郭強(qiáng)

2月14日至15日，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中方牽頭人劉鶴，在北京與美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤、財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽舉行新一輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商。雙方將在不久前華盛頓磋商的基礎(chǔ)上，就共同關(guān)注問(wèn)題進(jìn)一步深入討論。美方工作團(tuán)隊(duì)將于2月11日提前抵京。

自2018年3月23日美國(guó)發(fā)布對(duì)華“301調(diào)查報(bào)告”，宣布因知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)問(wèn)題計(jì)劃對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的500億美元商品征收關(guān)稅并實(shí)施投資限制起，中美貿(mào)易摩擦已持續(xù)了近一年，期間既有美國(guó)頻頻發(fā)難包括限制中興通訊和華為的業(yè)務(wù)拓展等，也有中國(guó)方面的積極溝通磋商。細(xì)數(shù)下來(lái)，中美正式的雙邊磋商已進(jìn)行了七輪對(duì)話磋商：包括2018年5月2次，6月1次，8月1次，12月1次，2019年1月2次。其中，中美雙方元首在布宜諾斯艾利斯舉行的G20峰會(huì)期間會(huì)晤意義重大，元首指示，雙方經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)加緊磋商，推動(dòng)雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系盡快回到正常軌道。此后的談判氛圍便逐步回暖，2019年1月初的磋商甚至比預(yù)定時(shí)間延長(zhǎng)了一天。

毫無(wú)疑問(wèn)，中美貿(mào)易摩擦是2018年全球經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)最大的擾動(dòng)因素。作為全球經(jīng)濟(jì)體量最大的兩個(gè)國(guó)家，其貿(mào)易沖突不僅僅是對(duì)市場(chǎng)情緒的影響，一旦矛盾激化，對(duì)全球需求都會(huì)造成嚴(yán)重拖累。國(guó)際金融危機(jī)十周年剛過(guò)，放眼全球僅有美國(guó)可以談得上完全復(fù)蘇，但2018年也顯露出諸多經(jīng)濟(jì)周期的頭部跡象，其余國(guó)家和地區(qū)如歐盟、新興市場(chǎng)國(guó)家等依然增長(zhǎng)乏力。

在這樣的背景下，如果中美出現(xiàn)較大沖突，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的打擊無(wú)疑是巨大的。任何一個(gè)理性的、有擔(dān)當(dāng)?shù)拇髧?guó)都不會(huì)在這種大環(huán)境下，貿(mào)然挑起貿(mào)易戰(zhàn)，除了“任性”的特朗普。在特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)之后，一直致力于履行其“美國(guó)優(yōu)先”的選舉承諾，包括通過(guò)退出“伊核協(xié)議”、威脅退出WTO、要求中國(guó)縮小對(duì)美貿(mào)易順差等強(qiáng)硬手段，試圖重回在世界的領(lǐng)先地位，恢復(fù)美國(guó)霸權(quán)和建立單極世界。

既然貿(mào)易摩擦因中美貿(mào)易差額而起，那么可能也會(huì)通過(guò)中美貿(mào)易差額來(lái)緩和或結(jié)束。彭博曾報(bào)道，中國(guó)提議將對(duì)美商品的年進(jìn)口額合計(jì)提高逾1萬(wàn)億美元，以尋求到2024年將中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差降至零?！靶尬舻椎孪葳濉崩碚撎岢稣撸鹭悹柨茖W(xué)與國(guó)際事務(wù)中心主任艾利森教授，在美國(guó)的《國(guó)家利益》刊文稱，中國(guó)將購(gòu)買超過(guò)1萬(wàn)億美元的美國(guó)商品，中美雙方將3月1日的休戰(zhàn)期延后，通過(guò)第二階段磋商來(lái)解決更具爭(zhēng)議性的問(wèn)題。

回顧中美近期的談判過(guò)程，2019年1月7日至9日的中美北京磋商時(shí)間比原來(lái)預(yù)定的時(shí)間延長(zhǎng)了一天，時(shí)間的延長(zhǎng)至少可以說(shuō)明三個(gè)問(wèn)題：一是雙方的態(tài)度都是積極的;二是至少有一方的提議調(diào)起了另一方的胃口;三是雙方的分歧雖然較大，但有談攏的可能。而在兩國(guó)首腦布宜諾斯艾利斯會(huì)晤之前，有外媒報(bào)道，雙方談判的氣氛是較為壓抑的。1月初的談判結(jié)束后，劉鶴副總理隨即于1月30日赴美談判并會(huì)見(jiàn)特朗普，從網(wǎng)絡(luò)上流出的視頻來(lái)看，雙方的談判是在互相尊重和充滿誠(chéng)意的氛圍中進(jìn)行的。1月底談判結(jié)束后，市場(chǎng)預(yù)期明顯轉(zhuǎn)為樂(lè)觀，金融市場(chǎng)隨之做出反應(yīng)。

那么再來(lái)看看2月14日即將展開的談判有何不同。有媒體報(bào)道，此次訪京的美方工作人員隊(duì)伍龐大，有將近60人，比1月7日的24人翻了不止一倍。加之離3月1日加征關(guān)稅的最后時(shí)間僅隔半月，筆者做推斷：一是可以看出美方對(duì)此次磋商的積極態(tài)度與足夠重視;二是磋商團(tuán)人數(shù)較多，可以判斷美方或派出較多技術(shù)型官員參與談判，目的是為了敲定更多談判細(xì)節(jié);三是基于上述第二點(diǎn)判斷，可以認(rèn)為中美可能已達(dá)成框架性協(xié)議，本次磋商重在細(xì)節(jié)。

本次談判也許將是3月1日加征關(guān)稅時(shí)間節(jié)點(diǎn)前的最后一次談判，因此，其在本次中美貿(mào)易摩擦中的重要性不言而喻。若本次談判達(dá)成協(xié)議，那將是新一輪中美博弈的開始。若本次談判仍未達(dá)成協(xié)議，則會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒造成較大沖擊，金融市場(chǎng)的大幅波動(dòng)也在所難免。

本次中美貿(mào)易摩擦中，美國(guó)以常規(guī)貿(mào)易為借口和抓手，多次主動(dòng)出擊，以經(jīng)貿(mào)問(wèn)題為名行全面戰(zhàn)略遏制之實(shí);而中方從未主動(dòng)出手，只是被迫做出相應(yīng)反制。

從美國(guó)的關(guān)稅清單及伴隨的制裁動(dòng)作（中興、華為）來(lái)看，美國(guó)主要通過(guò)加征中國(guó)對(duì)美出口的技術(shù)含量較低、勞動(dòng)密集的產(chǎn)品來(lái)對(duì)中國(guó)的出口金額和就業(yè)等方面造成壓力，再通過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、國(guó)防安全考慮等事由來(lái)對(duì)中國(guó)的高端裝備、通信技術(shù)（5G）進(jìn)行打壓，通過(guò)簽訂新的《美墨加三國(guó)協(xié)議》，（USMCA）來(lái)孤立和限制中國(guó)外貿(mào)，甚至想要通過(guò)臺(tái)灣問(wèn)題來(lái)對(duì)中國(guó)造成一定的干擾。中國(guó)的應(yīng)對(duì)策略相對(duì)簡(jiǎn)單。因?yàn)橹袊?guó)是全球最大的市場(chǎng)，盡管中國(guó)對(duì)美出口產(chǎn)品有一定的可替代性，但中國(guó)市場(chǎng)的需求是無(wú)法取代的;此外，在朝核問(wèn)題上，中國(guó)也起著較為重要的作用。這都是美國(guó)需要嚴(yán)肅慎重考慮的因素。

基于以上推斷以及外媒透露的一些消息綜合分析，筆者預(yù)計(jì)本次談判完成后，雙方大概率在商品貿(mào)易方面達(dá)成協(xié)議，同時(shí)也會(huì)繼續(xù)通過(guò)延后休戰(zhàn)期的方式來(lái)進(jìn)行下一步磋商。具體達(dá)成的協(xié)議會(huì)對(duì)中美經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生何種實(shí)質(zhì)性影響，等協(xié)議公布后再做判斷，但至少中國(guó)又能迎來(lái)一段外圍環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定的發(fā)展期。

當(dāng)然，盲目樂(lè)觀也并不可取，畢竟特朗普善變。反過(guò)來(lái)，我們不妨看看風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的表現(xiàn)，美股自2018年12月26日以來(lái)便持續(xù)反彈，并突破了下跌通道的上軌;A股2019年以來(lái)也表現(xiàn)強(qiáng)勁，創(chuàng)2018年10月11日以來(lái)新高。也許美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息節(jié)奏是影響股市回暖的主要因素之一，但隨著關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)的臨近，若市場(chǎng)認(rèn)為中美最終無(wú)法達(dá)成協(xié)議，那么美股和A股還會(huì)這么走嗎？

作者就職于中國(guó)建設(shè)銀行金融市場(chǎng)部，本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)