劉 鵬

一、小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的概述

小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)：在融資過程中，企業(yè)發(fā)生融資損失的可能性。融資風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)分為不確定的預(yù)期收益和可能發(fā)生的損失兩方面。 一般來講，基于融資風(fēng)險(xiǎn)成因的不一樣，我們可以將其劃分成收支性和現(xiàn)金性融資風(fēng)險(xiǎn)；基于企業(yè)資金來源不一樣，我們可以把其劃分成外源和內(nèi)源融資風(fēng)險(xiǎn)。

（一）內(nèi)源融資風(fēng)險(xiǎn)與外源融資風(fēng)險(xiǎn)

內(nèi)源融資風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)源融資風(fēng)險(xiǎn)分為產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、利潤喪失風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)成因是由于小企業(yè)一般都是家族式經(jīng)營管理模式，利潤喪失風(fēng)險(xiǎn)因?yàn)閮?nèi)源性融資超出政府稅收庇護(hù)范疇，而規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)內(nèi)源性融資依賴自身資產(chǎn)，易受其規(guī)模限制。

外源融資風(fēng)險(xiǎn)。外源融資風(fēng)險(xiǎn)包括間接融資的風(fēng)險(xiǎn)、股票債券融的資風(fēng)險(xiǎn)和民間融資的風(fēng)險(xiǎn)等。金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)中確定的還本付息期與企業(yè)同期現(xiàn)金流的匹配性不合適就會產(chǎn)生間接融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)急切融資，不惜以高息向民間個(gè)人或地下黑市融資，造成借款高息底信、資金供應(yīng)鏈單一且不穩(wěn)定形成了民間融資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）現(xiàn)金性融資風(fēng)險(xiǎn)與收支性融資風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)金性融資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)融資在某個(gè)特殊的時(shí)間點(diǎn)上發(fā)生的資金凈流出，從而導(dǎo)致企業(yè)不能按時(shí)歸還債務(wù)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。該類風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生是因?yàn)橘Y金短缺或債務(wù)本息償還與資金流入二者相互不對等。這類風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)的影響不是很大。收支性融資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)收入沒有支出高，企業(yè)不能按時(shí)歸還債務(wù)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)經(jīng)營不善，支出高于收入，該類風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生致使企業(yè)債務(wù)償還能力下降。

二、小企業(yè)自身融資風(fēng)險(xiǎn)因素分析

（一）市場風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)市場風(fēng)險(xiǎn)的影響因素包括：產(chǎn)品在市場的占有份額、成熟度以及競爭能力等。小企業(yè)平均注冊資金較低，大部分小企業(yè)處于創(chuàng)業(yè)期和發(fā)展期，初始資金積累不夠，產(chǎn)品市場占有額小，產(chǎn)品成熟度低，產(chǎn)品市場競爭能力弱。小企業(yè)市場風(fēng)險(xiǎn)較大，企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)大。

（二）管理風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)的影響因素包括：企業(yè)管理層素質(zhì)的高低，企業(yè)自身的組織結(jié)構(gòu)管理。很多小企業(yè)自身組織結(jié)構(gòu)不完整，管理理念不完善以及管理層穩(wěn)定性很差，造成了大部分小企業(yè)都存在著管理風(fēng)險(xiǎn)。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)評判標(biāo)準(zhǔn)里一項(xiàng)很重要指標(biāo)就是企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。多數(shù)小企業(yè)財(cái)務(wù)管理存在很多嚴(yán)重問題。一些小企業(yè)會計(jì)信息不完整，存在弄虛作假的現(xiàn)象。會計(jì)核算不規(guī)范，銀行等金融機(jī)構(gòu)的投資者極難得到完整的企業(yè)信息，不利于小企業(yè)融資。

三、資金供給者影響融資風(fēng)險(xiǎn)因素分析

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)

我國的社會信用體系仍然不健全，大多數(shù)小企業(yè)不具有較強(qiáng)的信用觀念。小企業(yè)中部分信用等級較低，有的甚至沒有達(dá)到商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的信用評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。因而小企業(yè)更加難以從銀行等金融機(jī)構(gòu)取得融資。

（二）操作風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)如今操作風(fēng)險(xiǎn)已變成全世界金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的重要組成部分。操作風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生大多數(shù)是因?yàn)殂y行不在意潛藏的風(fēng)險(xiǎn)，然后錯(cuò)失了合理解決風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)機(jī)，造成了無發(fā)挽回的損失，并且損失都很大。小企業(yè)自身經(jīng)營的不規(guī)范加劇了銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)。

（三）信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)

小企業(yè)與銀行等融資機(jī)構(gòu)之間存在很嚴(yán)重的信息不對稱現(xiàn)象。小企業(yè)融資渠道窄有限，這時(shí)候小企業(yè)為了獲取貸款資金，大多時(shí)候會提供一些虛假信息或者隱藏自身問題，致使銀行不能準(zhǔn)確真實(shí)地了解該授信企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。加大了銀行等資金供給者的融資風(fēng)險(xiǎn)。

四、政府監(jiān)管者影響融資風(fēng)險(xiǎn)因素分析

（一）經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期因素

在整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期中會經(jīng)歷蕭條、復(fù)蘇、上升、高漲階段，在企業(yè)融資過程中經(jīng)濟(jì)周期占據(jù)著很重要的角色。一般來說，在蕭條期，跌幅在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)都處于緊張狀態(tài)，最有可能發(fā)生產(chǎn)量和銷量下滑，減少投資，出現(xiàn)資金供求矛盾，有時(shí)又導(dǎo)致閑置資金的狀況。在另一方面，在經(jīng)濟(jì)繁榮的過程中，市場的需求變大，銷售會增加，企業(yè)為了擴(kuò)大生產(chǎn)，加大投入，增加設(shè)備，增加庫存和勞動(dòng)力，它需要快速籌集所需資金?？傊髽I(yè)財(cái)務(wù)部的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，應(yīng)根據(jù)相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)周期情況合理預(yù)測，并調(diào)整相應(yīng)的財(cái)務(wù)規(guī)劃。

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)政策的因素

宏觀經(jīng)濟(jì)政策的因素包括：小企業(yè)自身運(yùn)營的不穩(wěn)定性、風(fēng)險(xiǎn)的抵抗力、國家宏觀財(cái)政政策的影響、貨幣政策很可能會改變企業(yè)生產(chǎn)管理、市場環(huán)境和小企業(yè)的融資。如果一個(gè)小企業(yè)不能隨國家的經(jīng)濟(jì)和金融政策的變化而及時(shí)調(diào)整發(fā)展路線，那么企業(yè)的發(fā)展就會受到影響，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就會加大。

綜上所述：小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)涉及到三個(gè)主體，分別是小企業(yè)自身經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、銀行等金融機(jī)構(gòu)參與融資的風(fēng)險(xiǎn)和政府監(jiān)管者宏觀調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)。

五、小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制建議

在分析了小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素后，結(jié)合我國特殊國情，就小企業(yè)融資過程中的三個(gè)主體：融資者小企業(yè)，資金主要供給者銀行等金融機(jī)構(gòu)以及政府監(jiān)管者，提出控制小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制的建議。

六、小企業(yè)自身融資風(fēng)險(xiǎn)控制建議

（一）企業(yè)應(yīng)積極改善融資條件

企業(yè)應(yīng)積極改善融資條件，使用規(guī)范性的融資，為取得銀行的信貸支持繼續(xù)努力。對于小企業(yè)的銀行信貸支持力度，需要加強(qiáng)以下幾方面的工作：（1）加強(qiáng)企業(yè)管理，掌握金融知識，熟悉金融政策和摸清銀行理財(cái)適合其自身?xiàng)l件，在同時(shí)，努力提高資金使用效率；（2）積極利用金融機(jī)構(gòu)的信息系統(tǒng)，為客戶提供信息咨詢和服務(wù)，以達(dá)到小企業(yè)優(yōu)化資源股票型基金的配置；（3）建立合理的企業(yè)自身管理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)財(cái)務(wù)信息的公開性和真實(shí)性。

（二）重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理

小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，熟練掌握研究方法和主要工具的基本知識和使用。在我國，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)理論起步較晚，并且關(guān)注度是不夠的。小企業(yè)要生存，要在市場競爭中發(fā)展，就必須掌握和使用各種方法來減少和控制企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)，尤其是資本市場的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，如常用的遠(yuǎn)期和期貨合約，再保險(xiǎn)條款等。

七、銀行等金融機(jī)構(gòu)融資風(fēng)險(xiǎn)控制建議

（一）建立和完善信用評估和管理體系

建立和完善適合于信用評級的小企業(yè)信用評估和管理體系，加強(qiáng)銀行信用體系建設(shè)。銀行信用體系的建設(shè)，必須充分考慮到小企業(yè)規(guī)模小、高頻率的貸款、資金回收周期難以精確測量、逾期發(fā)生的概率較高等方面。不應(yīng)該只依靠企業(yè)提供的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，應(yīng)該重視實(shí)地考核，并積極關(guān)注企業(yè)管理和財(cái)務(wù)狀況的變化。對小企業(yè)信用評估，要求評估組織公正權(quán)威，根據(jù)企業(yè)的管理能力、風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)、盈利能力和發(fā)展前景等方面，綜合評定不同的信用評級。銀行就可以按照該標(biāo)準(zhǔn)對小企業(yè)進(jìn)行信貸。

（二）對小企業(yè)的融資給予支持

銀行建立針對小企業(yè)的信貸部門，對小企業(yè)的融資給予支持。在國內(nèi)金融市場，銀行占據(jù)著大部分的市場，小企業(yè)與銀行長期合作，銀行收集和處理各種關(guān)于小企業(yè)銀行的信息，有很大的成本優(yōu)勢而且數(shù)據(jù)信息的準(zhǔn)確性高。因此銀行應(yīng)成立小企業(yè)信貸部，在小企業(yè)融資方面獲得市場競爭優(yōu)勢，并利用自身的資本實(shí)力、專業(yè)優(yōu)勢和豐富的市場經(jīng)驗(yàn)，有效地進(jìn)行小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

八、政府監(jiān)督者融資風(fēng)險(xiǎn)控制建議

（一）建立和完善多層次的小型金融機(jī)構(gòu)，發(fā)展多樣性和多種金融服務(wù)，政府應(yīng)提供更多的政策支持地方金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。小企業(yè)是我國社會經(jīng)濟(jì)市場中不可或缺的重要組成部分，小企業(yè)的快速發(fā)展需要一個(gè)能與之相配的小型金融機(jī)構(gòu)，為其提供更好、更合適的融資服務(wù)。建立和發(fā)展小型金融機(jī)構(gòu)的具體措施包括：修改地方金融機(jī)構(gòu)，采用現(xiàn)代企業(yè)制度，加快金融創(chuàng)新步伐。大力扶持那些積極對小企業(yè)給予融資的小型金融機(jī)構(gòu)，并給與其再貸款的政策。

（二）企業(yè)建立和完善信用擔(dān)保體系，促進(jìn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)和服務(wù)保證率的質(zhì)量提升。只要產(chǎn)品符合國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，市場前景廣闊，有利于小企業(yè)技術(shù)的進(jìn)步和創(chuàng)新，可以納入保障范圍。同時(shí)，積極引導(dǎo)小企業(yè)融資進(jìn)行科學(xué)有效的擔(dān)保?？梢栽O(shè)置投資基金和信用擔(dān)保基金，建立不同形式的股權(quán)管理，以解決資金實(shí)力的擔(dān)保問題。各級政府應(yīng)安排一定數(shù)額的預(yù)算資金風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，并保證基金的運(yùn)作形式，退稅等機(jī)制的收入，促進(jìn)擔(dān)?；鸬陌l(fā)展。