□ 文/廖筱燕

作者單位：中油財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司

“司庫管理”也稱為“資金管理”，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中會(huì)計(jì)、資金與稅務(wù)三大職能中的重要組成部分，在企業(yè)尤其是企業(yè)集團(tuán)、跨國企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中發(fā)揮了重要作用。對(duì)于跨國企業(yè)而言，其跨國、跨區(qū)域經(jīng)營的特點(diǎn)，通常需要建立全球司庫管理體系服務(wù)于企業(yè)海外戰(zhàn)略。以下，我們對(duì)國內(nèi)外部分跨國企業(yè)司庫管理案例進(jìn)行剖析。

一、西方跨國企業(yè)全球資金管理發(fā)展演變

回顧西方企業(yè)資金管理的發(fā)展與跨國企業(yè)全球資金管理的出現(xiàn)，我們可以了解到西方企業(yè)資金管理職能由最初較為注重提升收付款效率，發(fā)展到注重現(xiàn)金管理在企業(yè)主業(yè)投資中的應(yīng)用，再到靈活運(yùn)用各類貨幣工具提高頭寸管理水平、保持現(xiàn)金平衡，以及逐步發(fā)展為在更為復(fù)雜的金融環(huán)境中提高風(fēng)險(xiǎn)管理與融資管理能力，并最終發(fā)展為跨國企業(yè)逐步探索建立集中化的資金管理體系。

西方跨國企業(yè)在資金管理的實(shí)踐中整體遵循了前述演變趨勢(shì)。作為跨國、跨區(qū)域經(jīng)營的企業(yè)集團(tuán)，上世紀(jì)80年代末至90年代期間，尤其是業(yè)務(wù)流程重組興起時(shí)期，跨國企業(yè)普遍對(duì)資金管理模式進(jìn)行重塑，并從分散管理模式逐步走向集中管理；上世紀(jì)90年代起，隨著經(jīng)濟(jì)全球化，跨國企業(yè)快速發(fā)展，其逐步開始探索建立全球資金管理體系，通常結(jié)合自身跨國經(jīng)營特點(diǎn)實(shí)施全球資金管理體系或區(qū)域司庫管理中心。其全球或區(qū)域資金管理體系在職能上通常發(fā)揮著集中收付、流動(dòng)性管理、融資與投資管理等司庫職能。此后，隨著信息技術(shù)進(jìn)步、企業(yè)自身管理理念不斷創(chuàng)新、銀行等金融機(jī)構(gòu)服務(wù)能力提升，西方跨國企業(yè)全球資金管理水平普遍實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)足的發(fā)展。

二、跨國企業(yè)全球司庫管理案例

1. 西門子集團(tuán)。西門子集團(tuán)的司庫部門作為集團(tuán)內(nèi)與財(cái)務(wù)、稅務(wù)職能部門平行的獨(dú)立部門負(fù)責(zé)為其集團(tuán)所管理的企業(yè)提供司庫管理。西門子司庫定位為司庫管理與服務(wù)職能，從司庫管理職能上包括頭寸管理、資金歸集、內(nèi)部結(jié)算與對(duì)外支付、內(nèi)部信貸、風(fēng)險(xiǎn)管理與外匯交易、資本市場(chǎng)交易以及向集團(tuán)與成員企業(yè)提供決策支持的相關(guān)管理與服務(wù)。

為實(shí)施上述全球司庫管理職能，西門子建立了以德國慕尼黑為總部的五大區(qū)域司庫中心。具體來看，西門子集團(tuán)在德國慕尼黑設(shè)立的區(qū)域司庫中心（總部）通過西門子股份公司作為司庫總部，同時(shí)管理歐洲、非洲地區(qū)司庫業(yè)務(wù)；并在美國伊斯林、阿聯(lián)酋阿布扎比、香港、北京四地設(shè)立四大區(qū)域司庫中心，即從區(qū)域?qū)用婕泄芾磉\(yùn)營轄內(nèi)司庫業(yè)務(wù)，包括內(nèi)外部收付款、外匯衍生品交易、貨幣市場(chǎng)投資等。考慮到地方稅務(wù)或法律對(duì)部分業(yè)務(wù)的要求，其有時(shí)需要在區(qū)域設(shè)立金融性質(zhì)的企業(yè)在服務(wù)于區(qū)域司庫業(yè)務(wù)的同時(shí)滿足地方合規(guī)要求。例如西門子內(nèi)部企業(yè)間結(jié)算在德國可實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)簿記記賬、不涉及資金流動(dòng)，而在中國則需要借助金融機(jī)構(gòu)通過資金收付實(shí)現(xiàn)，因此需要設(shè)立金融機(jī)構(gòu)即財(cái)務(wù)公司以滿足內(nèi)部結(jié)算的管理需求。

從區(qū)域資金池機(jī)構(gòu)載體看，西門子集團(tuán)除德國慕尼黑總部以外在美國、阿布扎比、香港、中國大陸的司庫區(qū)域中心分別以西門子資本有限公司、西門子資本中東有限公司、西門子集團(tuán)香港分公司、西門子財(cái)務(wù)服務(wù)有限責(zé)任公司（中國）四個(gè)實(shí)體機(jī)構(gòu)為載體履行司庫管理、司庫運(yùn)營與司庫金融服務(wù)，覆蓋美洲、中東、中國大陸以外的亞太地區(qū)，以及中國大陸四大區(qū)域。

五大司庫中心按照西門子全球統(tǒng)一現(xiàn)金管理要求開展區(qū)域司庫業(yè)務(wù)，集團(tuán)要求其控股企業(yè)均需按照集團(tuán)制度與當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)許可將資金按限額歸集至區(qū)域司庫中心，區(qū)域司庫中心針對(duì)區(qū)域內(nèi)資金池進(jìn)行金融市場(chǎng)投資，但出于風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)其通常將保持較高安全性作為重要考慮。在全球資金池調(diào)劑方面，德國慕尼黑司庫中心負(fù)責(zé)對(duì)五大區(qū)域司庫資金池進(jìn)行全球范圍內(nèi)的統(tǒng)籌，并依托集團(tuán)或區(qū)域司庫中心進(jìn)行融資。

由此可見，西門子集團(tuán)在構(gòu)建全球司庫體系中，其本國金融政策相對(duì)寬松，其面臨的問題更多來自于其境外受管制區(qū)域?qū)ζ湓O(shè)立區(qū)域司庫中心的特定要求。相應(yīng)的，其司庫區(qū)域中心的機(jī)構(gòu)載體，主要依據(jù)該區(qū)域?qū)ζ髽I(yè)內(nèi)部結(jié)算、內(nèi)部信貸、外匯衍生品交易等金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管情況、稅收情況等不同要求，而具體靈活的設(shè)立不同性質(zhì)的機(jī)構(gòu)運(yùn)營區(qū)域內(nèi)司庫業(yè)務(wù)。例如在中國大陸以金融持牌機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)公司為載體，而在香港則以西門子集團(tuán)香港分公司為載體。相應(yīng)的，西門子財(cái)務(wù)服務(wù)有限責(zé)任公司（中國）實(shí)質(zhì)履行了西門子集團(tuán)中國大陸區(qū)域的司庫管理與司庫運(yùn)營職能，其金融業(yè)務(wù)作為使西門子集團(tuán)大陸區(qū)域司庫業(yè)務(wù)合規(guī)化的工具完全服務(wù)于集團(tuán)司庫業(yè)務(wù)。因此，其在性質(zhì)上更加側(cè)重于司庫“管理與運(yùn)營”部門即司庫部或資金部，而“金融服務(wù)職能”并不突出。因此，西門子集團(tuán)對(duì)西門子財(cái)務(wù)公司（中國）主要以司庫管理目標(biāo)與效果進(jìn)行考核，而并不重點(diǎn)考核利潤(rùn)。

2. 中國石油。中國石油全球司庫體系是在集團(tuán)本外幣資金管理不斷完善的基礎(chǔ)上而逐步形成。目前司庫體系職能覆蓋境內(nèi)外賬戶集中、現(xiàn)金集中、籌融資集中、貸款集中，以及風(fēng)險(xiǎn)管理與外匯交易集中等。從組織形式與參與主體看，中國石油形成了以集團(tuán)資金部為管理主體、集團(tuán)資金部與成員企業(yè)資金部門共同作為運(yùn)營主體、以持有金融牌照的中油財(cái)務(wù)公司為境內(nèi)、境外司庫服務(wù)平臺(tái)的司庫管理架構(gòu)。

具體來看，集團(tuán)資金部是中國石油全球司庫體系的管理職能部門，主要負(fù)責(zé)制定資金管理政策、制度、考核；同時(shí)作為集團(tuán)層面的運(yùn)營部門，對(duì)成員企業(yè)司庫業(yè)務(wù)進(jìn)行相關(guān)管控與審批，并負(fù)責(zé)實(shí)施集團(tuán)總部層面的部分司庫業(yè)務(wù)，例如集團(tuán)對(duì)外融資等。成員企業(yè)的資金部門負(fù)責(zé)司庫業(yè)務(wù)中企業(yè)層面的相關(guān)運(yùn)營與受理。中油財(cái)務(wù)公司總部與境內(nèi)外分支機(jī)構(gòu)是中國石油全球司庫境內(nèi)外服務(wù)平臺(tái)，按照集團(tuán)統(tǒng)一資金管理政策要求，提供全球資金池服務(wù)，包括內(nèi)部結(jié)算、對(duì)外收支、信貸服務(wù)等。具體來看，境內(nèi)人民幣資金管理以中油財(cái)務(wù)公司總部與境內(nèi)四家分公司作為司庫服務(wù)平臺(tái)提供集中開戶、內(nèi)部封閉結(jié)算、對(duì)外收支結(jié)算，以及資金歸集等金融服務(wù)；境內(nèi)外匯資金管理以中油財(cái)務(wù)公司總部為服務(wù)平臺(tái)提供賬戶服務(wù)、資金歸集、收支結(jié)算、結(jié)售匯等服務(wù)；境外資金池以中油財(cái)務(wù)公司香港子公司及其下屬新加坡與迪拜子公司為服務(wù)平臺(tái)提供境外收支、統(tǒng)一融資、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理等服務(wù)。

從全球資金池運(yùn)行模式看，中國石油通過上述司庫管理體系形成了人民幣資金池、境內(nèi)外匯資金池與境外外匯資金池于一體的全球資金池體系，三個(gè)資金池通過集團(tuán)或財(cái)務(wù)公司獲得的一系列政策或業(yè)務(wù)資質(zhì)彼此打通。其中，境內(nèi)人民幣資金池與境內(nèi)外幣資金池通過結(jié)售匯與境內(nèi)衍生品資質(zhì)打通；境內(nèi)外匯與境外外匯通過跨境外匯資金集中運(yùn)營資格與跨境雙向人民幣資金池資質(zhì)打通。

與建立境內(nèi)人民幣資金池相比，中國石油境內(nèi)外外匯資金池發(fā)展至今的每一步始終都伴隨著監(jiān)管主管部門的大力支持，其主要經(jīng)歷了以下幾個(gè)階段：1996年，中油財(cái)務(wù)公司獲批“外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營許可”，財(cái)務(wù)公司具備了服務(wù)成員企業(yè)境外金融業(yè)務(wù)的資質(zhì)基礎(chǔ)；同年6月財(cái)務(wù)公司在荷蘭銀行開立第一個(gè)離岸賬戶，開始為成員企業(yè)經(jīng)營辦理離岸外匯業(yè)務(wù)；2004年，中油財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)境外外匯資金管理的主辦單位，獲得外管局“外匯資金集中管理”試點(diǎn)資格和10億美元對(duì)外放款額度（該額度之后增加為40億美元），開始配合集團(tuán)相關(guān)政策實(shí)施境外資金集中管理，由此集團(tuán)境外資金池以財(cái)務(wù)公司為服務(wù)平臺(tái)初步形成；2007年，中油財(cái)務(wù)公司在集團(tuán)授權(quán)之下作為境內(nèi)外匯資金集中管理的主辦單位獲批實(shí)施集團(tuán)成員境內(nèi)經(jīng)常項(xiàng)下資金集中管理，同年中油財(cái)務(wù)公司獲得結(jié)售匯業(yè)務(wù)資質(zhì)，并加入外匯交易中心成為會(huì)員，由此中國石油集團(tuán)依托財(cái)務(wù)公司建立起了境內(nèi)外匯資金池；2008年中油財(cái)務(wù)公司獲得銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在境外設(shè)立香港子公司，通過財(cái)務(wù)公司在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的方式搭建了境外資金池，中油財(cái)務(wù)公司也是財(cái)務(wù)公司行業(yè)內(nèi)唯一獲得在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的一家財(cái)務(wù)公司；2009年和2011年香港公司分別設(shè)立迪拜子公司和新加坡子公司，先后建立起北京、香港、新加坡、迪拜四個(gè)外匯資金池，服務(wù)于集團(tuán)全球外匯資金集中管理、統(tǒng)一配置。

在境外融資方面，中國石油通過境外融資平臺(tái)開拓了境外籌融資渠道。2011年中國石油通過中油財(cái)務(wù)香港子公司首次發(fā)行全球美元債券，2012年中油財(cái)務(wù)香港子公司首次進(jìn)入美國貨幣市場(chǎng)發(fā)行美國商業(yè)票據(jù)。由此，集團(tuán)公司通過中油財(cái)務(wù)香港子公司在境外資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)打通了長(zhǎng)短期不同期限層次的低成本債券融資渠道，為中國石油海外業(yè)務(wù)發(fā)展發(fā)揮了重要作用。

中國石油通過財(cái)務(wù)公司建立了境內(nèi)外、本外幣一體化的金融平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了資金在全球范圍內(nèi)的有效調(diào)劑，有效發(fā)揮了集團(tuán)公司規(guī)模效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)效益最大化。整體來看，中國石油全球司庫管理體系的建立與完善，是在國內(nèi)監(jiān)管主管部門的大力支持下，持續(xù)將境內(nèi)外資金管理提升為較完善的、覆蓋全球多個(gè)區(qū)域的全球司庫體系。從區(qū)域司庫中心的機(jī)構(gòu)形式看，中國石油集團(tuán)境外區(qū)域司庫中心以財(cái)務(wù)公司設(shè)立境外分支機(jī)構(gòu)的方式履行境外司庫業(yè)務(wù)運(yùn)營職能，包括境外發(fā)債融資、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理、境外內(nèi)部信貸業(yè)務(wù)等。

從財(cái)務(wù)公司的職能來看，中油財(cái)務(wù)公司在集團(tuán)全球司庫管理中主要履行司庫金融服務(wù)職能，以及被授權(quán)的部分司庫運(yùn)營職能如境外發(fā)債融資、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理等；此外，中油財(cái)務(wù)公司還承擔(dān)其他金融服務(wù)職能。因此，中油財(cái)務(wù)定位主要以“金融服務(wù)”而非“司庫管理與運(yùn)營”為主要目標(biāo)，相應(yīng)的，集團(tuán)對(duì)其考核仍主要以盈利、服務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)管控能力為主。

3. TCL集團(tuán)。TCL集團(tuán)在全球現(xiàn)金管理方面，構(gòu)建了境內(nèi)以財(cái)務(wù)公司為司庫管理、運(yùn)營與金融服務(wù)平臺(tái)，境外以集團(tuán)在境外設(shè)立并委托財(cái)務(wù)公司管理的財(cái)資中心作為司庫運(yùn)行平臺(tái)。具體來看，財(cái)務(wù)公司作為司庫總部負(fù)責(zé)制定司庫管理政策、對(duì)成員企業(yè)司庫業(yè)務(wù)管控審批、對(duì)成員企業(yè)司庫業(yè)務(wù)考核評(píng)價(jià)、以及集團(tuán)層面司庫業(yè)務(wù)運(yùn)營，同時(shí)為司庫業(yè)務(wù)提供金融服務(wù)。

通過上述司庫管理與運(yùn)營平臺(tái)，財(cái)務(wù)公司搭建了本、外幣資金池，并通過TCL財(cái)務(wù)公司外匯衍生品資質(zhì)打通二者，同時(shí)通過外管局批準(zhǔn)其設(shè)立的全球資金池與人民幣跨境資金池等政策打通境內(nèi)外本外幣資金池；此外，TCL財(cái)務(wù)公司以票據(jù)貼現(xiàn)等工具將票據(jù)池與人民幣資金池打通，從而實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)內(nèi)人民幣資金池、外幣資金池與票據(jù)池三池聯(lián)動(dòng)。

TCL集團(tuán)建立全球資金池的過程中，重點(diǎn)從全球賬戶可視化與全球資金的可控性入手。在實(shí)現(xiàn)對(duì)全球賬戶“可視化”方面，集團(tuán)通過獲得企業(yè)授權(quán)、采取銀企互聯(lián)與網(wǎng)銀等方式，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金流、賬戶及余額情況每日實(shí)時(shí)反饋至總部；在全球資金“可控”方面，為提高其對(duì)境外區(qū)域資金的管控力度，其針對(duì)部分海外的企業(yè)建立企業(yè)層面的資金池，使得境外資金即使無法回流至財(cái)務(wù)公司，也可一定程度上實(shí)現(xiàn)集中與可控。

整體來看，TCL集團(tuán)全球司庫體系建設(shè)中，主要關(guān)注點(diǎn)包括境內(nèi)與境外監(jiān)管兩方面：一方面在于國內(nèi)的外匯政策與境外設(shè)立財(cái)務(wù)公司分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)管要求；另一方面在于其在境外部分外匯管制地區(qū)實(shí)施資金集中管理所面臨的困難。后者一定程度上可以通過前述賬戶可視化與資金管控模式實(shí)現(xiàn)防范與管控，前者主要借助國內(nèi)有利的外匯政策工具逐步完善其境內(nèi)外、本外幣資金池通道。

從區(qū)域司庫運(yùn)營中心的機(jī)構(gòu)形式看，TCL集團(tuán)境內(nèi)以財(cái)務(wù)公司作為司庫管理與司庫業(yè)務(wù)運(yùn)營主體，境外因財(cái)務(wù)公司無設(shè)立境外分支機(jī)構(gòu)的資質(zhì)，因此采取由集團(tuán)設(shè)立境外財(cái)資中心的方式實(shí)現(xiàn)。

從財(cái)務(wù)公司在司庫管理中的作用看，由于TCL財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)資金部發(fā)揮司庫總部的作用，因此其主要履行集團(tuán)司庫管理、司庫業(yè)務(wù)運(yùn)營與金融服務(wù)職能。也因此，TCL集團(tuán)對(duì)財(cái)務(wù)公司的定位與考核側(cè)重從其中司庫管理效果入手，對(duì)財(cái)務(wù)公司的評(píng)價(jià)較為關(guān)注其全集團(tuán)財(cái)務(wù)費(fèi)用率等財(cái)務(wù)管理指標(biāo)。

三、啟示與結(jié)論

1. 與西方相比，我國跨國企業(yè)構(gòu)建全球司庫管理體系過程中面臨的主要差異在于我國實(shí)施了一定程度的金融管制，資本項(xiàng)目下仍不能完全自由的實(shí)現(xiàn)跨境流動(dòng)，跨國企業(yè)在統(tǒng)籌境內(nèi)外人民幣外幣資金池的過程中需要借助外管局或央行等監(jiān)管主管部門的特定政策打通二者。然而，也應(yīng)當(dāng)看到，在我國跨國企業(yè)走出去的過程中，金融監(jiān)管與管制始終在逐步伴隨著企業(yè)向外發(fā)展而不斷探索、創(chuàng)新，支持實(shí)體企業(yè)走向世界。

2. 以上三家跨國企業(yè)均設(shè)立了境外區(qū)域司庫中心，但機(jī)構(gòu)形式有所不同，其一方面取決于國內(nèi)監(jiān)管對(duì)金融企業(yè)境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的相關(guān)要求，另一方面則取決于所在國對(duì)司庫業(yè)務(wù)在金融、法律、稅務(wù)等方面的合規(guī)要求。相應(yīng)的，西方跨國企業(yè)全球司庫體系中區(qū)域司庫中心的建設(shè)重點(diǎn)著眼于境外受管制區(qū)域；而國內(nèi)跨國企業(yè)資金管理在設(shè)立區(qū)域司庫中心的過程中，同時(shí)關(guān)注境內(nèi)、境外兩種監(jiān)管因素。也因此，跨國企業(yè)在境外設(shè)立司庫運(yùn)營中心時(shí)，具體采取何種機(jī)構(gòu)形式還需靈活的取決于國內(nèi)外監(jiān)管與集團(tuán)自身情況，而無法以統(tǒng)一的形式實(shí)現(xiàn)。

3. 上述三家企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，在參與集團(tuán)全球司庫體系建設(shè)過程中，分別因不同的目的、以不同的身份參與其中，相應(yīng)的財(cái)務(wù)公司的定位與考核內(nèi)容也差異較大。西門子財(cái)務(wù)公司（中國）主要為解決中國大陸區(qū)域司庫業(yè)務(wù)運(yùn)營合規(guī)化而設(shè)立，本質(zhì)為司庫業(yè)務(wù)運(yùn)營部門與司庫區(qū)域管理部門，因此以司庫管理效果為考核目的；TCL財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)資金部與內(nèi)部金融企業(yè)履行司庫管理與運(yùn)營職能以及內(nèi)部金融服務(wù)，但其考核與評(píng)價(jià)側(cè)重將其作為“司庫總部”（集團(tuán)資金部）針對(duì)司庫管理效果而進(jìn)行評(píng)價(jià)；中油財(cái)務(wù)公司主要作為集團(tuán)司庫管理的金融服務(wù)部門，同時(shí)承擔(dān)部分司庫業(yè)務(wù)運(yùn)營職能，如境外融資與外匯交易等，但在職能上更加側(cè)重內(nèi)部金融企業(yè)，并主要接受集團(tuán)在利潤(rùn)、服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的考核。因此，財(cái)務(wù)公司的定位，以及在集團(tuán)司庫管理中的作用也要因“企”而異，而無法一概而論。