北交所集團

在國家推進鹽業(yè)體制改革的大背景下，中國鹽業(yè)集團有限公司按照“完善治理、強化激勵、突出主業(yè)、提高效率”的國企改革要求，制定了資產(chǎn)重組、增資引戰(zhàn)、公開上市的混改“三步走”戰(zhàn)略。2019年9月19日，其所屬中國鹽業(yè)股份有限公司通過北京產(chǎn)權(quán)交易所增資擴股，成功引入13家綜合實力雄厚的投資者，募集資金30.6億元，這也讓中國鹽業(yè)集團有限公司成為繼中國聯(lián)通之后第二家集團層面主業(yè)實施混改的中央企業(yè)。接下來，中國鹽業(yè)股份有限公司將進一步推動混改與鹽業(yè)體制改革、行業(yè)重組整合、商業(yè)模式改造之間的深度融合，加快建設(shè)成為世界一流的“國家鹽業(yè)公司+優(yōu)秀化工企業(yè)”，承擔(dān)創(chuàng)新行業(yè)價值、服務(wù)民本民生、體現(xiàn)國家意志三大主體功能，引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

01 鹽改來襲行業(yè)龍頭探索改革路徑

鹽，百味之首，生民之要?？滴跞辏?693年）出版的《兩淮鹽法志》中記載：“夫山澤之利，鹽賦為最。歷漢晉唐宋元明，榷鹽（政府對鹽所采取的課稅、管制、專賣政策）之法，代雖屢變，要不過裕國、便民、惠商、恤灶四者?！庇纱丝梢?，中國歷朝歷代鹽業(yè)資源和鹽業(yè)生產(chǎn)都是關(guān)乎國計民生的大事。

時至現(xiàn)代，鹽不僅僅是關(guān)系國計民生的重要商品，還是化學(xué)工業(yè)的基礎(chǔ)原料，廣泛應(yīng)用于化工、輕工、紡織印染、冶金、食品加工等國民經(jīng)濟的各個領(lǐng)域。按用途分類，鹽產(chǎn)品可分為食鹽、兩堿用鹽和小工業(yè)鹽等。其中，食鹽是人們生活的必需品，其所含鈉元素是人體生長發(fā)育中不可或缺的元素；兩堿用鹽是兩堿行業(yè)的主要原材料，主要用于燒堿、純堿的生產(chǎn)制造；小工業(yè)鹽是除兩堿用鹽以外的工業(yè)鹽，主要用于印染等行業(yè)。

正因為食鹽關(guān)系國計民生，自古以來鹽業(yè)始終實行國家專營制度，新中國成立以后仍然延續(xù)。各省、自治區(qū)、直轄市的食鹽生產(chǎn)由國務(wù)院鹽業(yè)主管機構(gòu)指定的食鹽定點生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)，其年度生產(chǎn)計劃由國務(wù)院計劃行政主管部門下達，國務(wù)院鹽業(yè)主管機構(gòu)組織實施。在食鹽具體經(jīng)營方面，除了國家層面的中國鹽業(yè)總公司，各省、市、縣三級均成立鹽務(wù)管理局和鹽業(yè)公司，實行“兩塊牌子、一套人馬”合署辦公，由各省級部門統(tǒng)籌垂直管理，負責(zé)轄區(qū)內(nèi)鹽業(yè)行政管理、食鹽專營和鹽政執(zhí)法等工作，各區(qū)域之間不得跨界經(jīng)營。這種模式一直延續(xù)到2016年國務(wù)院出臺《鹽業(yè)體制改革方案》（國發(fā)〔2016〕25號）（以下簡稱《方案》）。

這個《方案》被看作是國家推進鹽業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的綱領(lǐng)性文件，它將如何改變中國鹽業(yè)體制呢？

首先就是放開食鹽出廠、批發(fā)和零售價格。2017年以前，食鹽都是由政府定價，改革后食鹽價格將由企業(yè)按照市場運行規(guī)律，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營成本、食鹽品質(zhì)、市場供求狀況等因素自主決定，這將極大地釋放企業(yè)的活力和創(chuàng)新動力，激發(fā)企業(yè)服務(wù)社會和消費者需求的能力。

其次，允許現(xiàn)有食鹽定點生產(chǎn)企業(yè)進入流通銷售領(lǐng)域。改革之前，食鹽定點生產(chǎn)企業(yè)只能將產(chǎn)品賣給食鹽定點批發(fā)企業(yè)，生產(chǎn)企業(yè)無法直接與市場對接，面向市場和客戶需求的創(chuàng)新動力不足。改革后，產(chǎn)銷一體化的業(yè)務(wù)整合成為可能，生產(chǎn)企業(yè)作為真正的市場主體，產(chǎn)品研發(fā)和品牌建設(shè)的內(nèi)生動力將得到充分增強。

再次，食鹽定點批發(fā)企業(yè)可開展跨區(qū)域經(jīng)營。改革前，“諸侯割據(jù)”是中國食鹽專營制度的特點——各省級食鹽專營企業(yè)在其行政區(qū)域內(nèi)處于壟斷經(jīng)營地位，毫無競爭可言，企業(yè)改革意愿不強。改革后，食鹽批發(fā)企業(yè)可開展跨區(qū)域經(jīng)營，由此將引入競爭機制，釋放企業(yè)活力。

第四，鹽業(yè)企業(yè)實現(xiàn)政企分開。隨著2017年12月國務(wù)院發(fā)布新修訂的《食鹽專營辦法》以及地方性鹽業(yè)法規(guī)的陸續(xù)出臺，鹽業(yè)企業(yè)被明確要求政企分開，即食鹽質(zhì)量安全管理與監(jiān)督職能劃歸市場監(jiān)督管理部門，鹽業(yè)企業(yè)實施公司制改革建立現(xiàn)代企業(yè)制度，徹底改變了鹽務(wù)管理局（鹽業(yè)公司）既是經(jīng)營者又是監(jiān)管者、既是“運動員”又是“裁判員”的模式。

同時，方案強調(diào)了繼續(xù)實行食鹽專營的制度，要求以現(xiàn)有食鹽定點生產(chǎn)企業(yè)和食鹽定點批發(fā)企業(yè)為基數(shù)，不再核準(zhǔn)新增或變相增加食鹽定點生產(chǎn)企業(yè)和食鹽定點批發(fā)企業(yè)，確保定點企業(yè)數(shù)量只減不增。因此，此次改革本質(zhì)上是對原有利益格局的調(diào)整、重構(gòu)和再分配。

總之，這次鹽業(yè)體制改革，是在突出食鹽質(zhì)量安全和供應(yīng)安全的前提下實施的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，引入競爭機制，釋放市場活力，有利于培育一批具有核心競爭力的企業(yè)、有利于促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、有利于更好地滿足消費者的需求，逐步形成符合我國國情的鹽業(yè)新格局。

為應(yīng)對改革大勢，各鹽業(yè)企業(yè)使出渾身解數(shù)，八仙過海，各展其能。中鹽股份進入國家第二批混改試點；浙江省鹽業(yè)集團有限公司成為第三批混改試點；廣東省鹽業(yè)集團（以下簡稱廣鹽集團）被廣東省政府列入該省首家在集團層面實施混改的試點單位；湖南鹽業(yè)股份有限公司則于2018年3月在上海證券交易所主板上市，成為2016年鹽改新政實施以來A股迎來的首只鹽業(yè)股票（股票代碼：600929）。此外，生產(chǎn)企業(yè)和銷售企業(yè)之間，不同區(qū)域鹽企之間的股權(quán)重組、聯(lián)盟合作明顯加快，中國鹽業(yè)市場的新格局正在加速形成。

02 以混改促鹽改中鹽股份籌備增資引戰(zhàn)

圖1：中鹽集團“1+1”戰(zhàn)略目標(biāo)

中國鹽業(yè)集團有限公司（以下簡稱中鹽集團）是中國鹽行業(yè)的龍頭企業(yè)和世界第二大鹽業(yè)企業(yè)，它的前身是成立于1950年1月的中國鹽業(yè)公司，1980年2月更名為中國鹽業(yè)總公司，2018年由全民所有制企業(yè)改制為國有獨資公司，更名為中鹽集團，由國務(wù)院國資委行使出資人職責(zé)，也是中國鹽行業(yè)中唯一一家中央企業(yè)。

伴隨中國綜合國力的不斷提升，中鹽集團逐步發(fā)展壯大，目前已經(jīng)成長為一家集鹽的勘探、工程設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、營銷為一體的綜合性鹽業(yè)企業(yè)，國內(nèi)食鹽市場占有率約為30%，同時還向鹽化工下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，初步形成了無機化工、農(nóng)業(yè)化工、精細化工、日用化工等產(chǎn)業(yè)布局。

面對鹽改新政的全面推進，中鹽集團開始制定全新的戰(zhàn)略定位和發(fā)展路徑，按照“創(chuàng)新、變革、競爭、共贏”的經(jīng)營方針，發(fā)揮 “創(chuàng)新行業(yè)價值、服務(wù)民本民生、體現(xiàn)國家意志”三大主體功能，增強集團公司活力、控制力、影響力和抗風(fēng)險能力，建設(shè)世界一流的“國家鹽業(yè)公司+優(yōu)秀化工企業(yè)”。

要實現(xiàn)上述目標(biāo)，唯有向改革要動能，特別是要推進混合所有制改革。中鹽集團董事長李耀強在接受媒體采訪時表示：“對于我們這樣一個傳統(tǒng)國企，只有以混改為突破口，實現(xiàn)體制機制、組織架構(gòu)的深層次變革，才能激發(fā)老企業(yè)的新活力，不斷提升競爭能力，以更好地適應(yīng)鹽改帶來的新變化新環(huán)境”。

在中鹽集團看來，鹽改是中鹽集團實施混改的重要前提，混改則為落實中鹽集團鹽改提供了突破口和路徑。沒有混改的助力，中鹽集團很難完成鹽改的目標(biāo)；沒有鹽改的成效，中鹽集團的混改也談不上取得成功。

2017年，中鹽集團成立混合所有制改革領(lǐng)導(dǎo)小組，并制定了混改實施方案。在這一方案中，中鹽集團將制鹽、銷售等核心業(yè)務(wù)納入混改范圍，力圖以此為突破口，推動混改與鹽業(yè)體制改革、行業(yè)重組整合、商業(yè)模式改造的深度融合。在具體執(zhí)行上，中鹽集團按照“完善治理、強化激勵、突出主業(yè)、提高效率”的原則，制定了資產(chǎn)重組、增資引戰(zhàn)、公開上市的混改“三步走”戰(zhàn)略，并確定依托旗下主營業(yè)務(wù)平臺——中鹽股份來實施。

中鹽股份是中鹽集團按照整體改制上市的設(shè)想于2013年聯(lián)合浙江、重慶、廣東、天津、江西、安徽和山西七家省級鹽業(yè)公司發(fā)起的股份公司。當(dāng)時鹽業(yè)體制改革尚未啟動，受限于政策要求，中鹽集團最為優(yōu)質(zhì)的食鹽批發(fā)業(yè)務(wù)未注入中鹽股份，而是以制鹽和剛剛起步的鹽化工為主營業(yè)務(wù)。也正因如此，成立之初的中鹽股份經(jīng)營業(yè)績不佳，公司設(shè)立至實施本次混改前整體處于虧損狀態(tài)。

栽下梧桐樹，才能引來金鳳凰。為實施好本次混改，達到混改目標(biāo)，最近兩年中鹽集團對中鹽股份實施了多項調(diào)整。

首先，按照突出主業(yè)的原則進行資產(chǎn)重組。中鹽集團將食鹽銷售業(yè)務(wù)整體注入中鹽股份，實現(xiàn)中鹽股份的產(chǎn)銷一體化經(jīng)營，為未來打造國家鹽業(yè)公司做準(zhǔn)備。同時，將中鹽股份的鹽化工業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至中鹽集團。資產(chǎn)重組后，中鹽股份定位明確，主業(yè)突出，商業(yè)模式清晰且非常成熟。

其次，通過開創(chuàng)性的探索，解決了諸多歷史遺留問題，探索出對包括探礦權(quán)等諸多特定資產(chǎn)的資產(chǎn)評估方案，中鹽股份資產(chǎn)得以規(guī)范。

再次，中鹽股份以公司章程和股東大會、董事會、監(jiān)事會議事規(guī)則為基礎(chǔ)，搭建了中鹽股份獨立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，推進了公司組織機構(gòu)總體改革，積極探索了職業(yè)經(jīng)理人制度，通過市場化機制選聘了1名副總經(jīng)理和1名總會計師。

與此同時，已經(jīng)推行了兩年的鹽改新政所帶來的市場活力和紅利，傳遞出的良好經(jīng)濟預(yù)期，不僅為中鹽股份混改的實施提供了強有力的支持，也成為吸引優(yōu)質(zhì)社會資本進入的重要因素。

03 目標(biāo)明確成功引入13家優(yōu)質(zhì)投資者

經(jīng)過前期一系列準(zhǔn)備，2018年11月2日，中鹽股份增資項目正式掛牌北京產(chǎn)權(quán)交易所（以下簡稱北交所）。

掛牌公告顯示：中鹽股份擬通過增資擴股方式引入不少于2家投資方，在此次增資交易完成后，中鹽股份原股東所持股份數(shù)不低于總股本的60.1%，新增股東所持股份數(shù)不超過總股本的39.9%；各投資者所持股份數(shù)在遴選基礎(chǔ)上確定，單一投資者最終所持股份數(shù)不高于總股本的15%。

同時，中鹽集團和中鹽股份對意向投資方的資格也作了明確規(guī)定，要求意向投資方或其實際控制人在所處行業(yè)影響力較強；或為中國企業(yè)聯(lián)合會發(fā)布的中國企業(yè)500強或全國工商聯(lián)公布的民營企業(yè)500強上榜企業(yè)；或其實際控制人上一年度末經(jīng)審計凈資產(chǎn)不低于30億元；意向投資方或其實際控制人累計投資規(guī)模達到50億元，或為合格機構(gòu)投資者，且所管理基金產(chǎn)品規(guī)模超過50億元；投資方為持有食鹽定點生產(chǎn)企業(yè)許可證書或食鹽定點批發(fā)企業(yè)許可證書（省級）的鹽行業(yè)企業(yè)或其所屬集團公司。所以，中鹽集團和中鹽股份對于投資者的要求非常明確，即價值觀契合、戰(zhàn)略有協(xié)同、實力有保障。

項目掛牌后，北交所和中鹽集團、中鹽股份通過項目說明會和路演活動對該項目進行了大力推介，很快吸引到幾十家實體企業(yè)和投資機構(gòu)的關(guān)注。

圖2：中鹽股份增資項目簽約儀式現(xiàn)場

2019年6月18日，項目掛牌期結(jié)束，最終通過激烈的競爭性談判，確定國新央企運營（廣州）投資基金（有限合伙）、廣鹽集團、重慶化醫(yī)控股（集團）公司（以下簡稱重慶化醫(yī)）、廣西鹽業(yè)集團有限公司（以下簡稱廣西鹽業(yè)）、興業(yè)銀行旗下的廣西欽州金投中鹽投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）和福州經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)興睿永瀛股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、建信（北京）投資基金管理有限責(zé)任公司、北京川發(fā)投資管理有限公司、貴州茅臺建信文化娛樂投資管理中心（有限合伙）、海寧鑫鴻一號股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、山西太鋼投資有限公司、廣東溫氏投資有限公司（以下簡稱溫氏投資）、石羊農(nóng)業(yè)控股集團股份有限公司（以下簡稱石羊集團）等13家投資者。

2019年9月19日，中鹽股份增資項目的簽約儀式在北交所舉行，13家投資方正式入資中鹽股份，總投資額約30.61億元，合計持股比例約為31.57%。

本次增資引入戰(zhàn)略投資者的結(jié)果，呈現(xiàn)出數(shù)量多、類型廣、合作領(lǐng)域?qū)挼奶攸c。

投資者大致為三類：一是同行業(yè)企業(yè)，例如廣東鹽業(yè)、重慶化醫(yī)和廣西鹽業(yè)等，有利于與中鹽股份形成行業(yè)聯(lián)合和業(yè)務(wù)互補，加快培育具有強大競爭力的全國性鹽業(yè)企業(yè)，重構(gòu)食鹽行業(yè)新格局。二是產(chǎn)業(yè)投資者，例如廣東溫氏集團是一家以養(yǎng)雞、養(yǎng)豬為主導(dǎo)，兼營生物制藥和食品加工的現(xiàn)代大型畜牧企業(yè)；陜西石羊集團是一家以農(nóng)牧產(chǎn)品、油脂加工為主的大型食品企業(yè)等。這些企業(yè)是中鹽股份產(chǎn)業(yè)鏈的下游產(chǎn)業(yè)，能夠與中鹽股份形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同。三是戰(zhàn)略性財務(wù)投資者，例如國新央企運營（廣州）投資基金（有限合伙）、建信（北京）投資基金管理有限責(zé)任公司等，可在公司治理、財務(wù)資源、戰(zhàn)略發(fā)展等方面給予中鹽股份支持。

至此，中鹽股份混改第二步戰(zhàn)略目標(biāo)“增資引戰(zhàn)”圓滿結(jié)束。李耀強董事長在簽約儀式現(xiàn)場表示：“各位新股東的進駐，為中鹽股份注入了資本、帶來了智慧，激發(fā)了活力。然而這只是一個新的起點，以后的路依舊任重而道遠。我們會以此為契機，繼續(xù)堅守創(chuàng)新行業(yè)價值、服務(wù)民本民生的初心，擔(dān)負體現(xiàn)國家意志、引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的使命，為早日實現(xiàn)建設(shè)世界一流國家鹽業(yè)公司發(fā)展目標(biāo)攜手奮斗?！?/p>

04 夯實改革成果共促中國鹽業(yè)新格局

正如李耀強董事長所言，這只是一個新起點。按照中鹽集團的計劃，“混”的工作基本完成后，將聚焦“改”的實質(zhì)開展一系列改革創(chuàng)新工作。

一是加快搭建起“國家鹽業(yè)公司”框架。按照成熟國家鹽業(yè)市場的發(fā)展路徑，未來的中國鹽業(yè)市場必將形成幾家“大而全”的鹽業(yè)產(chǎn)銷集團和一批“小而專”的鹽業(yè)企業(yè)之間既有競爭又有合作的良性互動局面。目前，中鹽集團已完成并購重組重慶鹽業(yè)集團，并繼續(xù)在與多個省市鹽業(yè)公司進行合作洽談，與其開展股權(quán)合作，他們將以中鹽股份為平臺，加快集團內(nèi)部產(chǎn)銷一體化和區(qū)域化整合，全力搭建“國家鹽業(yè)公司”的框架體系。

二是積極布局鹽產(chǎn)業(yè)鏈中的上游鹽資源。我國鹽礦資源充足，但高端食鹽資源稀缺，西北部地區(qū)的優(yōu)質(zhì)湖鹽資源、南方地區(qū)海鹽將是未來鹽業(yè)發(fā)展重要增長點，中鹽股份已積極布局內(nèi)蒙古、青海等多地地方湖鹽資源和海南等地海鹽資源，探索商業(yè)價值的最大化。

三是拓展延伸鹽業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈。中鹽集團將加大產(chǎn)品研發(fā)投入，創(chuàng)新更多適合老百姓差異化需求的食鹽產(chǎn)品，比如孕婦鹽、嬰兒鹽，以及適合不同身體狀況的產(chǎn)品等，努力提升中鹽產(chǎn)品市場占有率達到45%以上。同時，中鹽股份還將在美容護膚、醫(yī)療健康等產(chǎn)品創(chuàng)新方面發(fā)力，不斷拓寬產(chǎn)業(yè)鏈，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，重塑鹽業(yè)新生態(tài)。

四是啟動中鹽股份上市，持續(xù)釋放企業(yè)活力。近日，李耀強董事長在接受《中國證券報》采訪時，就中鹽股份股改上市給出相對清晰的時間表和路線圖。他表示：“下一步將盡快啟動中鹽股份IPO上市，爭取明年報材料，并將探索職業(yè)經(jīng)理人制度、核心骨干持股等舉措。”

與此同時，中鹽股份作為傳統(tǒng)的國有壟斷型企業(yè)，此次以增資擴股的方式引入包括民營資本在內(nèi)的各類投資人，意味著中國國企改革正在從一般競爭性領(lǐng)域向壟斷領(lǐng)域縱深推進。而且，按照中鹽集團和中鹽股份現(xiàn)有的組織架構(gòu)和管理體制，中鹽股份的混改實質(zhì)上意味著中鹽集團的混改，這也是繼中國聯(lián)通后又一家在集團層面開展混改的央企，由此形成的示范效應(yīng)對于推進國資國企改革尤其是國企混合所有制改革具有典型的借鑒意義。

路雖遠，行則將至；事雖難，做則將成。持續(xù)千年的中國鹽業(yè)制度改革已經(jīng)拉開大幕，中國國有企業(yè)混合所有制改革也已行進深處，作為中國鹽行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，我們有理由相信中鹽集團必定能夠抓住難得機遇、趁勢而上，實現(xiàn)打造世界一流“國家鹽業(yè)公司+優(yōu)秀化工企業(yè)”的宏偉目標(biāo)。