李彤彤，孫興娥

（山西大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，太原 030006）

一、政治壓力與披露動(dòng)機(jī)

對(duì)于上市公司披露有關(guān)環(huán)境信息的動(dòng)機(jī)，DeVilliersC（2006）認(rèn)為可以用合法性來解釋。合法性最早由社會(huì)學(xué)家馬克斯·韋伯提出，他認(rèn)為合法性是所有組織存在的基礎(chǔ)。環(huán)境信息的披露正是組織遵從合法性的體現(xiàn)。然而事實(shí)上，正如Orsato（2006）的研究表明，環(huán)境信息的披露并不會(huì)給企業(yè)帶來直接的經(jīng)濟(jì)利益，為了塑造環(huán)境友好形象，企業(yè)改進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備和引進(jìn)環(huán)保技術(shù)反而會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)營開支，因此企業(yè)缺乏主動(dòng)提高環(huán)境信息披露水平的動(dòng)力。同時(shí)，環(huán)境信息的披露也可以給企業(yè)帶來意想不到的回報(bào)，倪娟（2016）以滬深兩市重污染企業(yè)為樣本，研究發(fā)現(xiàn)其環(huán)境信息披露質(zhì)量越高，可取得的銀行借款越多。故而霧霾發(fā)生后，企業(yè)有理由提高信息披露水平以獲得銀行信任。根據(jù)全國人大常委會(huì)執(zhí)法檢查組關(guān)于檢查《中華人民共和國環(huán)境保護(hù)法》實(shí)施情況的報(bào)告披露的數(shù)據(jù)，2015年，各級(jí)環(huán)保部門罰款超過42.5億元，比2014年增長34%；2015年共破獲各類環(huán)境污染犯罪案件6 035起，比2014年增長16%?？陀^來看，企業(yè)主體責(zé)任在規(guī)則層面日臻完善，唯需實(shí)踐中的嚴(yán)格執(zhí)行和落實(shí)。

二、產(chǎn)權(quán)假設(shè)

對(duì)于控股權(quán)對(duì)社會(huì)責(zé)任披露的影響如何，歷來有過許多研究，但是結(jié)果不盡相同。企業(yè)通過履行社會(huì)責(zé)任進(jìn)而獲得政府好感對(duì)于企業(yè)獲取競爭優(yōu)勢是十分必要的，如企業(yè)通過捐贈(zèng)、環(huán)境保護(hù)等活動(dòng)可以幫助企業(yè)在投資建廠、項(xiàng)目審批、稅收優(yōu)惠中獲得收益（梁建、陳爽英，2010）。在此背景下，我國企業(yè)的社會(huì)責(zé)任行為表現(xiàn)出明顯的尋租傾向，因?yàn)閲衅髽I(yè)在政策導(dǎo)向方面具有先天優(yōu)勢，相較而言，非國有企業(yè)的尋租傾向更加強(qiáng)烈（李四海等，2015）。據(jù)環(huán)保部消息，環(huán)保部印發(fā)《“十三五”環(huán)境監(jiān)測質(zhì)量管理工作方案》，旨在完善監(jiān)測技術(shù)和質(zhì)控體系，滿足環(huán)境監(jiān)測管理需要，提升環(huán)境監(jiān)測工作的科學(xué)性和規(guī)范化水平。由此可以推斷，在“PM2．5爆表”后面臨的嚴(yán)格環(huán)境規(guī)制下，非國有企業(yè)提升環(huán)境信息披露水平的動(dòng)機(jī)更強(qiáng)。也有學(xué)者認(rèn)為，環(huán)境規(guī)制對(duì)重污染企業(yè)的環(huán)境信息披露質(zhì)量的影響具有“區(qū)間效應(yīng)”，對(duì)國有重污染企業(yè)呈“U”型關(guān)系，而民營企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量呈倒“U”型關(guān)系（李強(qiáng)、馮波，2015）。尹開國等（2014）以 2010—2011年發(fā)布責(zé)任報(bào)告的上市公司為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)相比于民營控股上市公司，國有控股上市公司的社會(huì)責(zé)任履行披露水平更高。

三、規(guī)模假設(shè)

對(duì)于環(huán)境信息披露的影響因素研究始于國外，Patten（1992）對(duì)美國上市公司年報(bào)進(jìn)行研究，結(jié)果證實(shí)了大規(guī)模企業(yè)由于受到的關(guān)注更多，通過年報(bào)及其他渠道公開社會(huì)責(zé)任履行情況的可能也更高。近年來，國內(nèi)對(duì)環(huán)境信息披露影響因素的研究也日益豐富，李晚金等（2008）的實(shí)證研究表明環(huán)境信息披露水平隨著企業(yè)規(guī)模正向變動(dòng)，鄭春美、向淳（2013）也得出了相似的結(jié)論。由此可見，雖然研究的市場不同，但規(guī)模假設(shè)始終是成立的。

四、股權(quán)集中度與會(huì)計(jì)信息披露水平

在現(xiàn)有的文獻(xiàn)中，關(guān)于公司治理特征對(duì)環(huán)境信息披露水平影響的研究很多，成果也很多。李晚金等（2008）將赫爾芬德指數(shù)，即把上市公司前十大股東持股比例的平方和作為股權(quán)集中度的衡量指標(biāo)。結(jié)果證明，股權(quán)集中度對(duì)環(huán)境信息披露水平?jīng)]有顯著影響。也有學(xué)者的研究表明，公司的股權(quán)集中度越高，環(huán)境信息披露水平就越低，環(huán)境信息披露水平與控股股東的比例呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。Haskins等（2000）將研究著眼于不同國際市場的對(duì)比，結(jié)果表明，由于歐美國家股權(quán)分散，數(shù)量眾多的股東會(huì)要求較高的信息披露水平；而亞洲的公司股權(quán)相對(duì)集中，對(duì)于上市公司信息披露水平的要求較低。

參考文獻(xiàn)：

[1]倪娟.環(huán)境信息披露質(zhì)量與銀行信貸決策——來自我國滬深兩市A股重污染行業(yè)上市公司經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].財(cái)經(jīng)論叢，2016，（3）：37-45.

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[5]李強(qiáng)，馮波.環(huán)境規(guī)制、政治關(guān)聯(lián)與環(huán)境信息披露質(zhì)量——基于重污染上市公司經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)與管理，2015，（4）：58-66.

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