宋杰

摘要：在全球經(jīng)濟(jì)一體化水平逐漸提升下，我國的跨境資金流動規(guī)模不斷增長，為我國經(jīng)濟(jì)水平的提升提供了重要條件，也維護(hù)了經(jīng)濟(jì)金融的安全性?；诖?，在我國跨境流動資金監(jiān)管工作中，文章針對其現(xiàn)狀的分析，提出國際監(jiān)管工作中可以借鑒的實踐啟示，以確保我國外匯管理框架的完善化發(fā)展。

關(guān)鍵詞：審慎；監(jiān)管；外匯管理；實踐

一、我國跨境資金流動監(jiān)管現(xiàn)狀

我國在早期就已經(jīng)實現(xiàn)了兌換，其中的資本項目可兌換也已經(jīng)進(jìn)入了擴(kuò)展階段，其跨境的收支差異較大，跨境資金內(nèi)的流動現(xiàn)象更為明顯。對于跨境資金的流出渠道。直接投資，是在現(xiàn)有的管理政策下，實施股權(quán)轉(zhuǎn)讓工作，并根據(jù)商業(yè)原則對其自主約定，以達(dá)到股權(quán)轉(zhuǎn)讓的批復(fù)。同時，稅務(wù)部門還需要根據(jù)其征稅自主對價，但是，其缺乏外部約束機(jī)制，各個方面虛增對價款，將使跨境資金流出。對于境外直接投資匯出，當(dāng)前，直接投資登記手續(xù)都比較簡單，外匯能對境內(nèi)的企業(yè)規(guī)模、投資可行性、境外的投資項目等實時監(jiān)測。同時，在對資金的匯出環(huán)節(jié)辦理后，銀行在沒有具體的操作標(biāo)準(zhǔn)下，無法詳細(xì)分析資金流動的真實，一些企業(yè)僅通過境外投資方式進(jìn)行跨境套利。對于境外放款匯出，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前的政策沒有為境外放款提出一定要求，企業(yè)通過該業(yè)務(wù)的使用，將資金變相匯出。對于外方利潤匯出，是在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好情況下，為了獲得更多的投資機(jī)會，將利潤放在境內(nèi)使用。但是，當(dāng)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生很大變化的時候，是多年累積產(chǎn)生的，給跨境收支造成很大影響。

目前，跨境資金的流動監(jiān)管工作還存在一些問題。具體表現(xiàn)為以下幾方面。

第一、當(dāng)前的外匯管理政策在管理方面存在很大漏洞。一些到期沒有償還的外債、外方轉(zhuǎn)股、清算等，都滯留在境內(nèi)，但缺乏一定的監(jiān)管和預(yù)警工作，其產(chǎn)生一些風(fēng)險隱患。對于轉(zhuǎn)股收入工作，將股權(quán)轉(zhuǎn)讓，其中的交易價格還無法實現(xiàn)有序管理，同時，隨著稅收管理職能的弱化，將給異常資金、資本交易流動等帶來很大影響。

第二、缺乏本外幣協(xié)調(diào)機(jī)制。目前，本外幣賬戶執(zhí)行的是的分別管理工作，在對本幣跨境收支管理的時候，通過我國銀行法以及相關(guān)的外匯管理條例作為依據(jù)。這些政策在市場的準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)實施、監(jiān)測審查等方面，其存在的體系都具備獨立性，其差異性也更大。在這種情況下，管理尺度不統(tǒng)一，管理部門之前為多頭賬戶，各個體制被割裂，無法保證內(nèi)部聯(lián)系的緊密性。在該情況下，不僅無法準(zhǔn)確判定企業(yè)跨境關(guān)聯(lián)交易，也達(dá)不到可疑線索的跟蹤和檢查。

第三、銀行對真實性的審查具備薄弱意識。在當(dāng)前社會發(fā)展下，由于項目資金兌換的逐漸推進(jìn)，基于原有的外匯審核，一些業(yè)務(wù)逐漸到銀行辦理。但是，基于對銀行自身情況，還無法對客戶的業(yè)務(wù)作出真實考核，降低實際的監(jiān)管職能，對于其存在的異常資金流動現(xiàn)象，也無法為其提供更大的發(fā)展空間。

第四、對于宏觀審慎監(jiān)管框架，在整體上還無法形成。當(dāng)前，外匯管理政策僅為微觀管理功能，在宏觀上實施的調(diào)控存在很大限制。尤其是在我國開放發(fā)展下，基于微觀管理政策的應(yīng)用，將降低市場主體。因此，可以使用宏觀審慎監(jiān)管工具，達(dá)到跨境資金總量和結(jié)構(gòu)的調(diào)整。但是，我國的宏觀審管理框架還沒有完全實現(xiàn)，其確定的調(diào)控目標(biāo)也不合理，從而導(dǎo)致整體框架不合理。

二、國際宏觀審慎監(jiān)管的經(jīng)驗

（一）宏觀審慎監(jiān)管

宏觀審慎監(jiān)管，是在工作中利用政策工具，對當(dāng)前金融體系下存在的系統(tǒng)風(fēng)險進(jìn)行防范和消除，保證能達(dá)到穩(wěn)定的金融。對于宏觀審慎工作的目標(biāo)，在實際研究中，不僅要保證其降低和避免金融不穩(wěn)定引起的宏觀經(jīng)濟(jì)成本，也要促進(jìn)金融的穩(wěn)定性。在具體操作工作中，分析宏觀審慎目標(biāo)，其可以分為不同的維度，如：空間維度和時間維度。對于其存在的空間維度，主要是在某個時間內(nèi)，對各個金融機(jī)構(gòu)之間的風(fēng)險進(jìn)行控制，避免引起風(fēng)險的系統(tǒng)化。對于時間維度，主要是隨著時間的不斷推移，其風(fēng)險也會增加。對于宏觀審慎監(jiān)管工作工具，其與微觀審慎監(jiān)管工具是相同的。整體上，主要包括資本監(jiān)管、審慎信貸指標(biāo)等。盡管使用工具相同，但出發(fā)點不同。對于微觀審慎監(jiān)管，主要是面對系統(tǒng)風(fēng)險，根據(jù)金融狀況，為其提出附加要求。對于宏觀審慎盡管工具，對其提出的要求也是不同的，如：逆周期資本要求，是在經(jīng)濟(jì)較為繁榮的時期，為其增加資金。如：監(jiān)管部門還需要通過關(guān)注系統(tǒng)的重要性，掌握審慎監(jiān)管的規(guī)則，還應(yīng)關(guān)注微觀市場主體，并在銀行的層面上做出研究，保證系統(tǒng)性風(fēng)險的嚴(yán)格控制。

（二）審慎監(jiān)管經(jīng)驗

在國際上，跨境資金流動的管理政策為兩種，不僅是審慎監(jiān)管政策，還有資本管制。資金管制，是某監(jiān)管機(jī)構(gòu)對存在的跨境資金流動方向、金額等實施嚴(yán)格控制，促進(jìn)資金的有效劃分，以達(dá)到資金流入和流出情況的合理監(jiān)管。在這些資本管制措施下，將價格作為基礎(chǔ)，通過審慎監(jiān)管工作機(jī)構(gòu)自身，加強(qiáng)市場經(jīng)濟(jì)體制和金融體系的完善性，以保證資金管理體制的完善化。

（三）獲得的啟示

第一、處理市場和政府之間的關(guān)系。利用價格手段，對跨境資金流動進(jìn)行調(diào)節(jié)，能保證其作用的發(fā)揮和實現(xiàn)，也能對市場上的利率、匯率等進(jìn)行變革，保證價格都能符合市場上的發(fā)展需要。同時，在該基礎(chǔ)條件下，維護(hù)市場和政府之間的關(guān)系，使監(jiān)管部門加大力度對其范圍實施監(jiān)測，將達(dá)到金融風(fēng)險的優(yōu)化控制。

第二、促進(jìn)微觀審慎和宏觀審慎的結(jié)合。在兩者結(jié)合應(yīng)用下，可以為其提供適合我國國情的跨境宏觀審慎監(jiān)管框架，基于主體進(jìn)行監(jiān)管。還要根據(jù)當(dāng)前的發(fā)展形式，對存在的監(jiān)管指標(biāo)做出調(diào)整，確保其適應(yīng)我國的資金流動趨勢。還要對微觀的管理工作實施改進(jìn)，從事前期審查，調(diào)整等工作，都確保其符合一定的形式需求。在微觀管理工作中，也能對其重點風(fēng)險予以控制，以達(dá)到政策工具、銀行監(jiān)管工作的完善性。

第三、加大力度進(jìn)行監(jiān)管和執(zhí)法。僅依靠外匯管理部門度對數(shù)據(jù)充分分析，還無法在整體上掌握主體跨境資金得實際流向，其具備的監(jiān)管效率也將受到很大限制。所以，為其構(gòu)建完善的監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)外匯部門和多個部門之間的聯(lián)系與合作，將達(dá)到信息的共享化，禁止違法亂紀(jì)現(xiàn)象的產(chǎn)生。

（四）完善的政策體系

在新時期發(fā)展下，我國已經(jīng)構(gòu)建了完善的一體化監(jiān)管機(jī)制，將其作為主體，促使各個細(xì)節(jié)的有效化，保證我國跨境資金流動監(jiān)管政策體系的科學(xué)性。

第一、對負(fù)面清單進(jìn)行管理。將負(fù)面清單模式作為主體，為其重新構(gòu)造外匯管理法規(guī)框架，并在政府和市場配置下，發(fā)揮其功能。還要根據(jù)管理工作中的主要思路，對外匯管理工作中的相關(guān)文件提出禁止項目，以促使整個方面的規(guī)范發(fā)展。

第二、對本外幣一體化監(jiān)管模式進(jìn)行推廣。短期內(nèi)，可以保證跨境人民幣信息資源共享平臺的完善性，通過一定的監(jiān)管思路，促進(jìn)工作的一體化發(fā)展，為外幣統(tǒng)一數(shù)據(jù)確定適合的范圍和口徑，保證監(jiān)管系統(tǒng)的一體化發(fā)展。在中長內(nèi)，還要對本外幣跨境資金流動政策法律法規(guī)構(gòu)建出全面、一體化本外幣政策管理體系，避免重復(fù)性監(jiān)管工作的產(chǎn)生。同時，在大數(shù)據(jù)發(fā)展下，還要為其構(gòu)建監(jiān)管數(shù)據(jù)庫，在各個部門監(jiān)管下，對其存在的主體信息、中介機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)等進(jìn)行收集，保證能利用相關(guān)手段，促進(jìn)外匯管理部門社會服務(wù)能力和監(jiān)管水平的提升，也能發(fā)揮資源共享化，也達(dá)到管理效率的穩(wěn)步提升。

三、總結(jié)

基于以上的分析和研究，在我國，隨著金融規(guī)模的不斷擴(kuò)大以及金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，為我國各個地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供很大保障。但是，在各個方面受主要要素的影響，也制約了金融效率的提升，資金外流現(xiàn)象也嚴(yán)重存在。所以，在產(chǎn)業(yè)化發(fā)展下，需要完善整體結(jié)構(gòu)，保證金融發(fā)展效率的提升，也能在根本意義上為我國經(jīng)濟(jì)增長提供強(qiáng)大保障。

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（作者單位：中國人民銀行濟(jì)南分行營業(yè)管理部）