摘 要：隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的日益發(fā)展，我國(guó)改革開(kāi)放逐步進(jìn)入到了深水區(qū)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)優(yōu)化使得我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入到了新常態(tài)。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，我國(guó)企業(yè)集團(tuán)面臨著更為錯(cuò)綜復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，其綜合競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展受到了較大的影響和沖擊。各個(gè)企業(yè)或者集團(tuán)應(yīng)該積極的運(yùn)用諸如杜邦分析法等科學(xué)方式來(lái)進(jìn)行企業(yè)分析，在全面了解集團(tuán)公司發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上做好相應(yīng)的對(duì)策分析和執(zhí)行。我們將在闡釋杜邦分析的基礎(chǔ)概念以及其應(yīng)用內(nèi)容，然后通過(guò)一個(gè)案例分析來(lái)展示具體分析應(yīng)用，最后提出一些改進(jìn)和優(yōu)化的措施建議，以期能夠促進(jìn)集團(tuán)公司的杜邦分析法應(yīng)用。

關(guān)鍵詞：杜邦分析法；集團(tuán)公司；分析

1 引言

在企業(yè)面臨著更加復(fù)雜多變的內(nèi)外部環(huán)境的情況下，其更加需要通過(guò)對(duì)自身經(jīng)營(yíng)狀況的深刻了解來(lái)作為后續(xù)經(jīng)營(yíng)的決策支撐。集團(tuán)公司是企業(yè)的重要發(fā)展形式之一，相比于一般的企業(yè)來(lái)說(shuō)，其經(jīng)營(yíng)管理的復(fù)雜程度更明顯，也就更加的需要諸如杜邦分析法的支持。杜邦分析法是當(dāng)下眾多的企業(yè)經(jīng)營(yíng)分析方法中最為重要的方式之一，也是眾多的企業(yè)爭(zhēng)相采用的方式之一。但是在實(shí)踐中卻還是存在著運(yùn)用場(chǎng)景不明確、運(yùn)用方式不科學(xué)等等問(wèn)題，使得最終的分析效果大打折扣，達(dá)不到預(yù)期。我們也希望能夠通過(guò)一些理論分析和案例闡述，以此來(lái)促進(jìn)集團(tuán)公司的杜邦分析法的科學(xué)運(yùn)用和高效運(yùn)用。

2 杜邦分析法在集團(tuán)公司的應(yīng)用內(nèi)容

2.1 對(duì)于資產(chǎn)收益率的財(cái)務(wù)分析

企業(yè)的資產(chǎn)收益率是重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一，直接反應(yīng)了企業(yè)的獲利能力，是包含杜邦分析法在內(nèi)的眾多分析工具重點(diǎn)分析的指標(biāo)之一。杜邦分析法將資產(chǎn)收益率置于最為核心的位置，也是由此開(kāi)始了后續(xù)的層層分解和分析工作。企業(yè)應(yīng)用杜邦分析法來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的時(shí)候，最為直接的就是能夠得出自身的獲利能力的基本情況?；A(chǔ)此，才能獲得更多的關(guān)于獲利能力的分解。對(duì)于集團(tuán)公司來(lái)說(shuō)，其資產(chǎn)收益率是綜合了旗下眾多的分子公司或者業(yè)務(wù)單元而來(lái)，從分析的復(fù)雜來(lái)說(shuō)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于普通企業(yè)?？剂考瘓F(tuán)公司的整體獲利能力不應(yīng)該僅僅集中于某一項(xiàng)業(yè)務(wù)，而是應(yīng)該針對(duì)每一個(gè)業(yè)務(wù)單元作出有效的分析和分解。

2.2 對(duì)于經(jīng)營(yíng)過(guò)程的財(cái)務(wù)分解

集團(tuán)公司對(duì)于杜邦分析法的應(yīng)用還在于其對(duì)于自身慈財(cái)務(wù)狀況的分析過(guò)程，具體來(lái)說(shuō)是對(duì)于資產(chǎn)收益率的分析過(guò)程。例如對(duì)于凈資產(chǎn)收益率來(lái)說(shuō)，其可以分解為總資產(chǎn)收益率和權(quán)益乘數(shù)的乘積，而總資產(chǎn)收益率可以分解為銷售凈利率和總資產(chǎn)收益率的乘積，銷售凈利率可以分解為凈利潤(rùn)除以銷售收入的商，凈利潤(rùn)可以分解為銷售收入減去成本和所得稅，成本還可以繼續(xù)細(xì)分為制造成本、銷售費(fèi)用等等。由此可以在分析過(guò)程中切實(shí)的了解出是哪個(gè)環(huán)節(jié)的成本控制或者經(jīng)營(yíng)活動(dòng)出現(xiàn)了問(wèn)題。例如可以知道凈資產(chǎn)收益率的下降是由于銷售收入的下降還是由于成本的上升，如果是成本的上升，是什么成本的上升。通過(guò)杜邦分析法就會(huì)非常直觀的反應(yīng)出來(lái)。集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)過(guò)程更加的多元化和復(fù)雜化，其對(duì)于財(cái)務(wù)分解的需要更加的迫切，集團(tuán)公司不僅僅需要是哪個(gè)業(yè)務(wù)單元具有更高的凈資產(chǎn)收益率，同時(shí)也想知道是什么原因?qū)е铝似鋬糍Y產(chǎn)收益率高或者不高，以此來(lái)支撐未來(lái)的經(jīng)營(yíng)管理整體決策。

2.3 具有整體性和層次性的財(cái)務(wù)分析

集團(tuán)公司對(duì)于杜邦分析法的應(yīng)用，主要是應(yīng)用了其分析過(guò)程的整體性和層次性的兼顧。上文已經(jīng)提及，杜邦分析法不僅僅可以顯示相應(yīng)的指標(biāo)結(jié)果，并且可以基于其內(nèi)在聯(lián)系而構(gòu)建出一張分析圖，集團(tuán)公司能夠憑借該圖了解到更多的財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)過(guò)程。這是集團(tuán)公司應(yīng)用杜邦分析法的最為重要的動(dòng)機(jī)之一。

3 杜邦分析法運(yùn)用的案例分析

我們將以萬(wàn)科的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為例，來(lái)分析揭示出萬(wàn)科的財(cái)務(wù)狀況，以此來(lái)作出一些啟發(fā)性的分析和研究。房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要支柱之一，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)騰飛的四十年間，房地產(chǎn)的支撐和助推作用是不容忽視的，甚至在某一些區(qū)域或者時(shí)間段起到了決定性的作用。萬(wàn)科作為我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)之一，運(yùn)用杜邦分析法對(duì)其財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，能夠在一定程度上揭示出整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)的諸如盈利能力的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況。

由表可以看出，萬(wàn)科2016年的凈資產(chǎn)收益率相較于2015年出現(xiàn)了一些下滑，根據(jù)指標(biāo)分解可以看出，其下滑的主要原因是銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下滑。到此我們有兩個(gè)方面的事情需要進(jìn)一步求證：第一是銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下滑哪個(gè)影響更大？具體量化的影響指數(shù)是多少？第二是又是什么因素進(jìn)一步影響力這兩個(gè)指標(biāo)的下滑呢？只要我們能夠一層層的回答出上述的兩個(gè)問(wèn)題，就能夠非常明晰的看出是哪個(gè)基礎(chǔ)經(jīng)營(yíng)要素最終使得萬(wàn)科于2016年的凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)下降。在這里，我們僅僅列出通過(guò)連環(huán)替代法計(jì)算出的各個(gè)因素的影響程度量化值。銷售凈利率的影響程度值為-0.023，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響程度值為-0.01，平均權(quán)益乘數(shù)的影響程度值為0.019。由此可以得出結(jié)論，導(dǎo)致萬(wàn)科2016年凈資產(chǎn)收益率下滑的主要因素是銷售凈利率的下降，并且其受到平均權(quán)益乘數(shù)的正向影響較大。關(guān)于這兩個(gè)因素的進(jìn)一步分解分析，我們不再贅述。

4 杜邦分析法運(yùn)用的優(yōu)化提升方式

4.1 注重于通過(guò)指標(biāo)分解來(lái)探究最基本的影響因素

杜邦分析法的指標(biāo)分級(jí)能夠很直接的反映出是什么基本因素導(dǎo)致了當(dāng)下出現(xiàn)的獲利能力上升或者下降的現(xiàn)象。所謂最基本的影響因素，就是指集團(tuán)公司能夠直接控制和管理的因素。集團(tuán)公司在指標(biāo)分解分析的時(shí)候要注重將其分解至最基本要素的層級(jí)，切忌利用中間環(huán)節(jié)的要素來(lái)進(jìn)行決策支撐，否則只會(huì)帶來(lái)“紙上談兵”般的決策。

4.2 注重于結(jié)合現(xiàn)金流的分析

現(xiàn)金流分析是當(dāng)下企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)分析的重要內(nèi)容之一，因此，我們建議集團(tuán)公司在杜邦分析法可以加入到現(xiàn)金流分析的內(nèi)容，更好的完善杜邦分析法在集團(tuán)公司自身的應(yīng)用。

4.3 注重于成本指標(biāo)的分析

集團(tuán)公司要提升自身的凈資產(chǎn)收益率，不僅僅是需要增加相應(yīng)的銷售收入，同時(shí)，成本控制也是具有十分關(guān)鍵的作用。因此，集團(tuán)公司在進(jìn)行杜邦分析的時(shí)候，可以注重于成本的分解和分析，同時(shí)加入成本安全邊際的概念，追求成本控制的付出和成本控制本身的效益之間的平衡，最終達(dá)到提升集團(tuán)公司凈資產(chǎn)收益率的目標(biāo)。

5 結(jié)語(yǔ)

在集團(tuán)公司的日常經(jīng)營(yíng)中，無(wú)論是財(cái)務(wù)分析還是經(jīng)營(yíng)決策分析，都離不開(kāi)杜邦分析法的支撐和輔助，杜邦分析法已經(jīng)成為了當(dāng)下企業(yè)的核心分析工具。杜邦分析法具有兼顧整體指標(biāo)反映以及指標(biāo)達(dá)成細(xì)節(jié)分析的效果，各個(gè)集團(tuán)公司應(yīng)該充分基于自身的行業(yè)屬性和發(fā)展階段，制定出有效的、個(gè)性化的分析框架，并且在分析過(guò)程中注重創(chuàng)新發(fā)展，重點(diǎn)結(jié)合現(xiàn)金流分析和成本指標(biāo)分解，切實(shí)的梳理出影響集團(tuán)公司凈資產(chǎn)收益率的核心因素，并且以此作為決策輔助，達(dá)到優(yōu)化經(jīng)營(yíng)管理，提升凈資產(chǎn)收益的最終目標(biāo)。

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作者簡(jiǎn)介：車江偉，男，漢族，山東諸城人，財(cái)務(wù)總監(jiān)，會(huì)計(jì)師，研究方向：內(nèi)部控制與內(nèi)部體系建設(shè)。