夏勇

【摘 要】近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展已引起社會(huì)各界的高度關(guān)注。互聯(lián)網(wǎng)金融利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動(dòng)通迅等現(xiàn)代信息科技實(shí)現(xiàn)資金的融通，以低成本、高效率的運(yùn)作方式使金融業(yè)態(tài)正發(fā)生深刻變化，響應(yīng)我國(guó)金融供給側(cè)改革。本文闡述了互聯(lián)網(wǎng)金融在降低交易成本上的必要性，以及提升互聯(lián)網(wǎng)金融供給效率的機(jī)理。從而有效增加金融服務(wù)供給規(guī)模、效率和質(zhì)量，提高互聯(lián)網(wǎng)金融供給對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求變化的適應(yīng)性和靈活性。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融；交易成本；金融供給

交易成本的存在導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，使得互聯(lián)網(wǎng)金融中介機(jī)構(gòu)有了大幅度降低信息不對(duì)稱和交易成本的機(jī)會(huì)，其在消除不確定性的過(guò)程中降低了交易風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融能夠借助大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、眾籌平臺(tái)、信息化金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)為客戶提供更加高效、精準(zhǔn)的服務(wù)，其風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源依然是信息不對(duì)稱，信息風(fēng)險(xiǎn)成本、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)成本、信息效率成本成為互聯(lián)網(wǎng)金融體系下交易成本的主要構(gòu)成內(nèi)容。

一、降低交易成本視角下互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展

第一，企業(yè)的融資約束從而促進(jìn)創(chuàng)新的實(shí)現(xiàn)。互聯(lián)網(wǎng)金融可以消除信息不對(duì)稱現(xiàn)象，從根源上解決小微企業(yè)融資約束。由于小微企業(yè)缺少可以抵押的資產(chǎn)，加之受到創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)等不確定性因素的影響，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和小微企業(yè)之間存在明顯的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，這導(dǎo)致小微企業(yè)很難通過(guò)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得足夠的資金支持和信貸支持，導(dǎo)致創(chuàng)新難以為繼?；ヂ?lián)網(wǎng)金融天然帶有數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，能夠有效地將行業(yè)信息、金融信息、客戶信息有效地融合到一起，使得風(fēng)險(xiǎn)防控工作更加精確高效。

第二，互聯(lián)網(wǎng)金融可以精確地進(jìn)行供需匹配，解決個(gè)體創(chuàng)業(yè)融資約束問(wèn)題。個(gè)體在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中遇到的最大障礙就是資金匱乏。傳統(tǒng)金融體制下，金融機(jī)構(gòu)很少思考個(gè)體創(chuàng)業(yè)的資金問(wèn)題，而社會(huì)上大量的資金閑置持有者也難以通過(guò)資本投入的方式來(lái)分享創(chuàng)業(yè)成功的紅利。也就是說(shuō)，雖然金融市場(chǎng)上存在大量的創(chuàng)業(yè)資金需求，也存在想要參與到創(chuàng)業(yè)投資中的資金供給者，但是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)卻沒(méi)有發(fā)揮出將這種供需匹配在一起的功能，個(gè)體創(chuàng)業(yè)的目標(biāo)長(zhǎng)期難以得到實(shí)現(xiàn)。眾籌就是互聯(lián)網(wǎng)金融支持個(gè)體創(chuàng)業(yè)者理想的一種典型模式，資金供給者可以在其中選擇自己認(rèn)為具有價(jià)值的投資項(xiàng)目，進(jìn)而追求資金使用效益的最大化。

第三，互聯(lián)網(wǎng)金融可以有效降低交易成本，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)全面升級(jí)。信息不對(duì)稱問(wèn)題和供需不匹配現(xiàn)狀的根源都在于金融服務(wù)成本過(guò)高，進(jìn)而影響了創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)的步伐，偏高的金融服務(wù)成本和過(guò)于壟斷的金融市場(chǎng)會(huì)不自覺地阻礙中小企業(yè)和個(gè)體創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新。相反，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)則可以通過(guò)規(guī)范、示范和倒逼等多種方式來(lái)打破傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的壟斷。在這種情況下，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)突破了特定平臺(tái)和機(jī)構(gòu)的限制，成為金融服務(wù)的普遍形式。一方面，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)可以借助互聯(lián)網(wǎng)金融來(lái)滿足小微企業(yè)和個(gè)體創(chuàng)業(yè)者資金需求，延伸和拓展業(yè)務(wù)范圍，使得金融服務(wù)真正地發(fā)展成為普惠金融；另一方面，以傳統(tǒng)制造業(yè)為基礎(chǔ)的非金融企業(yè)則可以借助互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)原材料采購(gòu)、消費(fèi)者需求、產(chǎn)品制造的有效對(duì)接，更好地提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、滿足消費(fèi)者需求、提升消費(fèi)者忠誠(chéng)度和滿意度。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融供給效率提升機(jī)理分析

第一，借助信息集聚和共享功能降低互聯(lián)網(wǎng)金融參與各方的信息處理成本、信息發(fā)布成本?；ヂ?lián)網(wǎng)金融可以借助高效、便捷、門檻低的優(yōu)勢(shì)來(lái)提供一個(gè)更加快速的平臺(tái)，使得融資者和中小投資者能夠在其中獲得透明公正的信息，降低單個(gè)籌資者和單個(gè)投資者的信息發(fā)布成本，使得投資者能夠以最低的成本獲得具有投資價(jià)值、經(jīng)濟(jì)效益客觀的投資項(xiàng)目。這樣可以在減少投融資雙方信息搜索次數(shù)的基礎(chǔ)上提升投資效益和投資效率。

第二，可以提供客戶篩選和信用評(píng)價(jià)功能。互聯(lián)網(wǎng)金融下，信息透明度大大提升，信息不對(duì)稱帶來(lái)逆向風(fēng)險(xiǎn)的可能性大大降低?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺(tái)可以通過(guò)不動(dòng)產(chǎn)證明、身份驗(yàn)證、銀行征信系統(tǒng)、項(xiàng)目資金用途說(shuō)明、項(xiàng)目未來(lái)發(fā)展前景描述、網(wǎng)友評(píng)價(jià)、社交網(wǎng)絡(luò)痕跡抓取等多種方式對(duì)籌資者進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，這樣可以及時(shí)剔除不良籌資者，降低違約的概率和可能性。另外，投資者在對(duì)籌資者信用和風(fēng)險(xiǎn)有所了解之后，籌資者的違約沖動(dòng)可得到有效遏制。

第三，互聯(lián)網(wǎng)金融作為重要的支付中介平臺(tái)，可以有效降低籌資、融資雙方的談判成本和信息鑒定成本?；ヂ?lián)網(wǎng)金融可以提供標(biāo)準(zhǔn)化契約模板，交易雙方無(wú)需再花費(fèi)時(shí)間和精力來(lái)商定契約條款?；I資者在平臺(tái)上發(fā)布籌資金額、籌資用途、承諾利率等信息，投資者可以在其中自主判斷，選中后下單，通過(guò)平臺(tái)向籌資者支付資金，這樣服務(wù)將更加高效便捷。

第四，可以有效地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)督?；ヂ?lián)網(wǎng)金融提供的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督和控制功能，可以免去投資者進(jìn)行監(jiān)督的成本。金融機(jī)構(gòu)普遍面臨風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)也不例外?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺(tái)相較于投資者來(lái)說(shuō)很容易抓取籌資者在社交網(wǎng)絡(luò)之中、電商平臺(tái)中留下的大數(shù)據(jù)，強(qiáng)大的搜索引擎功能可以對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行針對(duì)性組織和篩選，云計(jì)算和大數(shù)據(jù)則能夠提升數(shù)據(jù)分析效率和存儲(chǔ)安全性。金融專業(yè)人士借助風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和控制體系能夠?qū)I資者信用和籌資項(xiàng)目給出有效的監(jiān)控和評(píng)估，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)防范和規(guī)避的目的。

總而言之，從降低交易成本的視角來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融可以在很大程度上緩解傳統(tǒng)金融市場(chǎng)之中的信息不對(duì)稱問(wèn)題，讓金融服務(wù)和客戶需求更加精準(zhǔn)地匹配，為中小企業(yè)創(chuàng)新和金融業(yè)本身增長(zhǎng)動(dòng)力的轉(zhuǎn)換奠定了良好的基礎(chǔ)，同時(shí)也讓供給側(cè)改革目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融通過(guò)規(guī)范、示范和倒逼的方式降低交易成本，為金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)了更加有效的市場(chǎng)，讓金融服務(wù)得以全面升級(jí)，從整體上與國(guó)家的供給側(cè)改革目標(biāo)相契合。

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