袁中美，郭金龍

(1.重慶工商大學 財政金融學院，重慶 400067；2.中國社會科學院 金融研究所，北京100028)

一、引言

在人口老齡化、經(jīng)濟全球化和金融市場化背景下，公共養(yǎng)老金替代率不斷下降迫使各國積極重塑多層次養(yǎng)老保障體系，特別是通過稅收優(yōu)惠政策鼓勵自愿性個人養(yǎng)老金計劃發(fā)展。從我國的具體實踐來看，自2009年國務院首次提出要適時開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險，到上海、天津等地的先后試點，再到2018年財政部等五部門聯(lián)合發(fā)布《關于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》(財稅〔2018〕22號)，標志著具有“收益穩(wěn)健、長期鎖定、終身領取、精算平衡”等特征的個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險終于落地。作為“錦上添花”的第三支柱，個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險對于解決我國養(yǎng)老保障體系建設中不平衡不充分的問題、促進實體經(jīng)濟和資本市場發(fā)展以及穩(wěn)定金融市場等均具有重要意義。

國外有大量文獻通過多期世代交疊模型討論個人自愿性稅收遞延型養(yǎng)老儲蓄賬戶產(chǎn)生的經(jīng)濟影響(Imrohoroglu et al，199；Fehr et al，2008；Nishiyama，2011；Kudrna et al，2015)[1-4]?？傮w來講，這些研究認為個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險的發(fā)展對增加國民儲蓄、提高資本存量、增進社會福利、推動代際公平、提升老年人生活質(zhì)量、促進長期經(jīng)濟增長等均有積極影響，只是基于對政府預算平衡政策的不同假設，影響程度存在較大差異。鑒于國外稅收遞延型個人養(yǎng)老金計劃發(fā)展較為成熟，鄭秉文(2016)、王翌秋(2016)、徐衛(wèi)周(2017)等分別對美國的“個人退休賬戶”(IRA)、加拿大的“注冊退休儲蓄賬戶”(RRSP)以及英國和德國的個人養(yǎng)老金計劃進行深入剖析，總結出國外個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險的主要模式及實踐經(jīng)驗，認為稅收優(yōu)惠制度設計是其成功實施的關鍵[5-7]。由于不同的稅收遞延模式會產(chǎn)生不同的政策效果，多數(shù)研究認為EET模式是最優(yōu)的個稅遞延模式，它具有簡便易行、稅收杠桿強、能使參保人享受更多稅收優(yōu)惠、最大程度緩解財政壓力等優(yōu)點(鄧大松，2003；馬寧，2014)[8-9]。但由于保障范圍和收入水平的差異，中高收入者既可獲得即期低稅率優(yōu)惠，又可獲得遠期稅率差異的收益，因此，個稅遞延的稅收優(yōu)惠存在累退效應，對收入起逆向調(diào)節(jié)作用(吳祥佑，2014)[10]。為了在當前累進所得稅制下使該制度更具可行性和公平性，彭雪梅等(2014)提出應當限制稅收遞延額度，并對低收入者參加商業(yè)養(yǎng)老保險提供財政補貼[11]。

在實證研究方面，尹音頻等(2016)基于保險精算模型及上海市數(shù)據(jù)的實證分析發(fā)現(xiàn)，免稅繳費率、繳費積累時間、投資收益率等均是正向影響?zhàn)B老保險替代率的重要因素；在投資收益率為3.92% 時，要滿足10%的目標替代率，稅收優(yōu)惠率需要達到31.66%的，稅收寬免額則應為1 485元[12]。沈玉平等(2017)以養(yǎng)老金總替代率期望值為調(diào)節(jié)目標構建包含個人所得稅累進稅率和比例稅率變量的保險精算模型，分析發(fā)現(xiàn)居民購買商業(yè)養(yǎng)老保險與否主要受主要收入來源性質(zhì)、月工資水平、投保期年齡、養(yǎng)老金總替代率期望值和性別等因素影響[13]。周海珍(2016)構建最優(yōu)稅收優(yōu)惠幅度的精算模型對浙江省的實證分析發(fā)現(xiàn)，當稅優(yōu)幅度為工資的11%時，稅收杠桿的增幅最大[14]。趙春紅(2017)建立一般均衡兩期世代交疊模型研究發(fā)現(xiàn)，基于公平性角度，個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險個人繳費納稅抵扣上限應該是企業(yè)年金賬戶個人繳費和企業(yè)繳費之和，即本人繳費工資稅基數(shù)的12.33%[15]。周建再等(2012)和仙蜜花(2017)構建個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險的稅式支出模型，分別采用江蘇省和全國數(shù)據(jù)進行測算，結果表明個稅遞延對財政影響較小，而且政府較小的稅收讓利可使商業(yè)養(yǎng)老保險達到較高替代率水平[16-17]。

從已有文獻來看，國內(nèi)相關研究主要集中在個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險的可行性和稅收模式的公平性等方面，大多通過精算模型對個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險的影響因素和制度設計進行探索，且研究結果因模型或基礎數(shù)據(jù)不同而存在較大差異性。有鑒于此，本文針對我國新出臺的個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點政策，通過對個人養(yǎng)老金計劃稅收政策的國際比較和以上海市為案例的政策效應估測，尋求制度優(yōu)化的路徑借鑒與策略啟示。

二、個人養(yǎng)老金計劃稅收政策國際比較

針對個人養(yǎng)老金計劃繳費、投資和領取三個階段，若免稅記為 E(exempt)，課稅記為 T(taxed)，部分免稅記為 pT(partially taxed)，則可排列組合出多種稅收模式。在EET、ETT、ETE、EEE等前端稅收優(yōu)惠模式中，運用最廣泛的是EET模式(如加拿大、芬蘭、荷蘭、挪威、波蘭等)或EEpT模式(如法國、德國、日本、韓國、西班牙、英國等)。而在TTE、TEE、TET、TTT等后端稅收優(yōu)惠模式中，運用最廣泛的是TEE模式，如盧森堡、墨西哥、立陶宛、美國的Roth IRA等(Kudrna，2015)[4]。因此，國際上個人養(yǎng)老金計劃的稅收政策差異主要體現(xiàn)在繳費和領取階段。

1.繳費階段稅收政策比較

(1)稅收優(yōu)惠標準的差異

從設計初衷來看，在繳費階段提供稅收優(yōu)惠可通過稅收遞延產(chǎn)生收入效應，讓中等收入群體立即得到實惠，增強制度吸引力，其具體的政策差異主要源于以下方面：

一是個人養(yǎng)老金計劃類型。例如，波蘭建立了兩種個人養(yǎng)老金計劃IKE 和 IKZE，分別適用TEE和EET模式，繳費上限分別為預計全國平均月收入水平的300%和120%。

二是個人收入水平。例如，2015年，荷蘭個人養(yǎng)老金計劃對收入在10萬歐元以下的參保人實行EET稅收模式，對收入在10萬歐元以上的則實行TEE稅收模式。而在澳大利亞，盡管實行TTE稅收模式，但對調(diào)整后應納稅所得額在30萬澳元以上的高收入群體比例稅率從15%上升到30%。

三是繳費來源。一般情況下，為擴大個人養(yǎng)老金制度覆蓋面，政府通常實行配套繳費政策(特別是針對弱勢群體)，而且都是免稅。例如，德國在李斯特計劃中的政府補貼，智利對女性參保人員的政府補貼以及對低收入階層中年輕勞動力人口的配套繳費等。

四是參保人年齡。例如，澳大利亞個人養(yǎng)老金計劃對50歲以下參保人的繳費上限設定為3萬澳元，對50歲及以上參保人的繳費上限則設定為3.5萬澳元。

五是本人或配偶是否參與企業(yè)(職業(yè))養(yǎng)老金計劃。例如，在美國傳統(tǒng)IRA計劃中，若夫妻兩人聯(lián)合報稅且均沒參加職業(yè)養(yǎng)老金計劃，則不管調(diào)整后總收入是多少，均可在繳費限額以內(nèi)獲得全額抵扣；若至少一方參加了職業(yè)養(yǎng)老金計劃，則調(diào)整后總收入在18.3萬美元以下時才能在繳費限額以內(nèi)獲得全額抵扣，在18.3～19.3萬美元之間僅能獲得部分抵扣，超過19.3萬美元后則沒有抵扣(Holzmann，2016)[18]。

六是超額繳費。絕大多數(shù)允許超額繳費的個人養(yǎng)老金計劃對超額部分按照個人邊際所得稅率進行征稅，如智利、芬蘭、法國。而加拿大的PRPP(pooled registered pension plans)則在邊際所得稅率基礎上對每月超額繳費加收1%的懲罰稅。此外，部分國家對超額繳費統(tǒng)一制定了較高的固定稅率，如捷克和丹麥分別為15%和20%。

(2)免稅限額設置的差異

從國際經(jīng)驗來看，繳費階段免稅限額設置可防止產(chǎn)生逆向收入再分配，避免使其成為高收入群體的避稅手段，其具體設置形式多樣，主要包括以下幾種：

一是比例限額。例如愛爾蘭，雇員繳費限額為每月應稅所得額的4%。

二是定額限額。例如日本，雇員繳費限額為每月23 000日元，自雇者為每月68 000日元。

三是比例限額與絕對定額限額相結合。例如荷蘭個人養(yǎng)老金計劃，雇員繳費的限額為年收入的13.8%加10萬歐元減公共養(yǎng)老金的門檻。

四是比例限額與相對定額限額相結合。例如法國PERE計劃(popular retirement savings plan)，自愿養(yǎng)老儲蓄免稅限額為上一年個人總收入的10%加當年社會保障繳費上限的8倍；而墨西哥個人養(yǎng)老金計劃中雇員繳費的限額為應稅收入的10%加最低工資的5倍。

五是組合設置。例如瑞士個人養(yǎng)老金計劃，對已擁有職業(yè)養(yǎng)老金計劃的參保人，免稅限額為6 768瑞士法郎；而對沒有職業(yè)養(yǎng)老金計劃的參保人，免稅限額為年收入的20%，最高為33 840瑞士法郎(OECD，2015)[19]。

在個人累進所得稅制下，若所有收入階層的遞延額度上限相同，則高收入人群將享受到更多稅款遞延，不利于社會公平。而如果采用稅額式的遞延額度上限設置方式，即所有參保人享受相同的遞延稅款額度，則中低收入階層將獲得更多稅基遞延額度，從而調(diào)動其參保積極性。由此可見，第四種免稅限額設計更為靈活，不管相對定額是以最低工資、平均工資還是社會保障繳費上限為基準，都可以在保障相對公平的同時增強制度彈性，避免因制度朝令夕改降低社會公眾的信任度。

2.領取階段稅收政策比較

對個人養(yǎng)老金計劃而言，領取方式包括一次性提取、按計劃領取和終身年金三種方式。一次性提取提高了參保人消費、投資和退休決策的靈活性，增強了養(yǎng)老儲蓄的使用功能，比如償還房貸或應對健康風險沖擊等；但提取比例受公共養(yǎng)老金計劃可獲得性或公共養(yǎng)老基金運行情況的影響，許多OECD國家允許將個人賬戶余額中25%～33%的部分一次性領取。按計劃領取則主要考慮了年金的可獲得性和年金價格的不確定性，滿足了人們的遺贈動機，在拉美國家比較盛行。終身年金相當于為參保人提供了長壽保險，避免了信息不對稱導致的逆向選擇，有助于減少老年貧困和降低政府承擔的長壽風險。

因此，絕大多數(shù)采取EET模式的國家都根據(jù)不同給付方式制定了不同的稅收政策(如表1所示)，主要目的是鼓勵個人盡量延長養(yǎng)老金領取期限，減少長壽風險對老年收入保障充足性的影響。在領取時間上，遵循退休后領取的基本原則，對不符合特殊情況的提前領取制定懲罰措施(例如美國規(guī)定在59.5歲以前領取加收10%的額外稅)，或?qū)ν诵莺笱舆t領取加大稅收優(yōu)惠力度(例如法國規(guī)定70歲以后領取則僅對其中30%的部分征稅)；在征稅額度上，則遵循部分免稅的基本原則(例如日本規(guī)定的免稅數(shù)額取決于總養(yǎng)老金收入，剩余部分則按邊際稅率征稅)。相對于終身年金和按計劃領取，一次性領取的養(yǎng)老金數(shù)額較大，將顯著提升參保人領取當年的邊際所得稅率。因此，在另兩種領取方式按照養(yǎng)老金總額征稅的情況下，允許一次性領取時獲得部分免稅才能在不同領取方式之間實現(xiàn)稅收中性(例如英國對一次性領取養(yǎng)老金的25%免稅，剩余75%則按邊際稅率征稅)。

表1 部分國家個人養(yǎng)老金計劃領取階段的稅收政策比較

三、我國個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險政策效應評估

1.模型構建

(1)個人福利水平的變化

對個人而言，參加稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險對其福利水平的影響主要在于參保當期的稅收減免、整個參保周期內(nèi)的總稅收效用和養(yǎng)老金替代率的變化。目前，我國養(yǎng)老保障體系中第一支柱繳費率是28%(個人8%+單位20%)，實行EEE模式；第二支柱是12%(個人4%+單位8%)，實行EET模式；第三支柱是6%(個人，最高1 000元——相當于月收入為16 667元)，實行EEpT模式。假設試點初期正規(guī)就業(yè)部門參保人同時繳納養(yǎng)老保險(8%)、醫(yī)療保險(2%)、失業(yè)保險(0.5%)、企業(yè)(職業(yè))年金(4%)和住房公積金(7%)，簡稱三險二金，而非正規(guī)就業(yè)部門參保人僅繳納三險，且每年年初連續(xù)繳費直至規(guī)定領取年齡，整個繳費期間工資增長率和投資收益率保持不變，不考慮管理成本和交易成本。

以2018年為基期，Wm為參保人在m歲時的年工資，m為參保年齡，w0為個稅起征點，g為年工資增長率，θ為三險或三險二金繳費率，c為商業(yè)養(yǎng)老保險繳費率，C為繳費限額，r為稅前名義投資收益率，b為養(yǎng)老金領取年齡。

參保前個人所得稅為：PIT前=[(1-θ)Wm/12-w0]tc,mi-QDi

參保后個人所得稅為：

參保當年稅收減免額為：

其中，tc,m為繳費階段個人所得稅率，QD為對應的速算扣除數(shù)，i和j表示不同所得稅級數(shù)。

個人賬戶養(yǎng)老金累積額為：

其中，情況1為繳費期間工資收入始終低于繳費上限，情況2為繳費期間工資收入先低于后高于繳費上限，情況3為繳費期間工資收入始終高于繳費上限。

領取時首年養(yǎng)老金實際替代率為：R=P/[Wm(1+g)b-m(1-θ-c)-PIT后×12]

其中，tt為養(yǎng)老金稅率，ω為極限年齡，tpb為參保人自b歲領取時還可存活t年的生存概率，ρ為貼現(xiàn)率。

(2)政府稅收成本的變化

在EET或EEpT模式下，假設參保人數(shù)為N，年人均繳費額為cWm，則政府每年在繳費階段承擔的稅收成本為：

TCEET=NΔPITEET=NcWmtc,m

其中，tr,m+i為第m+i年投資收益所得稅率。

若按15年分期領取養(yǎng)老金，則：

政府每年承擔的稅收成本凈現(xiàn)值為：

2.模擬測算：以上海市為例

(1)變量設定

假設開始投保年齡分別為35歲、45歲和50歲，男性和女性分別在60歲和55歲退休；由于2007—2016年我國企業(yè)年金平均收益率為7.57%，2017年為5%，因此假設商業(yè)養(yǎng)老保險收益率分別為5%和7%；所得稅率由現(xiàn)行《個人所得稅法》確定，考慮到個稅起征點即將調(diào)整，取3 500元和5 000元分別進行測算；商業(yè)養(yǎng)老保險收益率適用稅率為20%，貼現(xiàn)率為2.5%；極限年齡和生存概率根據(jù)《中國人身保險業(yè)經(jīng)驗生命表(2010—2013)》的養(yǎng)老類業(yè)務表確定；個人工資收入以上海市為準，2017年上海市職工月平均工資為7 132元，假設2018年投保人月平均工資為5 000～50 000元；年工資增長率參照2008—2017年上海市平均工資增長率(9%)；2018年上海市社會保險繳費基數(shù)為4 279～21 396元，住房公積金月繳存額上限為2 996元。

(2)當期稅收激勵效應

基于不同工資收入和個稅起征點，本文分別計算了現(xiàn)行政策對同時繳納三險二金和只繳納三險的兩類參保人的當期稅收激勵效應(見表2)。

表2 個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險的當期稅收激勵效應測算

注：節(jié)稅比例=當期節(jié)稅額/參保前個人所得稅

從測算結果來看，在現(xiàn)行個人所得稅制度下，當工資收入低于16 667元時，只繳納三險的參保人享受的當期節(jié)稅額均大于或等于同時繳納三險二金的參保人。從表面上看，該政策對非正規(guī)部門就業(yè)者的稅收激勵效應似乎比正規(guī)部門更大。但由于企業(yè)(職業(yè))年金和住房公積金都是稅前繳費，在工資收入相同的情況下，除因參保使得個人所得稅納稅等級發(fā)生改變外(如收入水平為10 000元)，同時繳納三險二金的參保人所獲得的節(jié)稅比例都明顯高于只繳納三險的參保人。因此，該制度將使正規(guī)部門就業(yè)者獲得更多的“隱性稅收補貼”。當工資收入高于16 667元時，兩類參保人在同一納稅等級享受的當期節(jié)稅額相同，且納稅等級越高當期節(jié)稅額越大。從節(jié)稅比例來看，即使當期節(jié)稅額相同，同時繳納三險二金的參保人所獲得的節(jié)稅比例都高于只繳納三險的參保人，但兩者之間的差異隨著工資收入的增加而逐漸縮小，這充分表明該制度對中等收入群體的吸引力更大。

在個稅起征點調(diào)整為5 000元但納稅級數(shù)不變的情況下，應納稅所得額低于起征點的參保人將無法享受到當期節(jié)稅。當工資收入低于12 000元時，兩類參保人享受的當期節(jié)稅額均明顯下降，而節(jié)稅比例卻大幅提升。當工資收入高于20 000元時，兩類參保人享受的當期節(jié)稅額與個稅起征點為3 500元時并無差異，但節(jié)稅比例增長幅度明顯下降。綜合來看，個稅起征點的調(diào)高將有助于增加該制度對中等收入群體的稅收激勵效應，但減少了對低收入群體的吸引力，不利于擴大制度覆蓋面。

(3)對個人福利水平的影響

表3 個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險的稅收效用和替代率測算

表3顯示了在不同收入、年齡、性別和投資收益率情況下，參加個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險對個人福利水平的影響，可以發(fā)現(xiàn)：

第一，保費累積值、總稅收效用和商業(yè)養(yǎng)老金首年替代率均與參保年齡負相關。政府可針對不同年齡階段(50/45歲前或以后)制定不同力度的稅收優(yōu)惠政策，并加強宣傳和引導，以激勵年輕人盡早參保。

第二，總稅收效用與收入水平正相關，但與投資收益率負相關。對于中高收入群體而言，若一直按最高限額繳費，相同繳費期間和投資收益率下的保費累積值也相同，但邊際所得稅率差異使得其在商業(yè)養(yǎng)老金繳費和領取階段獲得更多的稅收優(yōu)惠。

第三，在參保年齡、工資收入和投資收益率相同的情況下，女性的商業(yè)養(yǎng)老金首年替代率始終低于男性，且參保年齡越大差距越明顯?？紤]到長壽風險對女性老年貧困發(fā)生率的影響，提高女性退休年齡、擴大女性參保的繳費來源、鼓勵其采用延期終身年金方式領取將是提高其總稅收效用和保障力度的關鍵。

第四，工資收入(低于繳費限額對應工資)和投資收益率與商業(yè)養(yǎng)老金首年替代率正相關。在相同收入水平下，參保年齡越小則投資收益率對商業(yè)養(yǎng)老金首年替代率的提升空間越大[注]以工資收入為兩倍社會平均工資(15 548元)的男性參保人為例，當參保年齡為35歲時，投資收益率從5%提高到7%將使得商業(yè)養(yǎng)老金首年替代率從3.02%提高到4.07%，但隨著工資收入的增長提高幅度逐漸縮小；若參保年齡從35歲延遲到45歲，則投資收益率從5%提高到7%將使商業(yè)養(yǎng)老金首年替代率差額從1.05%(4.07%～3.02%)下降到0.52%(3.45%～2.93%)。。根據(jù)英美等發(fā)達國家的實踐經(jīng)驗，第三支柱養(yǎng)老金替代率在10%～20%最為合適。若我國將目標替代率設為10%，在領取方式為終身年金的情況下，工資收入為社會平均工資(7 774元)的男性參保人自35歲開始連續(xù)繳費25年，也僅能獲得6.03%的商業(yè)養(yǎng)老金首年替代率。因此，適度提高繳費比例對增加中低收入群體養(yǎng)老保障的充足性十分必要；而對中高收入群體而言，繳費限額的設置和是否允許超額繳費將是影響其個人福利水平的關鍵。

(4)對政府稅收成本的影響

假設個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險市場銷售存在樂觀、中性和悲觀三種情景，即上海市城鎮(zhèn)職工(1 548.22萬人)和城鄉(xiāng)居民(78.83萬人)基本養(yǎng)老保險中的參保率分別為50%、30%和10%。2018年，首批投保人平均年齡為40歲，平均繳費水平分別為600元、1 000元、1 200元和1 500元，在個稅起征點為3 500元時對應稅率分別為10%、20%、20%和25%，并在退休時一次性領取養(yǎng)老金。

表4 個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險的稅收成本測算

從測算結果來看，2018年個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險繳費階段的稅收成本占當年財政收入的比例介于0.16%～5.06%之間，表明財政負擔波動較大。2017年，上海市個人所得稅占地方財政收入的比重僅為10.42%。若要使實施該政策的稅收成本不對當期財政收入產(chǎn)生較大沖擊，將其控制3%左右較為合理。因此，將繳費限額從1 000元提高到1 200元是完全可行的。而從整個參保周期來看，稅收成本凈現(xiàn)值明顯高于繳費階段的稅收成本，其占當年財政收入比重在0.4%～11.0%之間。由于領取階段7.5%的所得稅率顯著低于20%的投資收益稅率，導致政府的稅收成本凈現(xiàn)值隨著投資收益率增加而增加[注]以1 000元繳費為例，在市場銷售情況從悲觀轉為樂觀情景時，投資收益率從5%提高到7%將使得稅收成本凈現(xiàn)值增幅從0.4個百分點上升到2個百分點。。同時，當投資收益率相同時，繳費額越高對應繳費階段的所得稅率越高，稅收成本凈現(xiàn)值也越高[注]以r=7%為例，在市場銷售情況樂觀時，月平均繳費額從1 000元提高到1 200元再到1 500元，將使得稅收成本凈現(xiàn)值增幅從1.3個百分點上升到3個百分點。。

若將個稅起征點調(diào)整為5 000元且對應稅率保持不變或小幅下調(diào)時，政府當年個人所得稅收入將明顯下降，此時增加繳費限額將進一步提高政府稅收成本和稅收成本凈現(xiàn)值的增幅。由此可見，繳費限額設置得過高(如超過1 500元)，將導致政府因此承擔的稅收成本壓力過大。然而，在稅率不變的情況下，將繳費限額從1 000元提高到1 200元(對應繳費比例提高到7%或8%)時，稅收成本增幅相對較小，還有利于大幅增加第三支柱養(yǎng)老金，從而減少老年貧困，節(jié)省未來的社會保障和社會福利支出，促進長期財政收支平衡。

四、我國個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險的優(yōu)化策略

隨著養(yǎng)老理念逐漸從“家庭保障”轉向“社會保障”再轉向“自我保障”，實施個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險是完善我國多層次養(yǎng)老保障體系建設的重要舉措，而稅收優(yōu)惠制度的設計又是促進該制度的市場覆蓋和市場發(fā)育的關鍵。從國際實踐來看，EET模式和EEpT模式是采用最為廣泛的模式；在避免稅收累退效應和保障相對公平方面，繳費階段采取“比例限額+相對定額限額”、領取階段根據(jù)領取年齡和領取方式給予部分免稅的稅收優(yōu)惠制度設計更為合理。從上海市的試點政策來看，其對同時繳納三險二金的中等收入群體的稅收激勵效應更大；參保人的保費累積值、總稅收效用和商業(yè)養(yǎng)老金首年替代率因收入、年齡、性別和投資收益率不同而具有較大差異；當繳費限額在1 000～1 200元時，制度實施的當期稅收總成本和稅收成本凈現(xiàn)值均在政府財政的可承受范圍內(nèi)，但高于1 500元時將使財政收入波動過大，如果個稅起征點調(diào)高則政府承擔的稅收成本將進一步增加?？紤]到我國人口結構、收入結構和就業(yè)結構等的實際情況，個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險可從以下幾方面進行制度優(yōu)化：

1.采取EET與TEE相結合的稅收遞延模式

從適用情況來看，我國目前實行的EET模式相當于是“工資薪金所得稅”遞延，非常適合正規(guī)部門就業(yè)群體(繳費由單位“代扣代繳”)。然而，我國僅有2 800萬左右納稅人，如果個人所得稅起征點再次調(diào)高，絕大多數(shù)勞動者將屬于非納稅人，EET模式的商業(yè)養(yǎng)老保險便與他們無緣。此時，采用TEE模式更能滿足靈活就業(yè)人員和農(nóng)民工的補充養(yǎng)老需求，有助于將其預防性儲蓄轉移到個人養(yǎng)老儲蓄賬戶中。他們每月獨立繳納“本金”，不僅可獲得比銀行存款更高的投資收益率，還可在投資和領取階段享受免稅，從而長期增進社會福利。因此，采取EET與TEE相結合的稅收遞延模式是未來在全國范圍擴大個人商業(yè)養(yǎng)老保險覆蓋率的有效路徑。

2.對不同群體制定不同的稅收遞延限額

在EET模式下，不同的年齡、收入和職業(yè)群體的養(yǎng)老需求和稅收敏感度存在較大差異。對于負稅能力相對較差的老年群體，適當提高稅收遞延限額有利于充分挖掘其潛在的補充養(yǎng)老需求。例如，美國政府給予50歲以下IRA計劃參保人的最高繳費限額為5 500美元，50歲以上則可再追加1 000美元，以保障不同年齡參保人之間的公平性。同時，由于不同職業(yè)群體的養(yǎng)老融資來源存在較大差異，導致個稅遞延養(yǎng)老保險產(chǎn)生跨職業(yè)累退效應。特別是我國僅大型企業(yè)和機關事業(yè)單位職工擁有第二支柱養(yǎng)老保險，而收入低且不穩(wěn)定的失業(yè)者、自由職業(yè)者等大多只有基本養(yǎng)老保險。因此，為避免第三支柱養(yǎng)老保險像企業(yè)(職業(yè))年金一樣成為“第二富人俱樂部”，可根據(jù)是否參與企業(yè)(職業(yè))年金制定不同的繳費比例和稅收遞延限額，或?qū)⑵髽I(yè)(職業(yè))年金與個人養(yǎng)老保險合并后制定一個總的稅收限額，并允許勞動力在流動過程中將其他養(yǎng)老金計劃的資金自由轉入其個人養(yǎng)老儲蓄賬戶。

3.對低收入者和女性等弱勢群體給予繳費補貼

在我國養(yǎng)老保障體系中，第一支柱替代率較低，第二支柱發(fā)展滯后，第三支柱的定位不僅是“錦上添花”，更應是“雪中送炭”?？紤]到個稅起征點調(diào)高的影響，可針對城鄉(xiāng)居民中最缺乏養(yǎng)老保障且無法享受參保當期稅收優(yōu)惠的低收入群體，提供配套繳費補貼以鼓勵其參保積極性。例如，德國李斯特養(yǎng)老金計劃規(guī)定，只要參保人將稅前工資的4%(加上政府補助后最大額不能超過2 100歐元)存入其李斯特儲蓄賬戶，便可獲得政府每年154歐元基礎補助；如果參與者不能存入收入的4%，政府將會按其存入比例進行補助。同時，隨著我國二胎政策全面放開，為生育一孩、二孩等的女性參保人提供不同金額的繳費補貼，既是國家層面對女性生育價值的認可，也是促進養(yǎng)老保障制度性別平等的重要手段。例如，德國李斯特養(yǎng)老金計劃規(guī)定，2008年1月1日前出生的孩子，可以得到每年每個孩子185歐元的補助；之后出生的孩子，可以得到每年每個孩子300歐元的補助；補助期間為生育孩子父母領取生育津貼的期間，補助一般發(fā)放給母親，但若夫妻雙方都同意也可以發(fā)放給父親(Steffen，2017)[20]。

4.擴大個人養(yǎng)老儲蓄賬戶的功能

對于年輕的中等收入群體而言，購房需求和防范健康風險沖擊的需求遠比養(yǎng)老需求更為強烈。根據(jù)《中國家庭財富調(diào)查報告(2017)》[21]統(tǒng)計，房產(chǎn)凈值在家庭總資產(chǎn)中占比為65.99%，而“應付突發(fā)事件及醫(yī)療支出”和“為養(yǎng)老做準備”在家庭儲蓄的原因中各占41.9%和34.19%。在住房公積金制度覆蓋率極低的情況下，將個人養(yǎng)老金計劃與住房政策相結合不僅能提高參保積極性，還有利于實現(xiàn)“居者有其屋”。例如，德國2008年實行的住房李斯特計劃(Wohn-Riester)，參保人在整個合同期內(nèi)(包括存款期和貸款期)可獲得與其他養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品一樣的政府補助，但購買住房僅限于自身居住。截至2017年12月，1 651萬份李斯特養(yǎng)老合同中住房儲蓄合同約占11%。而我國目前的個稅遞延養(yǎng)老保險僅允許在個人身故、發(fā)生保險合同約定的全殘或罹患重大疾病時一次性領取。未來可考慮放寬領取限制，允許一定年齡范圍內(nèi)參保人將部分賬戶資金提前領取，但須用于購買首套住房或償還住房貸款，否則加收懲罰金。在退休時允許將30%～40%的資金一次性領取，剩余按計劃領取，并對一次性領取制定單獨稅率，以增強賬戶靈活性和公平性。此外，可在領取階段提高延遲領取的免稅額度，或在技術條件成熟時引入長壽保險，從而增加參保人的總稅收效用，更好地實現(xiàn)其整個生命周期內(nèi)的消費平滑。