陳子凡 陳華

自特朗普上任總統(tǒng)以來，美國宏觀經(jīng)濟政策發(fā)生了巨大轉變，對內(nèi)采取降稅、加息、縮表等一系列重大宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整;對外則挑起貿(mào)易摩擦，秉承“美國第一”的理念，實行逆全球化的貿(mào)易保護主義，特別是2017年下半年以來，美國全面高調(diào)打響了與中國的貿(mào)易戰(zhàn)，成為世界上實行貿(mào)易保護政策的“帶頭大哥”。美國曾多次在公開場合自曝美國經(jīng)濟不理想，不景氣，但實際情況卻是，美國失業(yè)率創(chuàng)歷史新低，其二季度GDP增長達5.3%，幾乎創(chuàng)歷史最好水平，并且特朗普認為，能達8%至9%;8月31日，衡量美元兌換六種主要國家貨幣的美元指數(shù)上漲0.35%，收于95.054，2018年初至8月底，美元指數(shù)已經(jīng)上漲近8%。美國經(jīng)濟呈現(xiàn)出與里根時代相近的良好發(fā)展態(tài)勢。目前美國依然可以輕松吊打其他任何國家。

2008年的世界金融危機對世界格局造成了重大影響，世界經(jīng)濟走勢卻 “冰火”幾重天：英國脫歐，歐洲經(jīng)濟深陷主權債務危機;中國經(jīng)濟也不容樂觀，大量中小企業(yè)倒閉破產(chǎn)，銀行業(yè)不良貸款率上升。由美國引發(fā)的2008年全球金融危機，全球實行量化寬松政策;美國生病，全球吃藥，吃來吃去效果大不同，有人形容，歐洲受的重傷，中國受的內(nèi)傷，而其罪魁禍首美國受的反而是輕傷。

美國經(jīng)濟為何可以保持如此活力？從宏觀上分析，美國經(jīng)濟的發(fā)動機是舊金山和紐約兩個大灣區(qū)。進一步深層次剖析，其每年源源不斷的孵化一大批像蘋果、Google、Facebook一樣的巨無霸、獨角獸企業(yè)，才是美國經(jīng)濟發(fā)展的動力源。

那么，美國獨角獸企業(yè)到底是如何 “煉成”的？其成功“密碼”是什么？

帶著這些問題，2017年6月1日到6月12日，我們到波士頓、紐約、新澤西等泛紐約大灣區(qū)，2018年7月23日到8月15日，至美國洛杉磯、硅谷、舊金山等泛舊金山大灣區(qū)，深入?yún)⒂^蘋果、Google、Facebook、波音公司、華盛頓大學等相關機構，深度了解美國經(jīng)濟，以此剖析獨角獸企業(yè)的成功 “基因”。

小而美的科技小巨人遍地開花

以前的企業(yè)，小而全、大而全，未來哪個國家能培育出一大批小而美的科技小巨人企業(yè)，哪個國家的經(jīng)濟就充滿活力。眾所周知，我們的工作生活場景很多被美國的高科技產(chǎn)品和服務占據(jù)，硅谷更是世界各地極客夢寐以求的圣地，這里創(chuàng)造著大量財富，同時又是一個“燒錢”之地，再加上美國在資本和高科技人才上稟賦充裕，助力美國高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。目前，美國更加注重中小科技企業(yè)的發(fā)展，完善的創(chuàng)新體系以及科研投入均為小而美的科技小巨人培育提供支持。隨著分工越來越細、越來越專業(yè)化，美國創(chuàng)辦企業(yè)的目的是“養(yǎng)豬”，養(yǎng)肥了就賣掉，不再一味追求把企業(yè)做大、做優(yōu)，而是設法引起競爭對手的注意，通過市場化并購，高溢價把企業(yè)“殺”掉，既保證了自身并購企業(yè)的快速膨脹，又減少了市場競爭對手。一招鮮吃遍天，眾多小而美的科技小巨人為美國跨國企業(yè)的并購提供了優(yōu)質資源;通過并購，跨國巨頭投入巨資，把并購小企業(yè)的專利發(fā)明產(chǎn)業(yè)化、市場化。美國跨國公司之所以可以快速膨脹，源源不斷并購中小企業(yè)是其成功因素之一?？鐕镜陌l(fā)展史就是一部不斷并購中小企業(yè)的歷史。

優(yōu)質的學府與業(yè)界深度融合

世界最好的20所大學，美國占據(jù)16個，英國3個;百強大學，美國占據(jù)了半壁江山，哈佛大學、哥倫比亞大學、芝加哥大學、斯坦福大學、麻省理工學院更是包攬了世界排名的前幾位。不得不承認，美國院校眾多，院校開放的學術氛圍，先進的教育理念，勇于付諸實踐的教育方法使其教育質量一流，多年來更是培育了一批又一批的頂尖人才。哈佛大學先后出了150多個諾貝爾獎，哥倫比亞大學則有100多名。美國一直重視創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育，有關創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的教育體系已經(jīng)發(fā)展的相對成熟，眾多創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)孵化器成為美國創(chuàng)新的源泉，通過科技成果產(chǎn)業(yè)化，融合發(fā)展了大量高科技產(chǎn)業(yè)。地處硅谷的斯坦福大學，利用自身的地理優(yōu)勢與眾多創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司一起研究開發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目，為其提供了大量智力支持。在美國，許多大學老師既是教授又是高新企業(yè)老板，擁有企業(yè)股份，甚至部分擁有自己的初創(chuàng)企業(yè)，大學老師自身與企業(yè)親密融合，便于讓學生將自己所學付諸實踐。此外，也有很多創(chuàng)業(yè)基金為這些項目研究提供充足的資金支持，進而培育出了大量優(yōu)質人才，發(fā)展了大量優(yōu)質企業(yè)。密集的科研院所和孵化器為創(chuàng)業(yè)團隊提供了便利，有利于獨角獸企業(yè)的崛起?？v觀美國高校分布，紐約東海岸有哈佛、耶魯、普林斯頓、哥倫比亞、布朗、達特茅斯、康奈爾、賓州8所大學組成的常青藤校盟;舊金山西海岸雖然沒有如此強大的院校力量，但是擁有著名的斯坦福大學、加州大學和加州理工大學?？梢哉f，如果沒有這么多優(yōu)質的大學提供智力支持，美國新產(chǎn)業(yè)將無從談起。

市場創(chuàng)新與政府監(jiān)管適度平衡

目前，美國政府意識到處理好創(chuàng)新與適度監(jiān)管的重要性，建立起兩者之間的平衡。一直以來，市場創(chuàng)新與政府監(jiān)管是一對矛盾，甚至是一對天敵，政府監(jiān)管通過約束企業(yè)及個人的行為，彌補市場失靈，避免資源錯配。政府監(jiān)管的主要目的是為了防范風險，防止發(fā)生系統(tǒng)性風險;創(chuàng)新則是干以前沒有干過、走之前沒有走過的路，實踐之前未實踐過的理論，從而“殺出一條血路”，這條“血路”必定處處是“坑”，時時有風險。而創(chuàng)新又是獨角獸萌芽、成長的必經(jīng)之路，是人們過上美好生活的必由之路，創(chuàng)新行為既讓企業(yè)自身保持活力與競爭力，又帶動了整個經(jīng)濟向前發(fā)展，人們過上美好生活成為可能。所以，政府要學會彈鋼琴，把握市場創(chuàng)新與政府監(jiān)管之間的“度”至關重要。如果一味追求創(chuàng)新而放松監(jiān)管，將導致風險外溢，甚至出現(xiàn)系統(tǒng)性的風險事件;反之，如果監(jiān)管過嚴，又會將一大批好的點子、創(chuàng)新思維扼殺在“搖籃”里。

自特朗普上臺以來，美國逐步放松政府管制，特別是放松金融監(jiān)管作為其執(zhí)政的主基調(diào)，反而在一定程度上有利于獨角獸企業(yè)的發(fā)展。反觀我國目前“嚴監(jiān)管、強監(jiān)管”將是常態(tài)，必然造成創(chuàng)新動力不足，創(chuàng)新氛圍缺乏。一句話，政府監(jiān)管不是越嚴越好，切不可盲目追求無風險的社會穩(wěn)定，水至清則無魚。

風險意識、風險文化超前，同時敢于冒險、善于冒險

美國是一個移民國家，在移民文化的影響下，其社會具備先進的風險意識，風險文化超前，無論干什么事，總會將風險挺在最前面。此外，美國自建立以來就是一個敢于冒險、善于創(chuàng)新的國家，一直以冒險、創(chuàng)新為榮，以智慧創(chuàng)造財富為榮，經(jīng)濟發(fā)展的激勵機制持續(xù)不斷地激勵著人們創(chuàng)新，創(chuàng)造更多的財富。近幾十年來，世界上偉大的發(fā)明大都來源于美國，其擁有的頂尖科學家是我國的8.7倍，諾貝爾獎的得主更是比我國多343人，其創(chuàng)新指數(shù)比我國高16位，互聯(lián)網(wǎng)技術、蘋果產(chǎn)品等高新科技產(chǎn)品，使得世界也在分享其文明成果。美國經(jīng)濟實力世界第一，正是由于其樹立了正確的風險意識，沒有在風險面前望而卻步，勇于探索，敢于試錯，將創(chuàng)新文化深入骨髓，處理好了創(chuàng)新與風險這一對矛盾的辯證關系，孵化了一批又一批的獨角獸企業(yè)。

資金供給鏈條覆蓋企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)造的整個生命周期

與人一樣，企業(yè)的發(fā)展也有一個生命周期，其從一個好的想法開始，經(jīng)過初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期直到最后消亡退出市場。處于不同生命周期的企業(yè)，其融資方式也不盡相同。資本是催化劑、助推器。一個好的點子如何落地，變成一個好的產(chǎn)品或者服務，資本的作用功不可沒！從企業(yè)的初創(chuàng)開始，天使投資、VC（風險投資）、PE（私募股權投資）等各路資本便開始給予資金支持;等到企業(yè)成長到產(chǎn)生正的現(xiàn)金流量時，銀行才可能給予貸款支持，因為銀行偏好干錦上添花的事;隨著企業(yè)的進一步發(fā)展壯大，其自身便可以發(fā)債，在OTCBB、創(chuàng)業(yè)板、中小板直接融資;最后成長為巨無霸后，便可以再轉到紐約證券交易所等主板上市。由于美國資本市場之間無縫銜接，企業(yè)經(jīng)營狀況良好，便可以申請向更高一級的市場轉板?？梢哉f，美國有一大批偉大的企業(yè)，與其高效多層次的資本市場密不可分。圍繞產(chǎn)業(yè)鏈部署創(chuàng)新鏈，圍繞創(chuàng)新鏈部署資金鏈，進而拉長產(chǎn)業(yè)鏈，提升價值鏈，實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈、資金鏈與價值鏈的“四鏈”融合，為獨角獸企業(yè)的發(fā)展營造了寬松的創(chuàng)新氛圍。

視野開闊，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)伊始便瞄準全球市場

美國的獨角獸企業(yè)大部分是B2B公司，主要以技術為導向，高科技服務類公司較多?！?017中美獨角獸研究報告》顯示，全球市場中企業(yè)應用服務行業(yè)的獨角獸數(shù)量最多，在美國，服務類獨角獸的數(shù)量更是遙遙領先于其他行業(yè)，占比達27%。如上世紀90年代的SAP和微軟等軟件公司，近十年來的云計算和人工智能技術，驅動著服務型企業(yè)的轉型升級。目前此類服務型全球性公司數(shù)量越來越多，“獨角獸”視野更開闊，企業(yè)服務與高科技結合的模式，使其更具全球眼光，“獨角獸”成長之路更寬。美國一直注重培養(yǎng)企業(yè)家的世界眼光，企業(yè)初創(chuàng)伊始便瞄準全球市場，走向世界。如今，美國的跨國公司在數(shù)量和質量上均彰顯了美國強大的綜合國力，隨著大數(shù)據(jù)、人工智能成為世界發(fā)展的趨勢，美國更是具備高科技中小企業(yè)的適宜生存環(huán)境，集群、集聚發(fā)展的“獨角獸”（舊金山、洛杉磯、硅谷、紐約的“獨角獸”均超過四家）、多學科融合、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化、包容性試錯的寬松氛圍更利于獨角獸企業(yè)的孵化。

產(chǎn)權、法律等制度健全，政策和資本環(huán)境占優(yōu)

僅有200多年歷史的美國，如今已成為世界上法律制度最為健全的國家。相比我國對企業(yè)的干預程度，美國主要進行立法規(guī)范和政策引導，利于企業(yè)互通互聯(lián)，競爭的同時相互學習借鑒。對于初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展，美國則大力推動科技立法、出臺稅收優(yōu)惠政策，加大對企業(yè)研發(fā)力度的支持;并且，其政府給予采購支持，聯(lián)邦政府每年都會將采購預算的一部分下發(fā)給科技型企業(yè)，推動科技型企業(yè)的發(fā)展，此外，還對新技術與產(chǎn)品的應用給予補貼。美國產(chǎn)權意識、知識產(chǎn)權保護、破產(chǎn)保護的司法制度和行政管理體系完備，消除了企業(yè)經(jīng)營者起點與終點的后顧之憂，大大降低失敗成本，激發(fā)創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)新動力。據(jù)統(tǒng)計，發(fā)達國家的科技成果轉化率平均水平為50%至70%之間，而美國卻高達80%，其科技成果轉化成功率之所以這么高，主要得益于美國資本市場高度發(fā)達，VC市場規(guī)模、投資金額及成功案例多，具有完備的制度體系支撐。這一體系將法律視為基石，金融中介機構為橋梁，財稅金融政策體系為催化劑，共同運作，保障了科技與金融緊密結合，優(yōu)化了獨角獸企業(yè)生存的政策與資本環(huán)境，使得企業(yè)進入市場與退出渠道暢通無阻，進而實現(xiàn)企業(yè)的良性運轉。

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