劉斌

（中國(guó)石油遼河油田公司經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心）

油氣勘探的目標(biāo)是發(fā)現(xiàn)油氣儲(chǔ)量，油氣勘探的效益體現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)儲(chǔ)量的價(jià)值，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)量?jī)r(jià)值最大化是勘探追求的最終目標(biāo)[1]。對(duì)于一個(gè)礦權(quán)區(qū)塊而言，只要儲(chǔ)量經(jīng)過(guò)國(guó)家或者企業(yè)認(rèn)證，就具備了資產(chǎn)屬性，就有價(jià)值。在國(guó)際上，礦產(chǎn)資源管理基本劃分為資源量管理和儲(chǔ)量管理，國(guó)家層面關(guān)注的是資源量管理，社會(huì)資本主要關(guān)注儲(chǔ)量管理，因?yàn)閮?chǔ)量對(duì)礦業(yè)投資人有實(shí)用價(jià)值，而資源量?jī)H有參考價(jià)值[2]。我國(guó)現(xiàn)行的儲(chǔ)量管理，仍然側(cè)重于技術(shù)管理。石油公司在取得探礦業(yè)權(quán)后，強(qiáng)調(diào)油氣勘探開(kāi)發(fā)一體化，自己找儲(chǔ)量，自己謀開(kāi)發(fā)，儲(chǔ)量無(wú)償使用是慣例。從儲(chǔ)量申報(bào)到建產(chǎn)開(kāi)發(fā)，強(qiáng)調(diào)更多的是開(kāi)發(fā)方式和開(kāi)采技術(shù)，對(duì)儲(chǔ)量的認(rèn)識(shí)缺乏價(jià)值觀念，儲(chǔ)量資產(chǎn)的概念尚未形成。

1 儲(chǔ)量分級(jí)與礦業(yè)權(quán)市場(chǎng)流轉(zhuǎn)

按照GB/T 19492—2004《石油天然氣資源/儲(chǔ)量分類》[3]，我國(guó)將地質(zhì)儲(chǔ)量分為預(yù)測(cè)、控制和探明三大類。預(yù)測(cè)地質(zhì)儲(chǔ)量是指在圈閉預(yù)探階段，預(yù)探井獲得油氣流，或者綜合解釋有油氣層存在時(shí)，對(duì)有進(jìn)一步勘探價(jià)值的、可能存在的油氣藏，估算的、確定性很低的地質(zhì)儲(chǔ)量?？刂频刭|(zhì)儲(chǔ)量是指在圈閉預(yù)探階段，預(yù)探井獲得工業(yè)油氣流，并經(jīng)過(guò)初步鉆探認(rèn)為可提供開(kāi)采，所估算的、確定性較大的地質(zhì)儲(chǔ)量，其相對(duì)誤差小于±50%。探明地質(zhì)儲(chǔ)量是指在油氣藏評(píng)價(jià)階段，經(jīng)評(píng)價(jià)鉆探，證實(shí)油氣藏可供開(kāi)采并能獲得經(jīng)濟(jì)效益，所估算的、確定性很大的地質(zhì)儲(chǔ)量，其相對(duì)誤差小于±20%。

1.1 油氣體制深化改革政策相繼出臺(tái)

2017年5月，國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于深化石油天然氣體制改革的若干意見(jiàn)》提出，完善并有序放開(kāi)油氣勘查開(kāi)采體制,實(shí)行勘查區(qū)塊競(jìng)爭(zhēng)出讓制度和更加嚴(yán)格的區(qū)塊退出機(jī)制,允許符合準(zhǔn)入要求并獲得資質(zhì)的市場(chǎng)主體參與常規(guī)油氣勘查開(kāi)采,逐步形成以大型國(guó)有油氣公司為主導(dǎo)、多種經(jīng)濟(jì)成分共同參與的勘查開(kāi)采體系，“預(yù)測(cè)、控制、探明”三級(jí)儲(chǔ)量作為“商品”，將成為礦業(yè)權(quán)流轉(zhuǎn)的主體。2017年9 月，國(guó)土資源部《礦業(yè)權(quán)交易規(guī)則》(國(guó)土資規(guī)〔2017〕7號(hào))將油氣礦業(yè)權(quán)交易納入其中，突出了市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用,強(qiáng)力促進(jìn)了國(guó)內(nèi)礦業(yè)權(quán)市場(chǎng)的建設(shè)步伐。

1.2 礦權(quán)區(qū)塊流轉(zhuǎn)與合作逐步推開(kāi)

2017年12 月5日，國(guó)土資源部發(fā)布公告，塔里木盆地柯坪西區(qū)塊等5個(gè)石油天然氣勘查區(qū)塊探礦權(quán)以掛牌方式公開(kāi)出讓，開(kāi)啟了民營(yíng)油企進(jìn)入上游開(kāi)發(fā)領(lǐng)域的大門(mén)，中國(guó)石油天然氣集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱中國(guó)石油）與中國(guó)石油化工集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱中國(guó)石化）相繼加大了礦權(quán)區(qū)塊內(nèi)部流轉(zhuǎn)力度。2017年底，中國(guó)石油率先完成首批16 個(gè)探(采)礦權(quán)區(qū)塊在7個(gè)油氣田公司的內(nèi)部流轉(zhuǎn)，中國(guó)石化隨后也完成了華北油氣分公司旬邑—宜君礦權(quán)區(qū)塊向河南油田的移交。2019年2月，中國(guó)石油完成了第二批38個(gè)探(采)礦權(quán)區(qū)塊的內(nèi)部流轉(zhuǎn)，7月10 日，中國(guó)石化與中國(guó)海洋石油集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱中國(guó)海油）簽訂了渤海灣、北部灣、南黃海和蘇北盆地19個(gè)油氣探礦權(quán)區(qū)塊的合作框架協(xié)議，礦業(yè)權(quán)改革在國(guó)有石油公司跨出了重要一步。至此，傳統(tǒng)意義上“劃地為牢”的格局被打破。

在礦業(yè)權(quán)改革的大背景下，礦權(quán)區(qū)塊的有償轉(zhuǎn)讓勢(shì)在必行，而科學(xué)評(píng)估礦權(quán)區(qū)塊的儲(chǔ)量?jī)r(jià)值，從民企到央企、從地方政府到國(guó)家政府，都是備受關(guān)注的重大問(wèn)題和迫切需要解決的瓶頸難題。筆者從油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)為經(jīng)營(yíng)者或擁有者帶來(lái)收益的角度，結(jié)合中國(guó)石油遼河油田公司礦權(quán)流轉(zhuǎn)實(shí)例，將歷史成本與折現(xiàn)成本相結(jié)合，以盈虧平衡為底線，用現(xiàn)金流法估算儲(chǔ)量增值，研究提出了儲(chǔ)量?jī)r(jià)值全成本評(píng)估法，該方法對(duì)礦業(yè)權(quán)改革的推進(jìn)具有重要的參考價(jià)值。

2 油氣儲(chǔ)量的資產(chǎn)屬性分析

國(guó)際上，儲(chǔ)量通常指在現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)與技術(shù)條件和政府法規(guī)下，預(yù)期指定日期之后能從地下的油氣藏中采出的原油和天然氣數(shù)量。礦產(chǎn)儲(chǔ)量國(guó)際報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)（CRIRSCO）認(rèn)為，儲(chǔ)量是估算的，而不是計(jì)算的，因此帶有很高的不確定性，是一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)[4]。

所謂資產(chǎn)，是企業(yè)用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并能帶來(lái)收益的財(cái)產(chǎn)，流動(dòng)性和增值性是資產(chǎn)的共性。而儲(chǔ)量資產(chǎn)，是油氣田開(kāi)發(fā)生產(chǎn)中的半成品，既可以投入使用，也可以進(jìn)入市場(chǎng)交易。因此，油氣儲(chǔ)量的價(jià)值除了與自身的資源稟賦相關(guān)外，還與時(shí)間和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化密不可分，即油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)具備實(shí)物性、流動(dòng)性和不確定性。

2.1 實(shí)物性

油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)作為石油公司的原料或存貨，通過(guò)油氣田開(kāi)發(fā)變成產(chǎn)量，再通過(guò)銷(xiāo)售產(chǎn)生收益。因此，油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)作為實(shí)物，是石油公司的主要?jiǎng)?chuàng)效資產(chǎn)，也是衡量石油公司成長(zhǎng)性的重要指標(biāo)。在世界各大石油公司排名中，除了收入和利潤(rùn)外，儲(chǔ)量和產(chǎn)量是重要的評(píng)價(jià)指標(biāo)。

2.2 流動(dòng)性

在國(guó)際上，油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)作為商品，在市場(chǎng)上交易，彰顯了其流動(dòng)性。在我國(guó)，除了油氣資源的合作開(kāi)采之外，油氣探礦權(quán)和采礦權(quán)的流動(dòng)與轉(zhuǎn)讓已經(jīng)逐步興起，油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)的流動(dòng)將成為新常態(tài)。

2.3 不確定性

在不同的技術(shù)經(jīng)濟(jì)條件下，儲(chǔ)量資產(chǎn)的保值增值存在很大的不確定性。一方面，受儲(chǔ)量規(guī)模、開(kāi)發(fā)環(huán)境、開(kāi)采技術(shù)等因素影響，油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)在數(shù)量上存在不確定性；另一方面，受?chē)?guó)際油價(jià)、稅收政策、市場(chǎng)環(huán)境的影響，油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)在價(jià)值上存在不確定性。

3 全成本評(píng)估法的基本原理

油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)評(píng)估通常是依據(jù)歷史成本原則，以其發(fā)現(xiàn)成本來(lái)標(biāo)志價(jià)值。但是，從油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)可為經(jīng)營(yíng)者或擁有者帶來(lái)收益的角度看，油氣資產(chǎn)的價(jià)值將取決于未來(lái)的收益水平。所以，油氣儲(chǔ)量?jī)r(jià)值評(píng)估，不僅要考慮已發(fā)生的資金成本，還要兼顧對(duì)未來(lái)收益的期望值。

3.1 歷史成本計(jì)算

歷史成本計(jì)算就是對(duì)過(guò)去形成資產(chǎn)投入的成本歸集，體現(xiàn)了資產(chǎn)的投入價(jià)值。

式中IP——勘探投入，萬(wàn)元；IPF——預(yù)探投入，指發(fā)現(xiàn)預(yù)測(cè)和控制地質(zhì)儲(chǔ)量的投入，萬(wàn)元；IPE——評(píng)價(jià)投入，指獲批探明地質(zhì)儲(chǔ)量的投入，萬(wàn)元；NR——探明技術(shù)可采儲(chǔ)量，104t。

其中，IP=IPF+IPE。

3.2 折現(xiàn)成本計(jì)算

折現(xiàn)成本計(jì)算就是將過(guò)去形成資產(chǎn)的折現(xiàn)，即儲(chǔ)量資產(chǎn)按照現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)條件的發(fā)現(xiàn)成本，它體現(xiàn)了資產(chǎn)的重置價(jià)值，是儲(chǔ)量?jī)r(jià)值的盈虧平衡線。

式中t——儲(chǔ)量發(fā)現(xiàn)時(shí)間，a；

CPI——居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2018 年CPI 上漲2.1%，4 年來(lái)首次超過(guò)2%。

操作流程為：（1）統(tǒng)計(jì)匯總儲(chǔ)量單元發(fā)現(xiàn)年份、資本化和費(fèi)用化投入金額、地質(zhì)和技術(shù)可采儲(chǔ)量值；（2）將勘探投入按10 年進(jìn)行折舊，確定目前凈值；（3）將凈值從儲(chǔ)量獲批年份起進(jìn)行折現(xiàn)，確定其現(xiàn)值。

3.3 增值收益估算

儲(chǔ)量作為油氣資產(chǎn)，需要保值增值，儲(chǔ)量的增值收益估算就是依據(jù)目前的經(jīng)濟(jì)技術(shù)條件，測(cè)算未來(lái)將升值的空間。

操作流程為：（1）技術(shù)指標(biāo)預(yù)測(cè)。根據(jù)儲(chǔ)量區(qū)塊的開(kāi)發(fā)概念設(shè)計(jì)確定產(chǎn)量預(yù)測(cè)剖面，計(jì)算技術(shù)可采儲(chǔ)量；（2）經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測(cè)。依據(jù)目前經(jīng)濟(jì)技術(shù)條件估算投資、成本、稅費(fèi)等指標(biāo)，建立經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)體系；（3）效益評(píng)價(jià)。編制現(xiàn)金流量表，計(jì)算內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值指標(biāo)，確定儲(chǔ)量投入開(kāi)發(fā)后增加的價(jià)值。

3.4 全成本估算

油氣儲(chǔ)量的全成本價(jià)值是探明地質(zhì)儲(chǔ)量投入資金與未來(lái)可獲收益的總和。

儲(chǔ)量?jī)r(jià)值=折現(xiàn)成本+增值收益

式中，折現(xiàn)成本是將過(guò)去形成的資產(chǎn)折現(xiàn)，增值收益是依據(jù)目前經(jīng)濟(jì)技術(shù)條件測(cè)算未來(lái)的升值空間。

4 區(qū)塊實(shí)例剖析

A區(qū)塊為構(gòu)造—巖性圈閉[5]，油層埋深為2750 ～3215m，儲(chǔ)層孔隙度為5.5%～12.9%，中值為6.2%；有效滲透率為1～46mD，中值為6mD，為低孔低滲透儲(chǔ)層；50℃時(shí)原油黏度為6.25mPa·s，含蠟量為3.82%，膠質(zhì)+瀝青質(zhì)含量為17.67%。長(zhǎng)期以來(lái)，由于地質(zhì)和經(jīng)濟(jì)原因，該區(qū)塊一直處于未動(dòng)用狀態(tài)。對(duì)A區(qū)塊的石油儲(chǔ)量進(jìn)行價(jià)值評(píng)估如下。

4.1 歷史成本計(jì)算

A 區(qū)塊2009年獲批控制地質(zhì)儲(chǔ)量1500×104t，勘探投資9406 萬(wàn)元；2010 年獲批探明地質(zhì)儲(chǔ)量642×104t、可采儲(chǔ)量117×104t，勘探投資4510萬(wàn)元。

即勘探投入為1.3916 億元，發(fā)現(xiàn)成本為119元/t。

4.2 折現(xiàn)成本計(jì)算

按平均折舊法(10年)計(jì)算，A區(qū)塊勘探投入到2019年底，凈值為1391.6萬(wàn)元。按照2018年全國(guó)CPI上漲率2.1%估算。

即A區(qū)塊投入資金折現(xiàn)為1154.2萬(wàn)元。

4.3 增值收益估算

（1）技術(shù)指標(biāo)預(yù)測(cè)。根據(jù)A區(qū)塊開(kāi)發(fā)概念設(shè)計(jì)，結(jié)合低滲透非均質(zhì)儲(chǔ)層特點(diǎn)，采用1套層系、油井壓裂改造、注水補(bǔ)充能量開(kāi)發(fā)。設(shè)計(jì)采油井76 口、注水井26 口，單井控制地質(zhì)儲(chǔ)量為10.6×104t，高峰期年產(chǎn)油10.31×104t，最大地質(zhì)儲(chǔ)量采油速度為1.28%（表1）。

表1 A 區(qū)塊產(chǎn)量預(yù)測(cè)表

（2）經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測(cè)。采用現(xiàn)金流法估算經(jīng)濟(jì)可采儲(chǔ)量，依據(jù)《中國(guó)石油天然氣集團(tuán)有限公司投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)》(中油計(jì)〔2017〕22 號(hào))規(guī)定，原油價(jià)格取70美元/bbl，原油增值稅稅率為13%，城市維護(hù)建設(shè)稅為7%，教育附加5%，資源稅為4.56%，石油特別收益金起征點(diǎn)為65美元/bbl，基準(zhǔn)內(nèi)部收益率為8%，原油商品率取實(shí)際完成值為98.8%。

采油成本和期間費(fèi)用按2017—2019年平均水平測(cè)算，平均單位操作成本1314.72 元/t。

新增投資包括鉆井投資和地面建設(shè)投資。其中，平均鉆井成本為2600元/m，平均井深為3100m，測(cè)算鉆井投資為68510萬(wàn)元；平均單井地面投資水平為160萬(wàn)元/井，測(cè)算地面投資為13600 萬(wàn)元。

（3）效益評(píng)價(jià)。通過(guò)現(xiàn)金流量計(jì)算，A區(qū)塊儲(chǔ)量壽命期為15年，可實(shí)現(xiàn)內(nèi)部收益率11.37%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為7663.8萬(wàn)元，估算經(jīng)濟(jì)可采儲(chǔ)量為108×104t。按照全成本估算法，儲(chǔ)量?jī)r(jià)值=折現(xiàn)成本+增值收益=1154.2+7663.8=8818萬(wàn)元，即截至2019年底，A區(qū)塊的儲(chǔ)量?jī)r(jià)值為8818萬(wàn)元。

5 結(jié)論與認(rèn)識(shí)

（1）在礦業(yè)權(quán)改革的大背景下，礦權(quán)區(qū)塊的有償轉(zhuǎn)讓勢(shì)在必行，科學(xué)評(píng)估礦權(quán)區(qū)塊的儲(chǔ)量?jī)r(jià)值，是政府和企業(yè)迫切需要解決的難題。

（2）油氣儲(chǔ)量資產(chǎn)具備“實(shí)物性、流動(dòng)性、不確定性”的屬性，其價(jià)值除了與自身的資源稟賦相關(guān)，還與時(shí)間和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化密不可分。

（3）全成本評(píng)估法包括歷史成本計(jì)算、折現(xiàn)成本計(jì)算和增值收益估算，不僅考慮了已發(fā)生的資金成本，還兼顧對(duì)未來(lái)收益的期望，是一種綜合性的儲(chǔ)量?jī)r(jià)值評(píng)估方法，對(duì)推進(jìn)礦業(yè)權(quán)改革的具有重要參考價(jià)值。