【摘要】中國(guó)企業(yè)社保繳費(fèi)負(fù)擔(dān)較重，養(yǎng)老保險(xiǎn)降費(fèi)政策可以“落一子而活全局”：降低企業(yè)負(fù)擔(dān)，鼓勵(lì)企業(yè)高效投資;增加居民可支配收入，促進(jìn)消費(fèi);使退休年齡更加合理，對(duì)沖人口紅利消失風(fēng)險(xiǎn);完善養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，使養(yǎng)老保險(xiǎn)財(cái)務(wù)上可持續(xù);發(fā)展第二、三支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)，推動(dòng)資本市場(chǎng)的良性發(fā)展;國(guó)有資產(chǎn)劃撥社保，改善國(guó)企治理。

【關(guān)鍵詞】潛在增長(zhǎng)率;勞動(dòng)生產(chǎn)率;投資回報(bào)率;養(yǎng)老保險(xiǎn)改革

2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨諸多挑戰(zhàn)，主要原因有四個(gè)方面：一是固定資產(chǎn)投資增速較慢，特別是政府主導(dǎo)的投資增速放緩。比如基礎(chǔ)設(shè)施投資，2017年基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）比上年增長(zhǎng)19%，而2018年1-11月僅比上年同期增長(zhǎng)3.7%。當(dāng)然，這樣的減速雖然在短期內(nèi)會(huì)帶來陣痛，減慢的節(jié)奏可以商榷，但從長(zhǎng)期來看方向是正確的，政府主導(dǎo)的投資應(yīng)該減速，使經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)得以調(diào)整。二是民營(yíng)企業(yè)融資困難。一些風(fēng)險(xiǎn)較大的金融工具是民營(yíng)企業(yè)融資的重要渠道，為了防范風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)對(duì)這些金融工具加強(qiáng)了監(jiān)管。在這個(gè)過程中，由于民營(yíng)企業(yè)融資渠道變得不太暢通，短期內(nèi)影響了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。但長(zhǎng)期而言，在把握好節(jié)奏的基礎(chǔ)上，應(yīng)該加強(qiáng)金融監(jiān)管，否則未來面臨的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很大。三是稅費(fèi)征收更規(guī)范。稅收征管力度加強(qiáng)，可以讓稅費(fèi)負(fù)擔(dān)更加公平，減少扭曲，增加財(cái)政收入。但征管力度加強(qiáng)后，企業(yè)會(huì)覺得稅負(fù)加重，影響了企業(yè)發(fā)展。除了稅收外，還有社保繳費(fèi)。人們擔(dān)心，隨著社保的征繳部門從人力資源和社會(huì)保障部門轉(zhuǎn)向稅收部門，社保繳費(fèi)會(huì)增加。四是國(guó)際環(huán)境變化。2018年的國(guó)際貿(mào)易摩擦使中國(guó)面臨很大的不確定性，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也是不利的。

一、打破低效投資的惡性循環(huán)

面對(duì)上述困局，中國(guó)應(yīng)該讓政府主導(dǎo)的投資減速。政府主導(dǎo)投資有其歷史原因。2008年美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)全球金融危機(jī)，為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，很多國(guó)家出臺(tái)了經(jīng)濟(jì)刺激政策。當(dāng)時(shí)，中國(guó)外需也大幅降低，為了創(chuàng)造國(guó)內(nèi)需求以渡過難關(guān)，中國(guó)做出了反應(yīng)，即進(jìn)行強(qiáng)有力的財(cái)政刺激。這些財(cái)政刺激政策對(duì)于保增長(zhǎng)是必要的，但也帶來了一系列的后果，直到今天，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然受到前期財(cái)政刺激政策的影響。

其中一個(gè)重要影響是效率改善的速度減慢。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來源于人力資本投入、物質(zhì)資本積累和效率改善。一般而言，物質(zhì)資本積累的速度超過GDP增長(zhǎng)速度時(shí)會(huì)帶來短期增長(zhǎng)，但長(zhǎng)期不可持續(xù)。我們對(duì)1978-2007年和2008-2017年兩個(gè)階段的GDP增長(zhǎng)來源進(jìn)行了分析（如表1所示）。可以看到，在2008年之前的29年中，中國(guó)GDP平均每年增長(zhǎng)10.05%，其中人力資本積累的貢獻(xiàn)是3.21%，效率改善（用全要素生產(chǎn)率指標(biāo)來衡量）的貢獻(xiàn)是6.24%，只有0.62%是物質(zhì)資本積累貢獻(xiàn)的。這個(gè)階段的增長(zhǎng)其實(shí)很健康，快速的物質(zhì)資本積累并不是增長(zhǎng)的主要原因。而2008年至今的10年里，中國(guó)GDP平均增速是8.2%，其中人力資本積累的貢獻(xiàn)下降到1.04%，效率改善的貢獻(xiàn)也下降了近一半，資本產(chǎn)出比（每生產(chǎn)1個(gè)單位的GDP所需要投入的資本）越來越大?？紤]到中國(guó)人口結(jié)構(gòu)的改變以及教育改善潛力的縮小，中國(guó)人力資本的變化是趨勢(shì)性、不可逆轉(zhuǎn)的，因此我們也就不用去擔(dān)心它了。但物質(zhì)資本積累和效率改善是值得研究的。物質(zhì)資本積累速度過快.必然會(huì)侵蝕消費(fèi)，同時(shí)還伴隨著效率改善的速度下降。因此，最近10年中國(guó)物質(zhì)資本積累和效率改善的變化是非常不利的，必須進(jìn)一步改變，使得效率改善能夠在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中起到更大作用。

財(cái)政刺激的一個(gè)重要表現(xiàn)形式是政府主導(dǎo)的各種投資。我們的研究顯示，政府驅(qū)動(dòng)的投資增速過快會(huì)導(dǎo)致投資效率下降。在實(shí)證研究中，我們很難獲得關(guān)于政府主導(dǎo)投資和民間主導(dǎo)投資的數(shù)據(jù)，但企業(yè)發(fā)行債券時(shí)必須公布資產(chǎn)負(fù)債表，從而可以計(jì)算投資回報(bào)率。我們把這些發(fā)債企業(yè)分成兩類，一類是發(fā)行過城投債的企業(yè)（這些企業(yè)通常是地方政府融資平臺(tái)），另一類是其他企業(yè)。如圖1所示，地方政府融資平臺(tái)的投資回報(bào)率要低于其他企業(yè)。與此同時(shí)，所有發(fā)債的地方政府融資平臺(tái)的資產(chǎn)總和占全部發(fā)債企業(yè)資產(chǎn)總和的比例呈上升趨勢(shì)，見圖2。于是，中國(guó)整體投資回報(bào)率就下降了。

因此，如果不減少政府主導(dǎo)的投資，就有可能陷入一個(gè)低效投資的惡性循環(huán)：為了達(dá)到某個(gè)增長(zhǎng)目標(biāo)進(jìn)行財(cái)政刺激，財(cái)政刺激的手段是政府驅(qū)動(dòng)的投資，造成總體投資效率下降，然后進(jìn)一步要求更多的政府驅(qū)動(dòng)的投資。而且，低效投資的惡性循環(huán)可能由于政府設(shè)定過高的增長(zhǎng)目標(biāo)而變得更加嚴(yán)重。為了走出這種惡性循環(huán)，就需要提高增長(zhǎng)質(zhì)量，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，讓低效投資的增速慢一點(diǎn)，讓高效投資的增速快一點(diǎn)。

一是不要設(shè)定過高的增長(zhǎng)目標(biāo)。那么，什么是合適的增長(zhǎng)目標(biāo)？我們知道，GDP=勞動(dòng)生產(chǎn)率×勞動(dòng)力總量。從這個(gè)等式可以推導(dǎo)得出，GDP增長(zhǎng)率=勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)率+勞動(dòng)力增長(zhǎng)率。其中，勞動(dòng)力增長(zhǎng)率可以根據(jù)未來人口和人口結(jié)構(gòu)的變化趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。所以判斷合適的增長(zhǎng)目標(biāo)的關(guān)鍵在于預(yù)測(cè)勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)率這個(gè)效率指標(biāo)。

我們根據(jù)全球經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)軌跡對(duì)該指標(biāo)進(jìn)行了預(yù)測(cè)，如圖3所示。橫軸代表某個(gè)國(guó)家在某個(gè)發(fā)展階段的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，縱軸代表這個(gè)國(guó)家在同樣歷史階段的勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)率。可以看到，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平比較低的國(guó)家，情況差異非常大;但成功實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力的經(jīng)濟(jì)體，其勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)率呈現(xiàn)一個(gè)規(guī)律，即隨著經(jīng)濟(jì)水平的提升，勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)率逐漸下降。如果我們相信中國(guó)未來是這樣一個(gè)成功的經(jīng)濟(jì)體，會(huì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，就可以假設(shè)未來中國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率的改善也將呈現(xiàn)這一趨勢(shì)，從而在此基礎(chǔ)上對(duì)未來中國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)率進(jìn)行預(yù)測(cè)。

最終預(yù)測(cè)結(jié)果為，2016-2020年間，中國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增速（GDP增長(zhǎng)率）為6.36%，2021-2025年間為5.57%，2026-2030年間為4.86%，2031-2035年間為3.97%，2036-2040年間為3.28%，2041-2045年間為3.29%，2046-2050年間為2.85%（見表2）。可以看到，勞動(dòng)生產(chǎn)率潛在增速呈逐年下降趨勢(shì)，將從2016年的6.12%下降至2050年的4.04%;勞動(dòng)力增長(zhǎng)率將從2016年的0.24%逐漸下降至2050年的-1.19%。勞動(dòng)力增長(zhǎng)率在“十四五”時(shí)期之后由正轉(zhuǎn)負(fù)，人口紅利消退，勞動(dòng)力開始減少，主要原因是15-64歲適齡勞動(dòng)人口占總?cè)丝诘谋戎刈?010年開始持續(xù)下滑，并且直至2050年還會(huì)持續(xù)下降。需要關(guān)注的是，“十三五”期間中國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)值為6.36%，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)定得過高，政府就可能增加財(cái)政刺激，從而帶來很多問題。

二是不斷改善投資結(jié)構(gòu)。有一些學(xué)者不同意政府投資增長(zhǎng)過快會(huì)帶來投資效率下降的觀點(diǎn)。他們認(rèn)為，有時(shí)候政府投資會(huì)改善企業(yè)生產(chǎn)環(huán)境，從而促進(jìn)整體投資效率的提高。這種觀點(diǎn)在特定的歷史階段是正確的，比如在20世紀(jì)80-90年代的中國(guó)，當(dāng)時(shí)基礎(chǔ)設(shè)施短缺，政府投資在這方面發(fā)揮了很大作用，但從2000年以后，中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)不斷完善，過快的基礎(chǔ)設(shè)施投資就產(chǎn)生了一些負(fù)面效果。有鑒于此，2018年中國(guó)開始減少低效的政府投資，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速比上年大幅下降。

那么，應(yīng)如何減少低效的政府投資，增加高效的民間投資？企業(yè)進(jìn)行投資決策時(shí)主要考慮兩個(gè)因素：一是運(yùn)行時(shí)面臨的成本，如果成本太高無利可圖，企業(yè)就有可能不愿意投資。所以要讓企業(yè)愿意擴(kuò)大投資，就需要有效控制成本。二是生產(chǎn)的產(chǎn)品有需求。中國(guó)享受了40年良好的外部市場(chǎng)環(huán)境，現(xiàn)在面臨一些挑戰(zhàn)。在這種情況下，就要靠拉動(dòng)內(nèi)需來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。內(nèi)需中居民消費(fèi)是最需要改善的地方。所以，如果中國(guó)能擴(kuò)大居民消費(fèi)，同時(shí)降低企業(yè)成本，民間投資就會(huì)隨之增加。

降低企業(yè)成本主要包括降低制度成本和稅費(fèi)負(fù)擔(dān)兩方面。在制度成本方面，中國(guó)近年來大力推動(dòng)簡(jiǎn)政放權(quán)、改善營(yíng)商環(huán)境，在一定程度上降低了制度成本。根據(jù)世界銀行營(yíng)商環(huán)境報(bào)告，2018年中國(guó)的營(yíng)商環(huán)境在190個(gè)經(jīng)濟(jì)體中排名第46位，較上年提升了32位。雖然進(jìn)步很大，但企業(yè)仍然面臨比較高的制度成本，特別是在資金獲得方面，民營(yíng)企業(yè)融資仍面臨較大困難。在稅費(fèi)負(fù)擔(dān)方面，很多企業(yè)都感覺稅費(fèi)負(fù)擔(dān)較重。在世界銀行營(yíng)商環(huán)境報(bào)告中，中國(guó)稅費(fèi)指標(biāo)排名第114位。一個(gè)典型的中國(guó)企業(yè)需要繳納的稅費(fèi)（除增值稅外）是其利潤(rùn)的68 010，印度為60.6%，德國(guó)為49%，日本為48.9%，美國(guó)為44%，世界平均水平為40.9%。如果與一些大型經(jīng)濟(jì)體比較，中國(guó)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)還是較重。稅費(fèi)負(fù)擔(dān)會(huì)影響企業(yè)投資積極性，因而也會(huì)影響中國(guó)的投資結(jié)構(gòu)。

因此，如果中國(guó)轉(zhuǎn)變積極財(cái)政政策的形式，把用于基礎(chǔ)設(shè)施投資的一部分資金用來降低稅費(fèi)，就會(huì)帶來企業(yè)成本的降低，從而促進(jìn)企業(yè)投資的積極性。當(dāng)然，我們不是否認(rèn)基礎(chǔ)設(shè)施投資的重要性，關(guān)鍵在于度的把握。

二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展需要養(yǎng)老保險(xiǎn)降費(fèi)

那么，應(yīng)該降低什么稅費(fèi)？我們比較了中國(guó)各項(xiàng)稅費(fèi)。企業(yè)面臨的稅費(fèi)可以分為兩類，一類是跟社會(huì)保障相關(guān)的稅費(fèi)，另一類是其他稅費(fèi)。如上文所述，一個(gè)典型的中國(guó)企業(yè)需要繳納的稅費(fèi)（除增值稅外）是其利潤(rùn)的68%，其中，各類社保繳費(fèi)和其他稅費(fèi)（不含增值稅）占利潤(rùn)的比重分別為48%和20%。相比較之下，德國(guó)總稅負(fù)是49%，社保繳費(fèi)和其他稅費(fèi)（不含增值稅）占利潤(rùn)的比重分別是21%和28%?？梢?，中國(guó)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)較重的部分是社保繳費(fèi)，而不是我們通常所說的稅收。如果要降低企業(yè)成本，就需要降低社保繳費(fèi)率。

在各項(xiàng)社保繳費(fèi)中，職工社會(huì)保障中的養(yǎng)老保險(xiǎn)的繳費(fèi)率是最高的，其中企業(yè)繳費(fèi)率和個(gè)人繳費(fèi)率分別為20%和8%。2017年，中國(guó)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)是個(gè)人所得稅的2.8倍。因此，要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，提升效率，降低養(yǎng)老保險(xiǎn)的繳費(fèi)率是一個(gè)重要手段。

當(dāng)然，在討論降低養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率時(shí)，我們也面臨很多問題。比如，養(yǎng)老保險(xiǎn)降費(fèi)以后，社?；鸬氖杖霚p少，是不是會(huì)降低養(yǎng)老待遇？退休職工的收入會(huì)不會(huì)減少？職工不繳、企業(yè)不繳，誰來繳費(fèi)？錢從哪兒來？如果沒有新的來源，不降待遇怎么可能？養(yǎng)老保險(xiǎn)降費(fèi)是否就意味著要延遲退休？這是人們自然要關(guān)心的問題。

此外，還有歷史欠賬問題。養(yǎng)老保險(xiǎn)中所謂的歷史欠賬，是因?yàn)橹袊?guó)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期沒有社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)，讓企業(yè)承擔(dān)這些責(zé)任壓力太大，對(duì)當(dāng)時(shí)的國(guó)企改革形成了巨大阻力。為了推動(dòng)國(guó)企改革，中國(guó)設(shè)立了養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，讓企業(yè)負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移到社會(huì)。這些國(guó)企的退休職工之前并沒有繳費(fèi)，為了解決歷史問題，就要把他們挪到養(yǎng)老保險(xiǎn)體系中視作繳費(fèi)，讓養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支付其養(yǎng)老待遇。這一歷史負(fù)擔(dān)是中國(guó)現(xiàn)在繳費(fèi)率較高的一個(gè)重要原因。如果與其他養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率較高的經(jīng)濟(jì)體比較，可以發(fā)現(xiàn)，這些經(jīng)濟(jì)體大部分以前都是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)國(guó)家，跟中國(guó)有類似經(jīng)歷。

三、養(yǎng)老保險(xiǎn)改革措施

如何讓社保繳費(fèi)率降下來呢？我們建議從以下四個(gè)角度改革養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。 第一，將歷史欠賬和制度設(shè)計(jì)分開考慮，用國(guó)有資產(chǎn)來解決歷史欠賬問題。如果我們始終把歷史欠賬問題和制度設(shè)計(jì)放在一起，就會(huì)很困難;但如果把歷史欠賬問題用其他方式解決，在沒有歷史負(fù)擔(dān)的情形下重新設(shè)計(jì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，可能更加合理。

中國(guó)有沒有能力不通過向現(xiàn)在的職工收費(fèi)的方式，來解決歷史欠賬問題呢？答案是肯定的。因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)一個(gè)很重要的特點(diǎn)就是擁有大量國(guó)有資產(chǎn)。當(dāng)時(shí)開始實(shí)施養(yǎng)老保險(xiǎn)制度時(shí)，目的正是為了減輕國(guó)有企業(yè)的負(fù)擔(dān)，讓國(guó)有企業(yè)輕裝上陣。國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)積累到今天，就可以拿出其中一部分用來解決歷史欠賬問題。而且國(guó)有資產(chǎn)不僅僅是企業(yè)，還包括各種各樣的資產(chǎn)，應(yīng)該加以利用，避免浪費(fèi)、流失。所以，如果中國(guó)用國(guó)有資產(chǎn)來解決歷史欠賬問題，在卸下包袱之后再來設(shè)計(jì)一個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，這會(huì)是一個(gè)負(fù)擔(dān)比較輕、長(zhǎng)期財(cái)務(wù)可持續(xù)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，同時(shí)還會(huì)使得每一個(gè)參與養(yǎng)老保險(xiǎn)的人，到他退休時(shí)待遇不會(huì)過低。這是完善養(yǎng)老保險(xiǎn)制度時(shí)應(yīng)該考慮的一個(gè)方向。

第二，個(gè)人賬戶與政府補(bǔ)貼相結(jié)合，建立一個(gè)精算平衡的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。中國(guó)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)分為統(tǒng)籌賬戶和個(gè)人賬戶兩個(gè)賬戶。所謂的個(gè)人賬戶是指用于記錄職工個(gè)人繳納的養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)和從企業(yè)繳費(fèi)中劃轉(zhuǎn)記入的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)以及上述兩部分利息金額的賬戶，退休后的收入與繳費(fèi)密切相關(guān)。而統(tǒng)籌賬戶是指統(tǒng)一籌劃養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的征繳、管理和使用的賬戶，個(gè)人退休后的收入與繳費(fèi)多少有一定關(guān)聯(lián)，但不是很密切。有人反對(duì)擴(kuò)大個(gè)人賬戶，這種觀點(diǎn)有一定的道理，因?yàn)閭€(gè)人賬戶的再分配功能較弱，統(tǒng)籌賬戶的再分配功能較強(qiáng)。但是，個(gè)人賬戶也有其優(yōu)勢(shì)，因?yàn)閭€(gè)人退休后收入與繳費(fèi)多少密切相關(guān)，所以繳費(fèi)的積極性會(huì)比較強(qiáng)。

怎么把個(gè)人賬戶對(duì)于繳費(fèi)積極性有利，和統(tǒng)籌賬戶再分配的功能有效結(jié)合起來，使得人們既有激勵(lì)去繳費(fèi)，還能實(shí)現(xiàn)一定的再分配，低收入群體老了以后能夠過上有尊嚴(yán)的生活？我們建議，在個(gè)人賬戶中，政府可以用財(cái)政的能力（如國(guó)有資產(chǎn)）對(duì)低收入?yún)⒈Ｕ叩睦U費(fèi)進(jìn)行補(bǔ)充。如果收入比較低，個(gè)人繳納一部分養(yǎng)老金，政府進(jìn)行相應(yīng)的補(bǔ)充，增加低收入者個(gè)人養(yǎng)老賬戶的積累，這樣在繳費(fèi)的時(shí)候就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了再分配。最終結(jié)果是，既有個(gè)人賬戶，提高人們的繳費(fèi)積極性;同時(shí)又能對(duì)低收入者的繳費(fèi)進(jìn)行補(bǔ)充，保障再分配。這樣可以建立一個(gè)精算平衡的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，每個(gè)人的繳費(fèi)加上政府補(bǔ)貼，和退休以后的待遇，在精算上是平衡的;當(dāng)每一個(gè)人都是平衡的，整個(gè)系統(tǒng)也就是平衡的，養(yǎng)老保險(xiǎn)的長(zhǎng)期可持續(xù)性也就得到了保障。

第三，按精算平衡原則，給退休職工選擇退休年齡的空間。2010年之后，中國(guó)的人口紅利就逐漸消退了。16-64歲適齡勞動(dòng)人口占總?cè)丝诘谋戎卦诓粩嘞陆?不僅比重在下降，絕對(duì)數(shù)也在下降，16-64歲適齡勞動(dòng)人口數(shù)量每年以幾百萬的速度在減少。如果不改變退休年齡，未來中國(guó)的勞動(dòng)力會(huì)有短缺，這是不可避免的事情。這就要考慮怎么在人口結(jié)構(gòu)變化的情況下讓勞動(dòng)力得到有效、充分的使用。當(dāng)然，人口紅利跟中國(guó)人口平均年齡不斷上升是有關(guān)系的。以前設(shè)計(jì)養(yǎng)老制度時(shí)，中國(guó)人口預(yù)期壽命是60多歲，現(xiàn)在預(yù)期壽命已經(jīng)是77歲左右。如果考慮那些已經(jīng)活到60歲的人，他們的預(yù)期壽命就更長(zhǎng)了，達(dá)到80歲左右。于是，過去的制度就不再可持續(xù)，需要考慮延遲退休年齡。

當(dāng)然，人們都不希望到了60歲打定主意退休時(shí)卻不能退休。那么，可以在制度設(shè)計(jì)上給予人們更多的選擇，比如選擇60歲退休的待遇是一個(gè)水平，選擇65歲退休的待遇是另一個(gè)更高的水平。如果設(shè)計(jì)的退休后待遇跟退休年齡之間的關(guān)系是比較合理的，那么人們的選擇就是中性的，即人們選擇什么時(shí)候退休跟養(yǎng)老保險(xiǎn)的負(fù)擔(dān)無關(guān)，這時(shí)候人們可能就會(huì)自愿選擇晚一點(diǎn)退休，因?yàn)橥诵葜罂梢杂懈玫拇?。這對(duì)于解決現(xiàn)在延遲退休年齡所遇到的各種阻力是有幫助的。

第四，鼓勵(lì)養(yǎng)老保險(xiǎn)第二、第三支柱的發(fā)展。養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率下降以后，企業(yè)就有更強(qiáng)的能力促進(jìn)生產(chǎn)，居民、職工可以有更大的能力進(jìn)行投資。如果可以讓企業(yè)和職工在基本職工養(yǎng)老保險(xiǎn)之外設(shè)立自己的養(yǎng)老計(jì)劃，并對(duì)這些養(yǎng)老計(jì)劃給予一定的稅收鼓勵(lì)，就建立了第二支柱和第三支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)。第二支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)是指企業(yè)在基本養(yǎng)老保險(xiǎn)之外為職工提供的額外養(yǎng)老保險(xiǎn)。第三支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)是指?jìng)€(gè)人在企業(yè)之外自己設(shè)置的額外養(yǎng)老保險(xiǎn)。如果降低基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的負(fù)擔(dān)，就有更大的空間來發(fā)展第二支柱和第三支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)。如果對(duì)第二支柱和第三支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)給予一定的稅收鼓勵(lì)，讓養(yǎng)老保險(xiǎn)基金長(zhǎng)期投入到資本市場(chǎng)中，形成資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資基金，對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展也非常有利。所以，養(yǎng)老保險(xiǎn)改革可以為改善資本市場(chǎng)打下良好的基礎(chǔ)。

總之，改革養(yǎng)老保險(xiǎn)，一招走對(duì)，滿盤皆活。對(duì)于企業(yè)而言，改革養(yǎng)老保險(xiǎn)可以減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，鼓勵(lì)企業(yè)高效投資，改善生產(chǎn)效率。對(duì)于居民而言，改革養(yǎng)老保險(xiǎn)可以增加可支配收入，促進(jìn)居民消費(fèi)，改善發(fā)展質(zhì)量。如果設(shè)計(jì)合理的退休年齡和養(yǎng)老待遇掛鉤的機(jī)制，可以鼓勵(lì)人們?cè)诹λ芗暗那闆r下延遲退休年齡，緩解勞動(dòng)力負(fù)增長(zhǎng)帶來的壓力，對(duì)沖人口紅利消失的問題。如果設(shè)計(jì)合理的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，可以提高個(gè)人參與養(yǎng)老保險(xiǎn)的積極性，再通過其他方式解決歷史遺留問題，養(yǎng)老保險(xiǎn)的財(cái)務(wù)可持續(xù)性就會(huì)得到保障。如果養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)降低，為發(fā)展第二支柱、第三支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)騰挪空間，有利于資本市場(chǎng)的發(fā)展，暢通企業(yè)融資渠道。如果將一部分國(guó)有資產(chǎn)劃撥為社?；?，讓社?；饏⑴c企業(yè)治理，國(guó)企治理也可以得到改善。綜上所述，有效改革養(yǎng)老保險(xiǎn)制度可以同時(shí)實(shí)現(xiàn)多個(gè)政策目標(biāo)。

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