摘要：雖說近年我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度比較快，但仍然存在很多經(jīng)濟(jì)泡沫，很大程度上制約了市場。經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中要明確經(jīng)濟(jì)泡沫特征、類型及產(chǎn)生原因，并采取正確的方法，對現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中的泡沫進(jìn)行防范，營造良好的金融發(fā)展環(huán)境，確保我國金融經(jīng)濟(jì)快速健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：金融經(jīng)濟(jì) 泡沫類型 股票泡沫 房地產(chǎn)泡沫

現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)濟(jì)泡沫相對比較復(fù)雜，其不僅獨(dú)立運(yùn)行，而且內(nèi)部相對脆弱。全面分析現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)泡沫情況，充分認(rèn)識金融交易過程中經(jīng)濟(jì)泡沫與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行之間的關(guān)系及對后者的影響。交易量增加與現(xiàn)實(shí)需求之間存在差異，會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)泡沫的出現(xiàn)，并對金融市場的穩(wěn)定運(yùn)行產(chǎn)生影響。因而，金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，要重視這一問題，并加以解決。

一、經(jīng)濟(jì)泡沫概述及特征

（一）經(jīng)濟(jì)泡沫概述

經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象即商品價格暴漲或暴跌。這一現(xiàn)象的產(chǎn)生多因投機(jī)過度，商品價格與實(shí)際價值不符是該情況最直觀的體現(xiàn)，二者出現(xiàn)嚴(yán)重脫節(jié)。倘若某一時間段大量資金被擊中在某一行和或產(chǎn)品，在特定領(lǐng)域流通，很容易對現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不良影響，出現(xiàn)扭曲或暴漲情況，并對其他行業(yè)產(chǎn)生干擾，使其經(jīng)濟(jì)下滑嚴(yán)重。該背景下，存在資產(chǎn)上升與價格降低之間的沖突，其隨預(yù)期方向變化而發(fā)生改變，以至于出現(xiàn)金融危機(jī)。資產(chǎn)的暴漲或暴跌被視為經(jīng)濟(jì)泡沫，甚至某經(jīng)濟(jì)泡沫時間段內(nèi)會存在金融投資火爆的情況，其中，尤以房地產(chǎn)市場和股票市場最容易發(fā)生該種情況，其不會受我國基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)影響[1]。

經(jīng)濟(jì)泡沫和泡沫經(jīng)濟(jì)是兩個不同的概念。泡沫經(jīng)濟(jì)背景下的市場價格變化由投機(jī)活動所致，而經(jīng)濟(jì)泡沫則因商業(yè)活動波動引起，直接后果是造成社會需求總和和社會總供給之間的矛盾，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡。經(jīng)濟(jì)泡沫會隨著時間的變化及市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尋求一個平衡點(diǎn)，而泡沫經(jīng)濟(jì)則不然。

（二）經(jīng)濟(jì)泡沫特征

首先，基于資產(chǎn)泡沫崩潰臨界質(zhì)量考慮，我國資產(chǎn)泡沫率水平仍然相對比較低；其次，相較于資產(chǎn)增長速率和凈投資增長速率，我國經(jīng)濟(jì)泡沫的增長速率則比較低。而我國資產(chǎn)泡沫年增量與同期凈投資規(guī)模相比，發(fā)展水平仍然比較低；第三，當(dāng)前階段資產(chǎn)泡沫縮減情況尚不明顯；第四，政府財政赤字消費(fèi)對資產(chǎn)泡沫增長具有推動作用，而增加貨幣流通量的同時，資產(chǎn)泡沫量也會隨之增加[2]。

二、現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)泡沫類型

上海交通大學(xué)高級金融學(xué)院副院長朱寧教授在《剛性泡沫——中國經(jīng)濟(jì)為何進(jìn)退兩難》中，將高房價、產(chǎn)能過剩、影子銀行、地方債務(wù)等中國經(jīng)濟(jì)存在的幾個嚴(yán)重問題串聯(lián)起來，提出“剛性泡沫”觀點(diǎn)。在朱寧看來，資產(chǎn)價格快速上漲及之后的大幅下跌是金融泡沫的一大特質(zhì)，投機(jī)者因沒有認(rèn)知到這一規(guī)律，身處泡沫仍不自知?，F(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)泡沫主要包括房地產(chǎn)泡沫和股市泡沫兩類。一些專家學(xué)者認(rèn)為：當(dāng)前股市大幅波動因投資者不負(fù)責(zé)任所致，其誤認(rèn)為國家會為個人投資提供風(fēng)險擔(dān)保；而房地產(chǎn)市場亦是如此，縱觀房價的絕對水平、收租比例、房價和工資比例，中國都高于國外，大家普遍認(rèn)為房地產(chǎn)可能有泡沫，但該泡沫屬“剛性泡沫”，似乎在政府擔(dān)保下永遠(yuǎn)不會破滅。

（一）房地產(chǎn)泡沫

近年來，房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展速度比較快，房價雖有小幅度波動，但一直居高不下。因房地產(chǎn)行業(yè)的利益空間比較大，很多投資者都將目光聚焦在該領(lǐng)域，在房地產(chǎn)行業(yè)投入了大量的人力和物力資源。該背景下，房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人員抓住人們渴望高收益這一心理，為求供需關(guān)系平衡，肆意擴(kuò)張房地產(chǎn)。部分房地產(chǎn)商甚至哄抬房價，導(dǎo)致房價直線上升。一直以來，人們普遍比較關(guān)注房地產(chǎn)交易過程中的經(jīng)濟(jì)泡沫，當(dāng)人們在為房價困擾時，其仍居高不下，保持持續(xù)上漲趨勢，使投資買房情況頻繁，人們將投資賣房作為獲取高收益的渠道和方法，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫由此產(chǎn)生[3]。

（二）股票泡沫

因政府監(jiān)督范圍有限，監(jiān)督職能不到位，證券交易所相關(guān)工作并未在我國得到落實(shí)。加之，受證券交易制度局限，沒有充分發(fā)揮證券交易監(jiān)管功能。股票市場價值和內(nèi)在投資價值之間差額很大，而股票市場泡沫和經(jīng)濟(jì)泡沫之間的聯(lián)系卻不容忽略。由價格規(guī)律可知，供需關(guān)系是市場價格決定因素，但股票屬于虛擬經(jīng)濟(jì)范疇，經(jīng)常會受人為刻意操縱。所有人都希望自己的投資能夠獲得豐厚回報，因而，股票對其吸引力非常大。但其在投資股票的同時，卻忽略了該過程中潛在的風(fēng)險。即使號稱牛市的股市也很有可能幾百股跌停情況，以至于產(chǎn)生股票泡沫[4]。

三、現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)泡沫出現(xiàn)原因

金融經(jīng)濟(jì)可細(xì)化為虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩類?？v觀經(jīng)濟(jì)市場發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律，不難看出，社會經(jīng)濟(jì)建設(shè)過程中，此二者發(fā)生了明顯偏離，這也是經(jīng)濟(jì)泡沫之所以頻繁出現(xiàn)的原因。金融經(jīng)濟(jì)體系中，虛擬經(jīng)濟(jì)的地位不容忽略，現(xiàn)階段，其仍在進(jìn)一步擴(kuò)張，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了嚴(yán)重阻礙。故而，金融經(jīng)濟(jì)看似發(fā)展前景比較好，實(shí)則經(jīng)濟(jì)泡沫隨時出現(xiàn)?，F(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)泡沫出現(xiàn)的原因主要表現(xiàn)為社會原因和金融約束機(jī)制兩個方面。

（一）社會原因

隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，金融經(jīng)濟(jì)建設(shè)速度也隨之加快。該背景下，經(jīng)濟(jì)建設(shè)宏觀空間相對比較寬松，換言之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)條件寬松且風(fēng)險比較低時，資金炒作問題的關(guān)注度也隨之提高。該情況主要是由整個金融市場整體下調(diào)和銀行存款利益引起的。這很大程度上滿足了消費(fèi)者的投資和消費(fèi)需求，將閑置資金投入到了具有保值價值的資源中，以至于產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)泡沫[5]。

（二）金融約束機(jī)制

當(dāng)前，我國金融經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢，但尚未建立完善的經(jīng)濟(jì)體制，也沒有全面落實(shí)金融制度，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生。加之，國家相關(guān)部門并沒有設(shè)置完善的機(jī)制，用以監(jiān)管金融經(jīng)濟(jì)中的潛在泡沫危機(jī)，也沒有從根本上解決金融問題，過度關(guān)注虛假內(nèi)容。

四、現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)泡沫利與弊

很多人誤以為經(jīng)濟(jì)泡沫有害無利，事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)泡沫對市場經(jīng)濟(jì)存在有利影響。經(jīng)濟(jì)泡沫有助于資本集中，加劇市場競爭，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有促進(jìn)作用。該背景下，資金的籌集方式也更加多樣化，有益于企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展。股份制公司的快速發(fā)展，促進(jìn)了國有企業(yè)老舊制度更新，使資本運(yùn)行效率不斷提升。具體表現(xiàn)為：有償轉(zhuǎn)出土地使用權(quán)，用集中資金建設(shè)社會基礎(chǔ)設(shè)施，從而使土地資源利用率不斷提高。而房地產(chǎn)的快速發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長有刺激作用，房地產(chǎn)企業(yè)競爭及適度的泡沫經(jīng)濟(jì)都會對社會資源配置效率予以優(yōu)化。因而，適度的經(jīng)濟(jì)泡沫在一定程度上有利于社會及經(jīng)濟(jì)發(fā)展[6]。

經(jīng)濟(jì)泡沫也存在消極作用。隨著資產(chǎn)泡沫的增大，人們會越來越擔(dān)心資產(chǎn)價格，因漲價預(yù)期過高，使得下一輪資產(chǎn)價格出現(xiàn)異常上漲情況；資產(chǎn)價格的提高刺激經(jīng)濟(jì)泡沫增長，同時也加速了其崩潰；資產(chǎn)價格的不斷上漲會使人們的投資心理越來越膨脹，刺激資本向投機(jī)市場轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受打擊。倘若資產(chǎn)泡沫崩潰，很容易打擊國內(nèi)投資信心，惡化投資環(huán)境，給投資者帶來心理陰影，甚至引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

經(jīng)濟(jì)泡沫研究過程中，既要關(guān)注其有利的一面，也要兼顧其不利的一面，充分發(fā)揮積極作用，使市場經(jīng)濟(jì)更加活躍，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。同時，避免經(jīng)濟(jì)泡沫過度膨脹引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)情況，對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生危害。

五、現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中泡沫問題解決措施

（一）以行政手段干預(yù)金融經(jīng)濟(jì)

近些年，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策相對比較寬松，但針對某些特殊行業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，仍需采用必要的行政手段進(jìn)行干預(yù)和約束。例如，股票、房地產(chǎn)行業(yè)等。依托行政手段，能夠控制經(jīng)濟(jì)增長速度，使其始終處于合理范圍內(nèi)，而不是任其自由發(fā)展。事實(shí)上，單憑市場調(diào)節(jié)并不能夠從根本上解決近些年來我國的泡沫經(jīng)濟(jì)問題。針對這一情況，充分發(fā)揮行政作用，以行政手段干預(yù)金融經(jīng)濟(jì)，使其呈現(xiàn)健康發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

（二）嚴(yán)格控制不合理的房價問題

國家和相關(guān)部門要出臺相關(guān)政策，對房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格控制，使其呈現(xiàn)規(guī)范、健康發(fā)展?fàn)顟B(tài)。例如，通過房產(chǎn)稅政策對人們的購房行為進(jìn)行約束，針對消費(fèi)者的第二套房產(chǎn)收取一定比例的房產(chǎn)稅。采用該種方式，控制大規(guī)模炒房行為，對非理性購房問題予以規(guī)避。與此同時，政府還要結(jié)合市場情況對房地產(chǎn)預(yù)期進(jìn)行科學(xué)調(diào)控[7]。

（三）制定法律法規(guī)約束經(jīng)濟(jì)泡沫

經(jīng)濟(jì)的快速健康發(fā)展需要以嚴(yán)格的監(jiān)管機(jī)制為支撐。國家在快速發(fā)展經(jīng)濟(jì)的過程中，也應(yīng)對經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展背景下潛在的危機(jī)進(jìn)行關(guān)注，以此為背景，結(jié)合實(shí)際情況，制定相關(guān)法律法規(guī)，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)的健康平穩(wěn)發(fā)展。制定法律法規(guī)過程中，要預(yù)留相應(yīng)的空間，避免對經(jīng)濟(jì)發(fā)展約束過度，確保我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展張弛有度，營造健康有序的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，最大程度規(guī)避泡沫問題。

（四）改革土地財政政策

在土地供給方面，存在各級地方政府過度依賴土地出讓金收入的悖論。政府和相關(guān)部門要結(jié)合我國金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求，科學(xué)改革征地機(jī)制，進(jìn)一步優(yōu)化增加能夠參與土地供給決策及利益談判的群體及土地供給，從而對地方政府土地情況進(jìn)行有目的的積極轉(zhuǎn)換。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)改革迫在眉睫，在房地產(chǎn)調(diào)控過程中對中國發(fā)展形式進(jìn)行不斷轉(zhuǎn)換，重新建構(gòu)經(jīng)濟(jì)增長動力。

（五）遏制短期資產(chǎn)過旺產(chǎn)生的高危泡沫

當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度比較快，發(fā)展形勢大好，無論是對于成熟市場，還是新興市場來說，短期資產(chǎn)過旺很容易產(chǎn)生高危泡沫。金融危機(jī)的出現(xiàn)，很多時候是因過度杠桿、低利率、衍生品創(chuàng)新所致，以至于房地產(chǎn)或股市過熱，尤其是資產(chǎn)價格短期內(nèi)過旺情況明顯，出現(xiàn)高危泡沫，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩潰[8]。

現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)泡沫問題屬于綜合性、世界性問題，不是一朝一夕就能夠解決的。國家要認(rèn)識到該項(xiàng)工作的重要性，采取正確的手段和方法，對經(jīng)濟(jì)泡沫進(jìn)行抑制，輔以政策支持，以長遠(yuǎn)的目光觀察金融變化格局及情況等，從根本上規(guī)避泡沫問題，使我國金融經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢。

六、結(jié)語

綜上所述，經(jīng)濟(jì)泡沫在現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中比較普遍，合理控制經(jīng)濟(jì)增長速度，以免泡沫超出特定范圍，造成我國金融經(jīng)濟(jì)虛假繁榮情況，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生干擾。國家相關(guān)部門要以行政手段干預(yù)金融經(jīng)濟(jì)，控制房價，制定法律法規(guī)對經(jīng)濟(jì)泡沫進(jìn)行約束，并對土地財政政策進(jìn)行改革，遏制短期資產(chǎn)過旺產(chǎn)生的高危泡沫情況，確保我國市場經(jīng)濟(jì)快速、穩(wěn)定、健康、有序發(fā)展。

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（作者簡介：盧昊，泰安市第二中學(xué)，學(xué)生。）