一、樟樹醫(yī)藥流通企業(yè)的基本情況

(一)醫(yī)藥流通企業(yè)受政策扶持較多，總體發(fā)展相對較好

相對藥品種植、藥品制造和藥店、醫(yī)院等中藥產(chǎn)業(yè)鏈，醫(yī)藥流通行業(yè)在樟樹發(fā)展相對較好。目前樟樹共有36家醫(yī)藥流通企業(yè)，有23家獲得新版GSP資質(zhì)。為推進醫(yī)藥產(chǎn)品流通，促進醫(yī)藥流通企業(yè)發(fā)展，樟樹已經(jīng)舉辦了48屆樟樹藥交會，其中2017年樟樹藥交會中藥成交額達77億元，線上成交額超40億元。為實現(xiàn)醫(yī)藥商業(yè)資源的整合升級，樟樹建設(shè)了醫(yī)藥物流產(chǎn)業(yè)園，致力于打造“一個城區(qū)、二個平臺、三個基地、四個中心”，即：打造大型現(xiàn)代醫(yī)藥物流第三方平臺、全國首家醫(yī)藥O2O和中藥材C2B電子商務(wù)平臺，醫(yī)藥物流作業(yè)集散基地、國家中藥生產(chǎn)原料保障供應(yīng)基地、中醫(yī)藥文化展示基地、全國中藥材交易中心、全國醫(yī)藥會展中心、中藥文化傳承體驗中心、醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)中心，形成獨具特色的醫(yī)藥主題城區(qū)。金融機構(gòu)對流通企業(yè)的信貸支持力度也相對更大。2017年末，流通環(huán)節(jié)貸款余額為8.7億元，占樟樹市中藥產(chǎn)業(yè)貸款余額的50.8%，分別高于種植環(huán)節(jié)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)48.1、2.9個百分點。

(二)醫(yī)藥流通企業(yè)經(jīng)營壓力增加，總體銷售規(guī)模下行較快

據(jù)中藥產(chǎn)業(yè)特色監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月末，樟樹市36家醫(yī)藥流通企業(yè)總銷售規(guī)模為60億元，同比下降27.7%。樟樹醫(yī)藥流通企業(yè)銷售規(guī)模下降與經(jīng)濟下行壓力加大密切相關(guān)，也受營改增、兩票制等醫(yī)藥流通領(lǐng)域重大改革政策影響。由于樟銷售規(guī)?？傤~降低較多，流通企業(yè)經(jīng)營壓力進一步增大。為應(yīng)對壓力，九洲醫(yī)藥有限公司、五洲醫(yī)藥營銷有限公司等龍頭企業(yè)進一步加大智能化投資，進行產(chǎn)業(yè)升級。部分小型流通企業(yè)加大經(jīng)營轉(zhuǎn)型，主要向?qū)I(yè)化轉(zhuǎn)型。

(三)醫(yī)藥流通企業(yè)融資渠道相對較窄，融資總量有所下降

從樟樹市醫(yī)藥流通企業(yè)投資的資金來源來看，主要是通過銀行貸款或銀行承兌匯票進行融資，或者依靠自有資金加大投資，很少通過其他渠道或方式進行融資，融資渠道相對較窄。受經(jīng)營壓力增大和銷售規(guī)模下降等影響，上半年，樟樹市醫(yī)藥流通企業(yè)的融資規(guī)模有所下降。企業(yè)通過銀行貸款獲得資金9.93億元，同比下降11.09%；通過承兌匯票或票據(jù)貼現(xiàn)獲得資金7.22億，同比下降11.84%?？傮w來看，流通企業(yè)投資入資金共28.01億元，較去年同期下降7個百分點。

二、兩票制改革對樟樹醫(yī)藥流通企業(yè)的影響

兩票制改革對樟樹醫(yī)藥流通企業(yè)將帶來巨變，主要表現(xiàn)在三個方面：

(一)行業(yè)將被重塑，行業(yè)集中度進一步提升

兩票制實施以后，缺乏GSP資質(zhì)和銷售渠道的流通企業(yè)將首先被淘汰，其他具有一定銷售渠道和終端客戶資源的企業(yè)將被大型流通企業(yè)兼并收購，整個行業(yè)的集中度將進一步提高。目前，樟樹有13家醫(yī)藥流通企業(yè)沒有通過GSP資質(zhì)認證，率先面臨生存的壓力。從中長期來看，藥品流通行業(yè)整合大潮即將來臨，龍頭企業(yè)將持續(xù)受益，藥品流通行業(yè)將形成以全國性和區(qū)域性龍頭為主的競爭格局。從這一點來說，整個樟樹醫(yī)藥流通企業(yè)都面臨生死存亡的競爭壓力。

(二)藥品流通更加透明化，流通市場競爭壓力加劇

兩票制的實施，由于缺少中間的多層代理及過票公司，藥品流通過程中發(fā)票、藥品是一體化管理，加價更加透明化，藥品價格和制造企業(yè)信息有源可查，劣質(zhì)、假冒藥品更加難以生存。這將促使藥品流通企業(yè)更加重視藥品質(zhì)量，更傾向于與大型藥企開展合作，強強合作的趨勢將越來越突出。樟樹醫(yī)藥企業(yè)普遍規(guī)模較小，本身的市場份額可能被省外其他強大醫(yī)藥流通企業(yè)蠶食。從今年上半年的實際情況看，樟樹市36家醫(yī)藥流通企業(yè)的總銷售規(guī)模是60億元，較去年同期下降27.7%，兩票制改革是重要原因。

(三)大型流通企業(yè)優(yōu)勢地位提升，強者將變得更強

由于中小型醫(yī)藥流通企業(yè)不適應(yīng)新的政策，絕大部分企業(yè)尤其是沒有渠道及物流配送的將被淘汰，大型醫(yī)藥流通企業(yè)迎來擴張窗口期，通過不斷兼并收購，大型醫(yī)藥流通企業(yè)通過規(guī)?；?yīng)可以有效降低成本，增強自身競爭力。從樟樹醫(yī)藥企業(yè)來看，目前有九洲醫(yī)藥有限公司、五洲醫(yī)藥營銷有限公司、仁翔藥業(yè)有限公司三家公司相對規(guī)模比較大，兩票制實施以后，這3家規(guī)模靠前的流通企業(yè)將進一步提升市場份額，呈現(xiàn)“強者更強”的競爭局面。

總體看，“兩票制”的實施將會進一步規(guī)范樟樹醫(yī)藥流通市場，減少藥品流通環(huán)節(jié)，促進醫(yī)藥流通行業(yè)內(nèi)的兼并重組，樟樹醫(yī)藥流通行業(yè)集中度將快速提高。

三、樟樹醫(yī)藥流通企業(yè)做大做強面臨的金融問題

(一)醫(yī)藥流通企業(yè)規(guī)?；l(fā)展的多元化金融支持動能不足

從國際上看，醫(yī)藥流通企業(yè)的行業(yè)集中度會越來越高，比如美國前三強醫(yī)藥流通企業(yè)占市場份額的96%。從我國藥品流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)來看，計劃到2020年，藥品批發(fā)百強企業(yè)年銷售額占藥品批發(fā)市場總額90%以上。因此，樟樹市醫(yī)藥流通企業(yè)向規(guī)?；较虬l(fā)展既是必然趨勢，也刻不容緩。但是，樟樹目前的醫(yī)藥流通企業(yè)呈現(xiàn)“小、多、散”的特點，行業(yè)集中度很低，行業(yè)競爭激烈。雖然九洲醫(yī)藥有限公司、五洲醫(yī)藥營銷有限公司、仁翔藥業(yè)有限公司三家公司規(guī)模優(yōu)勢相對突出，但是，由于流通企業(yè)資產(chǎn)主要以流動資產(chǎn)為主，主要融資方式是銀行抵押擔保貸款，相關(guān)資產(chǎn)都已經(jīng)作了抵押，想快速做大規(guī)模，顯然不能單純靠銀行的間接融資，而要走融資成本更低的直接融資途徑。五洲醫(yī)藥營銷有限公司曾有借殼上市的打算，但是因經(jīng)營保守和欠缺緊迫感，又打了退堂鼓；仁翔藥業(yè)有限公司曾經(jīng)想直接上市，也因各種原因偃旗息鼓；這三家企業(yè)信用等級相對較高，也沒有一家通過發(fā)債的方式進行融資，由于這些龍頭型企業(yè)都欠缺資本運作的經(jīng)驗和技能，導(dǎo)致樟樹市醫(yī)藥流通企業(yè)規(guī)模化進展緩慢，多元化金融支持動能嚴重不足，制約了行業(yè)集中度的提升和市場競爭力的提升。

(二)醫(yī)藥流通企業(yè)鏈條化發(fā)展的產(chǎn)業(yè)鏈金融支持動能缺失

醫(yī)藥流通企業(yè)面對劇烈的行業(yè)競爭壓力，除了規(guī)?；l(fā)展方向外，另一條重要的生存途徑就是發(fā)揮其承上啟下的重要作用，與上游醫(yī)藥制造企業(yè)和醫(yī)療機構(gòu)、零售藥店等下游銷售終端行業(yè)密切合作，依托強大的產(chǎn)業(yè)鏈生存。由于醫(yī)藥流通企業(yè)主要盈利來自購銷差價及返利，整個產(chǎn)業(yè)鏈中，藥品流通企業(yè)的基本生產(chǎn)活動創(chuàng)造的價值相對較低，這就要求流通企業(yè)要有生死存亡的緊迫意識，主動跳出單點化競爭，利用核心企業(yè)的上下游供銷關(guān)系，積極構(gòu)建鏈條型的、網(wǎng)絡(luò)型的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。搭建產(chǎn)業(yè)鏈后，就要積極利用企業(yè)的存貨、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和核心企業(yè)的良好信用開展融資，積極向保險公司投保商業(yè)保險，但是由于商業(yè)銀行和保險公司對接供應(yīng)鏈金融服務(wù)的意識不強，相關(guān)供應(yīng)鏈金融服務(wù)信息平臺也沒有建立，導(dǎo)致樟樹市中藥材供應(yīng)鏈金融服務(wù)發(fā)展緩慢。目前來看，樟樹市供應(yīng)鏈金融服務(wù)基本缺失，金融機構(gòu)與醫(yī)藥流通企業(yè)均缺乏開展供應(yīng)鏈融資的意識，與供應(yīng)鏈金融服務(wù)相關(guān)的金融服務(wù)只是少數(shù)藥企申請抵押貸款時，部分藥企提供了一些連帶擔保。如五洲醫(yī)藥營銷有限公司為江西百仁中藥飲片有限公司、江西信德藥業(yè)有限公司、江西五洲華民康大藥房連鎖有限公司貸款提供了8筆共6050萬元擔保。

(三)醫(yī)藥流通企業(yè)智能化發(fā)展的金融支持動能不強

樟樹醫(yī)藥流通企業(yè)面對行業(yè)集中度提升和生死存亡的轉(zhuǎn)型升級壓力，除了規(guī)模化與鏈條化發(fā)展的出路之外，另一條生存之路就是智能化發(fā)展，通過智能化改造，不斷提升流通企業(yè)的競爭力。事實上，部分流通企業(yè)也是這樣做的。如九洲醫(yī)藥有限公司新投資一個智能化項目，向樟樹農(nóng)業(yè)銀行申請了貸款支持；五洲醫(yī)藥營銷有限公司先后投資2.82億元建設(shè)智能化現(xiàn)代醫(yī)藥物流基地建設(shè)項目和擴建項目，向樟樹農(nóng)商銀行申請了1億元貸款支持。但是，智能化項目貸款占總貸款的額度比較小，特別是對于那些中小型的醫(yī)藥流通企業(yè)而言，受條件限制，無法得到智能化升級改造貸款，金融機構(gòu)為醫(yī)藥物流企業(yè)提供智能化升級改造金融服務(wù)的動能還是不夠強大。

四、做大做強樟樹醫(yī)藥流通企業(yè)的金融路徑

(一)加強多元化金融服務(wù)，力推醫(yī)藥流通企業(yè)規(guī)模化發(fā)展

一是圍繞做強做大企業(yè)規(guī)模，實施并購重組。對于九洲醫(yī)藥有限公司、五洲醫(yī)藥營銷有限公司、仁翔藥業(yè)有限公司等龍頭企業(yè)或骨干企業(yè)，要發(fā)揮龍頭帶動效應(yīng)，積極主動開展資本運作，積極開展并購重組，通過并購重組實現(xiàn)快速做大。鼓勵通過上下游聯(lián)合重組、強強聯(lián)合、兼并收購科技研發(fā)機構(gòu)等方式獲取更多的資金支持。二是圍繞改革改制，全力推動龍頭醫(yī)藥流通企業(yè)上市，通過上市進一步完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和提升管理水平。不能上市的，信用等級優(yōu)秀的醫(yī)藥流通企業(yè)要積極發(fā)行債券，通過債券融資進一步做強做大。三是圍繞產(chǎn)業(yè)升級，搭建資本運作平臺，實現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合。實施產(chǎn)品經(jīng)營與資本運作并舉，把資本運作當作醫(yī)藥流通企業(yè)優(yōu)化升級的戰(zhàn)略選擇。醫(yī)藥流通企業(yè)要通過資本運作，整合醫(yī)藥批發(fā)和零售業(yè)務(wù)以提高行業(yè)話語權(quán)，通過規(guī)模優(yōu)勢降低成本以提高自身競爭力等方式抵御政策風(fēng)險。

(二)加強供應(yīng)鏈金融服務(wù)，力推醫(yī)藥流通企業(yè)鏈條化發(fā)展

鏈條化發(fā)展讓強者更強，樟樹醫(yī)藥流通企業(yè)要與資本攜手，打造鏈條化和網(wǎng)絡(luò)化發(fā)展的局面。一是圍繞核心企業(yè)，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)體系，依靠核心企業(yè)的信用，為其上下游企業(yè)提供供應(yīng)鏈融資服務(wù)。二是開發(fā)中藥產(chǎn)業(yè)鏈金融電子商務(wù)系統(tǒng)，商業(yè)銀行和第三方電子商務(wù)平臺公司共同合作開發(fā)，主要負責(zé)整個產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)的管理服務(wù)、咨詢調(diào)研等工作。三是商業(yè)銀行要利用中藥產(chǎn)業(yè)鏈積極開展存貨質(zhì)押融資、提貨權(quán)質(zhì)押融資、應(yīng)收賬款融資、預(yù)付款融資、保理融資等供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。針對一些龍頭企業(yè)，商業(yè)銀行可以憑借其在資本運作方面的經(jīng)驗，幫助龍頭企業(yè)設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，布局中藥產(chǎn)業(yè)鏈，提供咨詢評估、買方資信評估、賬款催收等綜合性的金融服務(wù)。四是保險公司要積極開發(fā)出適合中藥產(chǎn)業(yè)鏈的貨物運輸保險，包括物流環(huán)節(jié)中的貨物運輸保險、產(chǎn)品責(zé)任保險、貿(mào)易信用保險等險種。保險公司應(yīng)該轉(zhuǎn)被動為主動，依靠產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)平臺的信息共享，針對中藥材和中藥品的特性，開發(fā)出一般性的中藥產(chǎn)品責(zé)任險，擴大承保范圍。

(三)加強金融產(chǎn)品創(chuàng)新服務(wù)，力推醫(yī)藥流通企業(yè)智能化發(fā)展

一是加大對醫(yī)藥流通企業(yè)智能化改造的信貸投入，不斷做大智能化發(fā)展的信貸總量，確保醫(yī)藥流通企業(yè)智能化、自動化、數(shù)字化發(fā)展有充足的金融動能。二是加大對醫(yī)藥流通企業(yè)技術(shù)研發(fā)的金融支持，對自主創(chuàng)新的醫(yī)藥技術(shù)研發(fā)要適當開通綠色融資渠道，降低融資成本。三是推動成立醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高端技術(shù)的產(chǎn)業(yè)服務(wù)基金，建立技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險擔保基金，為高端技術(shù)和技術(shù)創(chuàng)新融資提供擔保和貼息補償。四是構(gòu)建標準化倉儲平臺。采用PPP模式構(gòu)建標準化的中藥材倉儲平臺，積極申請建設(shè)中藥材國家戰(zhàn)略儲備庫，為醫(yī)藥流通行業(yè)發(fā)展打造堅實的原材料基礎(chǔ)。五是積極引導(dǎo)藥商藥企調(diào)整營銷策略、營銷模式，開啟“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)藥”發(fā)展新模式，充分運用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，為實現(xiàn)藥品營銷從傳統(tǒng)模式到現(xiàn)代電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)模式轉(zhuǎn)變提供充足的金融支持。