朱雅潔 劉偉玲

一、哈佛分析框架的內(nèi)容

哈佛分析框架是由哈佛三位學(xué)者提出的，主要包括戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析和前景分析四部分，將定量分析、定性分析結(jié)合，能夠有效把握財(cái)務(wù)分析方向。本文在財(cái)務(wù)報(bào)表研究的理論和方法的基礎(chǔ)上，以開封L公司為例，運(yùn)用哈佛分析框架對(duì)該公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，以此來提高財(cái)務(wù)報(bào)表分析理論在實(shí)踐運(yùn)用中的效果。

二、L公司的戰(zhàn)略分析

開封L公司于2013年成立，主要以生產(chǎn)、銷售木制家具、木制地板、木制門及木制裝飾材料，并且還從事國(guó)家政策允許的貨物進(jìn)出口業(yè)務(wù)。其產(chǎn)品不僅在國(guó)內(nèi)銷售，還銷售至俄羅斯、澳大利亞、新西蘭等地。

1.外部環(huán)境分析

企業(yè)若想進(jìn)行項(xiàng)目投資，首先就要做到了解自身所處的宏觀環(huán)境。政策環(huán)境是我們進(jìn)行外部分析的首要要素。它的不利作用在于使企業(yè)的行動(dòng)受到各種各樣的限制，有利因素是它保護(hù)了企業(yè)合理的貿(mào)易往來和企業(yè)的利益。就目前來說，很多企業(yè)開始采用環(huán)保技術(shù)材料來減少對(duì)環(huán)境的污染，以此來獲得用戶的好評(píng)，增大市場(chǎng)占有率。對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)來說，科技因素對(duì)其投資具有雙方面的影響：一方面，人們過度使用科技，就會(huì)造成對(duì)人力需求的減少，這樣不利于社會(huì)穩(wěn)定。另一方面，科技使企業(yè)技術(shù)提高，增加了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。

2.內(nèi)部環(huán)境分析

(1)在技術(shù)方面，L公司采用的是一套目前國(guó)際上最先進(jìn)的全自動(dòng)生產(chǎn)設(shè)備，不僅科技含量高，運(yùn)營(yíng)成本低，而且環(huán)保無污染。選擇最優(yōu)質(zhì)的原材料生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品。

(2)在產(chǎn)品方面，產(chǎn)品耐用、風(fēng)格時(shí)尚，深受大眾消費(fèi)群體的追捧。公司生產(chǎn)的各大系列實(shí)木地板也因此得到了國(guó)內(nèi)外客戶的一致好評(píng)。

(3)在研發(fā)方面，公司非常注重產(chǎn)品核心技術(shù)的研發(fā)，以滿足客戶的期望為目標(biāo)。

三、L公司的會(huì)計(jì)分析

1.資產(chǎn)負(fù)債表分析

根據(jù)2015年、2016年資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算得出表1相關(guān)數(shù)據(jù)

從表1流動(dòng)性角度來看，L公司的流動(dòng)資產(chǎn)呈上升趨勢(shì)，兩年占比都未超過了50%，證明在L公司非流動(dòng)資產(chǎn)不占主要地位。根據(jù)對(duì)其公司的調(diào)查，我發(fā)現(xiàn)該公司在2016年生產(chǎn)木地板時(shí)，購(gòu)入大量的固定資產(chǎn)所以固定資產(chǎn)有2015年的7.77%上升至18.4%，而流動(dòng)負(fù)債呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，由2015年的86，145，630.13增長(zhǎng)至111，407，461.43。我們能發(fā)現(xiàn)，在L公司，2015年流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差距很小，表明了該企業(yè)存在著短期償債壓力的風(fēng)險(xiǎn)。在2016年流動(dòng)負(fù)債是流動(dòng)資產(chǎn)的1.6倍，表明公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較差，可變現(xiàn)能力不強(qiáng)。

表1 L公司2015-2016資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 單位：元

2.利潤(rùn)表分析

根據(jù)2015、2016年利潤(rùn)表計(jì)算得出表2相關(guān)數(shù)據(jù)

表2 L公司利潤(rùn)表構(gòu)成比率

對(duì)表2進(jìn)行分析，我們可以發(fā)現(xiàn)L公司2015年?duì)I業(yè)成本所占的比重最大，2016年開始下降，但是銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用占比卻開始上升。這是因?yàn)樵摴炯哟罅藢?duì)成本的投入，以及舉借了大量的短期借款，增加了財(cái)務(wù)費(fèi)用。同時(shí)增加了銷售，所以凈利潤(rùn)有所增加。綜合分析，該公司應(yīng)該用控制營(yíng)業(yè)成本的方法來增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

四、L公司的財(cái)務(wù)分析

本部分從償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力對(duì)L公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。

1.償債能力分析

償債能力是企業(yè)償還各種長(zhǎng)期與短期債務(wù)的能力。對(duì)于企業(yè)來說，只有保持良好的償債能力才能保證企業(yè)健康的發(fā)展。

根據(jù)2015年資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算得出表3相關(guān)數(shù)據(jù)

表3 2015年L公司償債能力指標(biāo)行業(yè)橫向比較 單位：元

從表3中行業(yè)對(duì)分析來看，L公司2016年資產(chǎn)規(guī)模在行業(yè)中處于較低水平，無論是從流動(dòng)比率還是速動(dòng)比率來看，該企業(yè)的指標(biāo)都低于行業(yè)水平。流動(dòng)比率小于2，表明該公司的流動(dòng)資產(chǎn)少，短期償債壓力大，需要不斷的舉新債還舊債，不利于資金的周轉(zhuǎn)。從表中我們還可以看出，L公司的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于同行業(yè)其他兩個(gè)企業(yè)，說明該企業(yè)對(duì)前途信心很足，利用債權(quán)人進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力很強(qiáng)。

2.營(yíng)運(yùn)能力分析

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是企業(yè)主要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，因此分析企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力也是為了更好地了解企業(yè)擁有的潛力，從而更好地采取措施來提高企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。

表4 2015年L公司營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)橫向比較

存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)存貨運(yùn)營(yíng)效率的綜合指標(biāo)，從表4可以看出，圣普麗斯和邁森地板的存貨周轉(zhuǎn)率都低于L公司的存貨周轉(zhuǎn)率，說明L公司在三家公司中存貨流動(dòng)性最強(qiáng)，企業(yè)盈利能力較其他兩家公司強(qiáng)。而流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)用效益越高。從表4可以看出L公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率真介于圣普麗斯和邁森地板中間，處于行業(yè)發(fā)展的平均水平。

3.盈利能力分析

盈利能力分析通常是一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)，是其在一定期間內(nèi)獲得利潤(rùn)的能力，其主要指標(biāo)有營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分配率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率。

根據(jù)2015年利潤(rùn)表計(jì)算得出表5相關(guān)數(shù)據(jù)

表5 2015年L公司盈利能力指標(biāo)橫向比較單位：元

從表5對(duì)行業(yè)橫向?qū)Ρ确治鰜砜矗琇公司的盈利能力普遍低于行業(yè)其他公司水平，其中營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率遠(yuǎn)低于其他地板公司。主要原因一是因?yàn)長(zhǎng)公司目前還處于創(chuàng)業(yè)時(shí)期，營(yíng)業(yè)成本較大。二是因?yàn)長(zhǎng)公司送貨、運(yùn)送木地板的運(yùn)輸費(fèi)較高，而且業(yè)務(wù)招待費(fèi)較高，因此期間費(fèi)用較高。三是由于L公司并不在木地板生產(chǎn)的主要地區(qū)，不具有原材料優(yōu)勢(shì)。綜上，我們可以看出L公司的單位生產(chǎn)成本較高，從而導(dǎo)致凈資產(chǎn)報(bào)酬率較低。

4.發(fā)展能力分析

任何一家公司都需要分析營(yíng)業(yè)發(fā)展能力，以及企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模是否增加，下面我們主要分析L公司的銷售增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率來體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展能力。

表6 2015年L公司發(fā)展能力指標(biāo)縱向比較

從表6中我們可以看出，該公司銷售增長(zhǎng)率從2015年的47.22增長(zhǎng)到2016年的82.65，說明該公司的發(fā)展形勢(shì)較好，因?yàn)樵摴镜匿N售增長(zhǎng)了36.43，因?yàn)樵摴驹?016年擴(kuò)大了宣傳，增加了企業(yè)的知名度，因此銷售能力在2016年大大增強(qiáng)，由此可見L公司的銷售能力在不斷的增強(qiáng)。

五、L公司的前景分析

1.L公司在國(guó)際市場(chǎng)的發(fā)展前景

在國(guó)外實(shí)木地板和復(fù)合木地板的市場(chǎng)上，L公司的市場(chǎng)份額逐漸增加，買家對(duì)這些耐用和創(chuàng)新性的產(chǎn)品十分的喜愛。但是，我國(guó)以傳統(tǒng)生產(chǎn)為主的企業(yè)來說是一種威脅。如果L公司要想發(fā)展國(guó)際市場(chǎng)就必須降低其木地板的污染標(biāo)準(zhǔn)，降低甲醛釋放，提高其科技水平。目前，L公司已經(jīng)發(fā)展了新西蘭和俄羅斯國(guó)外市場(chǎng)，對(duì)于國(guó)外來說，L公司較低的價(jià)格形成了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。但是同時(shí)L公司也面臨一定的挑戰(zhàn)，必須要加大對(duì)科技的投入，以此來增大自己的品牌能力，這樣才能不被市場(chǎng)所淘汰。

2.L公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展前景

近年來，我國(guó)木地板行業(yè)整體重視技術(shù)創(chuàng)新和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，實(shí)木地板專利申請(qǐng)總量穩(wěn)步提高，類型基本上是發(fā)明專利和實(shí)用新型專利。從專利權(quán)人的類型來看，木地板及相關(guān)產(chǎn)品的制造商仍然是木地板專利的申報(bào)主體，占總申報(bào)數(shù)量的80%左右，高等院校，科研機(jī)構(gòu)和個(gè)人申報(bào)約占20%。由此可以看出，L公司可以加大對(duì)產(chǎn)品技術(shù)的投入，以此來增加產(chǎn)品的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

六、研究結(jié)論與建議

1.研究結(jié)論

總體來說，開封L公司目前的財(cái)務(wù)狀況還算良好，在木地板行業(yè)，發(fā)展前景較廣闊。但公司想要擴(kuò)大市場(chǎng)，必須要擴(kuò)大籌資資金。擴(kuò)大海外市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)轉(zhuǎn)換。因此，該公司還有許多不足需要解決，以下針對(duì)這些不足對(duì)該公司提出對(duì)策及建議。

2.建議

由于該公司注重海外市場(chǎng)，所以在此提出幾點(diǎn)建議：

（1）在評(píng)估投資前，應(yīng)該先注意該區(qū)域的政治風(fēng)險(xiǎn)。

（2）購(gòu)買海外投資保險(xiǎn)，以此來防止因外匯限制、戰(zhàn)爭(zhēng)和地方政府違約而造成的收入損失風(fēng)險(xiǎn)。

（3）企業(yè)應(yīng)該擴(kuò)大籌資，加強(qiáng)關(guān)注力度，降低對(duì)實(shí)有資本的依賴度。

（4）L公司應(yīng)該成立高素質(zhì)高效率的工作團(tuán)隊(duì)。建立健全科學(xué)合理的人才培養(yǎng)體系，根據(jù)不同人才類型、需求方向開展不同的培訓(xùn)課程。

（5）針對(duì)上游需求，注重技術(shù)研發(fā)。