蔡元軍

（中鐵建昆侖路橋建設(shè)有限公司，成都610036）

1 組建銀團(tuán)融資的必要性

我國(guó)大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如鐵路、地鐵、高速公路等，目前主要采用的投資建設(shè)模式有PPP、BOT等模式，項(xiàng)目建設(shè)投入一般資本金不低于20%，剩余部分一般是采取銀團(tuán)貸款模式融資。因?yàn)閷?duì)于企業(yè)而言，銀團(tuán)貸款一般滿足資金需求大、貸款周期長(zhǎng)、融資成本低等特點(diǎn)，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，容易降低放貸集中度，分散放貸風(fēng)險(xiǎn)。所以我國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)在融資時(shí)，選擇銀團(tuán)融資模式。不僅符合企業(yè)的需求，且也滿足金融機(jī)構(gòu)降低風(fēng)險(xiǎn)的需求，使銀團(tuán)貸款成為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目投資的必要選擇[1]。

2 銀團(tuán)融資組建的優(yōu)缺點(diǎn)分析

2.1 銀團(tuán)貸款優(yōu)點(diǎn)

①銀團(tuán)貸款融資，具有投資總額大，貸款周期長(zhǎng)、融資成本低的特點(diǎn)，有利于企業(yè)獲得貸款；②銀團(tuán)融資有分散融資集中的特點(diǎn)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，可以與多家金融機(jī)構(gòu)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于企業(yè)而言，可以降低融資集中度，有利于企業(yè)資金運(yùn)作；③銀團(tuán)協(xié)議簽訂后，企業(yè)一般只與牽頭金融機(jī)構(gòu)商討融資放款詳情，縮短放貸時(shí)間；④有利于企業(yè)與多家金融機(jī)構(gòu)建立銀企關(guān)系，擴(kuò)大融資渠道，更有利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展；⑤銀團(tuán)融資有利于提高市場(chǎng)的關(guān)注度和樹立良好的形象，使金融機(jī)構(gòu)及借款人雙方都能提升知名度；⑥銀團(tuán)融資可減少同行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。

2.2 銀團(tuán)貸款的弊端

①組建銀團(tuán)涉及多家金融機(jī)構(gòu)，由于各自需求不一、總部要求不一，要把各個(gè)金融機(jī)構(gòu)要求全部統(tǒng)一起來(lái)，需要反復(fù)多次談判磋商。所以，銀團(tuán)組建談判少則1～2月，長(zhǎng)則半年以上，想要成功地組建銀團(tuán)，有很多前期工作要做，還要做好長(zhǎng)期持續(xù)工作的心理準(zhǔn)備。②銀團(tuán)貸款是由多家金融機(jī)構(gòu)組團(tuán)，聯(lián)合放貸，要成功組建銀團(tuán)，簽訂協(xié)議，達(dá)到放款條件。由于貸款周期長(zhǎng)、金融大，各個(gè)金融機(jī)構(gòu)法審較為嚴(yán)格，總部審批時(shí)間也較長(zhǎng)，不利于實(shí)現(xiàn)快速放款。③銀團(tuán)貸款一般會(huì)簽訂一個(gè)固定利率，但是在放款過(guò)程中，由于受國(guó)家宏觀政策以及市場(chǎng)變化等因素影響，融資利率時(shí)高時(shí)低，變幻莫測(cè)。如果在市場(chǎng)利率處于較低時(shí)，容易增加企業(yè)融資成本；若市場(chǎng)利率較高時(shí)，企業(yè)又較難獲取融資貸款，均會(huì)對(duì)企業(yè)資金需求造成影響，從而影響項(xiàng)目投資建設(shè)。

3 銀團(tuán)組建的策略和協(xié)議約定的重點(diǎn)

3.1 防范項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，做好前期融資籌劃

大型投資建設(shè)項(xiàng)目一般包括項(xiàng)目前期調(diào)研，到招標(biāo)、投標(biāo)、中標(biāo)、簽訂項(xiàng)目投資協(xié)議、合資合作協(xié)議等階段，該過(guò)程中一直都要和金融機(jī)構(gòu)保持良好地溝通協(xié)調(diào)，共同把控風(fēng)險(xiǎn)。筆者總結(jié)了前期的經(jīng)驗(yàn)，建議做好以下幾點(diǎn)：①邀請(qǐng)戰(zhàn)略合作的金融機(jī)構(gòu)，簽訂保密協(xié)議，共同對(duì)意向項(xiàng)目前期進(jìn)行評(píng)估，共同把控項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，防范后期出現(xiàn)項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也為銀團(tuán)組建打下良好的基礎(chǔ)。②項(xiàng)目簽訂合同協(xié)議和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)協(xié)議后，向有意向參與項(xiàng)目融資的金融機(jī)構(gòu)發(fā)出邀約函，并明確其相應(yīng)的融資條件及要求，在未收到回函或承諾之前，要分別與各金融機(jī)構(gòu)單獨(dú)談判，確定好重要條款，以便于快速與各金融機(jī)構(gòu)達(dá)成一致，縮短銀團(tuán)組建談判時(shí)間，保證銀團(tuán)及時(shí)組建。

3.2 優(yōu)選參團(tuán)金融機(jī)構(gòu)，保障融資順暢

由于金融市場(chǎng)會(huì)受國(guó)家宏觀調(diào)控、市場(chǎng)調(diào)控等因素影響，導(dǎo)致融資市場(chǎng)的不穩(wěn)定性，出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)放款不及時(shí)，放款額度沒(méi)有保障，甚至出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)退團(tuán)和違約等現(xiàn)象，最終影響項(xiàng)目資金投資建設(shè)。為減少這些風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，筆者認(rèn)為需提前做好以下幾點(diǎn)：①銀團(tuán)組建后為保障項(xiàng)目建設(shè)資金能夠按時(shí)、足額到位，最好選取有實(shí)力、守信用的金融機(jī)構(gòu)作為銀團(tuán)成員，如工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、國(guó)家開發(fā)銀行等大型金融機(jī)構(gòu)。②選擇條件最優(yōu)、實(shí)力最強(qiáng)、具有號(hào)召力、與投資建設(shè)的項(xiàng)目高度融合的金融機(jī)構(gòu)作為牽頭單位。③根據(jù)項(xiàng)目大小，可組建一個(gè)或多個(gè)銀團(tuán)來(lái)保障項(xiàng)目融資需求。根據(jù)筆者的經(jīng)驗(yàn)，建議一個(gè)銀團(tuán)貸款額度最好在200億以內(nèi)，若超出200億，建議組建兩個(gè)及以上銀團(tuán)，有利于銀團(tuán)之前相互之間形成競(jìng)爭(zhēng)，減少融資成本，降低融資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)也更容易獲取融資資金。

3.3 協(xié)定重要條款，防范融資風(fēng)險(xiǎn)

銀團(tuán)融資不僅要選擇最優(yōu)融資機(jī)構(gòu)組建銀團(tuán)，更重要的是要爭(zhēng)取更多有利于項(xiàng)目建設(shè)的重要條件，以減少企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)和降低融資成本，以下幾點(diǎn)需要在銀團(tuán)貸款協(xié)議中重點(diǎn)明確：①根據(jù)項(xiàng)目整體時(shí)間確定貸款期限，一是項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)前期還款量要小，不然會(huì)影響項(xiàng)目正常運(yùn)營(yíng)；二是還款期限要根據(jù)政府批復(fù)的可行性研究和投資評(píng)價(jià)確定的合理還款周期設(shè)定；三是還款寬限期盡要能要長(zhǎng)，最好還款期加寬限期要靠近和政府簽訂的特許運(yùn)營(yíng)期限，以減少企業(yè)還貸壓力。②為保障項(xiàng)目建設(shè)期間能夠按時(shí)足額放款，使項(xiàng)目能夠正常推進(jìn)，可將建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期利率分開約定，建設(shè)期根據(jù)市場(chǎng)利率放款，進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期后統(tǒng)一執(zhí)行較低的下浮利率，有利于保障項(xiàng)目放款不受市場(chǎng)變化影響，同時(shí)也有利于降低融資成本。③由于市場(chǎng)調(diào)控變化，可能存在投資概算增加，建議銀行批復(fù)的貸款授信額度應(yīng)在原概算融資需求的基礎(chǔ)上再上浮15%，以保障增加投資后，能夠快速獲取融資信用額度。④為保障放款的靈活度，融資貸款合同約定操作簡(jiǎn)單且較為靈活的提款計(jì)劃。⑤項(xiàng)目融資投資人不提供信用增信擔(dān)保，項(xiàng)目建設(shè)期使用信用融資，項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期，將收費(fèi)權(quán)質(zhì)押給銀團(tuán)，減小投資人的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。⑥為保障項(xiàng)目提前還款的可能性，保留提前還款權(quán)利，且銀行免收提前還款違約金，減小項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。⑦可允許銀團(tuán)對(duì)項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)的資金進(jìn)行監(jiān)管，使資金應(yīng)在系統(tǒng)封閉的環(huán)境內(nèi)運(yùn)行，在企業(yè)和銀團(tuán)的雙重監(jiān)管下，最大限度地保障企業(yè)的資金安全，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。⑧由于銀團(tuán)談判、審批時(shí)間較長(zhǎng)，項(xiàng)目投資建設(shè)需要及時(shí)啟動(dòng)，需要大量資金時(shí)，建議銀團(tuán)組建后，在沒(méi)有最終獲批前，要求銀團(tuán)牽頭和參團(tuán)行承諾在項(xiàng)目貸款獲批前，根據(jù)項(xiàng)目用款需求，提供一定數(shù)量的流動(dòng)資金貸款支持。根據(jù)筆者融資經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，銀團(tuán)獲批前最好能夠提供不少于項(xiàng)目融資總額的30%貸款，待銀團(tuán)貸款正式獲批且達(dá)到放款條件時(shí)，及時(shí)發(fā)放銀團(tuán)貸款，置換前期發(fā)放的流動(dòng)貸款。⑨銀團(tuán)融資主要投放時(shí)間都是在項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)，若在項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期的前幾年，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)也還未成熟和完善，運(yùn)營(yíng)收入可能還不足以償還貸款利息。所以為了保障項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)不受影響，需要求銀團(tuán)在運(yùn)營(yíng)培育期提供必要的流動(dòng)資金貸款，以保障項(xiàng)目正常運(yùn)營(yíng)。⑩由于項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期還有很多工作需要銀團(tuán)協(xié)助處理，可要求銀團(tuán)免費(fèi)提供必要的增值服務(wù)，如后期項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)收費(fèi)押運(yùn)工作，融資過(guò)程中的服務(wù)工作等。

4 做好各項(xiàng)目的準(zhǔn)備工作，保障銀團(tuán)貸款按期投放

4.1 做好投資計(jì)劃，保障項(xiàng)目融資

根據(jù)投資合同約定，提前做好投資建設(shè)整體籌化，將項(xiàng)目融資總額預(yù)測(cè)并分解到月、季、年度中，后期按月向銀團(tuán)報(bào)送融資計(jì)劃。一般情況下金融機(jī)構(gòu)都是集中在月度上旬放款，所以最好在當(dāng)月下旬就向金融機(jī)構(gòu)報(bào)送下月計(jì)劃融資額度，讓銀團(tuán)在月末時(shí)提前籌劃準(zhǔn)備，保障下月初能夠按時(shí)放款。

4.2 建立溝通機(jī)制，解決融資問(wèn)題

為保障項(xiàng)目銀團(tuán)融資正常運(yùn)營(yíng)，防止放款過(guò)程中出現(xiàn)各類問(wèn)題，從而影響銀團(tuán)放款進(jìn)度，建議建立銀團(tuán)溝通機(jī)制，定期或不定期召開銀團(tuán)溝通協(xié)調(diào)會(huì)，每季度至少召開一次，主要共商放貸過(guò)程中存在的問(wèn)題和解決建議，保障銀團(tuán)能夠正常放款，使項(xiàng)目投資建設(shè)不受影響。

5 結(jié)語(yǔ)

銀團(tuán)融資目前在我國(guó)是較為成熟的融資方式，但由于項(xiàng)目種類不同，項(xiàng)目要求條件不同、項(xiàng)目大小不同等情況，銀團(tuán)融資也存在較多差異，所以要做好項(xiàng)目前期工作，防范項(xiàng)目各類風(fēng)險(xiǎn)。若項(xiàng)目本身不存在較多缺陷和風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)參與的積極度就會(huì)提高，項(xiàng)目融資成本才會(huì)降低，項(xiàng)目推進(jìn)才會(huì)又快又好。所以筆者認(rèn)為，不管是哪類項(xiàng)目，都應(yīng)該在項(xiàng)目前期做好相應(yīng)工作，把投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低，才會(huì)有利于銀團(tuán)融資組建和項(xiàng)目建設(shè)推進(jìn)，使項(xiàng)目效益最大化，從而保障融資方、需求方、投資人的權(quán)益和利益。