李永華

太陽(yáng)底下沒有新鮮事。這是西諺，水土不服，不太靠譜。在大A股，還是老祖宗說(shuō)得好：茍日新日日新又日新。A股從不缺新鮮事。

從悲喜劇到懸疑劇，A股影帝云集

5月22日，證監(jiān)會(huì)稽查人員執(zhí)法時(shí)被上市公司深大通（000038.SZ）的人打了，靠報(bào)警才脫圍。太歲頭上動(dòng)土，那可是大姑娘上花轎，頭一遭。

敢于動(dòng)手的深大通是什么來(lái)頭？1994年上市，十足的老油條，還回鍋炸了多次，摘星戴帽好多回，辦公地點(diǎn)在深圳南山區(qū)，曾經(jīng)干過(guò)房地產(chǎn)，也賣過(guò)煤炭和鐵精粉。網(wǎng)友說(shuō)，早知道賣煤炭能上市，應(yīng)該早投胎幾十年，何必現(xiàn)在干“程序猿”。

如今的深大通，自稱發(fā)展成集新媒體傳播、金融服務(wù)、大數(shù)據(jù)服務(wù)、數(shù)字娛樂、物聯(lián)網(wǎng)等為一體的“科技+文化”產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，構(gòu)建“內(nèi)容+平臺(tái)+服務(wù)”的企業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。

看著這一串“高大上”的新詞匯，對(duì)深大通強(qiáng)悍學(xué)習(xí)能力的敬佩之情是不是如滔滔江水一發(fā)而不可收？卸妝一看，煤炭、鐵精粉方面的營(yíng)收占比依舊過(guò)半。

深大通靠動(dòng)手抓傷稽查人員“上位”，網(wǎng)友戲稱，A股的那些影帝影后們一定會(huì)紛紛表示不服：“這也太不講究了，太沒技術(shù)含量了。”

有網(wǎng)友說(shuō)，你看，獐子島（002069.SZ）就新拍了“扇貝跑了3”，據(jù)說(shuō)“電影院里凌晨3點(diǎn)還是爆滿”。誰(shuí)都知道，娛樂圈里有些影迷總是那么捧場(chǎng)，一天看10場(chǎng)都不嫌累，要不票房怎么上去呢？

遙想4年前，獐子島2014年10月30日發(fā)布三季報(bào)被網(wǎng)友戲稱為“扇貝跑了”舉行首映式，一部悲喜劇——由于附近海域出現(xiàn)了幾十年一遇的冷水團(tuán)，獐子島在2011年和2012年撒播的蝦夷扇貝絕收，公司巨虧11.89億元。

于是，有的股民翻箱倒柜找出初中地理課本，重溫洋流章節(jié)，研究“冷水團(tuán)”;有的股民打電話給生物老師，虛心請(qǐng)教扇貝養(yǎng)殖技術(shù)?！段鍩魰?huì)元》有高僧大德教導(dǎo)：“早知今日事，悔不慎當(dāng)初?！?/p>

就算網(wǎng)友恨不得給“扇貝跑了”來(lái)個(gè)“豆瓣評(píng)分1.5”，可唾沫星子淹不死人。2018年1月，獐子島又上演“扇貝跑了2”，劇情梗概：海洋災(zāi)害導(dǎo)致扇貝瘦死，2017年虧損7.23億元。誰(shuí)知還有“扇貝跑了3”：扇貝又又又跑了——今年一季報(bào)虧損4314萬(wàn)元。

招數(shù)用老，容易被瞧出破綻。劇情老套，容易掉粉。演到第三季，就連“配角”都罷演了。

大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)獐子島2018年年報(bào)出具保留意見的審計(jì)報(bào)告稱，無(wú)法對(duì)公司未來(lái) 12 個(gè)月內(nèi)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力做出明確判斷。會(huì)計(jì)所出具保留意見報(bào)告意味著什么，這是禿子頭上的虱子，再明白不過(guò)。深交所也看不下去了，5月22日一口氣拋出“十大問(wèn)題”。

一旁的康美藥業(yè)仿佛一臉不屑。“哼，就這演技還出來(lái)混，千萬(wàn)別說(shuō)你是演戲的?！?月30日，康美藥業(yè)公告稱：由于公司核算賬戶資金時(shí)存在錯(cuò)誤，造成貨幣資金多計(jì)299.44億元。網(wǎng)友戲稱：康美藥業(yè)投資拍攝的“大盜賊之300億迷蹤”上映，主角一句臺(tái)詞，瞬間震驚全場(chǎng)，“為之屏息良久”，“不敢復(fù)言災(zāi)異”

全國(guó)人民都在追問(wèn)，300億元去哪里了？答案藏在歌詞甜美、畫風(fēng)清新的主題曲《康美之戀》之中——“意濟(jì)蒼生苦與痛，情牽天下喜與樂”。果然，“非著名演員”、康美藥業(yè)董事長(zhǎng)當(dāng)天就說(shuō)了：“市場(chǎng)比較關(guān)注的貨幣資金減少299億元的問(wèn)題，并不是一筆勾銷，而是大部分轉(zhuǎn)為存貨了。我們的存貨還是很有價(jià)值的。”28.38萬(wàn)戶康美藥業(yè)股東對(duì)這番普濟(jì)蒼生的大醫(yī)情懷，焉能不感激涕零。

不過(guò)，康美藥業(yè)的老搭檔——廣東正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)康美藥業(yè)財(cái)報(bào)出具了保留意見的審計(jì)報(bào)告。與獐子島別無(wú)二致，一樣的配方，一樣的味道。

康美藥業(yè)錢沒了，貨還在，沒啥事。4月30日，被網(wǎng)友稱為與康美藥業(yè)“競(jìng)爭(zhēng)票房冠軍”的康得新演的是懸疑?。汗菊f(shuō)北京銀行西單支行有存款122億元。3位獨(dú)董對(duì)此表示懷疑，副總裁和董事說(shuō)不知道真假，董秘直接離職閃人。5月12日，“導(dǎo)演、編劇兼主演”康得新大股東及其實(shí)控人鐘玉被警方帶走了。122億呢？不知所蹤。

“你本來(lái)就是來(lái)賭博的”

大片看多了，總有些審美疲勞。戲精見多了，觀眾有時(shí)候更喜歡本色出演者。

5月17日，在千山藥機(jī)（300216.SZ）2018年度股東大會(huì)上，有小股東問(wèn)董事長(zhǎng)劉祥華，“我25日買的股票，你們29日開市就停牌了，那是我一輩子的心血，你就告訴我如果退市了，我還能拿回來(lái)多少，給我一個(gè)心理準(zhǔn)備?！?/p>

劉祥華的回答很直接，“你本來(lái)就是來(lái)賭博的，我們的股票正好符合你”。他還說(shuō)，“我們今年一直在發(fā)暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)提示，本來(lái)你買的心態(tài)就是賭博?！?/p>

話糙理不糙。

都說(shuō)“觀眾是藝人的衣食父母”，有人看，就有人演。娛樂界、電影界都是純市場(chǎng)導(dǎo)向的。A股是典型的散戶市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，2億股民貢獻(xiàn)超過(guò)80%的交易量，人人都愛概念股，個(gè)個(gè)青睞內(nèi)幕消息。深大通、康美、康得新敢這么演，也是為了滿足市場(chǎng)需要。

今年，東方通信股價(jià)從去年的3.7元，一路飆升至最高41.88元，短短不到5個(gè)月時(shí)間股價(jià)翻了10倍多，靠的是什么？5G概念龍頭股！然而，東方通信不止一次公告說(shuō)，公司與5G無(wú)關(guān)，也沒有5G業(yè)務(wù)收入。股民怒懟：閉嘴，你們有！

說(shuō)起來(lái)，為配合觀眾需要，深大通也是不辭辛苦：2018年區(qū)塊鏈很火，公司就準(zhǔn)備收購(gòu)北京一家區(qū)塊鏈企業(yè)，此后，收購(gòu)雖終止，公司仍堅(jiān)持要與北京郵電大學(xué)合作進(jìn)軍區(qū)塊鏈;今年，工業(yè)大麻如火如荼，公司當(dāng)然沒錯(cuò)過(guò)，還要將區(qū)塊鏈與工業(yè)大麻業(yè)務(wù)場(chǎng)景深度結(jié)合。so，這是要在區(qū)塊鏈上賣工業(yè)大麻？

哪怕是打了證監(jiān)會(huì)稽查人員當(dāng)天，深大通還發(fā)了篇公告說(shuō)，公司于5月22日與鶴崗市東山區(qū)政府簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，計(jì)劃建立工業(yè)大麻種植基地和深加工基地。這工作作風(fēng)，不要太勵(lì)志哦！

中國(guó)股市創(chuàng)始人之一張曉彬在回顧改革開放40周年時(shí)，寫下這樣一段話：“股票市場(chǎng)的生存和正常發(fā)展依賴于兩個(gè)字——透明。首先是上市公司透明，其次是政府的透明，監(jiān)管的透明，審批制先天具有權(quán)和利隱性結(jié)合的缺陷，透明還體現(xiàn)為平等投資機(jī)會(huì)。透明，是股市和賭場(chǎng)最大的區(qū)別。清楚地知道自己買了什么東西，就是正常投資。反之就是賭博。在浮躁的社會(huì)風(fēng)氣下，認(rèn)真深入研究企業(yè)的人越來(lái)越少，賭政策、賭莊家的人反而越來(lái)越多，并因此出現(xiàn)了莊家勾結(jié)利益集團(tuán)，把企業(yè)包裝上市的工作策劃成流水線。從立項(xiàng)到企業(yè)A、B、C輪融資輪輪接力，輪輪增值，最后上市套利?！?/p>

最能印證這段話的實(shí)例是：2018年11月8日至16日，人人喊打的*ST長(zhǎng)生出現(xiàn)極為詭異的7個(gè)連續(xù)漲停板，累計(jì)成交超17億元。對(duì)，就是那個(gè)造假疫苗的長(zhǎng)春生物！

說(shuō)起來(lái)，還是劉祥華的“賭博論”更直白。差點(diǎn)忘了，這不是他的原創(chuàng)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)歸吳敬璉老先生所有。

最嚴(yán)厲的處罰，莫過(guò)于退市

1918年11月7日，年已六旬、對(duì)時(shí)事相當(dāng)絕望的梁濟(jì)，突然向25歲的兒子梁漱溟提出了這樣一個(gè)問(wèn)題：“這個(gè)世界會(huì)好嗎？”幾十年后，晚年的梁漱溟口述了一本書，書名就叫《這個(gè)世界會(huì)好嗎？》

韭菜們要提一個(gè)大問(wèn)題：這個(gè)股市會(huì)好嗎？還有很多小問(wèn)題：康美藥業(yè)、康得新們會(huì)退市嗎？ST長(zhǎng)生會(huì)回來(lái)嗎？千山藥機(jī)能恢復(fù)上市嗎？這些奇葩公司們，能管得住嗎？

曾經(jīng)有長(zhǎng)者諄諄教誨，“這個(gè)世界上最難的事情，就是把別人口袋里的錢，放進(jìn)自己的口袋?！鄙鲜芯褪翘魬?zhàn)這件最難的事情，而且是以最讓人目眩神迷的方式。一旦敲鐘，“朝為田舍郎，暮登天子堂”。

更何況，好戲還在后頭，定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等各種融資手段都能夠源源不斷地從資本市場(chǎng)獲得資金;可交債、股權(quán)質(zhì)押、股份減持等各種方式都能將手中的股權(quán)套現(xiàn)，從此紙醉金迷。至于，上市公司這一“黃袍加身”，不僅身價(jià)百倍，影子也莫名高大起來(lái)，便讓人忘卻戲里戲外，真真假假。

于是，IPO造假?gòu)脑搭^開始，全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)作。君不見，赤裸裸的造假公司，如萬(wàn)福生科（現(xiàn)在的“佳沃股份”）、現(xiàn)名“云投生態(tài)”的綠大地，改名“美年健康”的江蘇三友，如此等等，都可以現(xiàn)身說(shuō)法，激勵(lì)后來(lái)者。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》曾援引業(yè)內(nèi)人士的說(shuō)法指出，一些過(guò)會(huì)的企業(yè)，其實(shí)根本就不應(yīng)該上市。比如一些低端傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)，明明已經(jīng)一天不如一天，但還是能夠僥幸過(guò)會(huì)上市。再比如一些“兩頭在外”（原料在外，市場(chǎng)在外） 的企業(yè)，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，這種業(yè)務(wù)發(fā)展模式，可持續(xù)性明顯存疑，但還是能夠過(guò)會(huì)，登陸資本市場(chǎng)。除此以外，很多公司都是缺乏長(zhǎng)期永續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的，不搞資產(chǎn)重組，兩三年以后都是*ST的料。

2017年，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》曾報(bào)道過(guò)“業(yè)績(jī)最差的上市銀行”江陰銀行。江陰銀行自2008年開始IPO，但各種問(wèn)題纏身，歷時(shí)8年都未成功，直至2016年9月才登陸A股。然而，上市后的江陰銀行并未涅槃，而是一度淪為業(yè)績(jī)最差的上市銀行。

一位正在沖刺IPO的擬上市公司董秘對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者說(shuō)，“能不能上，就看命”。言下之意，得之我幸，失之我命，與公司質(zhì)地并無(wú)多少關(guān)聯(lián)。也有已上市公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，上市后的前3年，都在消化IPO。此話何解？讀者諸君自行琢磨。

一旦財(cái)務(wù)造假或者其他貓膩被發(fā)現(xiàn)，影帝們會(huì)說(shuō)，“我就喜歡這么一直耍流氓，怎么啦，就喜歡看你們拿我沒辦法的樣子?！?/p>

最嚴(yán)厲的處罰，莫過(guò)于退市。

5月17日，證監(jiān)會(huì)定性康美藥業(yè)2016至2018年財(cái)務(wù)報(bào)告存在重大虛假，而且“公司與相關(guān)關(guān)聯(lián)公司存在88.79億元的資金往來(lái)，該資金被相關(guān)關(guān)聯(lián)公司用于購(gòu)買公司股票”，即涉嫌操縱自家股票。

康美藥業(yè)離退市有多遠(yuǎn)呢？康美藥業(yè)董事長(zhǎng)馬興田說(shuō)了，財(cái)務(wù)造假和財(cái)務(wù)差錯(cuò)是兩回事。多么云淡風(fēng)輕，舉重若輕。聽過(guò)之后，資深韭菜情何以堪？

根據(jù)2018年發(fā)布的《上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法》，康美藥業(yè)可對(duì)標(biāo)這一條：“上市公司披露的年度報(bào)告存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰決定認(rèn)定的事實(shí)，導(dǎo)致連續(xù)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)指標(biāo)實(shí)際已觸及《股票上市規(guī)則》規(guī)定的終止上市標(biāo)準(zhǔn)?！?/p>

關(guān)于康美藥業(yè)會(huì)否退市，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》此前曾報(bào)道，多位學(xué)者、律師和投資人士均表示，“從目前的公開信息來(lái)看，不太符合退市標(biāo)準(zhǔn)”，是否退市還有待觀察。

如果不退市，康美藥業(yè)及其實(shí)控人面臨的處罰有多重呢？按現(xiàn)行證券法，頂格處罰600000元，“0”沒數(shù)錯(cuò)，就是60萬(wàn)元。光是主題曲《康美之戀》就一擲千金請(qǐng)來(lái)多位明星的馬老板會(huì)在乎區(qū)區(qū)60萬(wàn)元？

即便IPO造假，《證券法》第一百八十九條明確，發(fā)行人不符合發(fā)行條件，以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)，尚未發(fā)行證券的，處以30萬(wàn)元以上60萬(wàn)元以下的罰款;已經(jīng)發(fā)行證券的，處以非法所募資金金額1%以上5%以下的罰款。

例如已經(jīng)退市的金亞科技，證監(jiān)會(huì)的決定是，對(duì)金亞科技處以60萬(wàn)元的罰款，實(shí)控人周旭輝處以90萬(wàn)元的罰款，其余相關(guān)人員處以10萬(wàn)元到30萬(wàn)元不等的罰款。同時(shí)對(duì)周旭輝采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。當(dāng)然，即便被查實(shí)IPO造假，全身而退者已有如萬(wàn)福生科之流。

打了證監(jiān)會(huì)的人，深大通是否如臨深淵？5月24日，深圳證監(jiān)局給深大通發(fā)去警示函，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉也表示，深大通的行為嚴(yán)重破壞了國(guó)家法律的嚴(yán)肅性，嚴(yán)重干擾了證監(jiān)會(huì)的依法履職，對(duì)違反證券法律法規(guī)行為進(jìn)行查處是證監(jiān)會(huì)的法定職責(zé)，妨礙執(zhí)法將承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

警示函以后呢？收過(guò)警示函的上市公司很多，過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)是，以后就沒有以后了。

至于上市之后業(yè)績(jī)變臉，不僅少見處罰，就算有公司偶然踩雷，收到罰單也有如“吹面不寒楊柳風(fēng)”。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2017年上市的近三成企業(yè)上市后的首份年報(bào)出現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉。

千山藥機(jī)董事長(zhǎng)劉祥華對(duì)小股東坦言相告：“退市的話就沒了，恢復(fù)上市肯定漲很多倍。”2019年，退市多年的“ST長(zhǎng)油”帶著-60億元未分配利潤(rùn)又回來(lái)了，成為重新上市第一股。

“澆風(fēng)易漸，淳化難歸”，A股生態(tài)沉疴已久，該是刮骨療毒的時(shí)候了。

過(guò)去3年，是我國(guó)上市公司退市數(shù)量最多的3年，但也僅有7家公司退市。2019年，退市公司數(shù)量繼續(xù)增加。僅5月17日，上交所和深交所就對(duì)*ST海潤(rùn)（600401.SH）、*ST上普（600680.SH）、*ST華澤（000693.SZ）、*ST眾和（002070.SZ）做出股票終止上市決定。

5月19日，證監(jiān)會(huì)原主席劉士余主動(dòng)投案，配合中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委審查調(diào)查。劉士余之前，證監(jiān)系統(tǒng)最近4年來(lái)還有前副主席姚剛、前主席助理張育軍，稽查局前局長(zhǎng)、行政處罰委員會(huì)前主任歐陽(yáng)健生，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部前副主任、投資者保護(hù)局原局長(zhǎng)李量，稽查總隊(duì)原副會(huì)長(zhǎng)習(xí)龍生等多人被立案調(diào)查。

最近，ST股跌成翔。資本從來(lái)都是嗅覺最靈敏的，它們聞到了什么氣息？

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責(zé)編：陳棟棟 chendongdong@ceweekly.cn

美編：孟凡婷