校外培訓(xùn)市場(chǎng)有多火?
8月23日,教育部基礎(chǔ)教育司司長(zhǎng)呂玉剛在解讀國(guó)務(wù)院《關(guān)于規(guī)范培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)》時(shí)披露:截至8月20日,全國(guó)已摸排培訓(xùn)機(jī)構(gòu)38.2萬(wàn)家,其中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的有25.9萬(wàn)家,占全部摸排培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的67.8%。
換言之,在校外培訓(xùn)市場(chǎng)中,至少有40萬(wàn)家機(jī)構(gòu)處于活躍狀態(tài),六成以上為“帶病授業(yè)”。而全國(guó)義務(wù)教育階段的學(xué)校大約為21.89萬(wàn)所,按此推算,每所小學(xué)或初中門(mén)外,就有兩家培訓(xùn)機(jī)構(gòu)在向孩子們招手。
據(jù)權(quán)威信息源透露,在資本市場(chǎng),2017年教育行業(yè)一級(jí)市場(chǎng)融資量為404起,比2016年增加逾50起。而截至今年上半年,教育行業(yè)上市公司共有272只股票,總營(yíng)收822.42億元,同比增長(zhǎng)14.25%;凈利潤(rùn)103.51億元,同比增長(zhǎng)13.01%。
有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),到2021年,中國(guó)教育行業(yè)規(guī)模將達(dá)8萬(wàn)億元,這當(dāng)中,K12(指幼兒園到高中的學(xué)齡階段)培訓(xùn)規(guī)模將增長(zhǎng)到5382億元。即便風(fēng)險(xiǎn)投資天天叫嚷“錢(qián)荒”,也有大批風(fēng)投意將資本投注在相對(duì)“保險(xiǎn)”的校外培訓(xùn)市場(chǎng)。
事實(shí)上,教育帶有很強(qiáng)的社會(huì)公益屬性,所以在過(guò)去多年間,其市場(chǎng)化屬性并不強(qiáng)。但隨著校外培訓(xùn)“香餑餑”越蒸越大、越烤越熟,越來(lái)越多的資本前來(lái)覓食并期待可觀回報(bào),也就不足為奇。
有財(cái)經(jīng)類(lèi)媒體報(bào)道稱(chēng),《關(guān)于規(guī)范培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)》公布后,新三板和A股教育市場(chǎng)出現(xiàn)了估值持續(xù)下行的趨勢(shì),但也有業(yè)內(nèi)人士通過(guò)自媒體分析認(rèn)為,在K12領(lǐng)域生源增量空間大、營(yíng)利性民辦學(xué)校受限、監(jiān)管機(jī)制調(diào)節(jié)需有磨合期等多重因素作用下,校外培訓(xùn)市場(chǎng)還將會(huì)遇到新的發(fā)展機(jī)會(huì)。
階梯式火熱
“教育投資貫穿一二級(jí)市場(chǎng)的全線火熱,也就是最近一年到一年半左右才開(kāi)始的?!?/p>
教育領(lǐng)域資深投資人郭曉樂(lè)在最近一次受訪時(shí)指出,2013年底到2015年左右的時(shí)候,只有教育類(lèi)企業(yè)的戰(zhàn)略投資會(huì)真正完整關(guān)注這個(gè)行業(yè)的投融資,此外還有少數(shù)一線基金會(huì)在消費(fèi)或者文化口配半個(gè)投資經(jīng)理,兼顧一下這個(gè)領(lǐng)域。
記者梳理發(fā)現(xiàn),資本涌入教育培訓(xùn)市場(chǎng)是一個(gè)“慢熱”過(guò)程,呈階梯式遞進(jìn)。在這一過(guò)程中,法律制度的完善和教育政策的變化,對(duì)資本進(jìn)入起著關(guān)鍵性作用。
譬如,2004年3月通過(guò)的《民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例》明確要求“不得向社會(huì)公開(kāi)募集資金舉辦民辦學(xué)?!?,使得教育行業(yè)的資產(chǎn)證券化發(fā)展無(wú)法可依,無(wú)章可循。
直到2013年9月,國(guó)務(wù)院法制辦公布就《教育法律一攬子修訂草案》向公眾征求意見(jiàn)后,一切才變得順理成章。
經(jīng)過(guò)這一輪修法,《教育法》中關(guān)于“教育機(jī)構(gòu)不得以營(yíng)利為目的”的表述被取消。
聞風(fēng)而動(dòng),巨大的發(fā)展前景挑動(dòng)著市場(chǎng)敏感的神經(jīng),教育行業(yè)內(nèi)的投資案例和單筆交易規(guī)模均呈現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
2015年,資本投資案例數(shù)量達(dá)到270例,相比2014年的190例增幅達(dá)到42%,投資總金額達(dá)到159億元人民幣,相比2014年的61億元更是增長(zhǎng)兩倍多。
2016年11月修正的《民辦教育促進(jìn)法》也規(guī)定,“民辦學(xué)校的舉辦者可以自主選擇設(shè)立非營(yíng)利性或者營(yíng)利性民辦學(xué)校。”但是,“不得設(shè)立實(shí)施義務(wù)教育的營(yíng)利性民辦學(xué)?!?,這意味著民辦學(xué)??梢缘怯洖楣ど唐髽I(yè)。
2017年9月1日,《民辦教育促進(jìn)法》正式通過(guò),教育資產(chǎn)證券化有法可依,更多教育企業(yè)開(kāi)始走上IPO之路,教育上市公司開(kāi)始集中涌入。
培訓(xùn)機(jī)構(gòu)洗牌
有觀點(diǎn)認(rèn)為,逐利是資本的自然屬性,越是發(fā)展迅猛的行業(yè)越是隱藏著巨大的商機(jī)。這一屬性,在K12培訓(xùn)市場(chǎng)尤為突出。
《2017中國(guó)家庭教育消費(fèi)白皮書(shū)》載明,中國(guó)家庭26%的收入都投入到子女教育上,八成中小學(xué)生都上過(guò)輔導(dǎo)班,其中主科培訓(xùn)、興趣愛(ài)好居多。
今年暑期,遼寧省人大開(kāi)展的一項(xiàng)針對(duì)中小學(xué)生課外負(fù)擔(dān)調(diào)研發(fā)現(xiàn),高額補(bǔ)課費(fèi)用已成為遼寧普通市民家庭的最大支出。
有媒體調(diào)查發(fā)現(xiàn),在一些省會(huì)城市,不少家庭每年用于校外培訓(xùn)、補(bǔ)課的費(fèi)用高達(dá)5萬(wàn)元以上,僅英語(yǔ)一門(mén)課就高達(dá)1.2萬(wàn)—1.5萬(wàn)元。幾乎家家都給孩子補(bǔ)習(xí),少則3項(xiàng),多則五六項(xiàng)。
安信證券研究中心的數(shù)據(jù)顯示,今年前6個(gè)月,新三板和A股的K12企業(yè)營(yíng)業(yè)收入分別同比整體上漲26%和14%,凈利潤(rùn)分別上漲58%和32%,領(lǐng)先其他板塊。
然而,資本市場(chǎng)有時(shí)也會(huì)“感冒”。8月,司法部《民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例(修訂草案)(送審稿)》公布。據(jù)媒體觀察,由于送審稿較之前版本變化較大,嚴(yán)格劃分了公辦學(xué)校、營(yíng)利性民辦學(xué)校和非營(yíng)利性民辦學(xué)校,意味著以往邊界模糊的教育集團(tuán)將面臨整改,這讓資本市場(chǎng)噴嚏連連。
同月,國(guó)務(wù)院發(fā)文重申規(guī)范校外培訓(xùn),亮明了底線,提高了培訓(xùn)機(jī)構(gòu)舉辦的門(mén)檻,加速校外培訓(xùn)行業(yè)“洗牌”。
從目前的情況下,資本市場(chǎng)期望這次洗牌能夠形成一場(chǎng)深刻而廣泛的“供給側(cè)改革”,通過(guò)改革,讓一些渾水摸魚(yú)和一些實(shí)力弱小的機(jī)構(gòu)出局,進(jìn)而讓騰出的市場(chǎng)份額向大型機(jī)構(gòu)、大企業(yè)集中。
對(duì)此,有業(yè)內(nèi)人士指出,未來(lái)校外培訓(xùn)行業(yè)集中度將逐步提升,教育格局伴隨著政策變化而變更,變化中有挑戰(zhàn),同樣也蘊(yùn)藏機(jī)會(huì),行業(yè)進(jìn)入擴(kuò)張并購(gòu)期,巨頭也流行搭建自身“護(hù)城河