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國(guó)有上市企業(yè)盈余管理動(dòng)機(jī)的特殊性研究

2019-05-16 12:53張琦何雪王超男
商業(yè)經(jīng)濟(jì) 2019年3期
關(guān)鍵詞:盈余管理動(dòng)機(jī)國(guó)有企業(yè)

張琦 何雪 王超男

[摘 要] 盈余管理活動(dòng)在當(dāng)前企業(yè)中普遍存在,尤其上市公司會(huì)利用盈余管理將企業(yè)對(duì)外披露的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行調(diào)控,以此來(lái)達(dá)到自身利益最大化。但不同性質(zhì)的上市公司盈余管理的動(dòng)機(jī)也不盡相同,鑒于國(guó)有企業(yè)本身固有的特點(diǎn)和實(shí)際情況,以A企業(yè)為例,分析了國(guó)有企業(yè)的盈余管理行為與資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)、政治動(dòng)機(jī)和聲譽(yù)動(dòng)機(jī)等直接相關(guān)。適當(dāng)?shù)挠喙芾砟転槠髽I(yè)獲得更多的盈利機(jī)會(huì),國(guó)有上市企業(yè)應(yīng)當(dāng)改善公司內(nèi)外部治理結(jié)構(gòu),規(guī)范盈余管理動(dòng)機(jī),同時(shí)加強(qiáng)外部審計(jì)及證券監(jiān)管部門監(jiān)督,避免盈余管理濫用,以減少不利影響。

[關(guān)鍵詞] 國(guó)有企業(yè);盈余管理;動(dòng)機(jī);建議

[中圖分類號(hào)] F272 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1009-6043(2019)03-0145-02

一、盈余管理的基礎(chǔ)理論概述

盈余管理從字面上可以理解為管理企業(yè)的盈余,對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整。關(guān)于盈余管理的定義國(guó)內(nèi)外很多學(xué)者對(duì)其的闡述不盡相同,但通過各種相關(guān)定義可以總結(jié)出以下幾點(diǎn),首先是盈余管理的使用主體是管理層,其次它的目的是為了獲取私人利益,例如籌資、稅收籌劃、獲取政治資源等,最后盈余管理的表現(xiàn)形式體現(xiàn)在很多方面,具體表現(xiàn)例如調(diào)整期間費(fèi)用、改變壞賬準(zhǔn)備計(jì)提方法、變更投資性房地產(chǎn)的計(jì)量模式等。

二、盈余管理活動(dòng)的主要?jiǎng)訖C(jī)

(一)基于企業(yè)納稅籌劃的動(dòng)機(jī)

稅收動(dòng)機(jī)是企業(yè)進(jìn)行盈余管理的主要驅(qū)動(dòng)因素之一。按照我國(guó)的法律規(guī)定,公司制企業(yè)面臨著雙重課稅的問題,即我國(guó)公司制企業(yè)在繳納企業(yè)所得稅的同時(shí),還要代扣代繳員工的個(gè)人所得稅,這在一定程度上就加大了企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。在這一點(diǎn)上,對(duì)于像非上市企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)這樣的經(jīng)營(yíng)規(guī)模偏小的公司來(lái)說,他們進(jìn)行盈余管理的意愿會(huì)更為強(qiáng)烈,且是向下進(jìn)行盈余管理。除此之外,2017年1月1日,我國(guó)小型微利企業(yè)的年應(yīng)納稅所得額的上限由原先的30萬(wàn)元調(diào)整到50萬(wàn)元,這就更加促使中小企業(yè)在合理范圍內(nèi)去進(jìn)行適當(dāng)?shù)挠喙芾?,從而達(dá)到合理避稅的目的。

(二)基于管理者獲取薪酬的動(dòng)機(jī)

獎(jiǎng)金動(dòng)機(jī)是企業(yè)進(jìn)行盈余管理較為常見的動(dòng)機(jī)之一。企業(yè)管理者的工作能力和努力程度是很難衡量的,因此大部分企業(yè)在對(duì)其管理者進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)一般都采用管理者業(yè)績(jī)與企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上的凈利潤(rùn)指標(biāo)相掛鉤的方法。在對(duì)管理者進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí),企業(yè)往往會(huì)事先設(shè)定一個(gè)凈利潤(rùn)的上下限,只有當(dāng)企業(yè)管理者最終提交的財(cái)報(bào)上的凈利潤(rùn)指標(biāo)在這個(gè)預(yù)先設(shè)定的范圍之內(nèi)的時(shí)候,管理者才會(huì)得到相應(yīng)的回報(bào)。因此,這在一定程度上就會(huì)促使管理者進(jìn)行盈余管理。當(dāng)凈利潤(rùn)指標(biāo)低于下限時(shí),管理者會(huì)選擇向下的盈余管理,從而拉大下一年的指標(biāo)范圍;當(dāng)凈利潤(rùn)指標(biāo)高于上限時(shí),管理者同樣會(huì)進(jìn)行向下的盈余管理,從而使自己獲得報(bào)酬。只有當(dāng)凈利潤(rùn)在范圍之內(nèi)的時(shí)候,管理者才會(huì)選擇進(jìn)行向上的盈余管理,從而使自己獲得更高的獎(jiǎng)金回報(bào)。

(三)基于管理者變動(dòng)的動(dòng)機(jī)

企業(yè)高管人員變更是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理的過程中較為普遍的一種現(xiàn)象,尤其在國(guó)有企業(yè)中尤為突出。無(wú)論是離任高管還是繼任高管往往會(huì)出于自身利益的考量而在允許范圍內(nèi)進(jìn)行盈余管理。對(duì)于離任高管來(lái)說,無(wú)論是自身的聲譽(yù)、未來(lái)職場(chǎng)的工作方向,甚至是退休金,這些都可能是推動(dòng)其進(jìn)行盈余管理的原因。而對(duì)于繼任高管來(lái)說,他們?cè)谏先沃蹩赡軙?huì)選擇進(jìn)行向下的盈余管理,因?yàn)檫@樣既可以把經(jīng)營(yíng)不善的責(zé)任推給前任,又可以為自己接下來(lái)的運(yùn)營(yíng)提供更高的盈利空間,從而凸顯自己的工作能力。因此,企業(yè)高管人員變更的時(shí)期恰巧也是企業(yè)管理者進(jìn)行盈余管理較為頻繁的時(shí)期。

(四)基于公司上市和資本價(jià)值評(píng)估的動(dòng)機(jī)

企業(yè)在有大量資金需求的情況下,一般都會(huì)想要去推動(dòng)公司上市,而且企業(yè)在上市成功后,不僅公司的發(fā)展機(jī)會(huì)增加,原持股股東的股份往往也會(huì)升值,從而使其身價(jià)倍增。因此,不少非上市企業(yè)都在大力推動(dòng)著企業(yè)上市。然而,按照我國(guó)相關(guān)法律規(guī)定,首次公開發(fā)行股票的公司的凈利潤(rùn)必須連續(xù)3年為正且累計(jì)超過3000萬(wàn)元,且上市成功后的企業(yè)的凈利潤(rùn)如果連續(xù)2年為負(fù),則其股票會(huì)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。除此之外,我國(guó)對(duì)于首次公開發(fā)行的股票的股價(jià)的定價(jià)采取的是詢價(jià)機(jī)制,但其報(bào)價(jià)時(shí)的基本依據(jù)是企業(yè)財(cái)報(bào)上的市盈率指標(biāo),也就是說,企業(yè)的每股收益直接決定了其發(fā)行價(jià)格的高低。因此,在這種情況下,企業(yè)往往會(huì)選擇在法律允許的范圍內(nèi)進(jìn)行適度的盈余管理,從而為企業(yè)的上市之路提供保障。

(五)基于實(shí)現(xiàn)計(jì)劃的政治動(dòng)機(jī)

由于我國(guó)實(shí)行的是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制,我國(guó)企業(yè)在其經(jīng)營(yíng)過程中往往會(huì)受到國(guó)家宏觀調(diào)控的影響。在這一點(diǎn)上,國(guó)有企業(yè)尤為突出。在國(guó)家宏觀政策的指引下,我國(guó)企業(yè),尤其是國(guó)有企業(yè),一般會(huì)按照國(guó)家的大政方針來(lái)制定發(fā)展策略和計(jì)劃。到了年底總結(jié)時(shí),我們發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)基本都順利實(shí)現(xiàn)了計(jì)劃目標(biāo),而且數(shù)據(jù)表明,其實(shí)現(xiàn)結(jié)果與計(jì)劃結(jié)果基本一致,這就說明企業(yè)很可能進(jìn)行了盈余管理。此外,研究發(fā)現(xiàn),緊抓國(guó)家方針政策的企業(yè)往往都得到了國(guó)家的支持與扶住,企業(yè)發(fā)展在同行業(yè)中明顯居于較高水平,因此,在我國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下,國(guó)家的方針政策也是企業(yè)進(jìn)行盈余管理的原因之一。

三、盈余管理動(dòng)機(jī)案例分析——以A上市國(guó)有企業(yè)為例

(一)A企業(yè)情況概述

A企業(yè)是一家由國(guó)資委控股的大型國(guó)有上市企業(yè),主要從事工程建設(shè),是全國(guó)交通百?gòu)?qiáng)企業(yè),主要經(jīng)營(yíng)范圍包括:國(guó)內(nèi)公路工程施工項(xiàng)目總承包、市政公用工程施工總承包、工程設(shè)計(jì)等,以及承包與該公司實(shí)力相適應(yīng)的國(guó)外工程項(xiàng)目,并負(fù)責(zé)對(duì)外派遣實(shí)施境外工程所需的勞務(wù)人員。除此之外,A企業(yè)也是較早一批在上海證券交易所掛牌上市的國(guó)有企業(yè),其市值現(xiàn)已達(dá)23.6億元。

根據(jù)A企業(yè)發(fā)布的2017年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示,A企業(yè)2017年的凈利潤(rùn)為1.39億元,與2016年同期相比,其增速高達(dá)375.27%。對(duì)此,A企業(yè)在其財(cái)務(wù)報(bào)告中給出的解釋是“公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大以及公司不斷優(yōu)化項(xiàng)目管控模式和采取降本增效措施,使公司整體盈利能力進(jìn)一步提升。”然而,在此基礎(chǔ)上,A企業(yè)2017年的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”一項(xiàng)卻為負(fù)值,且與2016年同期相比下降了9.25%。除此之外,A企業(yè)的審計(jì)單位B會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)A企業(yè)2017年出具了“無(wú)保留意見”的審計(jì)報(bào)告。因此,我們有理由認(rèn)為A企業(yè)在其財(cái)務(wù)編制過程中進(jìn)行了適度的盈余管理。既然如此,A企業(yè)作為一家國(guó)有上市企業(yè),其進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)是什么呢?與私營(yíng)企業(yè)相比,其進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)又有哪些特殊性呢?

(二)A企業(yè)盈余管理動(dòng)機(jī)分析

1.資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)

A企業(yè)作為一家上市企業(yè),資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)自然就是其進(jìn)行盈余管理必不可少的原因之一。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的規(guī)定表明,最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)值或者被追溯重述后連續(xù)為負(fù)值的企業(yè)的股票會(huì)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示操作,在這種情況下,大多數(shù)上市企業(yè)都會(huì)通過真實(shí)盈余管理活動(dòng)或應(yīng)計(jì)盈余管理活動(dòng)來(lái)調(diào)節(jié)其期末凈利潤(rùn),A企業(yè)作為一家大型國(guó)有上市企業(yè)自然也不例外。如圖1所示,A企業(yè)近幾年來(lái)的凈利潤(rùn)指標(biāo)在每年期末的時(shí)候均為正值,然而轉(zhuǎn)年第二年第一季度的財(cái)報(bào)的凈利潤(rùn)指標(biāo)卻為負(fù)值。因此,我們可以認(rèn)為A企業(yè)進(jìn)行了盈余管理,且促使A企業(yè)進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)之一就是“資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)”。

凈利潤(rùn)圖

2.政治動(dòng)機(jī)

A企業(yè)作為一家國(guó)有控股的大型企業(yè),其各項(xiàng)決策勢(shì)必會(huì)受到國(guó)家調(diào)控的影響。2013年,國(guó)家主席習(xí)近平提出“一帶一路”的合作倡議,并于2015年正式開始“一帶一路”的沿線建設(shè)。2017年,國(guó)家加大對(duì)“一帶一路”沿線的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),持續(xù)擴(kuò)大投資規(guī)模。A企業(yè)作為一帶一路板塊的國(guó)有大型企業(yè),在此基礎(chǔ)上也設(shè)定了其經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。按計(jì)劃,2017年,A企業(yè)新增合同訂單130億元,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入100億元,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額6500萬(wàn)元。然而,實(shí)際情況是,A企業(yè)實(shí)際完成合同金額143.76億元,實(shí)際完成收入101.64億元,實(shí)際完成利潤(rùn)總額1.88億元。由上述數(shù)據(jù)可以看出,A企業(yè)2017年計(jì)劃完成指標(biāo)與實(shí)際完成指標(biāo)的差異額并不大,因此,我們可以認(rèn)為A企業(yè)在2017年受到國(guó)家“一帶一路”建設(shè)的影響,在財(cái)務(wù)報(bào)表編制過程中進(jìn)行了一定程度的盈余管理。

3.聲譽(yù)動(dòng)機(jī)

與私營(yíng)企業(yè)不同,國(guó)有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人存在定期輪崗的情況,這是由國(guó)家進(jìn)行行政任命的。因此國(guó)有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人更加看重其上市企業(yè)的形象及自身聲譽(yù)和政績(jī)問題。從2003年起,A企業(yè)就已經(jīng)經(jīng)歷了五次高管人員輪崗,其間更經(jīng)歷了四次董事長(zhǎng)的更換,分別是從2003年-2008年、2008年-2012年、2012年-2014年,2015年-2018年。由此可以看出,A企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人更換是比較頻繁的。2017年正值領(lǐng)導(dǎo)人換屆之時(shí),企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人為提高自身聲譽(yù),凸顯其政績(jī)水平,往往會(huì)選擇進(jìn)行盈余管理,從而為其今后的仕途打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

總而言之,A企業(yè)作為一家大型國(guó)有上市企業(yè),其進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)除了上市企業(yè)自身帶有的資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)以外,還因其國(guó)有控股的特殊屬性,企業(yè)進(jìn)行盈余管理的行為還受到國(guó)家政策和更換企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人所帶來(lái)的聲譽(yù)因素的影響。

四、總結(jié)

盈余管理作為一種合法合規(guī)的調(diào)整行為,既符合預(yù)期的管理目標(biāo),又能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。由上述案例分析可知,國(guó)有企業(yè)上市公司的盈余管理動(dòng)機(jī)來(lái)自多個(gè)方面,適當(dāng)?shù)挠喙芾砟転槠髽I(yè)獲得更多的盈利機(jī)會(huì),但倘若使用不當(dāng)便會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生很多負(fù)面影響,企業(yè)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)當(dāng)采取適當(dāng)?shù)拇胧?,以減少不利影響。

(一)改善公司內(nèi)外部治理結(jié)構(gòu),規(guī)范盈余管理動(dòng)機(jī)

對(duì)于外部治理結(jié)構(gòu),企業(yè)管理者往往會(huì)為了使企業(yè)保持良好的形象,采用盈余管理的方式來(lái)向外部傳遞企業(yè)的利好消息,以此從資本市場(chǎng)中獲取大量資金。企業(yè)通過不斷的融資來(lái)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模,這也有利于增加地方政府的收益,這樣企業(yè)的盈余管理就不僅是企業(yè)的獨(dú)角戲,同時(shí)也會(huì)得到政府的支持。

對(duì)于內(nèi)部治理結(jié)構(gòu),企業(yè)需要分別調(diào)節(jié)內(nèi)部的股權(quán)結(jié)構(gòu)、股權(quán)構(gòu)成以及執(zhí)行董事的比例等。如果企業(yè)股權(quán)高度分散,就無(wú)法激勵(lì)小股東對(duì)績(jī)效管理進(jìn)行合理的評(píng)價(jià)和監(jiān)督;如果股權(quán)高度集中,又會(huì)出現(xiàn)控股股東侵害小股東利益的情況,造成“一股獨(dú)大”。企業(yè)可以通過國(guó)有股減持、擴(kuò)大獨(dú)立董事比例、增加監(jiān)事會(huì)外部人員比例等方式來(lái)規(guī)范他們的盈余管理。

(二)加強(qiáng)外部審計(jì)及證券監(jiān)管部門監(jiān)督,避免盈余管理濫用

一方面應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的獨(dú)立性,同時(shí)注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)具有較高的職業(yè)判斷能力,能夠分辨出企業(yè)的盈余管理手段,從而提高所披露的會(huì)計(jì)信息的可靠性,對(duì)被審計(jì)單位的盈余管理活動(dòng)出具較客觀的審計(jì)意見,避免濫用盈余管理的情況。另一方面證券監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)根據(jù)不同的需要,適時(shí)的調(diào)整監(jiān)督政策,對(duì)于違法違規(guī)的公司進(jìn)行嚴(yán)懲,有效制約不當(dāng)?shù)挠喙芾硇袨椤?/p>

盈余管理不僅影響著企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,對(duì)上市公司而言,更會(huì)對(duì)社會(huì)大環(huán)境產(chǎn)生影響,尤其對(duì)于性質(zhì)特殊的國(guó)有企業(yè)來(lái)說,不能只是指望企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的改進(jìn)來(lái)規(guī)范盈余管理行為,而是需要政府等社會(huì)各相關(guān)部門、利益相關(guān)者來(lái)進(jìn)行系統(tǒng)的管理,以此來(lái)發(fā)揮最大的作用,共同促進(jìn)國(guó)有企業(yè)的健康發(fā)展。

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[責(zé)任編輯:王鳳娟]

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