姚潤(rùn)梅

綠色金融是以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、資源、環(huán)境協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展為目的的一種金融發(fā)展戰(zhàn)略。2017年6月，國(guó)務(wù)院批復(fù)《江西省贛江新區(qū)建設(shè)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)總體方案》，標(biāo)志著試驗(yàn)區(qū)建設(shè)正式進(jìn)入啟動(dòng)實(shí)施階段。在這一階段，有必要對(duì)試驗(yàn)區(qū)的功能作用和試驗(yàn)方向做進(jìn)一步探討。

一、贛江新區(qū)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)應(yīng)發(fā)揮的功能和作用

贛江新區(qū)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的總體方案明確，應(yīng)該深化金融體制機(jī)制改革，豐富綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)，優(yōu)化綠色金融發(fā)展環(huán)境，構(gòu)建綠色金融組織體系，積極探索綠色金融發(fā)展模式，從而助推經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展，為金融支持經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供經(jīng)驗(yàn)借鑒?？梢?jiàn)，試驗(yàn)區(qū)建設(shè)至少應(yīng)發(fā)揮三方面的重要功能和作用：

一是深化金融領(lǐng)域改革的重要平臺(tái)。金融體制改革是全面深化改革的重要內(nèi)容，而發(fā)展綠色金融是金融體制改革的重點(diǎn)方向之一。當(dāng)前，我國(guó)環(huán)境承載力已經(jīng)達(dá)到或接近上限。研究表明，前些年我國(guó)環(huán)境污染成本約為GDP的3%，到2020年環(huán)境污染影響損失可能高達(dá)GDP的13%（韓立巖等，2010）。有的學(xué)者甚至認(rèn)為，我國(guó)二氧化碳排放量要到2039年才能達(dá)到最高峰（陳詩(shī)一，2010）。環(huán)境污染對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。在這種背景下，國(guó)家越來(lái)越注重綠色金融發(fā)展，黨的十九大明確提出要發(fā)展綠色金融，國(guó)務(wù)院也出臺(tái)了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》。綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)的開展，有利于更好地落實(shí)金融領(lǐng)域的綠色發(fā)展理念，探索出綠色金融發(fā)展模式和途徑，引導(dǎo)社會(huì)資金向綠色發(fā)展領(lǐng)域配置，使金融行業(yè)更好地服務(wù)于國(guó)家“五位一體”總體布局及發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。

二是助力生態(tài)文明建設(shè)的重要推手。江西森林覆蓋率達(dá)到63.1%，濕地保有量達(dá)到91萬(wàn)公頃，生態(tài)資源豐富，在國(guó)家生態(tài)格局中具有不可替代的地位，是全國(guó)首批三個(gè)生態(tài)文明試驗(yàn)區(qū)建設(shè)試點(diǎn)省份之一。建設(shè)國(guó)家生態(tài)文明試驗(yàn)區(qū)，既要金融行業(yè)提供強(qiáng)有力的資金支持，更要發(fā)揮好金融在資源配置中的重要作用，引導(dǎo)各類資金更多地投向綠色領(lǐng)域。建設(shè)贛江新區(qū)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，通過(guò)一系列促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的金融制度安排，可以有效引導(dǎo)各類資金通過(guò)金融系統(tǒng)流向綠色項(xiàng)目，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，助力全省探索一條經(jīng)濟(jì)發(fā)展與生態(tài)文明水平提高相輔相成、相得益彰的路子。

三是推動(dòng)新區(qū)跨越發(fā)展的重要引擎。綠色金融具有十分廣闊的發(fā)展空間。據(jù)測(cè)算，“十三五”期間，我國(guó)綠色發(fā)展相應(yīng)的投資需求約為每年2.9萬(wàn)億元，其中每年新增的綠色金融需求大體在2萬(wàn)億元左右（國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心“綠化中國(guó)金融體系”課題組，2016）。全國(guó)政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目綜合信息平臺(tái)做出的統(tǒng)計(jì)也顯示，截至2017年6月末，在入庫(kù)項(xiàng)目中，綠色低碳項(xiàng)目有7826個(gè)，總投資額高達(dá)6.4萬(wàn)億元。隨著政府和社會(huì)對(duì)綠色發(fā)展的重視程度不斷提高，環(huán)境硬約束力日益增強(qiáng)，全社會(huì)對(duì)綠色金融的需求還將進(jìn)一步擴(kuò)大。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，抓住綠色金融市場(chǎng)急劇擴(kuò)張的契機(jī)，在贛江新區(qū)開展綠色金融先行先試，有利于培育和集聚綠色金融服務(wù)資源，打造全國(guó)綠色金融發(fā)展高地，打破江西金融業(yè)發(fā)展長(zhǎng)期落后的局面，帶動(dòng)和引領(lǐng)贛江新區(qū)整體實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

二、贛江新區(qū)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)建設(shè)亟需破解的難題

建設(shè)贛江新區(qū)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)的主要目的是發(fā)揮綠色金融在調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式、促進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展等，探索出綠色金融助推生態(tài)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的有效途徑和方式，構(gòu)建以生態(tài)文明建設(shè)為基礎(chǔ)的綠色金融文化和價(jià)值體系。實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，要有三個(gè)條件：一是要有足夠的金融資源作支撐；二是金融資源能夠更多流向綠色發(fā)展領(lǐng)域；三是金融資源在綠色經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域進(jìn)行高效配置。換言之，必須著力在以下三個(gè)方面尋求突破。

第一，金融資源助推綠色發(fā)展的能力問(wèn)題。贛江新區(qū)建設(shè)正處在起步階段，對(duì)資金的需求非常大，特別是新區(qū)“兩區(qū)兩地”定位，蘊(yùn)含了對(duì)綠色金融的巨大需求。但從目前來(lái)看，新區(qū)的金融市場(chǎng)體系還不健全，金融服務(wù)資源相對(duì)有限，綠色金融服務(wù)資源更為匱乏。截至2017年底，新區(qū)總共才有17家銀行、5家保險(xiǎn)公司和10余家基金，且僅有一家銀行設(shè)立了綠色金融事業(yè)部。這種供需矛盾將造成綠色項(xiàng)目融資難問(wèn)題，不僅難以強(qiáng)力支撐贛江新區(qū)發(fā)展，更難以滿足全省生態(tài)文明試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的需要。更重要的是，綠色項(xiàng)目融資難及其溢出效應(yīng)，使符合節(jié)能、減排、低碳等綠色環(huán)保要求的相關(guān)產(chǎn)品在市場(chǎng)上的供給減少，進(jìn)一步扭曲發(fā)展方式。建設(shè)贛江新區(qū)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，必須盡快培育引進(jìn)壯大金融資源特別是綠色金融資源，破解供需之間的矛盾。

第二，金融機(jī)構(gòu)服務(wù)綠色發(fā)展的動(dòng)力問(wèn)題。環(huán)境質(zhì)量改善項(xiàng)目和綠色投資項(xiàng)目普遍具有資金需求大、投資期長(zhǎng)、見(jiàn)效慢等特點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)提供綠色金融服務(wù)的回報(bào)相對(duì)不高，且存在較大的不確定性。國(guó)際金融公司（IFC）的調(diào)查表明，一些金融企業(yè)由于實(shí)施了“社會(huì)責(zé)任投資原則”“赤道原則”，企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效出現(xiàn)下降。這種“市場(chǎng)失靈”現(xiàn)象客觀上會(huì)形成“擠出效應(yīng)”，導(dǎo)致綠色金融服務(wù)的供給不足，這也是造成“銀行綠色信貸的激勵(lì)便會(huì)大打折扣”的重要原因。比如，在江西省大力推進(jìn)綠色崛起的背景下，雖然近年來(lái)綠色信貸增長(zhǎng)較快，但2017年末全省綠色信貸余額僅有1700多億元，占全省金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額2.59萬(wàn)億元的比重仍然微乎其微。建設(shè)贛江新區(qū)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，必須在增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)綠色發(fā)展的動(dòng)力上下功夫，通過(guò)法律、行政、經(jīng)濟(jì)等調(diào)節(jié)手段，促使和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)提供更加充足的綠色金融服務(wù)。

第三，金融系統(tǒng)促進(jìn)綠色發(fā)展的效率問(wèn)題。這一問(wèn)題的實(shí)質(zhì)就是綠色金融發(fā)展模式的優(yōu)化問(wèn)題。目前國(guó)際上常見(jiàn)的綠色金融發(fā)展模式主要有兩種：一種是主要依靠市場(chǎng)力量來(lái)推動(dòng)金融綠化的“市場(chǎng)主導(dǎo)型”發(fā)展模式；另一種是更多依靠政府管理和金融監(jiān)管的“政府主導(dǎo)型”發(fā)展模式。前者在發(fā)達(dá)國(guó)家比較常見(jiàn)，后者在發(fā)展中國(guó)家運(yùn)用更多。從實(shí)踐情況看，兩種模式都產(chǎn)生了一定的效果，但也有各自的不足。前者的不足是金融市場(chǎng)對(duì)綠色發(fā)展的影響力偏低，且成效較慢；后者的不足是綠色金融資源的配置效率較低，其科學(xué)性受到質(zhì)疑。探索綠色金融發(fā)展新模式是贛江新區(qū)綠色金融改革試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的目的之一，必須在這方面做出科學(xué)有效的探索和試驗(yàn)，提高金融對(duì)促進(jìn)綠色發(fā)展的效率和效果。

三、政策與建議

圍繞探索破解上述難題，結(jié)合國(guó)家對(duì)贛江新區(qū)綠色金融改革創(chuàng)新示范區(qū)賦予的先行先試權(quán)，我們對(duì)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)提出如下建議：

第一，處理好政府與市場(chǎng)關(guān)系，探索“政府引導(dǎo)市場(chǎng)化運(yùn)作型”綠色金融發(fā)展新模式。鑒于“市場(chǎng)主導(dǎo)型”和“政府主導(dǎo)型”綠色金融發(fā)展模式各有優(yōu)劣，目前兩種模式已經(jīng)開始出現(xiàn)融合跡象，發(fā)達(dá)國(guó)家越來(lái)越重視將綠色金融納入政策體系當(dāng)中，發(fā)展中國(guó)家也越來(lái)越注重發(fā)揮市場(chǎng)作用，預(yù)計(jì)將成為未來(lái)發(fā)展的主流。贛江新區(qū)應(yīng)積極順應(yīng)這一趨勢(shì)，趨利避害，取長(zhǎng)補(bǔ)短，探索“政府引導(dǎo)市場(chǎng)化運(yùn)作型”發(fā)展新模式。一是完善綠色金融發(fā)展的法律法規(guī)體系，明確金融企業(yè)應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任和義務(wù)，建立投資者環(huán)境法律責(zé)任追究制度。比如，可以借鑒印度儲(chǔ)備銀行的做法，對(duì)特定行業(yè)設(shè)定最小貸款比重，對(duì)金融機(jī)構(gòu)放貸行為施加影響。二是研究制定綠色產(chǎn)業(yè)鼓勵(lì)發(fā)展指導(dǎo)目錄，推動(dòng)金融監(jiān)管部門將環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)因素納入監(jiān)管規(guī)則，在環(huán)境污染比較嚴(yán)重的行業(yè)推行強(qiáng)制責(zé)任保險(xiǎn)。由于金融機(jī)構(gòu)支持低碳發(fā)展的動(dòng)力來(lái)自其自身長(zhǎng)期利益，制定產(chǎn)業(yè)發(fā)展目錄有利于穩(wěn)定金融機(jī)構(gòu)的預(yù)期。三是加快建立綠色投資者網(wǎng)絡(luò)，綠色投資者加強(qiáng)教育，倡導(dǎo)綠色金融文化，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)綠色發(fā)展的自律性。四是探索建立排放配額制度，加快環(huán)境權(quán)益交易平臺(tái)建設(shè)，發(fā)展排放配額交易場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外市場(chǎng)，為市場(chǎng)機(jī)制作用的發(fā)揮創(chuàng)造條件。

第二，大力培育和引進(jìn)綠色金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，構(gòu)建多業(yè)態(tài)、多層次的綠色金融市場(chǎng)體系。探索在贛江新區(qū)組建一家政策性綠色銀行（贛江綠色發(fā)展銀行），鼓勵(lì)其他銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)到新區(qū)設(shè)立綠色金融事業(yè)部或綠色支行，主要提供中長(zhǎng)期綠色信貸服務(wù)。吸引融資擔(dān)保公司、融資租賃公司、財(cái)務(wù)公司等其他各類金融機(jī)構(gòu)在新區(qū)設(shè)立綠色專營(yíng)機(jī)構(gòu)，提供綠色融資服務(wù)。在推進(jìn)“險(xiǎn)資入贛”過(guò)程中，加強(qiáng)與各大保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的溝通對(duì)接，推動(dòng)其在新區(qū)設(shè)立綠色事業(yè)部，通過(guò)股權(quán)、債權(quán)等多種方式，為新區(qū)及省內(nèi)重點(diǎn)綠色項(xiàng)目提供資金支持。爭(zhēng)取國(guó)家綠色發(fā)展基金在新區(qū)設(shè)立子基金，鼓勵(lì)各類股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金和其他私募基金參與綠色投資，支持新區(qū)綠色項(xiàng)目建設(shè)和綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。加強(qiáng)與有關(guān)國(guó)際機(jī)構(gòu)的聯(lián)系，爭(zhēng)取國(guó)際資金的支持。

第三，加快制定出臺(tái)實(shí)施科學(xué)有效的激勵(lì)政策，激發(fā)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)綠色發(fā)展的積極性。政府的配套政策和激勵(lì)措施，可以有效推動(dòng)綠色金融的發(fā)展。應(yīng)發(fā)揮好財(cái)政性資金“四兩撥千斤”作用，在江西省發(fā)展升級(jí)基金中開設(shè)贛江新區(qū)綠色金融發(fā)展子基金，專門支持新區(qū)綠色金融發(fā)展；對(duì)綠色信貸給予一定比例的貼息支持，對(duì)綠色項(xiàng)目建設(shè)給予適當(dāng)?shù)亩愂諆?yōu)惠；積極發(fā)行綠色中小企業(yè)集合債券和重大綠色項(xiàng)目建設(shè)債券，支持各類公共服務(wù)領(lǐng)域的綠色項(xiàng)目運(yùn)用PPP模式，引導(dǎo)社會(huì)資本投向綠色發(fā)展領(lǐng)域。爭(zhēng)取中央銀行和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的支持，允許在新區(qū)開展業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行在相應(yīng)貸款額度內(nèi)減免存款準(zhǔn)備金，并給予綠色投資項(xiàng)目貸款額度、貸款利率、還貸條件等更大優(yōu)惠；借鑒在汶川地震災(zāi)后重建、貧困地區(qū)脫貧攻堅(jiān)中的做法，為新區(qū)綠色企業(yè)上市、掛牌開設(shè)“綠色通道”，支持已上市綠色企業(yè)在資本市場(chǎng)上進(jìn)行再融資；允許社會(huì)保障基金參與綠色金融市場(chǎng)，為重大綠色項(xiàng)目建設(shè)提供長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資金支持。

第四，在防控金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下，鼓勵(lì)和支持金融機(jī)構(gòu)開展綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新。金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新既能有效拓展綠色金融需求市場(chǎng)，又能更好實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)“利潤(rùn)最大化”目標(biāo)。要深入推進(jìn)林業(yè)金融創(chuàng)新，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)生態(tài)公益林收益權(quán)質(zhì)押、發(fā)展林權(quán)按揭貸款、林業(yè)收儲(chǔ)、森林碳匯收益權(quán)抵押等貸款。創(chuàng)新項(xiàng)目融資方式，鼓勵(lì)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)采取綜合手段，如綠色銀團(tuán)貸款、綠色融資租賃、綠色融資擔(dān)保、綠色信托及綠色債券等。專門為重大綠色項(xiàng)目提供融資服務(wù)。值得一提的是，綠色債券由于融資期限長(zhǎng)、收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低而越來(lái)越受到青睞，近10年來(lái)，全球綠色債券市場(chǎng)復(fù)合年均增長(zhǎng)率在50%以上?？梢哉f(shuō)，綠色債券已經(jīng)成為綠色金融的重要載體（國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心“綠化中國(guó)金融體系”課題組，2016），在發(fā)展過(guò)程中應(yīng)特別加以重視。加強(qiáng)銀行與綠色企業(yè)合作，共同推動(dòng)綠色消費(fèi)信貸發(fā)展，向購(gòu)買新能源汽車、節(jié)能型住房等產(chǎn)品的消費(fèi)者提供價(jià)格上的折扣和貸款利率上的優(yōu)惠。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)針對(duì)一級(jí)市場(chǎng)交易工具，推出碳基金理財(cái)產(chǎn)品和碳證券，以及CER或CER收益權(quán)質(zhì)押貸款等產(chǎn)品和服務(wù)。