杜萌

摘要：2017年12月，美國(guó)通過(guò)《減稅與就業(yè)法案》，2018年1月開(kāi)始實(shí)施。在經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，美國(guó)大規(guī)模減稅會(huì)對(duì)我國(guó)跨境資本流動(dòng)帶來(lái)沖擊。全面回顧特朗普政府《減稅與就業(yè)法案》的具體內(nèi)容，分析美國(guó)減稅對(duì)我國(guó)直接投資和短期資本的具體影響機(jī)制，可以預(yù)期，在全球稅收競(jìng)爭(zhēng)的條件下，美國(guó)減稅對(duì)我國(guó)跨境資本流動(dòng)的間接影響較大，我國(guó)應(yīng)從跨境資本流動(dòng)管理和優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面采取針對(duì)性的政策措施。

關(guān)鍵詞：特朗普政府;《減稅與就業(yè)法案》;跨境資本流動(dòng);全球稅收競(jìng)爭(zhēng)

中圖分類號(hào)：F7? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A ? 文章編號(hào)：1009-3605（2019）02-0021-06

2018年1月，美國(guó)《減稅與就業(yè)法案》開(kāi)始實(shí)施。根據(jù)特朗普政府的減稅方案，美國(guó)企業(yè)稅率大幅度下降，個(gè)人和家庭的稅收抵扣獲得翻倍，遺產(chǎn)稅被廢除。如此大規(guī)模的減稅，除了會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生顯著的刺激作用外，還會(huì)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生溢出效應(yīng)。中國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，同時(shí)又是美國(guó)重要的貿(mào)易和投資伙伴，勢(shì)必會(huì)受到?jīng)_擊，因而，中國(guó)政府必須要對(duì)美國(guó)減稅政策引起足夠的重視。

一、解讀特朗普政府減稅法案

特朗普已就任美國(guó)總統(tǒng)2年，然而，他在競(jìng)選美國(guó)總統(tǒng)期間所提出的一系列“逆全球化”經(jīng)濟(jì)計(jì)劃屢受挫折，擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施、廢除醫(yī)保法案、貿(mào)易保護(hù)以及限制移民等政策舉步維艱。因而，特朗普政府將改革的重心轉(zhuǎn)移至稅收體系重構(gòu)，以稅收改革作為突破口，實(shí)現(xiàn)其執(zhí)政方針。[1]

經(jīng)過(guò)一年多時(shí)間的磋商、談判和博弈，特朗普政府頒布了《減稅與就業(yè)法案》。盡管《減稅與就業(yè)法案》與特朗普競(jìng)選總統(tǒng)時(shí)所提出的稅改方案存在較大的差異，在很多地方共和黨做出了很大的妥協(xié)和讓步，但《減稅與就業(yè)法案》仍是近30年美國(guó)最重要的稅收改革方案，涉及到眾多稅種改革以及復(fù)雜稅制設(shè)計(jì)，個(gè)人所得稅、企業(yè)所得稅、跨境所得稅改革以及遺產(chǎn)稅的調(diào)整為此次減稅法案的核心內(nèi)容[2，3]。

（一）個(gè)人所得稅改革

在美國(guó)，個(gè)人所得稅是最大的稅種，2016年個(gè)人所得稅收入占聯(lián)邦總稅收的46%，此次稅改中，個(gè)人所得稅涉及到稅率、稅基以及稅收抵免等方面的內(nèi)容。一是降低整體稅率水平;二是規(guī)范稅基和扣除制度;三是專項(xiàng)扣除標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整;四是提高了個(gè)人替代最低稅的門檻。新的法案大幅度提高了個(gè)人替代最低稅，同時(shí)規(guī)定個(gè)人替代最低稅會(huì)隨著每年通貨膨脹率的變化進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。

（二）公司稅改革

在《減稅與就業(yè)法案》中，公司稅改革力度最大，且公司稅稅率調(diào)整是永久的。新的法案規(guī)定只有C類公司（股份有限責(zé)任公司）繳納公司所得稅，而獨(dú)資企業(yè)、合伙制企業(yè)以及S類公司（無(wú)限責(zé)任公司）等企業(yè)無(wú)需繳納公司所得稅，只需要按照個(gè)人所得稅繳納稅收。2016年，公司所得稅收占美國(guó)稅收總額的8.62%，為美國(guó)第二大稅種。公司所得稅改革內(nèi)容主要涉及以下幾個(gè)方面：（1） 降低公司稅稅率。C類公司的稅率由原來(lái)的15%-35%的累進(jìn)稅修改為21%的比例稅，對(duì)于獨(dú)資企業(yè)、合伙制企業(yè)以及S類公司來(lái)說(shuō)，新的法案規(guī)定允許80%的經(jīng)營(yíng)收入適用于個(gè)人所得稅的七級(jí)累進(jìn)稅率制度。（2）稅基的調(diào)整。從2017年9月27日到2023年1月1日，資產(chǎn)投資“紅利折舊（Bonus Depreciation）”由原來(lái)的50%提高至100%，然后將會(huì)按照每年20%的速度在隨后5年進(jìn)行遞減，2027年完全取消紅利折舊。利息抵扣不能超過(guò)息稅前利潤(rùn)的30%，如果當(dāng)年沒(méi)有抵扣利息，可以向后無(wú)限期流轉(zhuǎn)。此外稅基調(diào)整還包括車輛折舊（vehicle depreciation）、公司減免和抵扣（Deduction and Credits）以及179部分花費(fèi)（Section 179 Expensing）等等。（3） 凈經(jīng)營(yíng)損失。新的法案取消了凈經(jīng)營(yíng)損失向前結(jié)轉(zhuǎn)，規(guī)定可以無(wú)限期向后結(jié)轉(zhuǎn)，凈經(jīng)營(yíng)損失向后結(jié)轉(zhuǎn)的數(shù)額應(yīng)該被限制在應(yīng)稅所得的80%。

（三）跨境所得稅改革

跨境所得稅改革是《減稅與就業(yè)法案》中最引人注目的地方，成為世界各國(guó)關(guān)注的重點(diǎn)改革條款之一。美國(guó)作為世界上頭號(hào)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，擁有無(wú)可比擬的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、人才優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì)，加上美國(guó)金融管制較少，美國(guó)資本在海外投資占比較高，形成很多跨國(guó)企業(yè)，常年在海外經(jīng)營(yíng)的跨國(guó)企業(yè)在外囤積大量資本，存在利潤(rùn)滯留海外以及資本跨境流出等相關(guān)問(wèn)題，對(duì)此，新的法案對(duì)跨境企業(yè)所得的稅收方案進(jìn)行重大調(diào)整，主要內(nèi)容有：（1）實(shí)行屬地征稅原則。之前美國(guó)稅法規(guī)定，跨國(guó)企業(yè)境外利潤(rùn)匯回美國(guó)，需要上繳35%的美國(guó)企業(yè)所得稅，境外利潤(rùn)在海外已經(jīng)繳納稅款的那部分，如果匯回美國(guó)可以實(shí)現(xiàn)所得稅抵免，避免二次征稅?！稖p稅與就業(yè)法案》將這一條款修改為如果美國(guó)企業(yè)持股比例大于10%，其境外子公司的股息可以享受100%的公司所得稅豁免?？鐕?guó)公司在海外滯留的利潤(rùn)一次性繳納稅款即可匯回美國(guó)，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的稅率為15.5%，非流動(dòng)性資產(chǎn)的稅率為8%。對(duì)于境外美國(guó)子公司的超額利潤(rùn)征收10.5%的稅收，這部分稅收可以抵免80%的跨境資本稅。對(duì)于境外企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，新的法案施行一個(gè)較低的稅率進(jìn)行征稅，2026年之前稅率為13.125%，2026年以后稅率調(diào)整為16.4%。（2）關(guān)聯(lián)企業(yè)交易付費(fèi)征稅。此項(xiàng)規(guī)定針對(duì)于大型跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)，在近3年，對(duì)于企業(yè)的平均收入超過(guò)5億美元，除實(shí)物銷售成本以外，境外關(guān)聯(lián)企業(yè)支付的可扣除費(fèi)用如果超過(guò)營(yíng)業(yè)收入的3%，應(yīng)該引入反稅基侵蝕，限制境外相關(guān)企業(yè)通過(guò)關(guān)聯(lián)付費(fèi)的形式進(jìn)行避稅。2018年反稅基侵蝕稅率為5%，2019年到2025年稅率上升至10%，從2026年以后稅率為12.5%。

（四）遺產(chǎn)稅改革

此次稅改中，依舊保留遺產(chǎn)稅條款，只是提高了遺產(chǎn)稅的免征額度。個(gè)人和夫妻的應(yīng)稅財(cái)產(chǎn)額度由原來(lái)的560萬(wàn)美元和1120萬(wàn)美元提升至1120萬(wàn)美元2240萬(wàn)美元，且免稅額度會(huì)根據(jù)通貨膨脹的變動(dòng)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。

二、美國(guó)減稅對(duì)我國(guó)跨境資本流動(dòng)影響

近些年，持續(xù)資本外流已經(jīng)成為我國(guó)系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源，2015年我國(guó)跨境資本流出為4332億美元，2016年規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大至6279億美元。而進(jìn)入2017年，我國(guó)跨境資本流動(dòng)由資本流出轉(zhuǎn)為資本流入，2017年前三個(gè)季度共流入1121億美元，資本外流趨勢(shì)得到遏制。然而，美國(guó)實(shí)施大規(guī)模減稅的經(jīng)濟(jì)政策會(huì)吸引全球資本流回美國(guó)，未來(lái)在華的美國(guó)資本和企業(yè)利潤(rùn)將會(huì)轉(zhuǎn)移至美國(guó)，改變我國(guó)跨境資本流向。[4]此外，特朗普政府的減稅政策將會(huì)在全球范圍內(nèi)引發(fā)稅收競(jìng)爭(zhēng)，其他國(guó)家跟進(jìn)的稅收政策調(diào)整也會(huì)對(duì)我國(guó)跨境資本流動(dòng)產(chǎn)生二次沖擊。[5]

（一）美國(guó)減稅對(duì)我國(guó)跨境資本流動(dòng)的直接影響

1.美國(guó)減稅對(duì)直接投資的影響

美國(guó)是全球第一大經(jīng)濟(jì)體，消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模巨大，擁有全球領(lǐng)先人才和科技優(yōu)勢(shì)，金融市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)，跨境資本進(jìn)出入美國(guó)境內(nèi)十分便利，逐漸成為中國(guó)企業(yè)海外投資的主要目的國(guó)。根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，從2012年到2017年，我國(guó)對(duì)美直接投資額度不斷攀升，2016年，我國(guó)企業(yè)在美投資額高達(dá)169億美元，是2015年投資額的兩倍，可見(jiàn)中國(guó)企業(yè)對(duì)美投資熱情高漲。特朗普政府出臺(tái)新的稅改法案后，美國(guó)企業(yè)成本大幅降低，中資企業(yè)可能會(huì)加速在美投資，擴(kuò)大投資規(guī)模，在短期，我國(guó)資本外流壓力將會(huì)加劇。從我國(guó)在美投資行業(yè)的角度來(lái)看，根據(jù)CEIC數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，我國(guó)企業(yè)資本主要流向于制造業(yè)、信息通信技術(shù)、不動(dòng)產(chǎn)和餐飲業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)和科學(xué)研究以及技術(shù)服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域，流向這些行業(yè)的資金超過(guò)我國(guó)在美投資的70%。在此次減稅法案中，交通、信息、銀行、消費(fèi)零售以及房地產(chǎn)等行業(yè)明顯受益更多，提高了中資企業(yè)在美擴(kuò)大投資規(guī)模的意愿，導(dǎo)致直接投資資本流出。然而，美國(guó)頒布限制中國(guó)在美投資條例，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步引導(dǎo)和規(guī)范境外投資方向的指導(dǎo)意見(jiàn)》，將會(huì)限制中資企業(yè)投資美國(guó)房地產(chǎn)和酒店業(yè)、娛樂(lè)業(yè)以及體育俱樂(lè)部等行業(yè)，這將會(huì)減少我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)?？偭俊?/p>

從美國(guó)在華直接投資的角度來(lái)看，截至到2016年，根據(jù)BEA（U.S. Bureau of Economic Analysis）的相關(guān)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)對(duì)中國(guó)直接投資存量為924.9億美元，中國(guó)商務(wù)部相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)實(shí)際利用美資數(shù)額為789.06億美元，但沒(méi)有考慮統(tǒng)計(jì)遺漏部分，根據(jù)中美雙方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)估計(jì)，美國(guó)在華投資的規(guī)模大約為800 -1000億美元之間，其中包括利潤(rùn)再投資部分。在近1000億美元資產(chǎn)中，大約四分之三的資本已進(jìn)行再投資，轉(zhuǎn)換為流動(dòng)性較低的實(shí)物資產(chǎn)，無(wú)法在短期變現(xiàn)轉(zhuǎn)移至美國(guó)。剩下大約200-250億美元為高流動(dòng)性的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物，特朗普政府執(zhí)行新的跨境資本所得稅稅率，將會(huì)吸引這部分資本流回美國(guó)，中國(guó)外匯市場(chǎng)月平均交易額約為1500億美元，如果這部分資本分批流回美國(guó)，不會(huì)對(duì)我國(guó)外匯市場(chǎng)產(chǎn)生明顯直接影響。但倘若這部分資本在某一時(shí)點(diǎn)集中逃離我國(guó)，將導(dǎo)致人民幣大幅度貶值，提高我國(guó)跨境資本外逃風(fēng)險(xiǎn)。

2.美國(guó)減稅對(duì)短期跨境資本流動(dòng)的直接影響

美國(guó)公司所得稅稅率下降，減輕了美國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，提高了美國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，下調(diào)公司稅將會(huì)促進(jìn)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)。對(duì)于股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，企業(yè)利潤(rùn)是股市長(zhǎng)期上漲的核心驅(qū)動(dòng)因素。據(jù)高盛分析師預(yù)測(cè)，如果美國(guó)公司稅從35%下調(diào)至25%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的每股收益率將會(huì)翻倍，達(dá)到15%，且最終美國(guó)公司稅率為21%，2018年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的收益率有望超過(guò)15%。2018年伊始，美國(guó)一些小公司的股票價(jià)格開(kāi)始上漲，稅改引發(fā)股票價(jià)格的上升將會(huì)有利于各類資產(chǎn)管理公司。資產(chǎn)管理公司將會(huì)改變投資產(chǎn)品標(biāo)的，更傾向于配置美元資產(chǎn)，減少包括中國(guó)在內(nèi)的其他國(guó)家金融產(chǎn)品，導(dǎo)致短期跨境資本流出我國(guó)，威脅到我國(guó)金融體系安全。個(gè)人所得稅下降以及提高遺產(chǎn)稅應(yīng)稅額度有利于美國(guó)富人，個(gè)人投資者也會(huì)更偏好于美元資產(chǎn)，帶動(dòng)短期資本進(jìn)一步回流美國(guó)。此外，跨境所得稅降低有利于資產(chǎn)管理公司將海外利潤(rùn)更便利地轉(zhuǎn)移至美國(guó)，加大了全球短期資本流動(dòng)不確定性，也會(huì)增加我國(guó)短期跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）美國(guó)減稅對(duì)我國(guó)跨境資本流動(dòng)的間接影響

1.美國(guó)減稅對(duì)我國(guó)跨境資本流動(dòng)的短期間接影響

從短期來(lái)看，特朗普政府減稅政策對(duì)中國(guó)跨境資本流動(dòng)的影響主要體現(xiàn)在美元指數(shù)變動(dòng)上。根據(jù)美國(guó)證券交易委員會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表明，截至2016年，美國(guó)跨國(guó)公司在海外囤積大約2.6萬(wàn)億美元，跨境所得稅大幅度下降將會(huì)使一部分海外利潤(rùn)轉(zhuǎn)移至美國(guó)，提高美元匯率指數(shù)，這將會(huì)對(duì)人民幣匯率帶來(lái)壓力。而這一問(wèn)題的關(guān)鍵在于美國(guó)執(zhí)行新的稅收政策后，多大比例的海外利潤(rùn)將會(huì)流回美國(guó)。由于人民幣匯率制度為以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的有管理的浮動(dòng)匯率制度，如果有大規(guī)模歐元、日元和英鎊等籃子貨幣大規(guī)模兌換美元的話，人民幣將會(huì)承受較大的貶值壓力，如果是其他貨幣兌換美元流回美國(guó)，對(duì)人民幣匯率的沖擊不大，跨境資本流動(dòng)也不會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng)。從事實(shí)來(lái)看，美國(guó)跨國(guó)公司的海外利潤(rùn)主要集中在歐盟、日本、中國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體，大規(guī)模交易這些國(guó)家貨幣會(huì)導(dǎo)致人民幣匯率出現(xiàn)大幅度波動(dòng)，影響跨境資本的流向。美國(guó)企業(yè)在海外的2.6萬(wàn)億美元利潤(rùn)，大約有1萬(wàn)億美元是以高流動(dòng)的現(xiàn)金等價(jià)物的形式存在，樂(lè)觀估計(jì)將會(huì)有大約9000億美元流回美國(guó)，中性估計(jì)將會(huì)有大約5000億美元，謹(jǐn)慎估計(jì)大約有2000億美元，這部分資本流動(dòng)與市場(chǎng)預(yù)期密切相關(guān)，一旦東道國(guó)出現(xiàn)負(fù)面消息，大規(guī)模資本外流導(dǎo)致東道國(guó)貨幣貶值，這在一定程度會(huì)影響我國(guó)匯率的穩(wěn)定，進(jìn)而影響我國(guó)跨境資本流動(dòng)。

2.全球稅收競(jìng)爭(zhēng)條件下美國(guó)減稅對(duì)我國(guó)跨境資本流動(dòng)的間接影響

《減稅與就業(yè)法案》通過(guò)立法并開(kāi)始執(zhí)行后，美國(guó)企業(yè)稅從35%下調(diào)至21%，這就成為經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）中公司稅最低的國(guó)家之一，這會(huì)給其他國(guó)家?guī)?lái)很大的減稅壓力。為了應(yīng)對(duì)這一狀況，全球其他主要經(jīng)濟(jì)體都會(huì)不可避免的跟進(jìn)減稅政策，形成新一輪的全球減稅浪潮。實(shí)際上一些國(guó)家已經(jīng)針對(duì)于美國(guó)減稅法案提出自己的減稅計(jì)劃。英國(guó)宣布到2020年將公司稅下調(diào)至 17%，法國(guó)馬克龍政府準(zhǔn)備將公司稅稅率下降至25%，印度莫迪政府也推出了針對(duì)于中小企業(yè)和個(gè)人的減稅計(jì)劃，日本政府原計(jì)劃將公司稅下降至29.74%，但由于美國(guó)減稅力度之大超出預(yù)期，為了保持相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力，也將公司稅下調(diào)至25%左右，并宣稱日本將會(huì)根據(jù)海外減稅動(dòng)作，可能進(jìn)一步擴(kuò)大減稅規(guī)模。這些國(guó)家相繼推出減稅計(jì)劃，如果我國(guó)稅率保持不變，資本的逐利性自然會(huì)選擇成本更低的國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行投資，導(dǎo)致部分發(fā)達(dá)國(guó)家的外資撤離我國(guó)，尤其是在近些年我國(guó)人力成本大幅度提高的背景下，這將會(huì)影響我國(guó)吸引外資的進(jìn)程。從長(zhǎng)期來(lái)看，其他國(guó)家減稅政策將會(huì)推動(dòng)相應(yīng)貨幣升值，人民幣相對(duì)貶值，人民幣匯率變動(dòng)將會(huì)導(dǎo)致短期資本流出我國(guó)，不利于我國(guó)金融體系的安全和穩(wěn)定。

三、應(yīng)對(duì)策略

當(dāng)前，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期，維護(hù)金融安全穩(wěn)定顯得尤為重要，應(yīng)該牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，而跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為我國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的重要來(lái)源，對(duì)此，應(yīng)該結(jié)合美國(guó)減稅和不同類型的跨境資本特點(diǎn)，構(gòu)建預(yù)警系統(tǒng)，旨在宏觀上將跨境資本流動(dòng)維持在一個(gè)合理的區(qū)間，在微觀上引導(dǎo)跨境資本的有序流動(dòng)，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的蔓延。與此同時(shí)，應(yīng)該加快我國(guó)稅制改革，減少重復(fù)征稅現(xiàn)象，營(yíng)造良好的營(yíng)商環(huán)境，吸引優(yōu)秀的外資企業(yè)來(lái)華投資，提升我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量。

（一）構(gòu)建宏觀審慎管理體系將跨境資本流動(dòng)控制在合理的區(qū)間

通過(guò)構(gòu)建預(yù)警系統(tǒng)，估算出我國(guó)跨境資本流動(dòng)總體規(guī)模、短期跨境資本流動(dòng)以及長(zhǎng)期投資規(guī)模的合理區(qū)間。為了應(yīng)對(duì)美國(guó)減稅對(duì)我國(guó)跨境資本流動(dòng)的沖擊，應(yīng)該把合意的跨境資本流量納入宏觀審慎政策調(diào)控目標(biāo)，運(yùn)用貨幣政策、財(cái)政政策和外債政策等進(jìn)行調(diào)控，對(duì)于不同類型的跨境資本流動(dòng)，宏觀審慎的側(cè)重點(diǎn)也應(yīng)該有所不同，具體來(lái)說(shuō)，對(duì)于FDI來(lái)說(shuō)，應(yīng)該重點(diǎn)吸引和挽留能夠提高我國(guó)科技水平和管理水平的高、精、尖產(chǎn)業(yè)，制定一系列優(yōu)惠條件等財(cái)政政策來(lái)應(yīng)對(duì)。關(guān)于國(guó)際信貸以及證券投資等國(guó)際資本流動(dòng)，重點(diǎn)通過(guò)改變貨幣政策進(jìn)行調(diào)節(jié)，包括改變國(guó)內(nèi)的貨幣發(fā)行、調(diào)整利率等政策改變跨境資本流動(dòng)規(guī)模。

此外，我國(guó)政府還應(yīng)該豐富宏觀審慎工具。目前，關(guān)于跨境資本流動(dòng)的常用宏觀審慎工具主要有托賓稅、無(wú)息存款準(zhǔn)備金和外匯交易手續(xù)費(fèi)，而這三個(gè)政策工具遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能實(shí)現(xiàn)跨境資本的有效調(diào)節(jié)，因此，應(yīng)該根據(jù)美國(guó)減稅政策特點(diǎn)以及我國(guó)跨境資金流動(dòng)調(diào)控實(shí)踐不斷地豐富和完善政策工具箱，建立和健全救助機(jī)制及風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。

（二）健全微觀市場(chǎng)監(jiān)管體系控制資本有序流動(dòng)

目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)可在與其資本或凈資產(chǎn)掛鉤的跨境融資上限內(nèi)，自主開(kāi)展本外幣跨境融資，這在給予企業(yè)更大的融資自由的同時(shí)，也為跨境資本的無(wú)序流動(dòng)留下隱患，尤其是在美國(guó)大規(guī)模減稅的背景下，企業(yè)的資本跨境流動(dòng)將會(huì)更加頻繁，因而，政策應(yīng)該引導(dǎo)微觀企業(yè)跨境資本的有序流動(dòng)。中國(guó)人民銀行應(yīng)該引導(dǎo)人民幣匯率變化預(yù)期，防止企業(yè)因美元加息預(yù)期而導(dǎo)致大規(guī)模資本流出。同時(shí)，應(yīng)該對(duì)微觀企業(yè)跨境資本流向以及結(jié)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，加強(qiáng)與其他涉外部門的合作，填補(bǔ)監(jiān)管空白，進(jìn)一步提升監(jiān)管效率，防止跨境資本的無(wú)序流動(dòng)。

（三）進(jìn)一步優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)，規(guī)范稅外收費(fèi)

中國(guó)的稅制與美國(guó)稅制不同，美國(guó)是以直接稅為主，而我國(guó)以間接稅為主，重復(fù)課征現(xiàn)象比較嚴(yán)重，導(dǎo)致在華企業(yè)的負(fù)擔(dān)較重，對(duì)外資的吸引力較弱。近些年，我國(guó)通過(guò)實(shí)施營(yíng)改增，稅制結(jié)構(gòu)得到一定程度改善。未來(lái)應(yīng)該繼續(xù)降低間接稅的占比，逐漸形成以直接稅為主，間接稅為輔的新型征稅體系，降低在華企業(yè)經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)，吸引優(yōu)質(zhì)外資企業(yè)來(lái)華投資。除了稅收之外，在華企業(yè)還需要繳納各種費(fèi)用，提高了企業(yè)的實(shí)際稅收成本。對(duì)此，應(yīng)該加大正稅清費(fèi)力度，逐步實(shí)施行政零收費(fèi)。

（四）加強(qiáng)國(guó)際間稅收協(xié)調(diào)，避免惡性稅收競(jìng)爭(zhēng)

特朗普政府公布稅改計(jì)劃，很多國(guó)家都紛紛表示，將會(huì)跟隨美國(guó)實(shí)施減稅政策，增加了全球稅收政策的不確定性。美國(guó)大規(guī)模減稅將會(huì)導(dǎo)致國(guó)際稅收體系陷入混亂，威脅到《稅基侵蝕和利潤(rùn)轉(zhuǎn)移（BEPS）行動(dòng)計(jì)劃》等國(guó)際稅收公約，損害那些依賴外資的發(fā)展中國(guó)家。我國(guó)政府應(yīng)該積極與其他國(guó)家溝通，國(guó)際稅收不應(yīng)該以鄰為壑，惡性競(jìng)爭(zhēng)，應(yīng)該在合作中競(jìng)爭(zhēng)，加強(qiáng)國(guó)際反避稅等領(lǐng)域的合作，共享國(guó)際反避稅信息，實(shí)現(xiàn)多邊共贏。

（五）營(yíng)造良好的營(yíng)商環(huán)境

良好的政商關(guān)系和企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境能夠吸引優(yōu)秀的外資企業(yè)，對(duì)沖在華外資企業(yè)資本和利潤(rùn)外流的風(fēng)險(xiǎn)，中資企業(yè)也會(huì)受益于良好的營(yíng)商環(huán)境，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造，擴(kuò)大出口規(guī)模和效益，提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量。政府應(yīng)該深化行政審批制度改革，企業(yè)投資項(xiàng)目應(yīng)該依法依規(guī)自主決策，而不需要政府進(jìn)行審批，簡(jiǎn)化審批手續(xù)。同時(shí)應(yīng)該推動(dòng)政務(wù)公開(kāi)制度，建立信息平臺(tái)，發(fā)布重點(diǎn)領(lǐng)域的相關(guān)信息，讓企業(yè)了解政策動(dòng)態(tài)。最后，應(yīng)該加大對(duì)市場(chǎng)主體的服務(wù)力度，降低和取消外資進(jìn)入本地市場(chǎng)的門檻和壁壘，積極引導(dǎo)專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用提升市場(chǎng)服務(wù)能力，為企業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航。

參考文獻(xiàn)：

[1] 楊志勇. 特朗普稅制改革主張?jiān)u析[J]. 國(guó)際稅收， 2017（2）：32-34.

[2] 黃立新. 特朗普稅改法案的總體評(píng)析[J]. 稅務(wù)研究， 2018（1）：20-24.

[3] 胡怡建. 美國(guó)稅改法案制度設(shè)計(jì)、政策導(dǎo)向和減稅分析[J]. 稅務(wù)研究， 2018（1）：13-17.

[4] 趙碩剛. 特朗普減稅攪動(dòng)全球產(chǎn)業(yè)和資本流動(dòng)格局[J]. 海外投資與出口信貸， 2018（2）：28-33.

[5] 徐志， 王佳瑤. 特朗普稅改：資本回流、減稅競(jìng)爭(zhēng)與中國(guó)的應(yīng)對(duì)[J]. 財(cái)政監(jiān)督， 2017 （15） ：86-90.

責(zé)任編輯：詹花秀