鄭旭宜

摘 要：立足于固定資產(chǎn)投資存量的研究成果，從描述性統(tǒng)計(jì)驗(yàn)證了，固定資產(chǎn)投資存量指標(biāo)比流量更加適合解釋GDP增長(zhǎng)趨勢(shì)。通過建立GDP與固定資產(chǎn)投資存量之間多元自回歸模型，驗(yàn)證固定資產(chǎn)投資存量對(duì)當(dāng)年GDP的彈性系數(shù)21.6%，并論述了固定資產(chǎn)投資存量的價(jià)值實(shí)現(xiàn)通過長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)。但固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用具有一定的限制性，勞動(dòng)力投入等其他因素也應(yīng)加以重視。

關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)存量；永續(xù)盤存法；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；GDP

中圖分類號(hào)：F2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.31.008

1 引言

亞當(dāng)·斯密在《國(guó)民財(cái)富的性質(zhì)和原因的研究》一書中指出，隨著社會(huì)化大生產(chǎn)，由于專業(yè)化和分工，國(guó)民產(chǎn)出的增長(zhǎng)主要由資本的積累和資本的有效配置兩個(gè)因素決定。通過固定資產(chǎn)的投資，實(shí)現(xiàn)存量資產(chǎn)的更新，技術(shù)進(jìn)步，進(jìn)一步調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，對(duì)加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展，構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)具有重要的意義。

固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，眾多學(xué)者做出理論與實(shí)證分析。劉金全（2002）、沈秀雙（2003）、李宏松（2004）等采用計(jì)量模型證實(shí)了固定資產(chǎn)投資是促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素。雷輝（2006）通過研究得出，固定資產(chǎn)投資在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上起到巨大作用，而且二者存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的雙向因果關(guān)系。胡春（2001）通過研究認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)固定資產(chǎn)投資有較高的依賴程度，并且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)出周期波動(dòng)過于頻繁的現(xiàn)象。宋華（2009）通過協(xié)整分析，驗(yàn)證甘肅省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，并得出優(yōu)化固定資產(chǎn)投資的政策建議。催偉（2015）通過安徽省的數(shù)據(jù)，論證了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不但受到本年度的固定資產(chǎn)投資額的影響，同時(shí)還受到前一年的經(jīng)濟(jì)規(guī)模的影響。劉向紅（2012）立足于大連市的數(shù)據(jù)，運(yùn)用誤差修正模型，證實(shí)了固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有長(zhǎng)期拉動(dòng)的作用，且有一定的滯后期，一般為1-2年。

以往的文獻(xiàn)具有重要的啟示和借鑒意義。但是，這些研究仍有不足之處，上述論文在固定資產(chǎn)投資指標(biāo)的選擇上基本采用的都是流量指標(biāo)。本文認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程中，每一年固定資產(chǎn)投資通過折舊的方式，部分轉(zhuǎn)化為當(dāng)年的產(chǎn)出，但更多的部分留存了下來，在第二年乃至以后幾十年，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力。因此，固定資產(chǎn)投資采用存量指標(biāo)比采用流量指標(biāo)更恰當(dāng)。

關(guān)于固定資產(chǎn)存量的估算，當(dāng)前并沒有官方的、標(biāo)準(zhǔn)的方法，運(yùn)用最為廣泛的是歌德史密斯（1951）開創(chuàng)的永續(xù)盤存法。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)永續(xù)盤存法作出許多延伸性研究和實(shí)證性分析，但在基年資本存量和折舊率等細(xì)節(jié)方面并沒有統(tǒng)一的意見。鄒至莊（1993）、李國(guó)治（2003）、葉宗裕（2010）等學(xué)者對(duì)基期資本存量的設(shè)定進(jìn)行了不懈的探索和研究，黃勇峰（2002）、張軍（2004）、單豪杰（2008）、錢雪亞（2009）等學(xué)者對(duì)固定資產(chǎn)的折舊率研究得出不同估算結(jié)果；范巧（2011）、俞樹毅（2011）通過資本存量研究的相關(guān)文獻(xiàn)和實(shí)證分析，得出兩個(gè)結(jié)論：一、在時(shí)間段足夠長(zhǎng)的條件下，基期固定資產(chǎn)存量的設(shè)定對(duì)總資產(chǎn)存量的估算結(jié)果影響并不明顯；二、固定資產(chǎn)折舊率的設(shè)定越大，則總固定資產(chǎn)存量估值結(jié)果對(duì)基期年資本存量的感應(yīng)度越低。

由于上述原因，本文旨在借鑒前人的研究成果，合理設(shè)定符合深圳市市情的基期固定資產(chǎn)存量和折舊率，推算各年的固定資產(chǎn)存量。同時(shí)，在分析固定資產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用中，引入存量指標(biāo)概念，比較固定資產(chǎn)存量、前一年的經(jīng)濟(jì)規(guī)模對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。

2 數(shù)據(jù)與變量

2.1 指標(biāo)選取

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)通常是指在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間跨度上，一個(gè)國(guó)家或地區(qū)人均產(chǎn)出（或人均收入）水平的持續(xù)增加。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的高低體現(xiàn)了一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量的增長(zhǎng)速度，也是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)總體經(jīng)濟(jì)實(shí)力增長(zhǎng)速度的標(biāo)志。本文選取了深圳市地區(qū)生產(chǎn)總值作為衡量深圳經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的指標(biāo)。數(shù)據(jù)來源于《深圳市統(tǒng)計(jì)年鑒2017》，選取的時(shí)間跨度為1979年-2016年。

目前，國(guó)內(nèi)學(xué)者在固定資產(chǎn)存量研究時(shí)選取的指標(biāo)主要有兩種：一是采用全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額；二是使用固定資本形成總額。前者是從經(jīng)濟(jì)發(fā)展前投入的角度出發(fā)，后者是從屬于支出法GDP核算體系，從經(jīng)濟(jì)形成后支出的角度出發(fā)。從本文的研究角度來看，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額在內(nèi)涵方面更契合，且在數(shù)據(jù)的可得性方面更容易獲取。由此，本文選取深圳市全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額推算深圳市固定資產(chǎn)存量。數(shù)據(jù)來源于《深圳市統(tǒng)計(jì)年鑒2017》，選取的時(shí)間跨度為1979年-2016年。

2.2 數(shù)據(jù)預(yù)處理

根據(jù)我國(guó)數(shù)據(jù)公布慣例，GDP總量指標(biāo)為現(xiàn)價(jià)GDP，而增速采用的可比價(jià)增速。為使數(shù)據(jù)具備可比性，本文以1979年為基期，將歷年現(xiàn)價(jià)GDP均折算成不變價(jià)GDP，且對(duì)不變價(jià)GDP進(jìn)行對(duì)數(shù)變換，用lnGDP表示。全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額歷年公布的總量和增速均為現(xiàn)價(jià)數(shù)據(jù)，本文以1979年為基期，采用消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)對(duì)固定資產(chǎn)投資額的總量和增速進(jìn)行調(diào)整。

3 計(jì)量模型與結(jié)果分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)

根據(jù)本文第二章中所選取的樣本和數(shù)據(jù)預(yù)處理方法可得，若以1979年為基期，深圳市不變價(jià)GDP從1979年的1.96億元增加到2016年的3735.69億元，經(jīng)過37年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不變價(jià)GDP規(guī)模增長(zhǎng)了1906倍，年均增速為21.4%。不變價(jià)固定資產(chǎn)存量從1979年1.63億元增加到3175.53億元，經(jīng)過37年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不變價(jià)固定資產(chǎn)存量規(guī)模增長(zhǎng)了1948倍，年均增長(zhǎng)22.7%。

為了從數(shù)據(jù)方面驗(yàn)證固定資產(chǎn)的存量指標(biāo)比流量指標(biāo)更適合解釋對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用，本文分別比較了固定資產(chǎn)投資流量指標(biāo)和GDP對(duì)數(shù)關(guān)系、固定資產(chǎn)投資存量指標(biāo)和GDP對(duì)數(shù)關(guān)系。如圖1，流量指標(biāo)在1995年之后開始與GDP背離，且背離的趨勢(shì)一直在擴(kuò)大。如圖2，在1979年-1985年這個(gè)區(qū)間，存量指標(biāo)與GDP存在同步高速增長(zhǎng)的現(xiàn)象；在1985年-1990年，存量指標(biāo)與GDP出現(xiàn)短暫的背離；在1990-2016年，存量指標(biāo)與GDP增長(zhǎng)的速度放緩，但趨勢(shì)基本保持一致。由此可得，固定資產(chǎn)投資存量指標(biāo)比流量更加適合解釋GDP增長(zhǎng)趨勢(shì)，短期內(nèi)，固定資產(chǎn)投資存量可能會(huì)與GDP增長(zhǎng)出現(xiàn)背離，但從長(zhǎng)期來看，存量指標(biāo)與GDP的增長(zhǎng)趨勢(shì)高度一致。

3.2 平穩(wěn)性檢驗(yàn)

在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中許多時(shí)間序列數(shù)據(jù)是不平穩(wěn)，若對(duì)不平穩(wěn)的兩個(gè)時(shí)間序列進(jìn)行回歸分析可能會(huì)引起虛假回歸。因此，在分析固定資產(chǎn)存量和GDP的增長(zhǎng)關(guān)系時(shí)，為了避免出現(xiàn)“偽回歸”現(xiàn)象，首先需要對(duì)上述兩個(gè)變量的對(duì)數(shù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文采用ADF單位根檢驗(yàn)，考慮到lnGDP和lnK增長(zhǎng)趨勢(shì)較為明顯且固定，檢驗(yàn)方程含常數(shù)項(xiàng)，利用EVIEWS9.0計(jì)算結(jié)果如表1。

回歸方程顯示，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不但受到本年度的固定資產(chǎn)投資存量的影響，同時(shí)也受到往年經(jīng)濟(jì)的影響，既經(jīng)濟(jì)變量具有滯后性。從數(shù)值上講，投資彈性系數(shù)為21.6%，固定資產(chǎn)存量每增加1個(gè)單位，可以為當(dāng)年GDP帶來0.216個(gè)單位的增長(zhǎng)。前一年的GDP每增加1個(gè)單位，當(dāng)年GDP增加0.79單位。

公式（4）中，固定資產(chǎn)存量每增加1個(gè)單位，僅為當(dāng)年GDP帶來0.216個(gè)單位的增長(zhǎng)。由此看來，似乎固定資產(chǎn)存量對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效果極差，投入遠(yuǎn)比產(chǎn)出小。但實(shí)際上，固定資產(chǎn)投資存量的價(jià)值實(shí)現(xiàn)，是通過長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)的。固定資產(chǎn)存量每增加1個(gè)單位，本年產(chǎn)出0.216個(gè)單位，而折舊率為15%，固定資產(chǎn)存量耗損0.15個(gè)單位，剩余的0.85個(gè)單位留存下來，為第二年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做貢獻(xiàn)，以此類推，固定資產(chǎn)存量通過每年的折舊，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)服務(wù)。雖然無法算出具體的投資乘數(shù)，但從投資對(duì)當(dāng)年GDP的彈性系數(shù)21.6%大于當(dāng)年折舊率15%來看，固定資產(chǎn)投資的投入必定大于產(chǎn)出。

根據(jù)道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不單只有固定資產(chǎn)投資存量，還包括勞動(dòng)力投入、綜合技術(shù)水平的等因素。假設(shè)技術(shù)水平的提高通過固定資產(chǎn)質(zhì)量的提高和勞動(dòng)者素質(zhì)的提高得到反映，則經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)因素可簡(jiǎn)化為固定資產(chǎn)投資存量和勞動(dòng)力投入，GDP可表示固定資產(chǎn)投資存量和勞動(dòng)力投入回歸方程，三者存在穩(wěn)定的數(shù)量關(guān)系。由于，相臨兩年之間的勞動(dòng)者素質(zhì)跟人數(shù)并不會(huì)出現(xiàn)太大的變化，本年的勞動(dòng)力投入可用前一年的勞動(dòng)力投入近似的表示，進(jìn)而用前一年的GDP進(jìn)行數(shù)量表示。由此，公式（4）中079×lnGDPt-1可理解為勞動(dòng)投入對(duì)當(dāng)年GDP的影響。從數(shù)值上看，固定資產(chǎn)存量對(duì)當(dāng)年GDP的影響遠(yuǎn)小于勞動(dòng)投入的影響，這也契合深圳市作為金融中心、貿(mào)易中心，以人才驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新，以“人才紅利”促進(jìn)全面發(fā)展的市情。

4 結(jié)論與建議

4.1 結(jié)論

選取1979年-2016年深圳市GDP和全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額等相關(guān)數(shù)據(jù)，推算歷年固定資產(chǎn)投資存量。從描述性統(tǒng)計(jì)的角度出發(fā)，驗(yàn)證了固定資產(chǎn)投資存量指標(biāo)比流量更加適合解釋GDP增長(zhǎng)趨勢(shì)，短期內(nèi)，固定資產(chǎn)投資存量雖然會(huì)與GDP增長(zhǎng)出現(xiàn)背離，但從長(zhǎng)期來看，存量指標(biāo)與GDP的增長(zhǎng)趨勢(shì)高度一致。從GDP與固定資產(chǎn)投資存量之間多元自回歸模型來看，固定資產(chǎn)投資存量的價(jià)值實(shí)現(xiàn)必須通過長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，投資對(duì)當(dāng)年GDP的彈性系數(shù)21.6%大于當(dāng)年折舊率15%，固定資產(chǎn)投資的投入必定大于產(chǎn)出。但固定資產(chǎn)投資存量并不是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的唯一因素，勞動(dòng)力投入，即勞動(dòng)者素質(zhì)的提高和數(shù)量的增長(zhǎng)也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要原因。

4.2 建議

在新時(shí)代背景下，深圳市明確了率先建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化先行區(qū)的目標(biāo)任務(wù)，強(qiáng)調(diào)要做到“五個(gè)率先”、抓好“九大戰(zhàn)略任務(wù)”，到2020年深圳將基本建成現(xiàn)代化國(guó)際化創(chuàng)新型城市，高質(zhì)量全面建成小康社會(huì)。在這一進(jìn)程中，如何營(yíng)造更加強(qiáng)勁的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)能力、實(shí)現(xiàn)更有質(zhì)量的發(fā)展是關(guān)鍵。

從本文中我們得到啟示，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)有質(zhì)量的發(fā)展，必須正確看待固定資產(chǎn)存量與GDP的關(guān)系。首先應(yīng)擴(kuò)大投資規(guī)模，通過相關(guān)政策和措施充分調(diào)動(dòng)民間投資，利用區(qū)位優(yōu)勢(shì)，調(diào)動(dòng)外商投資，建設(shè)多元投資主體，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；其次，固定資產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)推動(dòng)是長(zhǎng)期的，當(dāng)年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額對(duì)當(dāng)年經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用有限，必須建立合理完善的規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)投資存量長(zhǎng)期、穩(wěn)定、可持續(xù)的增加；最后應(yīng)完善投資結(jié)構(gòu)，提高投資效益。加強(qiáng)政府投資，引導(dǎo)資金投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的薄弱環(huán)節(jié)，改善經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，為全市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和結(jié)構(gòu)優(yōu)化提供保障。減少政府對(duì)民間投資的干預(yù)，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)資源起決定作用，讓更多資源流向新興產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)。

實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)有質(zhì)量的發(fā)展，同時(shí)也要做好培養(yǎng)人才、吸引人才、留住人才工作。應(yīng)完善用人機(jī)制，加大人才培養(yǎng)力度，大量培養(yǎng)專業(yè)性人才；增加公租房、經(jīng)濟(jì)適用房的供給，提高住房補(bǔ)貼；完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高居民生活質(zhì)量；完善外來人口積分入學(xué)制度，為外來人口子女解決就學(xué)難問題；增加戶籍人口比例，提高人才歸屬感?？傊?，為人才解決后顧之憂，讓人才扎根深圳，促進(jìn)深圳全面發(fā)展。

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