(三峽大學(xué) 水利與環(huán)境學(xué)院，湖北宜昌443002)

近年來，國家及地方政府財政收入增速放緩，工程建設(shè)運營效率較低，污水排放增長率逐年上漲，因此，政府急需建設(shè)大量的污水處理項目。根據(jù)國家關(guān)于全面推進鄉(xiāng)鎮(zhèn)生活污水治理工作的意見和要求，在污水處理公共服務(wù)領(lǐng)域，項目應(yīng)優(yōu)先考慮采用PPP模式。PPP(Public-Private Partnership)模式，即政府和社會資本合作，是公共基礎(chǔ)設(shè)施中的一種項目運作模式。PPP模式的引入，一方面減輕了政府的財政壓力，分散了項目的風(fēng)險；另一方面由于社會資本方的加入而提高了建設(shè)運營效率，優(yōu)化了資源配置[1]。PPP模式引入到污水處理項目將帶來一些新風(fēng)險，因此，對PPP污水處理項目的風(fēng)險進行合理分擔(dān)是本文研究的關(guān)鍵。

目前，已有許多學(xué)者就PPP項目風(fēng)險分擔(dān)問題展開了研究。Francesca[2]以風(fēng)險承擔(dān)為切入點，認為風(fēng)險承擔(dān)意愿與期望收益呈正比例關(guān)系；劉英杰等[3]應(yīng)用改進物元可拓模型，構(gòu)建了PPP模式下綜合管廊績效評價模型，對管廊績效進行評價。韓涵等[4]結(jié)合PPP模式下的水生態(tài)建設(shè)的特點，建立出績效評估的二級模糊綜合評判方法。袁宏川等[3]通過云模型相關(guān)理論建立風(fēng)險評價模型，判斷水利PPP項目的投資風(fēng)險可接受程度；王均山[4]以PPP項目市場需求風(fēng)險的事前、事中和事后3個階段，基于最適宜原則的提出風(fēng)險分擔(dān)建議；李林等[5]通過討價還價博弈理論，分析各參與主體地位非對稱的情況，分別構(gòu)建PPP項目風(fēng)險分配模型；潘華等[6]通過對水污染PPP項目風(fēng)險因素識別、估計和定量分析，采用蒙特卡羅模擬方法，運用財務(wù)指標評估項目投資收益風(fēng)險；王蕾等[7]運用合作博弈理論構(gòu)建公共部門和私營部門的風(fēng)險分擔(dān)模型，再利用網(wǎng)絡(luò)層次分析法引入五類因素對分擔(dān)比例的影響，對合作博弈模型的解進行修正。

目前對于PPP模式下污水治理項目的風(fēng)險分擔(dān)的研究較少，鑒于此，本文以PPP污水治理項目為出發(fā)點，采用Shapley值修正法，選取政府方、社會資本方為2個主要的風(fēng)險分擔(dān)主體，識別PPP污水治理項目風(fēng)險因素，構(gòu)建模型，對PPP污水治理項目中的共擔(dān)風(fēng)險進行研究。

1 風(fēng)險分擔(dān)影響因素分析

1.1 風(fēng)險識別

PPP合同應(yīng)該對政府方和社會資本方兩者的風(fēng)險進行合理的分配，確定合同雙方的權(quán)利與義務(wù)。PPP項目在運作過程中由于其特殊性，各參與方之間的關(guān)系處于孤立狀態(tài)，以致在風(fēng)險分配的過程中產(chǎn)生了大量的分歧和沖突，這些分歧和沖突對PPP項目風(fēng)險的合理分配產(chǎn)生了不容忽視的影響。

考慮到PPP污水治理項目的實施難度，在積極響應(yīng)政策、實施該類項目的同時，有必要對PPP污水治理項目的風(fēng)險進行分析。根據(jù)PPP污水治理項目的合作模式，建設(shè)程序以及結(jié)合自身特點將風(fēng)險歸納為以下六類：不可抗力風(fēng)險、政策法規(guī)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、建設(shè)風(fēng)險、運營風(fēng)險和移交風(fēng)險。并通過PPP污水治理項目的實施方案和相關(guān)案例識別出各類風(fēng)險下的風(fēng)險源。根據(jù)風(fēng)險分配原則，PPP污水治理項目的風(fēng)險可進行了如下的分配：不可抗力風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險由項目參與方共同承擔(dān)；政府方對政策、法規(guī)等有一定程度的作用力，因而政策、法規(guī)風(fēng)險由政府承擔(dān)最為合理；社會資本方則對項目的建設(shè)方面更具有控制力；運營風(fēng)險由社會資本方承擔(dān)更為合理。本文以共擔(dān)風(fēng)險為出發(fā)點，利用Shapley值法研究項目參與主體的風(fēng)險分擔(dān)比例。PPP污水治理項目風(fēng)險識別見圖1。

圖1 PPP污水治理項目風(fēng)險識別

1.2 PPP污水治理項目風(fēng)險分擔(dān)影響因素

關(guān)于風(fēng)險分擔(dān)的影響因素，劉新平和王守清總結(jié)了PPP項目4個主要因素：PPP項目特點、公私雙方對PPP融資模式的認識誤區(qū)、公私雙方承擔(dān)風(fēng)險的意愿、缺乏標準的程序和合同文件[8]。尹貽林等提出5個因素：談判能力、開發(fā)策略、風(fēng)險分擔(dān)機制、承包商特征及業(yè)主特征圈[9]。高華等總結(jié)了5個影響因素：風(fēng)險成因、承擔(dān)風(fēng)險的能力、參與項目程度及收益、控制風(fēng)險的能力和經(jīng)濟地位[10]。依據(jù)PPP污水治理項目實施過程中的具體情況，綜合以上學(xué)者的研究，本文給出4個影響因素。

a) 合作機制。由合作方式、項目參與度和談判地位2個子因素組成。合作方式是指PPP污水治理項目的具體運行模式，一般以BTO(Build-Transfer-Operate)即建設(shè)—轉(zhuǎn)讓—經(jīng)營，為自主。在PPP項目中，公私雙方在進行合同談判時的地位是不對等的，所以本文將談判地位列入第一類因素。

b) 損失承受能力。包括風(fēng)險預(yù)期損失和風(fēng)險準備金的充足性兩個子因素。風(fēng)險預(yù)期損失為對有可能發(fā)生的風(fēng)險預(yù)估的損失額，而風(fēng)險準備金是指PPP污水治理項目開展過程中對遇到的不同風(fēng)險所備用的資金。

c) 承擔(dān)風(fēng)險能力。承擔(dān)風(fēng)險能力范圍較廣，將其歸納為管理能力、技術(shù)能力、風(fēng)險類型和風(fēng)險發(fā)生的概率4個子因素。風(fēng)險管理是降低和避免風(fēng)險發(fā)生的有效途徑，技術(shù)能力表明能否對措施和方法進行有效應(yīng)用，風(fēng)險類型和發(fā)生概率對參與主體所采取的措施產(chǎn)生不同的要求。

d) 資金投入與收益。資金和人力投入的大小影響著風(fēng)險分配方案和決策。收益水平代表了獲取利潤的大小。

基于已有文獻的研究成果，結(jié)合PPP污水治理項目的特殊組織形式和識別的各項風(fēng)險，從4個維度梳理了PPP污水治理項目風(fēng)險分擔(dān)的影響因素，見圖2。

圖2 PPP污水治理項目風(fēng)險分擔(dān)影響因素

2 構(gòu)建PPP污水治理項目風(fēng)險分擔(dān)模型

Shapley值大多數(shù)用于合作關(guān)系的利益分配上，在風(fēng)險分擔(dān)方面主要應(yīng)用于共同責(zé)任分攤。Shapley值在解決合作雙方共享利益分配問題以及共擔(dān)風(fēng)險分擔(dān)比例問題有很強的適用性。由于Shapley值沒有考慮各參與方的個體特性，無法反映PPP污水治理項目的兩個主要參與主體在損失承受能力、承擔(dān)風(fēng)險能力、資金投入與收益等方面的差異性。修正的Shapley值考慮了參與者之間的差異因素，通過AHP法賦予各類差異因素相應(yīng)的比重，進行Shapley值修正。

2.1 計算初始Shapley值

首先計算出PPP污水治理項目風(fēng)險分擔(dān)的初始Shapley值。不考慮PPP污水治理項目中各參與主體之間差異的情況下，可得風(fēng)險分擔(dān)的初始Shapley值：

(1)

通過問卷調(diào)查獲取的資料，應(yīng)用AHP法得到各個風(fēng)險分擔(dān)影響因素的權(quán)重(?k,k∈1,4)和影響因素各指標的權(quán)重(αk,βk,δk,μk)。針對各個共擔(dān)風(fēng)險，通過PPP污水治理項目參與主體各指標值，可以求得參與主體各自加權(quán)的風(fēng)險分擔(dān)影響因素值，如下所示：

(2)

2.2 計算Shapley修正值

(3)

(4)

(5)

3 實例分析

3.1 背景

隨著城鎮(zhèn)化進程的快速發(fā)展，湖北省某縣內(nèi)生活污水廠服務(wù)范圍內(nèi)的配套污水管網(wǎng)已不滿足污水處理及排放的需求，需要在區(qū)域內(nèi)建設(shè)相應(yīng)的污水管網(wǎng)以滿足使用。項目采用PPP模式推進項目建設(shè)和運營，項目建設(shè)及運營內(nèi)容包括在建及新建污水處理廠，實現(xiàn)遠安縣污水治理全覆蓋的目標。本項目共有9個污水處理廠，該項目的整體配套管道網(wǎng)總長為114.14 km。其中，分存量部分和新建部分。新建部分為：花林寺鎮(zhèn)、舊縣及河口3個污水處理廠。本項目納入PPP投資為28 491.93萬元。該PPP污水治理項目的資本金籌措為政府方和社會資本方聯(lián)合出資的形式，總計7 000萬元。政府方投資700萬元，社會資本方投資6 300萬元。

3.2 風(fēng)險承擔(dān)主體初始Shapley值計算

本文以共擔(dān)風(fēng)險為出發(fā)點，利用Shapley值法研究項目參與主體的風(fēng)險分擔(dān)比例。共擔(dān)風(fēng)險主要為不可抗力風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險這兩大類，限于文章篇幅，本文主要研究財務(wù)風(fēng)險，分析政府方和社會資本方在共同承擔(dān)財務(wù)風(fēng)險時各自風(fēng)險分擔(dān)比例。財務(wù)風(fēng)險主要包含稅率變化、利率變動、匯率變動和通貨膨脹風(fēng)險。對于財務(wù)風(fēng)險，政府方獨自承擔(dān)時，可以降低損失約150萬元；社會資本方獨自承擔(dān)時，可以降低損失約500萬元；當2個參與主體共擔(dān)該風(fēng)險時，可以降低風(fēng)險損失約800萬元。

不同的風(fēng)險承擔(dān)主體進行的風(fēng)險控制，所降低的損失即為得到的“收益”。政府方和社會資本方的初始Shapley值計算結(jié)果如下：政府方，γ1=225；社會資本方，γ2=575。

3.3 考慮風(fēng)險因素對初始Shapley值進行修正

根據(jù)專家打分確定PPP污水治理項目風(fēng)險分擔(dān)的影響因素指標權(quán)重，以及下級指標的各個權(quán)重值，見表1。

與此同時，承擔(dān)PPP污水治理項目風(fēng)險的兩個主體，政府方和社會資本方在各影響因素下的各指標值也由專家結(jié)合項目特征給出，見表2。

表1 風(fēng)險分擔(dān)影響因素指標權(quán)重

表2 參與主體應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險各指標值

對于承擔(dān)風(fēng)險能力因素的分析，政府方承擔(dān)風(fēng)險能力為：X1=31.15。社會資本方承擔(dān)風(fēng)險能力為：X2=68.85。

表3 最終Shapley值計算

由上可得：政府方和社會資本方在共同承擔(dān)財務(wù)風(fēng)險時，政府方降低損失的分擔(dān)值為142.956萬元，社會資本方降低損失的分擔(dān)值為657.044萬元。即政府方的分擔(dān)比例為18%，社會資本方方的分擔(dān)比例為82%。在面對財務(wù)風(fēng)險時，政府方應(yīng)該積極的承擔(dān)一定比例的風(fēng)險，降低項目的風(fēng)險損失，減輕社會資本方面對風(fēng)險的壓力。

4 結(jié)語

近幾年，PPP模式在基礎(chǔ)設(shè)施項目中得到了快速推行。由于PPP污水治理項目風(fēng)險復(fù)雜，如何制定合理的風(fēng)險分擔(dān)方案成為PPP污水治理項目合同簽訂過程中的核心內(nèi)容。本文首先識別了PPP污水治理項目的各類風(fēng)險，然后從4個維度引人了風(fēng)險分擔(dān)影響因素，利用AHP法得到綜合權(quán)重，并據(jù)此對Shapley解進行了修正，最后通過PPP污水治理項目實例驗證了模型的可行性。

a) 本文通過Shapley值修正法對PPP污水治理項目的風(fēng)險分擔(dān)進行研究，修正的Shapley值考慮了參與主體之間的風(fēng)險差異因素，能夠更為準確地得出各主體風(fēng)險分擔(dān)比例。從政府方和社會資本方的角度來測算風(fēng)險分擔(dān)比例，構(gòu)建的模型能夠反映PPP污水治理項目合作共贏的初衷，同時也能反映出各類風(fēng)險分擔(dān)影響因素對風(fēng)險分擔(dān)比例的影響，為PPP污水治理項目各參與方的風(fēng)險分擔(dān)實踐提供了參考依據(jù)。

b) PPP污水治理項目的風(fēng)險分擔(dān)模型中的權(quán)重難以精確，指標的選取依賴于已有研究和項目實際資料，如何準確確定權(quán)重和指標，還有待深入研究。