fā)大型“擔(dān)保圈”風(fēng)險，牽連融資金額動輒上百億元，“擔(dān)保圈”風(fēng)險不僅拖累了很多經(jīng)營穩(wěn)健、運作規(guī)范的企業(yè)，更是顯著影響了當(dāng)?shù)氐慕鹑谏鷳B(tài)環(huán)境。而在地方金融風(fēng)險處置過程中，金融機構(gòu)抽貸斷貸、企業(yè)惡意逃費銀行債務(wù)等問題交織，也加劇了山東省內(nèi)的工業(yè)企業(yè)融資難問題。

四是工業(yè)企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、環(huán)保達標(biāo)存在短板，制約了其有效融資能力。山東省的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)以銅鋁冶煉、石油冶煉、造紙、紡織、低端石化產(chǎn)品、低端裝備制造等工業(yè)行業(yè)為主，很多工業(yè)企業(yè)存在產(chǎn)品單一、技術(shù)設(shè)備能力弱、創(chuàng)新不夠、管理水平不高等問題，不論是終端產(chǎn)品還是經(jīng)營模式都缺乏核心競爭力。同時，山東省內(nèi)有相當(dāng)多的工業(yè)企業(yè)，尤其是中小企業(yè)，無法在產(chǎn)能、環(huán)保方面做到手續(xù)合規(guī)、經(jīng)營合規(guī)、管制合規(guī)，即便有的行業(yè)龍頭企業(yè)辦理了相關(guān)的環(huán)保手續(xù)，購置了相應(yīng)的環(huán)保設(shè)備，但出于成本的考慮，也未按照環(huán)保要求持續(xù)合規(guī)運營，環(huán)保設(shè)備時開時關(guān)現(xiàn)象特別突出，在國家環(huán)保政策要求越來越高、對過剩違規(guī)產(chǎn)能處罰力度越來越大的背景下，企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力和持續(xù)盈利能力都面臨重大考驗。

三、有關(guān)政策建議

從山東情況看，工業(yè)企業(yè)融資問題既有外部環(huán)境和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的問題，也有企業(yè)自身和金融風(fēng)險的問題，既有體制機制的問題，也有資金供需雙方等市場主體的問題，需要我們因地綜合施策。

一是建立健全信息共享機制。建議政府相關(guān)部門加強與商業(yè)銀行間的信息共享，及時向銀行共享國民經(jīng)濟和社會發(fā)展規(guī)劃、重大改革、產(chǎn)業(yè)政策、大中型企業(yè)改制兼并重組、重大技術(shù)創(chuàng)新等信息，同時，邀請銀行參加重大項目開發(fā)、重大投融資規(guī)劃論證會議，加強信息溝通交流。特別是在企業(yè)納稅信息方面，建議稅務(wù)部門進一步加大企業(yè)納稅等數(shù)據(jù)的共享力度，有利于金融機構(gòu)更好地掌握企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和資信狀況，緩解制約工業(yè)企業(yè)融資難的信息不對稱問題。

二是積極優(yōu)化地方金融生態(tài)環(huán)境。建議綜合行政、司法、金融等各方力量，按照“一企一策”的原則，綜合采取置換擔(dān)保、平移代償、重組轉(zhuǎn)讓、破產(chǎn)清算等多種手段，成功化解一批，形成示范效應(yīng)，增強各方信心。同時，加大對違約企業(yè)的懲罰力度，堅決打擊惡意逃廢銀行債務(wù)的失信行為。同時，建議做大做強地方政府性融資擔(dān)保公司，加大對工業(yè)企業(yè)，特別是工業(yè)小微企業(yè)的擔(dān)保力度，從根本上解決工業(yè)企業(yè)融資增信難問題。

三是堅持表內(nèi)融資和表外融資協(xié)同支持。表外融資具有不受銀行授信規(guī)模限制、融資成本較低和業(yè)務(wù)辦理快捷等明顯的優(yōu)勢，可以為工業(yè)企業(yè)提供全方位、高效率的融資服務(wù)，建議繼續(xù)引導(dǎo)銀行業(yè)機構(gòu)在以表內(nèi)貸款為企業(yè)提供穩(wěn)定的資金支持的同時，更加關(guān)注工業(yè)企業(yè)上下游企業(yè)之間的資金往來、涉外出口企業(yè)的國際與國內(nèi)資金往來以及企業(yè)其他短期資金需求，在符合有關(guān)監(jiān)管規(guī)定的基礎(chǔ)上，利用表外業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，為企業(yè)提供更加靈活、便捷、低成本的融資渠道。

四是拓寬工業(yè)企業(yè)直接融資渠道。建議繼續(xù)拓寬工業(yè)企業(yè)直接融資渠道，加強對企業(yè)上市和發(fā)債工作的輔導(dǎo)和幫扶，推動更多的有潛力的工業(yè)企業(yè)在國內(nèi)外資本市場上市或發(fā)行債務(wù)融資工具、企業(yè)債券、公司債券等直接融資。