董靜 黃衛(wèi)平 張毅

摘要：隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)和對(duì)外貿(mào)易的快速發(fā)展， 人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算和金融投資市場(chǎng)都得到更為廣泛的使用。人民幣已經(jīng)從單純的貿(mào)易計(jì)價(jià)貨幣，逐步發(fā)展成為當(dāng)前的全球貿(mào)易結(jié)算、金融計(jì)價(jià)和國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的多元化國(guó)際性貨幣。人民幣國(guó)際化進(jìn)程進(jìn)一步加快的同時(shí)，也經(jīng)歷了較大的波動(dòng)和調(diào)整。作為衡量人民幣國(guó)際化程度的動(dòng)態(tài)綜合指標(biāo)，RII指數(shù)的波動(dòng)趨勢(shì)也體現(xiàn)了這一進(jìn)程的周期性特點(diǎn)。

關(guān)鍵詞：人民幣國(guó)際化；RII指數(shù)；貿(mào)易結(jié)算；金融風(fēng)險(xiǎn)

一、 引言

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)和對(duì)外貿(mào)易的快速發(fā)展，特別是人民幣加入國(guó)際貨幣基金組織SDR，人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算和金融投資市場(chǎng)均得到更為廣泛的使用，人民幣國(guó)際化進(jìn)程進(jìn)一步加快。人民幣國(guó)際化肩負(fù)著實(shí)現(xiàn)國(guó)際利益和國(guó)家利益的雙重使命。在內(nèi)外部因素的推動(dòng)下，人民幣已經(jīng)開(kāi)始從單純的貿(mào)易計(jì)價(jià)貨幣，逐步發(fā)展成為當(dāng)前集貿(mào)易計(jì)價(jià)、金融計(jì)價(jià)貨幣以及國(guó)際儲(chǔ)備貨幣功能于一身的多元化國(guó)際性貨幣。

二、 RII指數(shù)

中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所編制的人民幣國(guó)際化指數(shù)（RII）旨在以綜合量化指標(biāo)的形式，動(dòng)態(tài)刻畫(huà)人民幣在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算、國(guó)際金融交易計(jì)價(jià)以及國(guó)際儲(chǔ)備貨幣方面的國(guó)際貨幣功能。RII指數(shù)在綜合人民幣各項(xiàng)職能（國(guó)際計(jì)價(jià)支付功能、國(guó)際儲(chǔ)備功能）全球占比的基礎(chǔ)上建立三級(jí)指標(biāo)體系，是目前相對(duì)較為權(quán)威的衡量人民幣國(guó)際化程度的動(dòng)態(tài)綜合指標(biāo)數(shù)據(jù)。

RIIt=×100（1）

其中，RIIt表示第t期國(guó)際化指數(shù)，表示第j個(gè)變量在第t期的數(shù)值，？棕j為第j個(gè)變量的權(quán)數(shù)。如圖1所示，RII指數(shù)從最初2010年的0.02上升至2015年底的3.60，呈現(xiàn)快速上升的趨勢(shì)。值得注意的是，雖然人民幣國(guó)際化程度快速提高，但與其他主要國(guó)際貨幣相比，整體仍處于相對(duì)較低的水平（2017年底各主要貨幣國(guó)際化指數(shù)分別為：美元54.85、歐元19.90、英鎊3.92、日元4.73），表明人民幣國(guó)際化基礎(chǔ)尚不穩(wěn)定。這與我國(guó)現(xiàn)階段人民幣國(guó)際化主要以貿(mào)易結(jié)算驅(qū)動(dòng)為主有一定關(guān)系。RII指數(shù)在經(jīng)歷了2016年的回落后展現(xiàn)出了強(qiáng)勢(shì)反彈，在2017年底恢復(fù)到3.13，接近前期的峰值水平，表明人民幣國(guó)際化在我國(guó)經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能的驅(qū)動(dòng)下，進(jìn)入了穩(wěn)步快速發(fā)展的新通道。

三、 人民幣國(guó)際化的基礎(chǔ)

作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體和貿(mào)易規(guī)模最大的國(guó)家，穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和良好的投資環(huán)境使得我國(guó)日益成為世界各國(guó)最重要的貿(mào)易和投資伙伴，人民幣境外結(jié)算需求不斷擴(kuò)大。另一方面，近年來(lái)，國(guó)際貿(mào)易中最主要的結(jié)算貨幣都經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)，美元的國(guó)際地位受到動(dòng)搖，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，英鎊被日益邊緣化，日元的市場(chǎng)份額不斷降低?！皢我换眹?guó)際貨幣體系滯后于多元市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的難題日益凸顯。我國(guó)及周邊國(guó)家的進(jìn)出口企業(yè)在采用第三方貨幣進(jìn)行結(jié)算時(shí)面臨很高的匯兌損失，紛紛要求采用價(jià)值相對(duì)平穩(wěn)的計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣。人民幣幣值的相對(duì)穩(wěn)定也在提升人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的需求，推動(dòng)著人民幣國(guó)際化進(jìn)程的加快。與此同時(shí)，在我國(guó)“一帶一路”的國(guó)際戰(zhàn)略推動(dòng)下，人民幣“走出去”步伐的加快進(jìn)一步促進(jìn)人民幣成為國(guó)際金融投資和價(jià)值儲(chǔ)備貨幣。簡(jiǎn)而言之，依托強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和貿(mào)易規(guī)模，加之人民幣幣值穩(wěn)定的市場(chǎng)預(yù)期，人民幣邁入主要國(guó)際貨幣行列具有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

此外，人民幣離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展不僅推動(dòng)了跨地區(qū)和跨國(guó)的經(jīng)貿(mào)往來(lái)，且大大加快了人民幣以不同的渠道“走出去”的步伐。自2003年央行在香港推出人民幣清算業(yè)務(wù)以來(lái)，香港在人民幣存款、人民幣跨境支付、人民幣債券發(fā)行量和金融產(chǎn)品創(chuàng)新等方面迅速發(fā)展，香港成為目前最重要的離岸人民幣結(jié)算、融資、產(chǎn)品創(chuàng)新和資金管理平臺(tái)。香港離岸中心的發(fā)展使我國(guó)逐漸形成了境內(nèi)外兩個(gè)人民幣資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)，并相互連接和貫通。不僅便于企業(yè)進(jìn)行人民幣資金融通，進(jìn)而降低融資成本和匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，還有利于政策部門充分發(fā)揮貨幣政策、財(cái)政政策、外債額度、貿(mào)易政策等的作用，對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行協(xié)調(diào)，進(jìn)而完成宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)。人民幣國(guó)際化取得了跨越式發(fā)展，在貿(mào)易和金融交易中的使用頻率日益提高。人民幣國(guó)際化的制度性準(zhǔn)備逐步完善。

四、 從RII指數(shù)看人民幣國(guó)際化進(jìn)程的波動(dòng)

自2009年7月跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)試點(diǎn)開(kāi)始，人民幣國(guó)際化進(jìn)程快速提升的同時(shí)也經(jīng)歷了波動(dòng)和調(diào)整。RII指標(biāo)數(shù)據(jù)的波動(dòng)趨勢(shì)也體現(xiàn)了這一進(jìn)程的周期性特點(diǎn)。（見(jiàn)表1）

表1所示，人民幣國(guó)際化進(jìn)程在多重因素影響下，呈現(xiàn)了快速發(fā)展與短期劇烈波動(dòng)交錯(cuò)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長(zhǎng)和對(duì)外開(kāi)放程度的不斷提高，既是人民幣幣值穩(wěn)定的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也為人民幣國(guó)際化快速推進(jìn)提供了有力保證。截止2017年底，人民幣全球貿(mào)易結(jié)算占比1.79%、IMF可識(shí)別外匯儲(chǔ)備占比1.07%，被60余個(gè)國(guó)家納入外匯官方儲(chǔ)備。與我國(guó)簽訂雙邊本幣互換協(xié)議的國(guó)家和地區(qū)達(dá)到36個(gè)，協(xié)議金額超過(guò)3萬(wàn)億美元，人民幣國(guó)際化水平大幅提高；而且，隨著人民幣利率和匯率市場(chǎng)化改革的逐步落實(shí)和中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放步伐加快，人民幣債券市場(chǎng)以其較高的利率水平、穩(wěn)定的收益前景和相對(duì)安全性，愈來(lái)愈得到國(guó)際投資者的青睞。債券通、熊貓債、點(diǎn)心債等人民幣債券的推出，大大提升了人民幣在國(guó)際金融結(jié)算方面的國(guó)際化貨幣職能。目前，人民幣國(guó)際金融交易計(jì)價(jià)占比6.51%，人民幣債券市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到世界第三，金融交易已經(jīng)成為快速推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的另一重要驅(qū)動(dòng)力。

但是另一方面，受人民幣匯率形成機(jī)制尚未完善、資本市場(chǎng)開(kāi)放程度、離岸市場(chǎng)規(guī)模和深度及人民幣投資回流渠道等因素的制約，人民幣國(guó)際化進(jìn)程還面臨著很多制度障礙，也為其周期化的調(diào)整和波動(dòng)埋下了伏筆。目前人民幣匯率“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化+逆周期因子”的匯率形成機(jī)制有待進(jìn)一步完善、匯率穩(wěn)定機(jī)制尚需市場(chǎng)檢驗(yàn)?zāi)ズ?。人民幣匯率走勢(shì)的外生性強(qiáng)而內(nèi)生性弱。且在岸市場(chǎng)匯率管制也在一定程度上降低了人民幣的國(guó)際認(rèn)可度。人民幣在資本與金融項(xiàng)目下不可自由兌換性，束縛了人民幣通過(guò)資本和金融項(xiàng)目進(jìn)行跨境流動(dòng)渠道，有待下一步的金融改革加以突破。在上述內(nèi)在因素的作用下，我國(guó)匯率制度改革結(jié)束了人民幣單邊升值趨勢(shì)。加之全球貨幣政策轉(zhuǎn)向進(jìn)入緊縮通道。在當(dāng)前國(guó)際貨幣體系以美元作為全球主要貿(mào)易結(jié)算、金融計(jì)價(jià)和國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的局面下，人民幣匯率市場(chǎng)化改革帶來(lái)的匯率波動(dòng)，以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，造成了人民幣國(guó)際化進(jìn)程在2016年出現(xiàn)的了短暫的階段性低谷。RII指數(shù)出現(xiàn)大幅下降。由此可見(jiàn)，人民幣國(guó)際化還有很長(zhǎng)的路要走。

五、 人民幣國(guó)際化前景展望

目前，世界經(jīng)濟(jì)雖然面臨一定的下行風(fēng)險(xiǎn)，但整體呈現(xiàn)持續(xù)性復(fù)蘇。以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體快速崛起，多元化的全球經(jīng)濟(jì)政治新格局正逐步形成。國(guó)際貿(mào)易和金融交易的全球化趨勢(shì)不斷加強(qiáng)，現(xiàn)有的以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系只有進(jìn)行多元化改革，才能滿足世界各國(guó)在貿(mào)易結(jié)算、金融交易和國(guó)際儲(chǔ)備方面日益多元化和深層次的要求。未來(lái)，人民幣國(guó)際化將形成以跨境貿(mào)易結(jié)算為基礎(chǔ)，以國(guó)際金融投資市場(chǎng)人民幣交易為外延的多元化發(fā)展格局。而且，人民幣通過(guò)跨境貿(mào)易渠道所產(chǎn)生的境外資金沉淀轉(zhuǎn)化為境外人民幣資產(chǎn)，將進(jìn)一步衍生對(duì)人民幣的交易、投資、避險(xiǎn)等方面的交易需求，帶動(dòng)相關(guān)外匯、信貸、股票和債券市場(chǎng)的人民幣交易。隨著我國(guó)“一帶一路”戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進(jìn)，人民幣不但可以作為貿(mào)易結(jié)算和金融計(jì)價(jià)貨幣，還可以充當(dāng)沿線東南亞、中亞和非洲國(guó)家的貨幣錨，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮國(guó)際貨幣的穩(wěn)定作用，人民幣國(guó)際化的窗口期正在到來(lái)。

但是應(yīng)該看到，當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義進(jìn)一步抬頭、美元匯率近期強(qiáng)勢(shì)走高、美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來(lái)國(guó)際資本回流、特別是中美貿(mào)易摩擦不斷升溫，都給人民幣國(guó)際化進(jìn)程帶來(lái)了新的不確定因素。而與此同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展企穩(wěn)回升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)逐步推進(jìn)，結(jié)合總體穩(wěn)健、適度靈活的貨幣政策，有效緩解了人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，保持了人民幣匯率的基本穩(wěn)定。人民幣匯率市場(chǎng)形成機(jī)制的逐步形成、資本市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放，人民幣金融產(chǎn)品、交易機(jī)制和場(chǎng)所設(shè)施不斷完善，也為人民幣國(guó)際化進(jìn)程的推進(jìn)注入了新的動(dòng)力。人民幣作為國(guó)際貨幣職能的認(rèn)同度不斷提升。人民幣國(guó)際化正在回歸“2.0快車道”。RII指數(shù)在經(jīng)歷了2016年低谷后，強(qiáng)勢(shì)反彈接近歷史峰值水平就是很好的證明。

六、 政策建議

1. 加快建設(shè)人民幣離岸金融中心。離岸金融市場(chǎng)能夠推動(dòng)人民幣“體外循環(huán)”。一種貨幣想要發(fā)展成為國(guó)際貨幣，離不開(kāi)貨幣流出和回流的“雙向機(jī)制”。人民幣在離岸市場(chǎng)的“體外循環(huán)”能夠擴(kuò)展人民幣資產(chǎn)的管理渠道和回流路徑，大大提高人民幣資產(chǎn)的吸引力。人民幣離岸市場(chǎng)為人民幣資本輸出和跨境人民幣業(yè)務(wù)的開(kāi)展提供了廣闊的平臺(tái)和制度保護(hù)。香港、倫敦等人民幣離岸金融中心的設(shè)立對(duì)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的推動(dòng)效應(yīng)有目共睹。

離岸市場(chǎng)人民幣股票的發(fā)行，也將大大提升人民幣計(jì)價(jià)股票在全球股票交易中的比重。除了股票市場(chǎng)，人民幣境外籌資和投資離不開(kāi)債券市場(chǎng)的支撐。培育境外信貸市場(chǎng)有利于擴(kuò)展人民幣在國(guó)際范圍內(nèi)的使用區(qū)域，提高人民幣資產(chǎn)的持有信心，為實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化創(chuàng)造良好的條件。境外人民幣信貸市場(chǎng)的發(fā)展客觀上也要求通過(guò)證券市場(chǎng)提高貨幣資金的流轉(zhuǎn)速度和“海外循環(huán)”效率。因此，隨著我國(guó)資本與金融賬戶加速開(kāi)放，我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步發(fā)展境外人民幣債券市場(chǎng)，并通過(guò)QFII等逐步放開(kāi)證券市場(chǎng)，培育衍生品市場(chǎng)，以建立境外人民幣多層次的跨境流動(dòng)渠道，實(shí)現(xiàn)人民幣資產(chǎn)的保值增值。

2. 加強(qiáng)宏觀政策配合。人民幣國(guó)際化已進(jìn)入新的階段，充分發(fā)揮宏觀政策的國(guó)際協(xié)調(diào)功能是人民幣國(guó)際化的必然要求。因此，在宏觀政策的設(shè)計(jì)上，人民幣國(guó)際化應(yīng)走一條將“區(qū)域合作路線”與“市場(chǎng)化路線”相結(jié)合的道路，兩者相輔相成，雙管齊下，以此來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。此外，人民幣國(guó)際化應(yīng)遵守“漸進(jìn)性原則”，把握好節(jié)奏和步伐；應(yīng)遵守“謹(jǐn)慎性原則”，在金融市場(chǎng)尚不完善的情況下，謹(jǐn)慎地進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策選擇，避免過(guò)快過(guò)急，引發(fā)經(jīng)濟(jì)泡沫；應(yīng)遵守“協(xié)作性原則”，通過(guò)積極開(kāi)展貨幣互換合作，鞏固區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作，構(gòu)建科學(xué)的協(xié)調(diào)機(jī)制。人民幣成為國(guó)際貨幣，我國(guó)在政策的制定上就需要綜合考慮整個(gè)區(qū)域的需求，宏觀金融政策將被覆蓋“區(qū)域政策”色彩。一旦外部投機(jī)性金融攻擊造成區(qū)域性金融動(dòng)蕩或外圍國(guó)家遭受碰撞，我國(guó)必須負(fù)擔(dān)起區(qū)域主導(dǎo)大國(guó)的責(zé)任，為金融動(dòng)蕩的國(guó)家提供援助、緩解危機(jī)壓力，并幫助區(qū)域外圍國(guó)家重組金融體制。因此，我國(guó)應(yīng)堅(jiān)持“貿(mào)易順差—資本流出”的路徑，以新興市場(chǎng)國(guó)家為突破口，以“一帶一路”戰(zhàn)略為契機(jī)，一方面強(qiáng)化人民幣的貿(mào)易結(jié)算功能，另一方面促進(jìn)境外投資業(yè)務(wù)向縱深發(fā)展，以宏觀經(jīng)濟(jì)政策全面推進(jìn)人民幣一體化進(jìn)程。

無(wú)論是從人民幣國(guó)際化的客觀需求角度還是從國(guó)際資本流動(dòng)分析角度，積極參與經(jīng)濟(jì)、金融全球化進(jìn)程、加速資本項(xiàng)目開(kāi)放是我國(guó)必然的政策選擇。但是，鑒于目前國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性增加，應(yīng)認(rèn)真做好兩方面的政策落實(shí)。一是根據(jù)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和開(kāi)放程度，進(jìn)一步完善利率和匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制，加快金融體系改革步伐，逐步開(kāi)放資本項(xiàng)目；二是面對(duì)復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境變化，以更加嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度面對(duì)，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范，嚴(yán)控輸入性通脹和各項(xiàng)金融風(fēng)險(xiǎn)，在推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的同時(shí)，保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、快速、穩(wěn)健發(fā)展。

3. 加強(qiáng)金融體系風(fēng)險(xiǎn)管控。人民幣國(guó)際化的過(guò)程，也是跨境人民幣產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、主體和交易網(wǎng)絡(luò)國(guó)際化的過(guò)程。隨著人民幣離岸市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大、金融機(jī)構(gòu)海外網(wǎng)點(diǎn)數(shù)目急劇增加、跨境人民幣產(chǎn)品日益豐富、交易網(wǎng)絡(luò)日益復(fù)雜以及參與主體競(jìng)爭(zhēng)日益白熱化，人民幣境外流通規(guī)模快速上揚(yáng)，人民幣國(guó)際化在降低交易成本、提高市場(chǎng)效率和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，也將使國(guó)內(nèi)金融體系在參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程中面臨多種不確定性因素。滯后的金融監(jiān)管體系將無(wú)法有效抵制新的金融風(fēng)險(xiǎn)，金融監(jiān)管體系必須根據(jù)人民幣國(guó)際化的發(fā)展階段進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，如監(jiān)管范圍將從國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)延伸至其海外分支機(jī)構(gòu)，監(jiān)管對(duì)象將從國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)延伸至跨境業(yè)務(wù)，監(jiān)管模式將從獨(dú)立運(yùn)行轉(zhuǎn)向國(guó)際合作。

另一方面，商業(yè)銀行作為我國(guó)金融市場(chǎng)的重要組成部分，在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中發(fā)揮著貨幣經(jīng)營(yíng)主體和貨幣流通中介的關(guān)鍵性作用， 從人民幣基礎(chǔ)結(jié)算業(yè)務(wù)到貿(mào)易融資、人民幣對(duì)外擔(dān)保、境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)賬戶、海外支付等業(yè)務(wù)創(chuàng)新，商業(yè)銀行廣泛參與人民幣國(guó)際化之中，迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇和廣闊的市場(chǎng)空間。與此同時(shí)，商業(yè)銀行面臨更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和更為復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，整體風(fēng)險(xiǎn)水平上升。而且由于我國(guó)資本管制、匯率和利率形成機(jī)制、匯兌限制和監(jiān)管水平等客觀條件尚需進(jìn)一步與國(guó)際接軌，也在一定程度上加大了銀行面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)。從美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一國(guó)貨幣國(guó)際地位快速提升的階段往往也是該國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的高發(fā)期。因此，必須全面深入地了解分析人民幣國(guó)際化給商業(yè)銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)、建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，在審慎評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步拓展商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)渠道和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣跨境業(yè)務(wù)的開(kāi)展。

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作者簡(jiǎn)介：黃衛(wèi)平（1951-），男，滿族，北京市人，中國(guó)人民大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師，享受國(guó)務(wù)院政府特殊津貼專家，研究方向?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)、中國(guó)改革與開(kāi)放；董靜（1975-），女，漢族，遼寧省沈陽(yáng)市人，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士后流動(dòng)站博士后，研究方向?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)、國(guó)際貿(mào)易；張毅（1973-），男，漢族，河南省洛陽(yáng)市人，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，就職于昆侖銀行北京分行國(guó)際業(yè)務(wù)中心，研究方向?yàn)閲?guó)際金融、世界經(jīng)濟(jì)。

收稿日期：2018-07-12。